Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность стартапа для инвестора, на макро - и микроуровне (стр. 7 )

факторов, определяющих инвестиционную привлекательность на стартапа

X1	X2	X3	X4	X5	X6	X7	X8	X9	X10	Si1	Pi1	Si2	Pi2
X1	1.0	1.5	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	1.5	7.5	0.081	54.5	0.061
X2	1.5	1.0	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	6.5	0.069	41.7	0.047
X3	0.5	0.5	1.0	1.0	1.5	1.0	0.5	1.5	0.5	1.5	9.5	0.120	90.1	0.111
X4	0.5	0.5	1.0	1.0	1.5	1.0	0.5	1.5	1.5	1.5	10.5	0.113	110.3	0.123
X5	0.5	0.5	1.5	1.5	1.0	0.5	0.5	0.5	0.5	1.5	8.5	0.091	71.9	0.080
X6	0.5	0.5	1.0	1.0	0.5	1.0	1.0	1.0	1.0	1.5	9	0.097	81.2	0.091
X7	0.5	0.5	0.5	0.5	0.5	1.0	1.0	1.0	1.5	1.5	8.5	0.091	719	0.080
X8	0.5	0.5	1.5	1.5	0.5	1.0	1.0	1.0	1.0	1.5	10	0.108	100.4	0.112
X9	0.5	0.5	0.5	1.5	0.5	1.0	1.5	1.0	1.0	1.5	9.5	0.120	90.1	0.111
X10	1.5	0.5	1.5	1.5	1.5	1.5	1.5	1.5	1.5	1.0	13.5	0.145	182	0.204
93	894.1

После расчета относительного веса каждого фактора были отобраны по пять приоритетных факторов, имеющих наибольший относительный вес в своей группе.

Система факторов дает возможность упорядочить факторы, определяющие инвестиционную привлекательность инновационных организаций. На основе такой системы можно построить приоритетный ряд факторов на разных уровнях и оценить степень их взаимного влияния.

Предоставляется возможность определить наиболее важные факторы и установить их зависимость от других факторов с оценкой уровня влияния на каждый основной фактор.

Названия факторов и величины их относительных весов отражены в таблице 7.5.

Таблица 7.5 – Приоритетные факторы, определяющие инвестиционную

привлекательность стартапов на разных уровнях

Название фактора	Значимость
Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность инновационных организаций на уровне региона:
1. Государственная поддержка региона	0,109
2. Наличие региональной поддержки инновационных проектов	0,125
3. Информационная поддержка инновационной деятельности	0,098
4. Социально-экономическая стабильность и активизация предпринимательства в регионе	0,125
5. Уровень конкуренции в регионе	0,125
Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность на уровне отрасли:
1. Темпы роста потенциала отраслевого рынка	0,147
2. Прибыльность отраслевой продукции	0,109
3. Капиталоемкость продукции в отрасли	0,112
4. Уровень налогов и наличие налоговых льгот	0,109
5. Высокий экономический риск	0,118
Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность на уровне инновационной организации:
1. Эффективность используемых ресурсов	0,111
2. Организационно-правовая форма стартапа	0,123
3. Маркетинг новации	0,112
4. Финансовое состояние стартапа	0,111
5. Научно-технический потенциал стартапа	0,204

В качестве вывода отметим, что в процессе проводимого исследования рассмотрен перечень факторов, определяющих инвестиционную привлекательность стартапов. С помощью анализа анкет экспертов были выявлены специфические факторы, определяющие инвестиционную привлекательность стартапов, которые в дальнейшем будут использоваться при уточнении метода оценки стартапов. Такими факторами являются:

на региональном уровне: государственная поддержка региона, наличие региональной поддержки инновационных проектов, информационная поддержка инновационной деятельности, социально-экономическая стабильность, уровень конкуренции в регионе; на отраслевом уровне: темпы роста потенциала отраслевого рынка, прибыльность отраслевой продукции, уровень налогов и наличие налоговых льгот, капиталоемкость продукции  и монополизм в отрасли; на уровне организации: эффективность используемых ресурсов, организационно-правовая форма стартапа, маркетинг новации, научно-технический потенциал организации, финансовое состояние организации.

