Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность стартапа для инвестора, на макро - и микроуровне (стр. 3 )

• норма балансовой прибыли;

• чистая норма прибыли.

Исходными данными для расчета показателей всех этих групп в основном являются данные бухгалтерского баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Анализ финансового состояния предприятия необходим не только для того, чтобы знать, в каком положении находится предприятие на тот или иной отрезок времени, но и для эффективного управления с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Остановимся более подробно на сущности и методике расчета вышеупомянутых показателей.

К факторам, определяющим инвестиционную привлекательность инновационного проекта, следует относить:

1) организационно-технологический. Данный фактор включает в себя характеристики процесса создания инновационного продукта или услуги:

- этап реализации инновационного продукта или услуги (идея, проект, запатентованный продукт). Формирование инновации начинается с поиска идеи нового продукта, ее отбора (для чего используя метод аналогий, который широко применяется для исследований в маркетинге новых продуктов. Разработка концепции товара. Инновационность проекта заключается в разработанном и оптимизированном концепте товара, который по своим характеристикам превосходит существующих конкурентов. Более того, концепт должен быть экономичен в эксплуатации и удовлетворять потребности целевой группы потребителей. Вторым этапом создания инновации является формирование инновационного проекта. Инновационный проект – проект, содержащий технико-экономическое, правовое и организационное обоснование конечной инновационной деятельности. Итогом разработки инновационного проекта служит документ, включающий в себя подробное описание инновационного продукта, обоснование его жизнеспособности, необходимость, возможность и формы привлечения инвестиций, сведения о сроках исполнения, исполнителях и учитывающий организационно-правовые моменты его продвижения. Цель инновационного проекта — создание новых или изменение существующих систем — технической, технологической, информационной, социальной, экономической, организационной и достижение в результате снижения затрат ресурсов (производственных, финансовых, человеческих) коренного улучшения качества продукции, услуги и высокого коммерческого эффекта. Запатентованная инновация – это конечный этап создания инновации и промежуточный этап в реализации инновационного проекта. От стадии созданной инновации зависит инвестиционная привлекательность, поскольку уже запатентованная инновация нуждается только в реализации маркетинговой составляющей, а для реализации инновационной идеи необходимо прохождение полного цикла;

- возможность контроля за ходом проекта. Поскольку при реализации инновационных проектов возникает множество неожиданностей, инвестор наряду с руководством может принимать непосредственное участие в создании инновации или ограничиться контролем за ходом проекта. Такой контроль нужен для того, чтобы быть уверенным в эффективности деятельности организации. Однако сам контроль – понятие отнюдь не однозначное. В данной связи можно выделить три вида контроля. Контроль за выполнением плана заключается в том, что специалисты (инвестор) сопоставляют текущие показатели с конкретными цифрами плана и при необходимости принимают меры к исправлению положения. Контроль прибыльности заключается в определении фактической рентабельности различных товаров, территорий, сегментов рынка и торговых каналов и ее сопоставление с показателями бизнес-плана. Стратегический контроль заключается в регулярной проверке соответствия исходных стратегических установок организации имеющимся рыночным возможностям;

- риски проекта, возможность их минимизации. Реализация инновационного проекта на предприятии сопряжена с высоким риском. Под риском можно понимать вероятность потерь, возникающих при вложении организацией средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта. Различают риск ошибочного выбора инновационного проекта; риск необеспечения инновационного проекта достаточным уровнем финансирования; маркетинговые риски; риски неисполнения хозяйственных договоров (контрактов); риск усиления конкуренции; риск недостаточного кадрового обеспечения; риски, связанные с обеспечением прав собственности на инновационный проект. В реализации стартапа основной задачей является выявление рисков и их нивелирование;

2) инновационный фактор. Данная характеристика является ключевой, поскольку для инновационного проекта важна степень новизны изначимость проекта:

- новизна идеи. Идея обладает новизной, если она предлагает новые процессы, концепции, способы и материалы, раскрывает  уникальные качества, свойства, принципы работы. Новизна идей проявляется в расширении поля исследования проблемы.

