Проспект ценных бумаг (стр. 28 )

Стандарты (правила), в соответствии с которыми подготовлена бухгалтерская отчетность и произведены расчеты, отраженные в настоящем пункте проспекта ценных бумаг: Бухгалтерская отчетность подготовлена в соответствии с российскими стандартами б ухгалтерского учета и учетной политикой Поручителя.

4.2.4. Поставщики Поручителя, на долю которых приходится 10 и более процентов всех поставок товарно-материальных ценностей, с указанием их доли в общем объеме поставок.

Таких поставщиков нет.

Доля импорта в общих поставках товарно-материальных ценностей Поручителя:

Наименование показателя	2002	3 кв. 2003
Доля импорта в поставках товарно-материальных ценностей, %	69,1%	55,8%

Прогноз Поручителя в отношении доступности этих источников в будущем и о возможных альтернативных источниках:

Учитывая характер деятельности Поручителя (оказание лизинговых услуг), основным видом товарно-материальных ценностей является оборудование для пивоваренной отрасли. Поручитель работает с несколькими независимыми поставщиками такого оборудования на постоянной основе и не предвидит значительных изменений в их структуре.

Динамику доли импорта в поставках материально-товарных ценностей Поручителя сложно прогнозировать, так как потребность в закупаемом оборудовании в значительной степени зависит от потребностей компания «Балтика».

4.2.5. Рынки сбыта продукции (работ, услуг) Поручителя

Крупнейшие потребители услуг Поручителя:

Период	Полное фирменное наименование	Доля, %
2002	Открытое акционерное общество «Пивоваренная компания «Балтика»	100
3 квартал 2003	Открытое акционерное общество «Пивоваренная компания «Балтика»	94,95

Факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт Поручителем его продукции (работ, услуг) и возможные действия Поручителя по уменьшению такого влияния.

По итогам 3кв. 2003г. около 95% объема оказания лизинговых услуг Поручителя приходится на аффилированное лицо Поручителя, компания «Балтика», которое является единственным участником Поручителя. Соответственно, сбыт Поручителем его услуг в значительной степени определяется политкой компания «Балтика» в отношении его основных средств и характера их формирования. В настоящий момент руководство Поручителя не видит причин, которые могли бы существенным образом сказаться на сбыт Поручителем его услуг.

4.2.6. Практика деятельности в отношении оборотного капитала и запасов

Расчет коэффициентов оборачиваемости запасов производится по следующей методике:
Коб = СС/((Знач+Зкон)/2)

СС – себестоимость за отчетный период (стр. 040 форму №2 бухгалтерской отчетности Поручителя),

Знач, Зкон – Запасы соответственно на начало и на конец отчетного периода (стр. 210 бухгалтерской отчетности Поручителя).

	2002
Запасы (среднегодовая величина), руб.	1
Себестоимость
Коэффициент оборачиваемости запасов по себестоимости	0,19
Оборачиваемость запасов, дн.	1 921

Низкое значение коэффициента оборачиваемости запасов Поручителя определяется спецификой деятельности Поручителя и бухгалтерского учета Поручителя.

На конец 3кв. 2003г. у Поручителя отсутствуют запасы товарно-материальных ценностей, учитваемых по стр. 210 бухгалтерской отчетности Поручителя.

4.2.7. Сырье

К Поручителю не применимо, так как деятельность Поручителя не связана с производством продукции.

4.2.8. Основные конкуренты

На настоящий момент прямых конкурентов у Поручителя нет в связи с тем, что основным потребителем услуг является компания «Балтика».

4.2.9. Сведения о наличии у Поручителя лицензий

Таких лицензий нет.

4.2.10. Совместная деятельность Поручителя

Совместная деятельность Поручителем не велась и не ведется.

4.3. Планы будущей деятельности Поручителя

Более 95% объема лизинговых услуг, оказываемых Поручителем, приходится на компания «Балтика». Таким образом, деятельность Поручителя в значительной степени определяется политикой единственного участника Поручителя, компания «Балтика», направленной на финансирование долгосрочных капитальных вложений. Поручитель планирует и в дальнейшем оказывать услуги по лизингу оборудования.

