Происхождение денег. Эволюция денег, демонетизация золота. Сущность и роль денег в условиях рыночной экономики: Происхождение денег. Демонетизация золота. Сущность денег. Роль денег в экономике (стр. 15 )

Отличие контокоррентного кредита от овердрафта (помимо открытия для его предоставления специального счета) заключается в следующем:

Ø  дебетовое сальдо по контокоррентному счету образовывается регулярно, а не от случая к случаю;

Ø  срок погашения дебетового сальдо по контокоррентному счету является более длительным, нежели по расчетному (текущему) счету с овердрафтом;

Ø  лимит кредитования по контокоррентному счету (т. е. максималь­но допустимое дебетовое сальдо) может быть превышен по устной договоренности с банком.

Следует отметить, что наличие у клиента контокоррентного счета не исключает для него возможности получить в этом же или в другом банке разовый кредит. Необходимость в разовом кредите может возникнуть в том случае, если лимит кредитования по контокорренту (даже с учетом его возможного превышения по договоренности с бан­ком) не может покрыть всех расходов клиента. Полученный клиентом разовый кредит будет отражен по кредиту контокоррентного счета.

Рассмотрев различные методы предоставления прямых кредитов, можно еще раз подчеркнуть, что при осуществлении прямого кредитования банк становится кредитором клиента вследствие обращения последнего к банку непосредственно для получения кредита. Однако банк может стать кредитором клиента также вследствие выполнения роли посредника при получении клиентом от третьих лиц какого-либо имущества (денежных средств или оборудования). Таким посредни­ком банк является при осуществлении им факторинговых, форфей­тинговых и лизинговых операций, а также операций по учету вексе­лей. Выполняя эти операции, банк по сути осуществляет косвенное кредитование клиентов.

Факторинг, форфейтинг и учет векселей являются достаточно схожими по своей сути банковскими операциями. Все они представляют собой досрочную оплату банком долговых требований заемщика к третьему лицу в обмен на это требование. Иначе говоря, эти операции переводят коммерческий кредит в банковский. Различия этих сделок заключаются лишь в обстоятельствах и условиях их совершения.

Учет векселей — это покупка их банком до срока погашения. Приобретая вексель, банк приобретает право в указанный срок предъявить его к оплате должнику по векселю. Экономическая выгода банка заключается в том, что с должника он получит всю сумму, указанную в векселе, в то время как сам приобрел (т. е. учел) его с уценкой. Размер этой уценки (дисконта) зависит от установленной банком ставки учетного процента (т. е. процента, который банк удерживает из суммы векселя в момент его покупки) и от того, сколько дней осталось до предъявления векселя к оплате. Размер уценки определяют по формуле 1:

C = (В х Т х П) / (360 х 100%), (1)

где С — сумма уценки (дисконта);

В — сумма векселя;

Т — срок (в днях) до наступления платежа по векселю;

П — годовая ставка учетного процента;

360 — число дней в году.

Приобретая вексель, банк должен удостовериться в его подлинности (т. е. в реальном существовании должника по векселю), в платеже­способности должника и правильном оформлении векселя. Уступка (т. е. продажа) векселя банку сопровождается индоссаментом (передаточной надписью) прежнего векселедержателя.

Кредитный характер этой операции для банка очевиден: банк предоставляет денежные средства на возвратной основе. Однако особенность такого кредитования заключается в том, что средства предос­тавлялись одному лицу (прежнему векселедержателю), а их возврат ожидается от другого лица (должника по векселю). Тем не менее не исключен возврат средств и от векселедержателя, поскольку в случае несостоятельности должника он, как индоссант, будет нести солидар­ную ответственность с должником по векселю перед банком Факторинг (от англ. factor — посредник) представляет собой немедленную оплату банком товаров, отгруженных его клиентом (поставщиком) покупателю в обмен на долговое требование к покупателю. Иначе говоря, банк, досрочно оплатив товарную поставку, получает право взыскать платеж с покупателя в свою пользу. Следует, однако, иметь в виду, что банк, осуществляя такую операцию, оплачивает поставщику только 80—90% стоимости товарной поставки. Оставшиеся 10—20% стоимости как резерв бронируются на отдельном счете на случай каких-либо претензий покупателя. Эта зарезервированная сумма будет перечислена поставщику только после поступле­ния платежа от покупателя.

За оказание такой посреднической услуги банк взимает с клиента (поставщика) комиссионное вознаграждение и, кроме того, процент по факторинговому кредиту. Размер процента будет зависеть от про­центной ставки по таким кредитам и от срока факторингового кредита (который рассчитывается с момента предоставления денежных средств поставщику до срока поступления платежа от покупателя).

Факторинг может быть открытым и закрытым. При открытом факторинге покупатель (должник) уведомляется о том, что постав­щик переуступил долговое требование банку. В результате должник, осуществляя платеж, сразу адресует его банку.

При закрытом (конфиденциальном) факторинге покупатель не уведомляется о переуступке требования, поэтому он переводит деньги поставщику, который, получив их, перечисляет эти деньги банку в счет погашения факторингового кредита.

Рассматривая заявку поставщика на получение факторингового кредита, банк устанавливает действительность долгового требования к покупателю (т. е. фактическое наличие задолженности и отсутствие обстоятельств, в силу которых должник вправе ее не погашать), а также проводит серьезный анализ кредитоспособности как поставщика (заявителя), так и покупателя. В случае положительного решения банк заключает с клиентом (поставщиком) договор финансирования под уступку денежного требования, в котором определяется предмет ус­тупки (денежное требование), вид факторинга (открытый или закры­тый), размер ставки процента и комиссионного вознаграждения, пра­во банка переуступить полученное требование другому лицу, право регресса (или его отсутствие) и другие условия. Право регресса — это право банка возвратить клиенту (поставщику) неоплаченные покупате­лем денежные требования к нему и потребовать от клиента (поставщи­ка) погасить кредит. При факторинге (в отличие от учета векселей) пред­метом уступки может быть как денежное требование, срок оплаты которого еще не наступил, так и просроченное денежное требование.

Форфейтинг (от фр. a’forfai — целиком, общей суммой) так же, как и факторинг, представляет собой оплату банком (форфейтором) товарных поставок своего клиента (поставщика) в обмен на долговое требование к покупателю. Поскольку таким долговым требованием при форфейтинге, как правило, являются векселя, то эта сделка также похожа на учет векселей.

Тем не менее, от факторинга и учета векселей форфейтинг отличается следующим:

Ø  форфейтинг осуществляют по заблаговременной договореннос­ти, т. е. поставщик уверен в том, что вексель, которым оформлена его поставка, будет незамедлительно учтен конкретным банком (форфей­тором) и, таким образом, он практически сразу получит свои деньги;

Ø  предметом уступки при форфейтинге являются долговые требо­вания по внешнеторговым операциям (т. е. это требования экспорте­ров к импортерам);

Ø  банк-форфейтор приобретает долговое требование поставщика к покупателю без права регресса (т. е. без оборота на поставщика); ина­че говоря, если при факторинге или учете векселей банки берут на себя риск неплатежа частично, то при форфейтинге — полностью;

Ø  форфетирование, как правило, применяют при поставках основ­ных средств (оборудования) на крупные суммы с длительной рассроч­кой платежа (на несколько лет), т. е. форфейтинг представляет собой долгосрочное косвенное кредитование, в то время как факторинг и учет векселей — краткосрочное.

Форфейтинг, без сомнения, относится к высокорискованным пе­рациям. В связи с этим банк-форфейтор, как правило, запрашивает от поставщика предоставление гарантии банка покупателя (или другого надежного банка). Форфейтинг оформляют заключением договора между банком-форфейтором и поставщиком о предоставлении фор­фейтингового кредита.

Лизинг (от англ. liase — сдавать внаем) — это приобретение банком оборудования для последующей передачи его клиенту в аренду.

От обычной аренды лизинг отличается следующим:

Ø  по окончании срока аренды, как правило, предполагают выкуп оборудования клиентом по остаточной стоимости (лизинговые плате­жи рассчитаны таким образом, чтобы за срок аренды погасить банку полную стоимость оборудования и принести ему прибыль);

Ø  банк приобретает это оборудование не по собственной инициати­ве, а по заказу клиента (в случае низкого качества оборудования или нарушения сроков его поставки клиент предъявляет претензии не бан­ку, а продавцу оборудования).

Лизинг является выгодной операцией как для банка, так и для кли­ента (лизингополучателя). Банк снижает риск потерь от неплатежеспособности клиента, поскольку право собственности на лизинговое имущество сохраняется за банком, и для возмещения своих затрат он может в бесспорном порядке потребовать возврата этого имущества для последующей передачи его в аренду другому предприятию или продажи.

Лизингополучатель в свою очередь получает возможность приобрести необходимое ему дорогостоящее оборудование, не осуществляя крупных единовременных затрат.

Практическая работа № 8.

Формы обеспечения кредита. Погашение кредита и взимание процентов

КРАТКИЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ СВЕДЕНИЯ:

Формами обеспечения возвратности кредита являются:

Ø  договор поручительства (от физического или юридического лица);

Ø  залог имущества (движимое имущество, а также ликвидные ценные бумаги, принадлежащие физическим и юридическим лицам).

Договор поручительства оформляется в банке в течение 5 дней с даты оформления кредитного договора. Поручитель несет с заемщиком солидарную ответственность по кредитному договору.

Договор залога имущества может быть заключен как с заемщиком, так и с третьим лицом.

Погашение кредита производится ежемесячно начиная с 1-го числа месяца, следующего за месяцем заключения кредитного договора. Проценты взимаются за каждый день пользования кредитом. Срок для начисления процентов за пользованием кредитом начинается с даты образования задолженности по ссудному счету и заканчивается датой погашения задолженности (включительно).

Расчет процентов за пользование кредитом производится по следующей формуле 1:

, (1)

где Екр – сумма кредита (1-й платеж) или остаток задолженности по кредиту;

П - процентная ставка;

С – количество дней пользования кредитом.

ПРИМЕР РЕШЕНИЯ ЗАДАЧИ:

Задача 1. Рассчитайте суммы срочных процентов за пользование кредитом при условии, что кредит г., сумма кредита 7000 руб., первый платеж произведен 13.05.1999 г., процентная ставка – 38%.

Решение:

Подставим исходные данные в указанную формулу:

Е = 7000 х 0.38 / 365 х 32 = 233,21 руб.

Расчет неустойки за просрочку платежа и процентов осуществляется по следующей формуле 2:

, (2)

где Епр. пл. – сумма просроченного платежа;

Епр.% - сумма просроченных процентов;

2П – двойная действующая процентная ставка по кредитному договору;

С – количество просроченных дней.

Задача 2. Рассчитайте сумму неустойки за просрочку платежа и процентов по кредиту на неотложные нужды в рублях при условии, что сумма кредита 14400 руб., кредит г. сроком на три года, первый платеж произведен 20.06.1999 г., процентная ставка по кредиту – 43% годовых.

Решение:

1.  31 мая 1999 г. работник банка производит следующие операции.

На счет просроченных ссуд относит плановый платеж за май 1999 г.:

Епл. = 14400 / 36 = 400 руб.,

где 14400 – сумма кредита;

36 – количество месяца;

400 – сумма платежа.

Остаток срочной задолженности с 31 мая – 14000 руб.

Начисляет проценты за период с 16.04.1999 по 31.05.1999 г. (включительно) и относит их на счет просроченных процентов:

Епр.% = 14400 х 0,43 / 365 х 46 = 780,36 руб.

2.  20 июня 1999 г. производятся следующие операции.

Рассчитывается размер неустойки за период с 01.06.1999 г. по 20.06.1999 г. (включительно) за несвоевременную уплату процентов:

Енеуст.% = 780,36 х 0,86 / 365 х 20 = 36,77 руб.

Рассчитывается размер неустойки за период с 01.06.1999 г. по 20.06.1999 г. (включительно) за несвоевременное внесение платежа по кредиту:

Енеуст. за пр. пл. = 400 х 0,86 / 365 х 20 = 18,85 руб.

Начисляются срочные проценты з период с 01.06.1999 г. по 20.06.1999 г.:

Е% - 14000 х 0,43 /365 х 20 = 329,86 руб.

Внесенную заемщиком сумму 20 июня 1999 г. работник банка направляет:

Ø  на уплату неустойки за несвоевременное внесение платежа по кредиту – 18,85 руб.;

Ø  на уплату неустойки за несвоевременную уплату процентов – 36,77 руб.;

Ø  на уплату просроченных процентов – 780,36 руб.;

Ø  на уплату срочных процентов – 329,86 руб.;

Ø  на погашение просроченной задолженности (платеж за май) – 400 руб.

Платеж за июнь в размере 400 руб. вместе с процентами за период с 21.06.1999 г. на дату внесения платежа заемщик должен погасить до конца месяца.

