Проспект ценных бумаг (стр. 10 )

В филиале эмитента – «Балтика-Хабаровск» налажено производство трех сортов пива «ДВ»: «ДВ Светлое», "ДВ Классическое", "ДВ Крепкое".

Для производства пива на заводе "Балтика-Хабаровск" используются высококачественное сырье и материалы. Солод и хмель - основные компоненты пива - доставляются на завод из-за границы. Вода для варки пива поступает из шести артезианских скважин, расположенных на территории завода и подвергается многоступенчатой очистке.

Новые бренды «ДВ Светлое» и минеральная вода «Хрустальная 4», производимые в Хабаровске, признаны лучшими на Международной выставке-ярмарке «ХабПродМаркет. Витрина-2003».  Оба продукта получили Золотую медаль.  

Питьевая негазированная вода «Хрустальная 4» добывается из артезианских скважин, расположенных на территории завода, и проходит очистку серебряными фильтрами. Содержит необходимые организму кальций, магний, калий, а также ионы серебра

Новые сорта пива «Самара». В филиале эмитента – «Балтика-Самара» налажено производство двух сортов пива: «Самара-Классическое» и «Самара-Легкое».

Для производства пива используются высококачественное сырье и материалы. Вода для варки пива поступает из артезианских скважин и проходит специальную систему очистки.  

В октябре 2003 года жюри регионального тура конкурса «Брэнд года 2003» в Самарской области назвало пивной брэнд «Самара» Золотым брэндом года.

Стандарты (правила), в соответствии с которыми подготовлена бухгалтерская отчетность и произведены расчеты, отраженные в настоящем пункте проспекта ценных бумаг: Бухгалтерская отчетность подготовлена в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета и учетной политикой эмитента.

4.2.4. Поставщики эмитента, на долю которых приходится 10 и более процентов всех поставок товарно-материальных ценностей, с указанием их доли в общем объеме поставок.

Период	Полное фирменное наименование
1998	Таких поставщиков нет
1999	Таких поставщиков нет
2000	Таких поставщиков нет
2001	Таких поставщиков нет
2002	Таких поставщиков нет
3 квартал 2003	Таких поставщиков нет

Доля импорта в общих поставках товарно-материальных ценностей эмитента:

Наименование показателя	1998	1999	2000	2001	2002	3 кв. 2003
Доля импорта в поставках товарно-материальных ценностей, %	66	62	60	54	50	48

Прогноз эмитента в отношении доступности этих источников в будущем и о возможных альтернативных источниках:

Продукция большинства поставщиков товарно-материальных ценностей будет доступна для эмитента и в будущем. По большинству позиций товарно-материальных ценностей у эмитента существует несколько основных поставщиков. Значительная часть закупаемых товарно-материальных ценностей у эмитента импортируется. В настоящее время эмитент продолжает поиск российских поставщиков сырья и материалов, способных удовлетворить предъявляемым требованиям по качеству и ценам.

Эмитент планирует работать с основными поставщиками и в дальнейшем.

4.2.5. Рынки сбыта продукции (работ, услуг) эмитента

Продукция компания «Балтика» пользуется популярностью в России. Основным рынком сбыта продукции эмитента является Европейская часть России и Северный Кавказ. В г. г. ожидается рост рынка в Дальневосточном регионе, поскольку на сегодняшний момент он менее насыщен.

Доля компании «Балтика» на рынке Санкт-Петербурга в июле-августе 2003 г. составила соответственно 19,95 % и 19,08%, на рынке Москвы – 17,64 и 16,43 %.

Хотя большая часть продукция реализуется внутри страны, экспорт пива развивается быстрыми темпами. Осуществляются регулярные поставки в страны ближнего зарубежья: Туркменистан, Азербайджан, Армению, Украину, Узбекистан, Беларусь, Молдову, Кыргызстан, Казахстан, Грузию. Экспортные продажи осуществляются и в страны дальнего зарубежья: Великобританию, Германию, Израиль, Португалию, Швейцарию, США, Южную Корею, Грецию, Перу, Конго, Гвинея-Бисау, Италию, Монголию, Испанию, Японию, страны Балтии.

Потребители, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента.

Таких потребителей нет.

Факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт эмитентом его продукции (работ, услуг) и возможные действия эмитента по уменьшению такого влияния.

-  общая ситуация в отрасли;

-  сезонные колебания спроса;

-  зависимость реализации от погодных условий;

-  затрудненность доставки продукции в зимнее время;

-  нестабильная ситуация с возвратной тарой;

-  недостаточная пропускная способность железнодорожных веток, нехватка вагонов, а также плохая подготовка вагонов, подаваемых под погрузку;

-  недостаточные объемы складов;

-  рост стоимости основных тарифов, в частности на сырье, транспорт, электроэнергию и пр.;

-  изменение структуры рынка и переориентация основного спроса на потребление вина и слабоалкогольных коктейлей

Эмитент для минимизации последствий сезонного фактора планирует стимулировать потребительский спрос населения на продукцию эмитента путем проведения промо-акций и рекламной компании в СМИ.

Эмитент также значительное внимание уделяет организации оптимального процесса производства продукции, а также улучшению системы логистики. Так, в 2002г. для обслуживания всех филиалов и сбытовых подразделений эмитента было приобретено 500 крытых вагонов. Для укрепления дистрибьюторской сети в регионах России эмитент продолжил, начатую в 2001г. году реализцию проекта по строительству складских терминалов для складских подразделений. В 2002г. были приобретены площадки и начато строительство терминалов в Екатеринбурге (площадью 6,5 тыс. кв. м.), Новосибирске (9,2 тыс. кв. м.), Уфе (7,1 тыс. кв. м.) и Лермонтове (3,8 тыс. кв. м.).

4.2.6. Практика деятельности в отношении оборотного капитала и запасов

Оптимизация производственных запасов осуществляется на основе:

·  ежедневного мониторинга;

·  ежемесячного анализа соблюдения норм;

·  централизации закупок основных сырьевых позиций.

Управление оборотным капиталом осуществляется на основе ежемесячного анализа длительности финансовых и производственных циклов, оборачиваемости дебиторской задолженности и соотнесения ее величины с риском невозврата, расчета и анализа коэффициентов ликвидности предприятия.

Основной принцип управления - оборотный капитал должен быть оптимален с точки зрения поддержания текущей ликвидности и издержек на отвлечение средств.

Расчет коэффициентов оборачиваемости запасов производится по следующей методике:
Коб = СС/((Знач+Зкон)/2)

СС – себестоимость за отчетный период (стр. 020 Ф2 бухгалтерской отчетности Эмитента),

Знач, Зкон – Запасы соответственно на начало и на конец отчетного периода (стр. 210 бухгалтерской отчетности Эмитента).

	1998	1999	2000	2001	2002
Запасы (среднегодовая величина), руб.					1
Себестоимость, руб.		1	4	7	11
Коэффициент оборачиваемости запасов по себестоимости, об.	3.56	4.28	7.06	7.92	8.05
Оборачиваемость запасов, дн.	102.41	85.29	51.67	46.11	45.34

В результате реализации политики эмитента в области управления запасами, за период г. г. коэффициент оборачиваемости запасов вырос более чем в 2,26 раза, при этом длительность периода оборачиваемости запасов сократилась с 102 до 45 дней.

4.2.7. Сырье

­По каждой сырьевой позиции у эмитента существует по 3-4 поставщика. Значительная часть закупаемых сырья и материалов импортные. В настоящее время эмитент продолжает поиск российских поставщиков сырья и материалов, способных удовлетворить предъявляемым требованиям по качеству и ценам.