4.4. Участие Поручителя в промышленных, банковских и финансовых группах, холдингах, концернах и ассоциациях

Не участвует

4.5. Дочерние и зависимые хозяйственные общества Поручителя

Не имеет.

4.6. Состав, структура и стоимость основных средств Поручителя, информация о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, а также обо всех фактах обременения основных средств Поручителя

4.6.1. Основные средства

На балансе Поручителя нет основных средств

Факты обременения основных средств Поручителя: нет

Сведения о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, стоимость которых составляет 10 и более процентов стоимости основных средств Поручителя, и иных основных средств по усмотрению Поручителя: Таких планов нет

4.6.2. Стоимость недвижимого имущества Поручителя

Поручитель не имеет недвижимого имущества.

Оценка недвижимого имущества, находящегося в собственности Поручителя в течение 12 месяцев до даты окончания отчетного квартала не производилась.

Значительные изменения, произошедшие в составе имущества Поручителя после проведения оценки: таких изменений не было.

V. Сведения о финансово-хозяйственной деятельности Поручителя

5.1. Результаты финансово-хозяйственной деятельности Поручителя

5.1.1. Прибыль и убытки

Наименование показателя	2002 год
Выручка, руб.
Валовая прибыль, руб.
Чистая прибыль (нераспределнная прибыль, непокрытый убыток), руб.	(1
Производительность труда, руб/чел.
Фондоотдача, %	-
Рентабельность активов, %	-
Рентабельность собственного капитала, %	-7%
Рентабельность продукции (продаж), %	55%
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, руб.	-1
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса, %	0,1%

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная Стандартами эмиссии облигаций
и их проспектов эмиссии, утвержденными ФКЦБ России.

Поручитель характеризуется высоким уровнем рентабельности продаж, который на конец 2002г. составил 55%, в то же время по итогам 2002г. чистый убыток Поручителя составил 1 рублей, или 0,1% валюты баланса Поручителя. Чистый убыток Поручителя за 2002г. в значительной степени образовался за счет отрицательного сальдо по операционной деятельности. На конец 3кв. 2003г. данный убыток был покрыт чистой прибылью Поручителя в размерерублей.

5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи Поручителем товаров (продукции, работ, услуг) и прибыли (убытков) Поручителя от основной деятельности

Основным фактором, повлиявшим на изменение величины выручки и прибыли Поручителя, явялется рост потребности компания «Балтика» в лизинге производственного оборудования. Чистый убыток Поручителя за 2002г. в значительной степени образовался за счет отрицательного сальдо по операционной деятельности. На конец 3кв. 2003г. данный убыток был покрыт чистой прибылью Поручителя в размерерублей. На величину чистой прибыли, полученной Поручителем в 3 кв. 2003., оказали влияние следующие факторы:

-  получение Поручителем прибыли от продаж в размерерублей;

-  наличие положительного сальдо внереализационных операций в размерерублей;

-  отрицательное сальдо операционных операций в размерерублей.

5.2. Ликвидность Поручителя

Наименование показателя	2002 год
Собственные оборотные средства, руб.	-1
Коэффициент финансовой зависимости	65.57
Коэффициент автономии собственных средств	0.02
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами	-508.78
Индекс постоянного актива	55.58
Текущий коэффициент ликвидности	0.18
Быстрый коэффициент ликвидности	0.07

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная Стандартами эмиссии облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденными ФКЦБ России.

Анализ показателей ликвидности Поручителя позволяет сделать следующие выводы:

В структуре активов Поручителя преобладают внеоборотные активы. Так, индекс постоянного актива равен 55,58. В основном внеоборотные активы Поручителя представлены незавершенным строительством, в составе которого учитывается оборудование для сдачи в лизинг.

Значительная доля долгосрочной дебиторской задолженности в составе оборотных активов Поручителя обуславливает низкие коэффициенты текущей и быстрой ликвидности. В то же время денежные потоки Поручителя построены таким образом, чтобы своевременно и в полном объеме обслуживать краткосрочные и долгосрочные обязательства Поручителя. В случае возникновения временных кассовых разрывов Поручитель может привлекать краткосрочные заемные средства.