- значимость проекта. Значимость инновационного проекта – это соответствие его задачам научно-инновационного и экономического развития страны, региона, отрасли. Задачи определяются, исходя из установленных субъектом управления (федеральный, региональный, отраслевой) научно-инновационных, экономических, экологических и др. приоритетов с учетом приоритетов индустриально развитых стран. Приоритеты устанавливаются на основе стратегии научно-инновационного развития, к основным направлениям которой следует отнести:  установление приоритетных направлений науки и техники; обеспечение преимущества в технологическом развитии, создание новшеств на новых принципах переработки ресурсов; осуществление конверсии в части создания изделий народного потребления, обладающих более высокой конкурентоспособностью, чем зарубежные аналоги; постоянное повышение конкурентоспособности товаров отрасли с ориентацией на производство экспортно-ориентированной и импортозамещающей продукции. Наиболее часто на практике используются оценки инновационных проектов по отраслевой значимости, которая фиксирует влияние проекта на решение общеотраслевых проблем, важных для многих хозяйствующих субъектов в данной отрасли. Значимость проекта для хозяйствующего субъекта оценивается с позиции усиления его роли на рынке в связи с решением технологических, экономических, социальных и экологических проблем. По мнению многих отечественных специалистов, общая значимость проекта может иметь три уровня оценок: первый — решение первоочередных проблем; второй — решение приоритетных проблем; третий - решение рядовых проблем;

3) потребительский (речь идет о целевой аудитории, на которую ориентирована инновация, ее объеме, поскольку это определяет последующую возможность коммерциализации, продаж и, как итог, прибыльности проекта);

- глубина анализа прогнозов по маркетинговым параметрам проекта. Основой для оценки глубины анализа прогнозов по маркетинговым параметрам проекта является маркетинговое исследование – деятельность, направленная на удовлетворение информационно-аналитических потребностей проекта. О его глубине будет свидетельствовать применяемый маркетинговый инструментарий. Методология маркетингового исследования представляет собой сложный сплав статистических, эконометрических, социометрических, квалиметрических, бихевиористических и собственно маркетинговых методов, а также методов информатики. Таким образом, в маркетинговом исследовании целесообразно применять комплексный подход. В целях получения рыночной информации используется методология статистического и маркетингового наблюдения и элементы теории информатики, в том числе: выборка, отчетность и торговые переписи, опросы, экспертные оценки. В маркетинговых исследованиях полезны методы многомерного анализа (в том числе кластерного), теории принятия решений (теории риска), теории связей (сигнальную информацию о процессах, выходящих за пределы установленных параметров). Методы сетевого планирования предназначены для регулирования последовательности и взаимозависимости маркетинговых операций, разработки планов инноваций, проведения пробного маркетинга и т. п. В анализе маркетинговых ситуаций, формировании моделей конкурентного поведения, разработке стратегий выхода на новые рынки большую пользу может принести метод деловых игр. К группе методов, используемых в маркетинговом анализе, примыкают методы коммерческого анализа финансово-экономического потенциала предприятия (коммерческие расчеты, скоринговый анализ и т. п.);

- разумность и востребованность проекта, его целевая аудитория. В условиях рыночной экономики востребованность инноваций проявляется как обычный платежеспособный спрос на них. Таким образом, данные факторы тесно взаимосвязаны с проводимыми маркетинговыми исследованиями;

3) финансовый (инвестиционная привлекательность проекта).

- предполагаемая норма прибыли проекта. Данную характеристику чаще отражает показатель «внутренняя норма доходности» - IRR – это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Формула расчета внутренней нормы доходности:

IRR = r1 + NPV1 / (NPV1 - NPV2) х (r 2 - r 1)

где r1 - значение выбранной ставки дисконтирования,

при которой NPVi > 0 (NPVi < 0);

r2 - значение выбранной ставки дисконтирования,

при которой NPV2 < 0 (NPV2 > 0).;

- глубина анализа прогнозов по финансовым параметрам проекта. Данный фактор тесно взаимосвязан с показателем финансовой устойчивости предприятия, однако он нацелен на финансовую оценку самого проекта – оценку инвестиционной привлекательности. Всю совокупность методов оценки инвестиционной привлекательности проектов можно разделить на две группы: простые методы и методы дисконтирования. К первой группе можно отнести такие методы, как метод простой нормы прибыли, метод расчета срока окупаемости инвестиций, метод расчета коэффициента эффективности инвестиций. Достоинствами этих методов являются понятность и простота расчета показателей, однако, для детального анализа вышеозначенные методы не достаточны. Главный недостаток простых методов оценки эффективности инвестиций заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Понимание и учет этого фактора имеет важное значение для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочным вложением капитала. Ко второй группе относятся методы, вычисляемые с использованием коэффициента дисконтирования. Использование данного коэффициента означает приведение всех значений показателей будущих поступлений и затрат к одному моменту времени, как правило, времени начала реализации проекта: