Происхождение денег. Эволюция денег, демонетизация золота. Сущность и роль денег в условиях рыночной экономики: Происхождение денег. Демонетизация золота. Сущность денег. Роль денег в экономике (стр. 18 )

7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник такой деятельности называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

Ø  правила доступа участника рынка ценных бумаг к торгам;

Ø  правила доступа к торгам ценных бумаг;

Ø  правила заключения и сверки сделок;

Ø  правила регистрации сделок;

Ø  правила исключения сделок;

Ø  правила, ограничивающие манипулирование ценами;

Ø  регламент внесения изменений и в выше перечисленные позиции;

Ø  список ценных бумаг, допущенных к торгам.

О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу представляется следующая информация:

Ø  дата и время заключения сделки;

Ø  наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки;

Ø  государственный регистрационный номер ценных бумаг;

Ø  цена одной ценной бумаги;

Ø  количество ценных бумаг.

2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридичес­кие лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, кото­рые осуществляют определенные виды деятельности. В зависимости от вида деятельности можно выделить следующих участников рынка ценных бумаг.

Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокер совершает сделки с ценны­ми бумагами от имени и по поручению клиента на условиях договора комиссии или поручения.

Дилер — профессиональный участник рынка, который осуществляет сделки от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Кроме того, дилер имеет право устанавливать минимальное или максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок действия этих условий.

Дилером, по закону, может быть только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

Управляющий — это участник рынка ценных бумаг, осуществляю­щий деятельность по управлению ценными бумагами. Управляющим может быть юридическое или физическое лицо, которое от своего имени в течение определенного срока осуществляет доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными ему во вла­дение третьим лицом и предназначенными для инвестирования в ценные бумаги. За свою деятельность управляющий получает определенное вознаграждение.

Клиринговая организация производит сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, определяет взаимные обязательства участников сделок, осуществляет зачет по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарий оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, которое пользуется услугами депозитария, называется депонентом. По условиям депозитарного договора доходы по ценным бумагам могут поступать в депозитарий, который перечисляет эти доходы на счета депонентов.

Держатель реестра (регистратор) занимается сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных о реестре владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг — это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный на любую установленную дату.

Держателем реестра может быть только юридическое лицо. В случае, если число владельцев ценных бумаг не превышает 500, держателем ре­естра может являться сам эмитент. Если число владельцев ценных бумаг превышает 500, держателем реестра может быть только независимая ор­ганизация.

Следует иметь в виду, что помимо владельцев ценных бумаг в системе ведения реестра могут быть и номинальные держатели ценных бумаг. Обычно это брокеры и депозитарии.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг осуществляет деятель­ность по организации торговли на рынке ценных бумаг, то есть спо­собствует заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Следует сказать, что в соответствии с Федеральным законом осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмеще­ния с другими видами профессиональной деятельности. Что касается остальных видов деятельности, то эти ограничения устанавливаются по решению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

Тема 4.4. Структура рынка ценных бумаг:Первичный и вторичный рынки ценных бумаг

1. Структура рынка ценных бумаг

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок последний можно подразделить на первичный и вторичный. Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Все последующие операции с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. Но отличие вторичного рынка ценных бумаг от первичного заключается не только в том, что первичный предшествует вторичному, ценные бумаги не могут появиться на вторичном минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитента. На вторичном же рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг. То есть операции на вторичном рынке происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента. Эмитенту в принципе безразлично, в чьих руках находятся выпущенные им ценные бумаги, важным для эмитента является лишь объем обязательств по ценным бумагам.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынки ценных бумаг. Организованный рынок образуют фондовые биржи. Все остальные сделки совершаются на неорганизованном рынке.

В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют также такие части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок – это рынок краткосрочных финансовых требований (со сроком действия до одного года). Рынок капиталов – это рынок ценных бумаг со сроком действия более одного года. Хотя такое деление и является довольно условным, в нем есть определенный смысл, так как на денежном рынке удовлетворяются потребности в оборотном капитале, а на рынке капиталов – потребности в основном капитале.

Структура рынка ценных бумаг представлена на схеме (рис. 1).

2. Особенности первичного и вторичного рынка ценных бумаг

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

 

Рис. 1. Структура рынка ценных бумаг

Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

Ø  подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;

Ø  публикация проспекта и итогов подписки и т. д.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т. п.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

Ø  частное размещение;

Ø  публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов. Так, в России в гг. преобладало (до 90%) частное размещение акций (создание открытых акционерных обществ). Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты. С началом масштабного процесса приватизации в конце 1992 г. и централизованным преобразованием многих государственных предприятий в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций резко увеличилась.

Относительно небольшая доля ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях держателей до истечения срока облигаций или в течение всего срока существования предприятия, ес­ли речь идет об акциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приоб­ретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.

Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный ры­нок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.

По сложившейся традиции и коммерческому праву покупатель цен­ной бумаги вправе и совершенно свободен перепродать эту бумагу практически немедленно или когда он пожелает (если эмитентом не оговорены особые условия).

Механизм вторичного рынка весьма сложен и многоступенчат. Ры­нок распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы и фирмы. Вторич­ное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно яв­ляется, чисто спекулятивным процессом, размах которого может пока­заться излишним и предосудительным. В действительности именно про­цесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эф­фективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.

Тема 4.5. Понятие дохода по ценным бумагам и его формы: процент и дивиденд:

Понятие процента по ценным бумагам. Понятие дивиденда по ценным бумагам.

1. Понятие процента по ценным бумагам

Доход по ценным бумагам в виде процента выплачивается по долговым ценным бумагам (облигации, векселя, депозитные и сберегательный сертификаты).

Обычно рассматриваются следующие основные виды дохода владельцев долговых ценных бумаг:

Ø  в виде заранее установленных плавающих процентных платежей (купонные платежи). Обычно купонные платежи выплачиваются один или два раза в год;

Ø  за счет покупки долговой ценной бумаги (например, облигации) дешевле и продажи по более высокой рыночной цене. Это прирост капитала в виде разницы между ценой покупки облигации и ценой ее продажи или погашения по окончании срока обращения;

Ø  за счет покупки с дисконтом и погашении их эмитентом по более высокой но­минальной или выкупной цене по окончании срока обращения;

Ø  доход при конвертации облигаций в акции или при изменении срока задолженности.

Доход по процентным ставкам выплачивается с заданной периодичностью исходя из номинальной стоимости и ставки процента. Величину причитающихся процентов называют ставкой купона.

Процентные или купонные ставки по облигациям определяются эмитентом при выпуске на основании текущей и прогнозируемой экономической ситуации. Также при этом должен учитываться значение уровня риска по ценным бумагам этого эми­тента (рейтинг).

Доходность облигации тесно связана с их ценой. Лицо, которое заплатило за обли­гацию дороже, получит доход ниже. Если за эту облигацию заплатили меньше, то доход окажется выше. Если инвестор заплатил 1050 руб. за 6% 20 летнюю облигацию номиналом 1000 руб., то его доход составит 5,58% годовых (при реинвестировании процентов). Но если инвестор купил облигацию с дисконтом, то доход будет больше, чем 6% годовых.

Также, когда выпускаются облигации со ставкой процента, предположим 13%, сто­имость ранее выпущенных 4% облигаций будет падать. Старые облигации падают при этом в цене более, чем в три раза, пропорционально увеличению ставки процента новых облигаций. Это происходит в связи с необходимостью сохранения привле­кательности облигаций для инвесторов и для продавцов этих облигаций. Если об­лигации будут обеспечивать слишком низкий доход (по сравнению с новыми об­лигациями), то их не будут покупать. Если текущий доход будет слишком высокий, то продавцы откажутся их продавать либо будут продавать по более высокой цене и до­ходность упадет.

2. Понятие дивиденда по ценным бумагам

Доход по ценным бумагам в виде дивиденда выплачивается по долевым ценным бумагам (акции акционерных обществ).

Дивиденд – часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами после уплаты налогов, отчислений на расширение производства, пополнения резервов, выплаты кредитов и процентов по облигациям и вознаграждений директорам.

Тема 4.6. Виды ценных бумаг, общая характеристика:

Акция, облигация, вексель, производные ценные бумаги

Систематизация, обработка и анализ собранного фактического материала

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношения займа владельца док-та по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Ценная бумага – это документ, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющая имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

Ценные бумаги можно определить как специальным образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы определенные права владельца или предъявителя ценной бумаги.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации ценная бумага определена как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

В зависимости от того, какие признаки положены в основу классификации, ценные бумаги можно подразделить на разные группы и виды.

Если принять в расчет цели выпуска ценных бумаг, характер сделок, лежащих в основе их выпуска, способы предоставления средств и выплаты доходов, то ценные бумаги можно подразделить на долевые (или имущественные), долговые и производные.

Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и право на получение дохода. Срок таких ценных бумаг обычно не ограничен. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерных обществ.

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между владельцем ценных бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим ценную бумагу (должником или заемщиком). К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также закладные.

Производные ценные бумаги не выражают ни отношения займа, ни имущественных прав между владельцем ценных бумаг и их эмитентом. Их можно назвать ценными бумагами второго порядка. И появляются они только потому, что существуют долевые и долговые ценные бумаги. Которые можно отнести к ценным бумагам первого порядка. Производные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка. К производным ценным бумагам относятся опционы, варранты, фьючерсные контракты, приватизационные чеки.

Классификация долевых, долговых и производных ценных бумаг показана на схеме (рис. 1).

В зависимости от того, как реализуются права владельца, ценные бумаги можно подразделить на именные и предъявительские.

 

Рис. 1. Классификация долговых, долевых и производных ценных бумаг

Ценные бумаги на предъявителя не требуют какого-либо подтверждения прав владельца. Переход прав к новому владельцу осуществляется простой передачей ценной бумаги от одного владельца к другому.

Права владельца именных ценных подтверждаются именем в тексте самой ценной бумаги, а также записью в книге регистрации – реестре держателей ценных бумаг. В случае продажи или передачи таких ценных бумаг необходимо произвести изменение имени владельца в тексте бумаги и реестре держателей.

Почти все виды долговых, долевых и производных ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

В зависимости от срока действия ценных бумаг их можно условно разделить на два вида: краткосрочные и долгосрочные. К краткосрочным ценным бумагам относятся финансовые требования со сроком действия до одного года. Они продаются на денежном рынке, поэтому их называют «инструментами денежного рынка». Долгосрочные ценные бумаги имеют срок действия долее одного года. Продаются они на рынке капиталов, поэтому их называют «инструментами рынка капиталов».

Граница между краткосрочными и долгосрочными финансовыми инструментами, как и граница между денежным рынком и рынком капиталов, является весьма условной. И все же деление оправдано. Инструменты денежного рынка служат, прежде всего, для обеспечения ликвидными средствами потребностей государства и краткосрочных потребностей сферы бизнеса, в то время как инструменты рынка капиталов более тесно связаны с процессом сбережения и инвестирования.

В зависимости о правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов. Первые три вида ценных бумаг представлены долговыми обязательствами, а ценные бумаги прочих эмитентов выпускаются как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг.

В качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:

Ø  обращаемость (способность покупаться и продаваться на рынке);

Ø  доступность для гражданского оборота (т. е. быть объектом гражданских сделок - займа, дарения, хранения, комиссии, поручения);

Ø  стандартность и серийность (стандартную форму, содержание, правила);

Ø  документальность (содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты);

Ø  регулируемость и признание государством;

Ø  рыночность;

Ø  ликвидность (способность превращения в деньги);

Ø  риск.

Ценные бумаги - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму.

Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РФ от 28.12.91 г. № 78 гласит:

«Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ».

Ценная бумага подтверждает факт предоставления капитала инвестора эмитенту и дает его владельцу право на получение определенного дохода.

Классификация ценных бумаг представлена на схеме (рис. 2).

Рис 2. Классификация ценных бумаг

Виды ресурсов	Вид ценных бумаг
1. Земля	Ипотека, земельный приватизационный чек
2. Недвижимость	Акция, ипотека, жилищный сертификат
3. Продукция	Коносамент, обращающееся складское свидетельство, обращающийся товарный фьючерсный контракт, товарный опцион
4. Деньги	Облигация, вексель, депозитный сертификат, чек, банковский акцепт
5. Ценные бумаги	Производные фондовые инструменты (варранты, финансовые фьючерсы, опционы)
6. Право на ведение валютных операций право на экспорт - импорт и т. д	Лицензии, сертификаты

Характеристики ценных бумаг

Все ценные бумаги подразделяются на основные и производные. К основным отно­сят­ся: первичные ценные бумаги - те, которые основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги - это акции, облигации, векселя, закладные; вторичные ценные бумаги - те, кото­рые выпускаются на основе первичных ценных бумаг - варранты, депозитарные расписки. К производным относятся - фьючерсные контракты и свободнооб­ращающиеся опционы.

Ценная бумага имеет ряд характеристик - временные, пространственные, рыночные.

К временным характеристикам относится:

Ø  срок существования - т. е. когда была выпущена ценная бумага, на какой период - срочные и бессрочные ценные бумаги;

Ø  происхождение - от первичной основы или от других ценных бумаг - первичные и вторичные ценные бумаги.

К пространственным характеристикам относится:

Ø  форма существования - наличные и безналичные ценные бумаги, которые в соответ­ственной форме фиксируют права, связанные с владением цен­ными бумагами. Безналичные подразделяются на: бездокументарные (акции и го­сударственные долговые обязательства, так же векселя) и централизованно хранящиеся до­кументарные. Налич­ные ценные бумаги - доку­ментарные бумаги без их обязательного централизованного хранения;

Ø  национальная принадлежность - отечественные или иностранные ценные бумаги;

Ø  территориальная принадлежности - зависит от того в каком регионе были выпущены цен­ные бумаги.

К рыночным характеристикам относится:

Ø  тип актива, лежащий в основе ценной бумаги - это может быть товар, деньги, сово­купные активы фирмы, в связи с этим выделяют фондовые (акции и облига­ции, которые выпус­каются в условиях их тесной привязки к основным капиталам эмитента) и коммерческие (векселя и чеки - в силу недостатка оборотных средств) ценные бумаги;

Ø  порядок владения - на предъявителя, именные и ордерные;

Ø  форма выпуска - эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

Ø  форма собственности и вид эмитента - прямые и гарантированные, которые делятся на муниципальные, правительственных уч­реждений, государственных предприятий и государ­ства;

Ø  характер обращаемости - рыночные (свободно обращающиеся на вторичном рынке) и нерыночные (не могут свободно обращаться). Среди рыночных выделяют допущенные к бир­жевой котировке и не допущенные к биржевой котировке;

Ø  по срокам обращения - срочные (облигации, векселя и чеки), которые подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (5-30 лет) и без указания срока действия (акции и сертификаты);

Ø  уровень риска - безрисковые и рисковые;

Ø  форма доходов - процентные (купонные) с фиксированной ставкой или с плавающей ставкой, процентные (бескупонные), дисконтные (бескупонные), индексируемые, выигрышные, премиальные;

Ø  доходность - высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные и бездоходные;

Ø  форма вложения средств владельца - долговые, которые предусмат­ривают возврат суммы долга к определенной дате и долевые, которые свидетельствуют о вложении определен­ной доли их владель­ца в капитал эмитента.

Кроме этого ценные бумаги отличаются по надежности. Так, первое место занимают облигации, обыкновенные акции. Обнаружена зависимость между риском, связан­ным с данной ценной бумагой и доходом по ней. Прибыль, которую приносят ценные бумаги пропорционально возрастает с риском, которому подвергаются капиталы вкладчика в эти цен­ные бумаги. Наиболее стабильные доходы обеспечивают государст­венные облигации, казначейские билеты, частные облигации и “синие корешки”. Существуют так же конвертируемые ценные бумаги, которые при определенных усло­виях могут обмени­ваться на другие виды бумаг.

В соответствии с Указом Президента РФ от 4 ноября 1994г. № 000 “ О мерах по госу­дарственному регулирова­нию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” к публичному размещению допуска­ются государственные ценные бумаги, облигации, включая выпускаемые органами государ­ственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправ­ления, имен­ные акции акцио­нерных обществ и банков и их сертификаты, опционы на ценные бумаги, жи­лищ­ные сертификаты. В России в качестве ценных бумаг, кроме указанных выше, есть век­селя, депозитные и сберега­тельные банковские сертификаты, коносаменты, банков­ские сбере­гатель­ные книжки на предъ­явителя, приватизационные ценные бумаги (чеки), иностранные бума­ги в иностранной валюте.