Тема 3.9. Операции банков на рынке ценных бумаг:

Понятие операций, оказываемых на рынке ценных бумаг.

Порядок осуществления операций с ценными бумагами на РЦБ.

1. Общие основы деятельности банка на финансовом рынке

Виды деятельности банков на фондовом, валютном рынках и рынке драгоценных металлов выходят за рамки простой банковс­кой лицензии и требуют дополнительного лицензирования или спе­циальных разрешений. Ценные бумаги, валюта и драгоценные ме­таллы составляют совокупность финансовых инструментов, опера­ции с которыми приносят значительные доходы банкам и в то же время заключают в себе специфические риски. Несмотря на неко­торую специфику, операции с ценными бумагами, валютой и дра­гоценными металлами имеют общие черты:

Ø  виды и механизм операций практически одинаковы, это на­личные и срочные сделки с основными и производными финансовыми инструментами;

Ø  одинаков механизм снижения рисков — поддержание лик­видности посредством контроля за открытой позицией (раз­рывом в суммах требований и обязательств), который по операциям с ценными бумагами дополняется созданием ре­зервов на возможные потери от обесценения;

Ø  применяются общие приемы фундаментального и технического анализа состояния рынков и тенденций их развития, а так­же информационные системы.

Банки могут заключать наличные (кассовые) и срочные сделки с финансовыми инструментами — ценными бумагами, валютой, драгоценными металлами.

Кассовая (наличная) сделка — это сделка, срок исполнения (дата валютирования) которой установлен не позднее второго рабочего Дня после ее заключения.

Срочная сделка — это сделка на покупку или продажу финансо­вых инструментов по заранее согласованной цене в будущем, когда дата расчетов установлена в срок не ранее третьего рабочего дня от даты заключения сделки. Если даты исполнения обязательств сторонами сделки не совпадают, датой исполнения сделки считается дата исполнения всех обязательств.

На рынке ценных бумаг, валюты и драгоценных металлов широко распространены срочные сделки, позволяющие снизить риски участников — опционы и фьючерсы. Опцион — это контракт, дающий его владельцу право купить или продать в течение установленного срока определенное количество финансовых инструментов по фиксированной цене (опцион на продажу - put, на покупку — са11). Покупатель опциона принимает решение, реализовать купленное им право или нет, в зависимости от движения курсов акций в период действия опциона. Направление движения биржевого курса, прогно­зируемое покупателем и продавцом, противоположны, поэтому оба рассчитывают получить прибыль. Если опцион будет реализован, доход продавца составит сумма, которую покупатель оплатил за опцион (премия). Важно правильно оценить возможный курс предмета оп­циона в будущем.

Фьючерс — это контракт (соглашение), по которому инвестор берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное ко­личество финансовых инструментов по определенной цене.

Заключая сделку на покупку финансового инструмента, банк открывает длинную позицию, по отношению к контрагенту — по­ставщику ценных бумаг требования.

Заключая сделку на продажу финансового инструмента, банк открывает короткую позицию, по отношению к контрагенту у него возникают обязательства по поставке ценных бумаг. До наступле­ния даты валютирования (фактической поставки финансового ин­струмента) эти требования и обязательства отражаются на внеба­лансовых счетах, а затем переносятся на балансовые счета.

Если суммы контрактов на покупку и продажу финансового инструмента равны, происходит взаимная компенсация, взаимоза­чет открытых позиций. Величина, на которую открытые позиции не компенсируют друг друга, называется открытой позицией, кото­рая может быть длинной или короткой в зависимости от характера сальдо взаимозачета. Слишком большой разрыв в сумме контрактов на покупку и продажу финансовых активов влечет за собой риск несбалансированной ликвидности: может оказаться, что банк не в состоянии выполнить взятые на себя обязательства или удовлетво­рить свои требования к контрагентам. Потому при совершении опе­раций на фондовом, валютном рынке и рынке драгоценных метал­лов банк должен контролировать величину открытых позиций по видам финансовых инструментов и в целом.

Необходимое условие успешного функционирования финансо­вых рынков — широкий обмен информацией между его участника­ми с использованием современных информационных систем и дру­гих средств коммуникации.

