Проспект ценных бумаг (стр. 5 )

Указанная информация публикуется также на ленте новостей в течение 5-ти дней с даты принятия Эмитентом решения о приобретении Облигаций. При этом публикация в газете «Ведомости» или «Коммерсант» осуществляется после публикации на ленте новостей.

После окончания установленного срока
приобретения Эмитентом Облигаций, Эмитент публикует информацию о сроке исполнения обязательств.

Указанная информация публикуется:

-  в ленте новостей – не позднее 1 дня с даты окончания срока исполнения обязательств;

-  на странице в сети "Интернет" – www.baltika.ru – не позднее 3 дней с даты окончания срока исполнения обязательств;

-  в газете «Ведомости» или «Коммерсант»– не позднее 5 дней с даты окончания срока исполнения обязательств;

Дополнительно указанная информация публикуется в «Приложении к Вестнику ФКЦБ России».

м) Порядок уведомления (раскрытия информации) об изменении условий обеспечения исполнения обязательств по облигациям, происходящих по причинам, не зависящим от Эмитента или владельцев облигаций с обеспечением (реорганизация, ликвидация или банкротство лица, предоставившего обеспечение, иное):

- на ленте новостей информационных агентств «АКМ» и «Интерфакс» - в течение 5 (Пяти) дней с момента наступления события.

Дополнительно указанная информация публикуется в «Приложении к Вестнику ФКЦБ России».

о) После определения процентной ставки по первому купону Эмитент публикует информацию об этом в форме сообщения о существенном факте. Указанное сообщение публикуется в следующие сроки с момента составления протокола заседания уполномоченного органа Эмитента, на котором принято решение об установлении процентной ставки по 1 купону:

·  в ленте новостей – не позднее 1 дня;

·  на странице в сети «Интернет» www. ***** – не позднее 3 дней;

·  в газете «Ведомости» или «Коммерсант» – не позднее 5 дней;

Дополнительно указанная информация публикуется в «Приложении к Вестнику ФКЦБ России».

н) После определения процентной ставки по второму купону Эмитент публикует информацию об этом в форме сообщения о существенном факте. Указанное сообщение публикуется в следующие сроки с момента составления протокола заседания уполномоченного органа Эмитента, на котором принято решение об установлении процентной ставки по второму купону:

·  в ленте новостей – не позднее 1 дня;

·  на странице в сети «Интернет» www. ***** – не позднее 3 дней;

·  в газете «Ведомости» или «Коммерсант» – не позднее 5 дней;

Дополнительно указанная информация публикуется в «Приложении к Вестнику ФКЦБ России».

В зависимости от того, принимает ли Эмитент решение о приобретении Облигаций у их владельцев одновременно с определением процентной ставки по второму купону, данное сообщение должно также содержать:

- размер либо порядок определения процентной ставки по следующему купону (следующим купонам);
- размер купонного дохода, выплачиваемого на одну Облигацию, по следующему купону (следующим купонам);
- серию и форму облигаций, государственный регистрационный номер и дату государственной регистрации выпуска облигаций;
- в случаях, предусмотренных Решением о выпуске и Проспектом ценных бумаг – порядковый номер купонного периода, в котором владельцы Облигаций имеют право требовать приобретения Облигаций Эмитентом.

При этом установленная величина процентной ставки по второму купону доводится Эмитентом до сведения владельцев Облигаций в срок, не позднее, чем за 5 (Пять) календарных дней до даты начала второго купонного периода по Облигациям

III. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента

3.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента*

Наименование показателя	Год	Год	Год	Год	Год	3-й Квартал
	1998	1999	2000	2001	2002	2 003
Чистые активы, тыс. руб.	1	3	5	8	15	17
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %*	63.00%	17.60%	21.39%	14.60%	22.29%	23.52%
Отношение суммы краткосрочных пассивов к капиталу и резервам, %*	63.00%	17.60%	11.99%	8.27%	19.35%	21.28%
Покрытие платежей по обслуживанию долгов	7.33	1.49	3.69	4.13	7.05	2.11
Уровень просроченной задолженности, %	0	0	0	0	0	0
Оборачиваемость чистых активов, раз	1.33	1.17	1.49	1.51	1.40	0.99
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз	1.79	3.60	7.27	11.48	6.49	2.47
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	6.31	14.37	26.90	30.07	20.36	13.77
Доля налога на прибыль в балансовой прибыли, %	10.96%	10.79%	21.67%	13.06%	15.30%	19.84%

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная Стандартами эмиссии облигаций
и их проспектов эмиссии, утвержденными ФКЦБ России. Расчет чистых активов Эмитента проведен в соответствии с приказом Минфина РФ и ФКЦБ от 01.01.01 года «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» № 03-6/ПЗ.

* Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная Стандартами эмиссии облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденными ФКЦБ России с учетом того, что в гг. суммы убытков не включались в раздел баланса «Капитал и резервы» и не уменьшали итогового значения показателя «Капитал и резервы». С 2000 года, в связи с реклассификацией разделов баланса, строка «Нераспределенная чистая прибыль/убытки» включена в раздел «Капитал и резервы» баланса эмитента. Таким образом, в целях сопоставимости сумма показателя «Нераспределенная чистая прибыль/убытки» гг. выделена из раздела «Убытки» и перенесена в раздел «Капитал и резервы» соответствующих отчетных периодов, при этом соответствующую сумму изменен показатель «Общая сумма капитала и резервов».

В целях сопоставимости показателей эмитента, таких как оборачиваемость чистых активов, оборачиваемость кредиторской задолженности, оборачиваемость дебиторской задолженности за 3кв. 2003 года и аналогичных годовых показателей эмитента за г. г. рекомендуется разделить коэффициенты 9 месяцев 2003 года на ¾:

Наименование показателя	Год	Год	Год	Год	Год	Год
	1998	1999	2000	2001	2002	2 003**
Оборачиваемость чистых активов, раз	1.33	1.17	1.49	1.51	1.40	1.32
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз	1.79	3.60	7.27	11.48	6.49	3.3
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	6.31	14.37	26.90	30.07	20.36	18.36

** расчетный показатель

На протяжении рассматриваемого периода величина чистых активов Эимтента постоянно росла, что демонстрирует опережающий рост чистых активов по сравнению с ростом обязательств Эмитента. Кроме того следует отметить, что величина чистых активов выросла и в 1999 году, когда у многих предприятий отмечалось снижение данного показателя. Значительный рост чистых активов в 2002 году вызван присоединением к эмитенту пивоваренных компаний – пиво» и завод «Тульское пиво». Рост чистых активов свидетельствует о эффективном развитии компании, что также подтверждается ростом объемов производства и прибыли Эмитента.

Показатели отношения суммы привлеченных средств к сумме капитала и резервов и отношения краткосрочных пассивов к сумме капитала и резервов являются индикаторами финансовой зависимости. Чем меньше эти показатели, тем меньше финансовый рычаг компании.
Анализ динамики показателей, характеризующих кредитоспособность и кредитный риск эмитента, позволяет сделать вывод об относительно высокой кредитоспособности и высоком уровне кредитного риска эмитента. Показатели отношения привлеченных средств и краткосрочных пассивов к капиталу и резервам свидетельствуют о низкой степени зависимости эмитента от внешнего заимствования. В году была высока доля долгосрочных займов в общем объеме привлеченных средств. В последние 2 года наметилась тенденция к снижению доли долгосрочного заимствований и переход к краткосрочному кредитованию.

3.2. Рыночная капитализация эмитента

Эмитент является открытым акционерным обществом. Обыкновенные и привилегиванные акции Эмитента обращаются на биржах (РТС и ММВБ) и внебиржевом рынке. Для расчета средневзвешенной цены акций и рыночной капитализации эмитента выбрано Некоммерческое Партнерство «Фондовая биржа РТС» (далее - РТС).

Обыкновенные акции эмитента	История инструмента	Привилегированные акции эмитента	История инструмента
Включены в список "Классический рынок акций"	05.09.01	Включены в список "Классический рынок акций"	05.09.01
Дополнительный выпуск включен в список «Классический рынок акций»	12.09.02	Дополнительный выпуск включен в список «Классический рынок акций»	12.09.02
Исключены из Котировального листа «А» второго уровня	08.01.04	Исключены из Котировального листа «А» второго уровня	17.07.03
Включены в Котировальный лист «Б»	09.01.04	Включены в Котировальный лист «Б»	17.07.03
		Исключены из Котировального листа «Б»	09.01.04

Рыночная капитализация Эмитента по данным РТС (с учетом только обыкновенных акций)

	1998	1999	2000	2001	2002	3 кв. 2003	На дату утверждения проспекта облигаций
Средневзвешенная цена акции (доллар США)	-	-	-	6.484	13.35	12.725	14.40
Количество акций в обращении (шт.)	-	-	-
Рыночная капитализация (доллар США)	-	-	-		1	1	1

Описание методики (методик) определения рыночной капитализации эмитента