Проспект ценных бумаг (стр. 8 )

Особое мнение члена совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или члена коллегиального исполнительного органа эмитента относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности эмитента, отраженное в протоколе собрания (заседания) совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или коллегиального исполнительного органа, на котором рассматривались соответствующие вопросы, и аргументация члена органа управления эмитента, объясняющая его позицию: особого мнения не имеют.

5.2. Ликвидность Эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Динамика показателей, характеризующих ликвидность эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Наименование показателя	Рекомендуемая методика расчета	2006	2007	2008	2009	2010
Собственные оборотные средства, руб.	Капитал и резервы (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров) – целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов – внеоборотные активы	38828	47983	557430	517429	509713
Индекс постоянного актива	(Внеоборотные активы + долгосрочная дебиторская задолженность) / (Капитал и резервы (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров) - целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов)	0,41	0,48	0,08	0,07	0,27
Коэффициент текущей ликвидности	(Оборотные активы - долгосрочная дебиторская задолженность) / (Краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов))	1,23	1,25	1,66	1,29	1,37
Коэффициент быстрой ликвидности	(Оборотные активы - запасы - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям - долгосрочная дебиторская задолженность) / (Краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов))	0,13	0,32	0,62	0,57	0,52
Коэффициент автономии собственных средств	(Капитал и резервы (за вычетом и поступления собственных акций, выкупленных у акционеров) – целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов) / (Внеоборотные активы + оборотные активы)	0,05	0,08	0,42	0,24	0,25

Для расчета показателей использовалась методика, рекомендованная Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденного Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 01.01.01 г. № 06-117/пз-н.

В случае расчета какого-либо показателя по методике, отличной от рекомендуемой, включая использование данных консолидированной (сводной) отчетности, подготовленной в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности или Общепринятыми принципами бухгалтерского учета США, указывается такая методика:

Расчет по методике, отличной от рекомендуемой, не проводился.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей.

За анализируемый период Собственные оборотные средства положительные, что характеризует стабильное финансовое состояние эмитента. Увеличение показателя Собственные оборотные средства с 2006 по 2008 г. связано с приростом собственного капитала в результате получения чистой прибыли. Уменьшение Собственных оборотных средств Эмитента в 2009 и 2010 гг. не может свидетельствовать об ухудшении финансового состояния эмитента в силу незначительного изменения данного показателя

Индекс постоянного актива – коэффициент, отражающий отношение внеоборотных активов и средств, отвлеченных в долгосрочную дебиторскую задолженность, к собственным средствам. Т. е. индекс постоянного актива характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. Чем ближе показатель к 1 (единице), тем большая величина внеоборотных активов создается за счет собственных средств. Значение показателя в 2007 года максимально близко к 1 (единице), а в 2010 году составляет 0,27. Резкое снижение данного показателя в 2008 и 2009 гг., до 0,08 и 0,07 вызвано ростом себестоимости выпускаемой продукции.

Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности характеризует ликвидность эмитента, то есть, способность погасить обязательства за счет текущих активов. Оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности 1,0-2,0, коэффициента быстрой ликвидности составляет 0,2 - 0,25.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует достаточность оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств. Динамика изменения этого коэффициента за рассматриваемый период показывает, что за рассматриваемый период данный коэффициент существенно не изменился. Это объясняется тем, что возможность погашения краткосрочных активов с помощью оборотных средств существенно не изменилась.

Рост коэффициента быстрой ликвидности показывает, что Эмитент не испытывает затруднений с погашением краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидной части активов.

В целом показатели ликвидности общества в настоящее время находятся в пределах нормативного значения, а коэффициента быстрой ликвидности даже превышает нормативные показатели. Это означает, что кредитная нагрузка на общества является оптимальной.

Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств эмитента. Чем выше доля собственных средств, тем выше устойчивость предприятия и его финансовая независимость. Минимальное пороговое значение данного коэффициента составляет 0,6. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства эмитента не могут быть покрыты его собственными средствами. Рост указанного показателя Эмитента с 0,05 в 2006 году до 0,25 в 2010 году свидетельствует о последовательном повышении кредитной нагрузки на Эмитента, но в любом случае показагода более, чем в 2 раза ниже порогового значения.

Результаты анализа позволяют сделать вывод о средней зависимости общества от заемных средств.

Основные факторы, которые по мнению органов управления эмитента, привели к изменению приведенных выше показателей, характеризующих ликвидность Эмитента, на 10 или более процентов по сравнению с предыдущим отчетным периодом:

- Снижение выручки от продаж до 2009 году - кризис в экономике;

- Рост себестоимости выпускаемой продукции;

-Увеличение прямых затрат ежегодно.

Мнения всех органов управления эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности эмитента:

Мнения органов управления эмитента, по указанным факторам совпадают.

Особое мнение члена совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или члена коллегиального исполнительного органа эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности эмитента, отраженное в протоколе собрания (заседания) совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или коллегиального исполнительного органа, на котором рассматривались соответствующие вопросы, и аргументация члена органа управления эмитента, объясняющая его позицию: особого мнения не имеют.

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств Эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств Эмитента

Наименование показателя	Отчетный период
2006	2007	2008	2009	2010
Размер уставного капитала (руб.)	65748	65748	572000	572000	687690
Соответствие размера уставного капитала учредительным документам	Да	Да	Да	Да	Да
Общая стоимость акций, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи) (шт.) процент таких акций от размещенных акций Эмитента, (%)	Нет	Нет	Нет	Нет	Нет
Размер резервного капитала Эмитента, формируемого за счет отчислений из прибыли Эмитента (тыс. руб.)	80	80	80	80	80
Размер добавочного капитала Эмитента, отражающий прирост стоимости активов, выявляемый по результатам переоценки, а также суммы разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью акций общества за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость (тыс. руб.)	947	947	947	947	947
Размер нераспределенной чистой прибыли (тыс. руб.)	-605	25666	31052	-14585	11855
Общая сумма капитала (тыс. руб.)	66170	92441	604079	558442	700572

Размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью эмитента

Наименование показателя	Отчетный период
2006	2007	2008	2009	2010
Размер оборотных средств (тыс. руб.):	1315063	1154502	1397750	2295397	2607256
В том числе:
Запасы (тыс. руб.)	1172283	852682	791540	1146580	1389878
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (тыс. руб.)	128	6872	83634	138383	222324
Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (тыс. руб.)	0	0	0	0	0
Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (тыс. руб.)	105078	185695	460127	960318	791926
Краткосрочные финансовые вложения (тыс. руб.)	30383	105583	34964	34041	169936
Денежные средства (тыс. руб.)	7191	3670	27485	16075	33192
Прочие оборотные активы (тыс. руб.)	-	-	-	-	-

Структура оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью эмитента