Динамика средних цен на основные ресурсы, используемые эмитентом

Вид ресурса	1998	1999	2000	2001	2002	3кв. 2003 г.
Солод	121	100	114	134	137	139
Хмель	155	100	116	157	145	96
Сироп	100	100	100	103	104	102
Вода	100	100	106	144	150	150
Электроэнергия	100	100	100	133	166	160
Теплоэнергия	100	100	108	155	203	203

4.2.8. Основные конкуренты

В настоящее время основными производителями пива на российском рынке являются:

BALTIC BEVERAGES HOLDING AB (Балтик Бевериджиз Холдинг АБ) – консорциум скандинавских пивоваренных компаний, созданный для инвестирования в пивоваренные заводы на территории стран СНГ и Балтии. Включает в себя следующие российские предприятия:

компания «Балтика»;

(Ярославль);

Урал» в Челябинске;

в Красноярске;

в Санкт-Петербурге.

«Пивзавод «Воронежский».

Группа компаний SUN InterbrewLimited (Jersey) образована весной 1999 г. за счет слияния компаний SUN Brewing и отделения Interbrew по Восточной Европе. В настоящее время включает 9 предприятий:

«РОСАР» в Омске;

Клинский пивокомбинат в Клину Московской области;

«Поволжье» в Волжском Волгоградской области;

Курская ПК;

Пермская ПК;

Саранская ПК;

Ивановская ПК;

«Бавария» в Санкт-Петербурге;

Булгар Хмель, Чувашия.

В начале 2003 г. руководство группы компаний SUN InterbrewLimited (Jersey) сделало ставку на расширение ПЭТ - мощностей и перевод основных брендов компании в оригинальную ПЭТ-упаковку. «Толстяк» начали разливать в ПЭТ емкостью 1 л в декабре прошлого года в Саранске, Курске, а в марте 2003г. и в Перми. Бренд «Клинское» среднеценового сегмента и «Сибирская Корона» премиального сегмента пива также были разлиты в непривычную для этих сегментов тару–ПЭТ: «ПИВОПАК» емкостью 1, 1,5 и 2 л.

В августе 2003 года компания приобрела 9-й завод – «Булгар Хмель» для создания на нем премиального производственного цикла. Завод начнет варить «Stella Artois» в России, а также популярные сорта компании, такие как Сибирская Корона Белое, Клинское Самурай.

В целом, продажи SunInterbrew по итогам 3 квартала 2003 года выросли на 29%, что позволило увеличить долю компании до 14,7% рынка РФ. В целом рост в текущем году является результатом устранения проблем с упаковкой и логистикой: увеличив и диверсифицировав мощности практически всех площадок, компания смогла сформировать конкурентоспособную структуру производства брендов. Перевод федеральных брендов «Клинского» и «Сибирской Короны» полностью в оригинальную бутылку положительно сказался на имидже брендов, увеличив продажи продукции среднеценового и высшего ценового сегментов. Для дальнейшей оптимизации операций компания объявила о намерении объединить все свои восемь российских пивоваренных заводов в единую компанию, снизив тем самым налоговую нагрузку на предприятие. Объединение омского, клинского, саранского и курского заводов завершилось уже в мае текущего года, к концу года к ним присоединятся остальные четыре предприятия холдинга. Новая структура будет называться пивоваренные заводы».

МПБК «Очаково» является самостоятельным оператором рынка, не входит ни в какую группу. Расширение и модернизацию производства производит за счет собственных средств. Мощность головного завода в Москве составляет около 70 млн. дал пива в год. В прошлом году холдинг открыл производство в Краснодаре, сейчас ведет строительство пивоваренного завода в Пензе(объем инвестиций около $100 млн., мощность – 23 млн. дал пива в год). Также холдинг ведет переоборудование завода в Белгороде, мощнос­тью 12 млн. дал пива и 2,5 млн. дал дру­гих напитков, в строительство которого будет инвестировано $45 млн. В состав белгородского фи­лиала комбината войдут солодовня, пивобезалкогольный завод, полимерное производство и цех по выпуску нестан­дартного оборудования для транспорта всех предприятий МПБК. Ориентировочный срок ввода – 2004 г.