За период 2002г. и 3кв. 2003г. Поручитель не имеет просроченной кредиторской задолженности.

По итогам 2002г. дефицит собственных оборотных средств Поручителя составил около 1,4 млрд. рублей. Финансирование хозяйственной деятельности Поручителя происходит за счет привлеченных заемных средств, что существенно сказывается на финансовой зависимости Поручителя. На конец 2002г. коэффициент финансовой зависимости составил 65,57.

5.3. Размер, структура и достаточность капитала и оборотных средств Поручителя

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств Поручителя

Наименование показателя	2002 год
Размер уставного капитала, руб.
Общая стоимость акций, выкупленная Поручителем для последующей перепродажи (передачи), руб. (% от уставного капитала Поручителя)	Не применимо
Размер резервного капитала Поручителя, формируемого за счет отчислений из прибыли Поручителя, руб.	0
Размер добавочного капитала Поручителя, руб.	0
Размер нераспределенной чистой прибыли Поручителя, руб.	(1
Размер средств целевого финансирования Поручителя, руб.	0
Общая сумма капитала Поручителя, руб.	(1

Размер уставного капитала Поручителя полностью оплачен и соответствует Уставу Поручителя. В 2002г. Поручитель по итогам года имел чистый непокрытый убыток в размере 1 рублей, образовавшийся за счет отрицательного сальдо по операционной деятельности и отрицательную величину капитала в размере 1 рублей. Средства целевого финансирования Поручителем не привлекались и не использовались. Резервный Фонд Поручителем не был создан ввиду наличия чистого непокрытого убытка на конец 2002г.

Размер оборотных средств Поручителя в соответствии с бухгалтерской отчетностью (руб.):

Наименование показателя	2002 год
Запасы, руб.	2
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, руб.
Дебиторская задолженность в целом, руб.
Долгосрочная дебиторская задолженность, руб.
Краткосрочная дебиторская задолженность, руб.
Краткосрочные финансовые вложения, руб.	0
Денежные средства, руб.	59 219
Прочие оборотные активы, руб	0
ИТОГО ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, руб.

Структура оборотных средств Поручителя в соответствии с бухгалтерской отчетностью (%):

Наименование показателя	2002 год
Запасы, %	0%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, %	21%
Дебиторская задолженность в целом, %	78%
Долгосрочная дебиторская задолженность, %	61%
Краткосрочная дебиторская задолженность, %	17%
Краткосрочные финансовые вложения, %	0%
Денежные средства, %	0%
Прочие оборотные активы, %	0%
ИТОГО ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, %	100%

Источники финансирования оборотных средств Поручителя.

Основными источниками финансирования оборотных средств Поручителя выступают:

-  краткосрочные кредиты и займы;

-  иная кредиторская задолженность.

За период 2002 и 3 кв. 2003г. Поручитель имеет отрицательный собственный оборотный капитал.

Политика Поручителя по финансированию оборотных средств.

Специфика деятельности Поручителя определяет структуру оборотных средств и характер их финансирования. Значительная часть оборотных активов Поручи%) представляет собой дебиторскую задолженность (долгосрочная дебиторская задолженность компания «Балтика»).

Финансирование оборотных средств Поручитель в основном осуществляет за счет привлеченных краткосрочных заемных средств.

Факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств и оценка вероятности их появления.

Таких факторов нет. Поручитель не планирует изменять существующую политику финансирования оборотного капитала.

5.3.2. Достаточность капитала и оборотных средств Поручителя

Наименование показателя	2002 год	3 кв. 2003 года
Оборотные средства, руб.		1
Среднедневные операционные расходы,(СОР) руб.
Достаточность оборотного капитала компании (Об. С / СОР), дней.	978	2 093
Собственные оборотные средства, руб.	-1	-1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, %	-	-

Дефицит собственных оборотных средств Поручитель планирует покрывать за счет краткосрочных и долгосрочных заемных средств, а также иной кредиторской задолженности.