Практическая работа № 11.

Фундаментальный и технический анализ конъюнктуры рынка ценных бумаг

КРАТКИЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ СВЕДЕНИЯ:

Как свидетельствует мировой опыт, рынок ценных бумаг играет большую роль в развитии экономики. Первичное размещение ценных бумаг эмитирующей корпорацией (АО) или правительственным органом частному либо государственному инвестору называется первичным рынком ценных бумаг. Любая торговля ценным бумагами после их первичного предложения означает их вторичное размещение и относится ко вторичному рынку ценных бумаг.

Функционирование рынка ценных бумаг уровень и изменение цен на различные ценные бумаги напрямую зависят от состояния экономики, политики страны. В связи с этим мировая практика инвестирования в ценные бумаги выработала ряд методов анализа факторов, влияющих на состояние рынка ценных бумаг. Различают фундаментальный и технический анализ

Фундаментальный анализ построен на так называемых top-down approach – подходе «сверху - вниз», т. е. от анализа общеэкономических факторов делается переход к индивидуальным деталям, в частности, к анализу деятельности отдельных компаний. Основной задачей анализа отдельных компаний является прогнозирование их будущих доходов. Среди множества показателей, которые можно определить по данным баланса и отчета о прибылях и убытках, инвесторов интересуют следующие (табл. 1.)

Набор экономических показателей, характеризующих эмитента ценных бумаг, зависит от глубины исследования и ряда других факторов.

Технический анализ – анализ рыночной конъюнктуры. При этом объектом наблюдения выступают цены на рынке ценных бумаг. Методы технического анализа можно разделить на следующие категории:

1.  «фигуры» на графике цен;

2.  методы следования за трендом;

3.  анализ характера рынка;

4.  структурные теории.

Табл. 1 Важнейшие показатели, используемые для анализа акций

Показатель	Формула	Показание
Коэффициент задолженности		Каков размер привлеченного капитала по отношению к собственному капиталу?
Балансовая стоимость		Каков размер собственного капитала в расчете на одну акцию?
Прибыль на одну акцию		Каков размер скорректированного итога в расчете на одну акцию?
Отношение «курс/прибыль»		Как часто необходимо получать прибыль, чтобы акция стоила сегодня столько же, сколько и при постоянной динамике прибыли в течение года?
Отношение «курс/положительное кассовое сальдо»		Как часто в курсе акций отражается указанный показатель в расчете на акцию?
Дивидендный фактический доход		Каков размер дивиденда по сравнению с биржевым курсом?

Столбиковые диаграммы, – диаграммы изменения цены позволяют отобразить всю историю акции. Существует несколько типов таких диаграмм, среди которых наиболее популярны столбиковые. Столбиковые чарты – это графики, на горизонтальной оси которых отражаются временные периоды, а вертикальной – цены. Цена изображается столбиком, нижнее основание которого отражает минимальную цену периода, верхнее – максимальную. Столбик может быть перечеркнут горизонтальной линией, которая показывает последнюю цену периода.График «точек и значков». На этих графиках обозначаются только изменения цены. Перед построением фигурной диаграммы с помощью значков «Х» и «О» необходимо изучить прежний диапазон колебаний и выбрать соответствующий масштаб, или «шаг поворот». Для дорогих акций выбирается больший шаг (два, три, пять пунктов), для менее дорогих - меньше (1, 1 ½ или 2 пункта). Построение фигурной диаграммы в избранной системе координат начинается с обозначения стартовой цены. Повышение цены обозначается знаками «Х», которые помещаются один над другим, при понижении цены используются знаки «О» - их также ставят один над другим. Пока цена акции растет, на графике новые знаки «Х» ставятся строго один над другим, если же цена падает на установленную величину, чартист открывает следующий столбик, рисуя ниже значения предыдущего столбика знак «О» (рис. 1)