На принятие решений о покупке или продаже финансовых ин­струментов влияют фундаментальные, технические и краткосроч­ные неожиданные факторы. Фундаментальные факторы — это клю­чевые макроэкономические показатели состояния экономики. Участ­ники финансовых рынков могут получать информацию через аген­тство «Рейтер» со специальной страницы прогнозов основных мак­роэкономических индикаторов развитых стран, публикуемых национальными статистическими органами. Наиболее важные макро­экономические показатели — это динамика объема ВНП, уровень реальных процентных ставок, показатели безработицы и инфля­ции, состояние платежного баланса стран, индексы промышлен­ного производства. В развитых странах широко распространены и регулярно публикуются индексы делового оптимизма, рассчитыва­емые на основе субъективного опроса ведущих бизнесменов о со­стоянии экономики. В «Финансовых известиях» публикуются ин­дексы делового оптимизма российских предпринимателей.

Прогнозировать конъюнктуру финансовых рынков позволяет также технический анализ, основанный на исследовании данных об объемах сделок и рыночных курсах за прошедший период. В пос­ледние годы в связи с развитием электронных средств анализа, предлагаемых фирмами «Телерейт», «Рейтер» и другими, техничес­кий анализ получил широкое распространение. Технический ана­лиз — это, прежде всего, анализ графиков поведения курсов ценных бумаг, валют. Исследователи рынков выявили характерные фигуры технического анализа — типы графиков движения курсов, позво­ляющих довольно точно предсказать изменение рыночной ситуа­ции на ближайшую перспективу.

Краткосрочные неожиданные факторы — это всевозможные форс-мажорные обстоятельства, например стихийные бедствия, а также политические события — войны, политические перевороты, скандалы. Влияние политических факторов связано с формирова­нием имиджа страны. Так, мощь экономики США или традицион­ный политический нейтралитет Швейцарии способствуют финан­совым вложениям в эти страны.

2. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг

Общие основы деятельности банков на рынке ценных бумаг определены Законом Российской Федерации «О банках и банковс­кой деятельности». Лицензия Банка России на осуществление бан­ковских операций дает банку право на выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами следующих видов:

Ø  выполняющими функции платежного документа (вексель, чек);

Ø  подтверждающими привлечение денежных средств во вкла­ды и на банковские счета (депозитные и сберегательные сер­тификаты).

Банк имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами на основе специальных лицензий, Для получения лицензии на осу­ществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг банк должен иметь в своем штате не менее одного специалиста по каждому виду операций, имеющего квалификационный аттес­тат, выданный ФКЦБ. Порядок лицензирования деятельности бан­ков на рынке ценных бумаг определен Положением «Об особеннос­тях лицензирования профессиональной деятельности кредитных орга­низаций на рынке ценных бумаг Российской Федерации» от 23 октяб­ря 1997г. №1-П.

Контроль за проведением банками операций с ценными бумага­ми осуществляет Банк России.

Работа банков на рынке ценных бумаг очень разнообразна: Брокерская деятельность — это совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующе­го на основании договора поручения или комиссии, а также дове­ренности на совершение таких сделок.

Дилерская деятельность — это совершение сделок купли-про­дажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Депозитарная деятельность — это оказание услуг по хране­нию сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом. На имя депонента открывается счет депо, на котором ведется учет движения ценных бумаг. Для проведения межбанковских операций с ценными бумагами банки открывают друг у друга счета депо («лоро» и «ностро»). Между депозитарием и клиентом может быть заключен договор счета, предусматрива­ющий открытый или закрытый способ хранения ценных бумаг. Открытый способ хранения ценных бумаг — это способ регист­рации прав на ценные бумаги, при котором депонент, может да­вать поручения депозитарию только по отношению к определен­ному количеству ценных бумаг без указания их индивидуальных признаков (номер, серия, разряд). При закрытом способе хране­ния депозитарий обязуется принимать и исполнять поручения депонента в отношении любой конкретной ценной бумаги, уч­тенной на счете депо. Депозитарий может выступать в роли номи­нального держателя ценных бумаг, т. е. в реестре эмитента на него записываются ценные бумаги, принадлежащие его депонентам. Депозитарная деятельность банков регулируется Положением «О депозитарной деятельности в Российской Федерации», утверж­денным постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 01.01.01 г. №36, а также указанием «О порядке прекращения депозитарной деятельности кредитной организации» от 01.01.01 г. и указанием «О временном порядке ведения депозитарных операций с неэмиссионными ценными бумага­ми» от 01.01.01 г. .

Деятельность по доверительному управлению (траст) осуще­ствляется банком от своего имени переданным во владение и при­надлежащим другому лицу имуществом в соответствии с Инструкцией Банка России «О порядке осуществления операций доверительно­го управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными орга­низациями Российской Федерации» №63.

