Размер денежного потока за восьмой год равен:

; .

Размер денежного потока за девятый год равен:

; .

Размер денежного потока за десятый год равен:

; .

Размер денежного потока за одиннадцатый  год равен:

; .

Размер денежного потока за двенадцатый  год равен:

; .

Размер денежного потока за тринадцатый  год равен:

; .

Размер денежного потока за четырнадцатый год равен:

; .

Размер денежного потока за пятнадцатый год равен:

;

.

Размер денежного потока за шестнадцатый год равен:

; .

Размер денежного потока за семнадцатый  год равен:

; .

Размер денежного потока за восемнадцатый год равен:

; .

Размер денежного потока за девятнадцатый год равен:

; .

Размер денежного потока за двадцатый год равен:

; .

((19.)

Итак, размеры денежных потоков за каждый год рассчитаны, теперь необходимо определить и рассчитать размер показателя  WACC, который используется вместо ставки дисконтирования.        Ранее была представлена формула расчета данного показателя, которая имеет вид[32, с. 144]:



((20.)

Где стоимость собственного капитала рассчитывается  по модели CAPM, то есть[32, с. 145] :

  =+ в*Премия за риск, 

То есть для начала необходимо рассчитать размер собственного капитала. В первую очередь необходимо определить размер безрисковой ставки доходности. Для определения безрисковой  ставки доходности необходимо обратиться к таблице 11.

Таблица 11

Значения кривой бескупонной доходности государственных облигаций (% годовых) [54]


Дата

Срок погашения (лет)

0,5

0,75

1

2

3

5

7

10

15

20

30

  17.05. 17

8,39

8,34

8,3

8,16

8

7,76

7,65

7,66

7,92

8,28

8,94

16.05. 17

8,4

8,33

8,29

8,14

7,9

7,7

7,58

7,6

7,8

8,25

8,93

15.05. 17

8,4

8,34

8,29

8,12

7,9

7,66

7,53

7,56

7,8

8,2

8,95

Для определения безрисковой  ставки доходности необходимо выбрать последнюю дату 17.05.2017 и выбрать 30 лет, отсюда следует, что безрисковая ставка доходности = 8,94 %.

Далее необходимо определить отраслевой коэффициент в. Для этого обратимся к приложению 5 [55].

В первую очередь в приложении 5 выбираем название отрасли, так как деятельность для ППД» связано с водоснабжением, то в этом случае выбираем отрасль Utility (Water), а соответствующий ей коэффициент в = 0,94.

Далее необходимо определить размер премии за риск. Для этого обратимся к рисунку2.

Рис.2 Данные для определения премии за риск [52]

На основании рисунка 2  видно, что в ячейке Country необходимо выбрать Россия, затем появятся данные  и уже далее выбираем ячейку Country Risk Premium (Rating), где написано 3,55 %, это и будет размер премии за риск.

((21.)

Итак, все данные для нахождения    найдены, теперь необходимо произвести расчет данного показателя по формуле[32, с. 145] :

=+ в*Премия за риск

Так  =+ 0,94*3,55 %  ;  = 12,277%

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19