Целесообразно резюмировать основные положения.

Итак, во-первых, в ходе исследования установлено, что инвестиционной привлекательности привязана к объектам инвестиционной деятельности: стране, региону, организации и отдельному стартапу. Во-вторых,  для каждого стартапа существуют свои специфические факторы, определяющие инвестиционную привлекательность, которые можно выявить экспертными методами и определить расчетным путем степень их значимости. Основными факторами, определяющими инвестиционную привлекательность стартапов в соответствии с проведенным исследованием на региональном уровне: государственная поддержка региона, наличие региональной поддержки инновационных проектов, информационная поддержка инновационной деятельности, социально-экономическая стабильность, уровень конкуренции в регионе; на отраслевом уровне: темпы роста потенциала отраслевого рынка, прибыльность отраслевой продукции, уровень налогов и наличие налоговых льгот, капиталоемкость продукции  и монополизм в отрасли; на уровне организации: эффективность используемых ресурсов, организационно-правовая форма стартапа, маркетинг новации, научно-технический потенциал организации, финансовое состояние организации.

МЕТОДИКА ВЫЯВЛЕНИЯ СТАРТАПОВ С ВЫСОКИМ

УРОВНЕМ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

Прежде чем определять критерии выявления стартапов с высоким уровнем инвестиционной привлекательности рассмотрим содержание данных понятий.

Стартап (от английского start-up – запускать):

– стартап-компания – компания с короткой историей операционной деятельности, находящаяся на стадии развития и строящая свой бизнес либо на основе новых инновационных идей, либо на основе только что появившихся технологий;

– стартап-проект – недавно запущенный проект, цель которого – в самые быстрые сроки окупить вложенные в него инвестиции и получить прибыль.

Инвестиционная привлекательность – совокупность объективных и субъективных характеристик объекта инвестирования, обусловливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данную компанию или проект.

Следует учитывать, что понятие «инвестиционная привлекательность» имеет различные трактовки в учебной и научной литературе (таблица 8.1).

Уровень инвестиционной привлекательности – качественная интегральная характеристика, выступающая основой для принятия решения о включении стартапа в ЕИПС, определяемая соответствующим набором критериев и показателей.

Критерий – [kriterion] – средство для решения, признак, мерило, стандарт оценки, уровень достижений, который определяется по степени приближения к цели.

Показатель – [economic index figure, activity indicator] – выраженная числом характеристика какого-либо свойства экономического объекта, процесса или решения.

Таблица 8.1 – Трактовки понятия «Инвестиционная привлекательность предприятия»

№ п/п	Автор	Содержание трактовки
1		Инвестиционная привлекательность предприятия – соотношение уровня риска и ставки доходности
2		Понятие «инвестиционная привлекательность предприятия» имеет разный смысл для кредитора (банка) и инвестора (акционера). Если для банка инвестиционная привлекательность предприятия определяется его платежеспособностью, то для акционера – эффективностью хозяйственной деятельности (прибылью на совокупные активы)
3	и др.	Инвестиционная привлекательность – экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, способностью предприятия к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции
4		С позиции инвесторов, инвестиционная привлекательность предприятия – это система количественных и качественных факторов, характеризующая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции
5	и	Инвестиционная привлекательность экономической системы – это совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействием этих категорий
6		Под инвестиционной привлекательностью понимается такое состояние организации, при котором у потенциального собственника капитала (инвестора, кредитора, лизингодателя и пр.) возникает желание пойти на определенный риск и обеспечить приток инвестиций в монетарной и (или) немонетарной форме

Применительно к данной работе, критерий – признак, обладание которым позволяет характеризовать инновационный проект как инвестиционно привлекательный. Показатель – численная характеристика критерия, пороговое значение, определяющее уровень инвестиционной привлекательности проекта.