Банк может осуществлять доверительное управление:

Ø  ценными бумагами;

Ø  денежными средствами, предназначенными для инвестиро­вания в ценные бумаги;

Ø  денежными средствами и ценными бумагами, получаемы­ми в процессе управления ценными бумагами.

Трастовые (агентские) услуги оказываются КБ по договору с клиентом. Открывается счет депо для хранения ценных бумаг, за обслуживание которого банк взимает комиссионное вознагражде­ние. Банк устанавливает также плату за проведение конкретных опе­раций с ценными бумагами. Формирование портфеля ценных бумаг и управление им требуют постоянного потока информации и ана­литической работы, и далеко не каждый инвестор может решить эту задачу самостоятельно. Банки, имеющие специальные трасто­вые отделы, помогают клиентам сформировать портфель ценных бумаг, отвечающий требованиям безопасности, доходности и лик­видности вложений.

Банки могут также оказывать услуги по первичному размещению ценных бумаг: размещение акций на финансовых рынках (андеррай­тинг), ведение реестра акционеров, выплата ежегодных доходов.

Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских доку­ментов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Ограничения на совмещение банками различных видов деятель­ности на рынке ценных бумаг установлены Положением «Об особен­ностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельнос­ти и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и рас­четному обслуживанию» от 01.01.01 г. №16-П.

Акционерные КБ могут выпускать собственные ценные бумаги для формирования и в дальнейшем для увеличения уставного капитала или заимствования средств. Инструкция Банка России «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными органи­зациями на территории Российской Федерации» от 8 августа 1997 г. №8 устанавливает процедуры регистрации и выпуска в обращение Ценных бумаг банками.

Таким образом, банк может выступать на рынке ценных бумаг в Качестве финансового посредника (брокера), финансового инвестора (дилера) и эмитента ценных бумаг.

3. Управление портфелем ценных бумаг банка

В составе портфеля ценных бумаг банка (табл.1) могут быть разнообразные государственные и корпоративные ценные бумаги, выпущенные резидентами и нерезидентами. При документарной форме эмиссии владелец ценной бумаги устанавливается на осно­вании предъявления оформленного надлежащим образом сертифи­ката ценной бумаги или в случае депонирования такового на осно­вании записи по счету депо. При бездокументарной форме эмиссии владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или на основании записи по сче­ту депо. Ценные бумаги могут выпускаться на предъявителя и имен­ные, ценные бумаги на предъявителя не требуют идентификации владельца при переходе прав на них; права, удостоверяемые имен­ной ценной бумагой, принадлежат названному в ней владельцу.

Государственные ценные бумаги — ГКО (государственные крат­косрочные облигации) и ОФЗ (облигации федерального займа с постоянным купоном) — выпускаются в бездокументарной, электронной форме, их учет ведется в виде записей на счетах депо. Эми­тентом ГКО и ОФЗ является Министерство финансов России, а Банк России выступает гарантом их погашения. Номинальная сто­имость каждой облигации 1000 руб. Доходом по ГКО является раз­ница между ценой реализации (погашения) и ценой покупки - дисконт. По ОФЗ доходом является как дисконт, так и купонный доход. Процентный доход по купону объявляется за 7 дней до нача­ла очередного купонного периода (3 или 6 месяцев).

Экономическая ситуация в России, сложившаяся к сентябрю 1998 г., привела к развалу отечественного рынка государственных ценных бумаг. Многие банки, имевшие крупные вложения в ГКО, оказались на грани банкротства в связи с реструктуризации госу­дарственного внутреннего долга и отсрочкой выплат по государ­ственным займам. В 2000 г. выпуск государственных долговых обяза­тельств был возобновлен, объем их эмиссии на этот год определен Минфином по ГКО —млн. руб., ОФЗ — млн. руб.

Важный финансовый инструмент — облигации Банка России (ОБР). Предельный размер общей номинальной стоимости ОБР (не погашенных на дату выпуска) установлен как разница между мак­симально возможной величиной обязательных резервов (20%) и суммой обязательных резервов, определенной исходя из действую­щего норматива обязательных резервов. Выпуск облигаций Банка России регулируется Положением «Об обращении выпусков облига­ций Банка России» от 01.01.01 г. №53- П.