В марте 2003г компания объявила о своем намерении построить в Тюменской области 4-ый по счету завод, рассчитанный на выпуск 15 млн. дал пива в год. Проектные работы начнутся в 2003 году. Начало строительства запланировано на 2004 год, стоимость работ составит около 40 млн. долларов. Планируется, что новый завод будет продавать свою продукцию не в одной Тюменской области, а сможет обеспечить весь Уральский Федеральный округ (долю рынка в этом регионе «Очаково» планирует довести до 50%), Сибирь и, возможно, Дальний Восток. На новом заводе будет производиться практически весь ассортимент Московского пивобезалкогольного комбината «Очаково». Среди других активов «Очаково» солодовня в Липецкой области, мощностью 100 тыс. тонн солода в год. В настоящий момент Комбинат планирует произвести реструктуризацию менеджмента: все предприятия перейдут под руководство новой управляющей компании, а столичный завод станет рядовым подразделением холдинга.

По итогам 3 квартала 2003г. падение продаж компании несколько замедлилось и составило 7%, что уменьшило долю компании на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По данным исследовательского агентства Business Analytica, холдингу удалось увеличить продажи только одного из 3 брендов компании – «Ячменного колоса» – на 140% посредством расширения географии производства и его продаж. Продажи локомотивного бренда «Очаково» упали на 12%, а премиум бренда «Столичное» на 80%.

Значимыми игроками на рынке пива России являются: «Ярпиво», «Красный Восток», «Пивоварня Хайнекен» («Браво Инт»), Пивоварня «Москва - Эфес», ПИТ, «Степан Разин».

По итогам 3го квартала 2003г. продажи компании «Ярпиво» выросли на 15%. Весной 2003г в СМИ началась кампания по продвижению локомотивного бренда под слоганом «Ярпиво – больше позитива», которая должна продлиться до конца года и направлена на создание более оптимистичного образа марки. Кампанию подготовила группа «Leo Burnett - Родная речь». В общем рост продаж на 15% в 2003г стал возможен благодаря увеличению мощностей с 50 млн. дал в 2002 до 60 млн. дал в 2003году с акцентом на оборудование по розливу в ПЭТ и банку, в сочетании с выходом на новые региональные рынки.

Вывод на плановую мощность сибирского филиала компании «Красный Восток» позволил постепенно улучшить положение компании на рынке. В 3-м квартале 2003 года совокупный рост продаж составил 24%, что привело к росту доли рынка «Красного Востока» на 1,1%. Общий объем инвестиций "Красного Востока" в строительство завода оценивается в сумму около 3 млрд. рублей. Уже до конца текущего года «СПК» планирует выпустить 10-12 тыс. дал пива. Плановая мощность завода, на которую руководство предприятия намерено выйти в 2005 году, - 30 млн. дал. Менеджмент компании приступил к диверсификации бизнеса на фоне заявлений о стагнации пивоваренной отрасли, закупив пять агрохозяйств в Татарстане с уставным фондом в 2,7 млрд. руб. Недавно было объявлено о начале строительства четырех животноводческих
комплексов стоимостью около 5,5 млн. евро каждый. В холдинг входит три молочных завода, которые перерабатывают 380 т молока в сутки, и сейчас идет работа над проектом строительства значительно более крупного молокозавода, рассчитанного на переработку 700 т молока в сутки. Новый завод, строительство которого обойдется примерно в $40 млн, позволит компании одновременно выйти на рынок соков, темпы роста которого значительно опережают рост пивного рынка.

В марте 2003 года Инт.» было переименовано владельцем в Хайнекен». Переименование компании произошло год спустя после покупки завода голландцами. Компания заявила о намерении продолжить производство брендов «Бочкарев», «Охота», «Левенбрау», выпущенных на рынок предыдущим владельцем, а также активно продвигать титульный бренд «Хайнекен».