Корпоративные ценные бумаги — это акции и облигации, выпу­щенные юридическими лицами. Наиболее ликвидными из корпо­ративных ценных бумаг являются так называемые «голубые фиш­ки» — акции крупнейших предприятий топливно-энергетического комплекса России.

Банк как дилер производит операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, формируя собственный портфель ценных бумаг. Норматив Н12 ограничивает размер вложения соб­ственных средств банка в акции других юридических лиц 25% собственных средств (капитала) банка, при этом вложения в ценные бумаги одного эмитента не должны превышать 5% капи­тала банка.

В состав портфеля ценных бумаг банка входят бумаги различных видов и выпусков, приобретенные для различных целей. Разнооб­разные финансовые инструменты в целях учета и контроля за их Движением объединяются в группы по признакам однородности.

Однородные финансовые инструменты — это инструменты, одно­временно удовлетворяющие следующим условиям:

Ø  выпущены одним эмитентом;

Ø  имеют одинаковую рыночную стоимость;

Ø  имеют одинаковую доходность;

Ø  имеют одинаковую срочность.

Совокупность финансовых инструментов, эмитентами которых являются резиденты одной страны, составляет страновой портфель.

Инвестиционный портфель формируется вложениями в акции и облигации с целью получения дохода в виде дивидендов или про­центов. В состав торгового портфеля входят ценные бумаги, приоб­ретенные для дальнейшей перепродажи, для получения дохода в виде курсовых разниц.

Операции РЕПО — это сделки по покупке (продаже) ценных бумаг с обязательством их обязательной обратной продажи (покуп­ке) по более высокой цене. Сторона сделка РЕПО, покупающая ценные бумаги фактически кредитует продавца ценных бумаг, так как при совершении второй, обратной части сделки они возвраща­ются к первоначальному владельцу, а деньги возвращаются к быв­шему покупателю с приращением в виде прироста стоимости. Та­ким образом, несмотря на то, что оформляется договор купли-продажи, сущность сделки — кредитная: предоставление денежных средств на основе принципов возвратности, срочности и платнос­ти. Передача прав собственности ценных бумаг на время делает та­кой кредит обеспеченным и снижает риск кредитора.

Различают истинные РЕПО и РЕПО типа продажи — обратной покупки. Истинные РЕПО совершаются сторонами только при нали­чии между ними генерального соглашения об осуществлении сделок РЕПО. Такое соглашение четко определяет права, ответственность сторон и порядок расчета между ними по сделкам. В истинном РЕПО процентный доход по сделке явно выделяется в отличие от РЕПО типа продажи — обратной покупки, в которых доход определяется как разность между ценой покупки и ценой продажи с учетом про­межуточных купонных платежей. Истинные РЕПО охватывают как сделки с поставкой ценных бумаг, так и сделки без поставки ценных бумаг, обычно называемые РЕПО «у своего депозитария».

Банки самостоятельно определяют порядок формирования ин­вестиционного и торгового портфелей ценных бумаг, перевода цен­ных бумаг из одного портфеля в другой при изменении целей при­обретения бумаг. Ценная бумага обычно продается, если она не принесла ожидаемый доход и нет надежды на его рост в будущем, а также если она выполнила возложенную на нее функцию или появились более эффективные пути использования финансовых ресурсов.

Долговые обязательства Российской Федерации, обращаемые на ОРЦБ, входящие в состав торгового портфеля (для дальнейшей пе­репродажи и по сделкам РЕПО), подлежат ежедневной переоценке по средневзвешенной цене, сформировавшейся по итогам после­днего состоявшегося аукциона или последней торговой сессии на ОРЦБ. Долговые обязательства России, приобретенные для инвес­тиций, не переоцениваются. Перед реализацией облигаций Российс­кой Федерации они должны быть обязательно переведены из соста­ва инвестиционного портфеля банка в состав торгового портфеля и переоценены в установленном порядке.

Таблица 1. Структура портфеля ценных бумаг банка

Портфель ценных бумаг
Инвестиционный портфель	Торговый портфель
Ценные бумаги, приобретенные для получения дохода в виде процентов или дивидендов	Ценные бумаги для перепродажи	Ценные бумаги, приобретенные по операциям РЕПО

Порядок переоценки госу­дарственных ценных бумаг установлен указанием «О порядке пере­оценки кредитными организациями долговых обязательств Российской Федерации, обращаемых на ОРЦБ» от 8 октября 1999 г. .