Системный анализ (стр. 18 )

Расчет комплексной оценки ресурсного потенциала

Годы	a1Z1	a2Z2	a3Z3	a4Z4	a5Z5	a6Z6
2000	5,47	9,99	4,69	4,32	30,64	3,91	59,02	74,9
2001	5,75	10,27	4,83	4,36	30,22	4,11	59,53	75,5
2002	5,94	10,51	5,28	4,43	30,36	4,23	60,75	77,1
2003	6,10	10,67	5,25	4,73	31,01	4,47	62,23	80,1
2004	6,41	11,18	5,40	5,01	32,21	4,77	64,98	82,5

Таблица 7.5

Интегральная оценка ресурсного потенциала

Годы	2000	2001	2002	2003	2004
Интегральная оценка	74,9	75,5	77,1	80,1	82,5
Темпы	—	100,8	102,1	103,9	103,1

Для более наглядного представления интегральной оценки ресурсного потенциала в динамике строится фазовый портрет (рис. 7.1).

Рис. 7.1. Фазовый портрет ресурсного потенциала

Расчеты показали, что ресурсный потенциал в течение 2000—2004 гг. имеет тенденцию к росту, и за этот период уровень ресурсного потенциала вырос более чем на 10,1 %. Однако он еще далек от эталона, и в 2004 г. уровень ресурсного потенциала данного предприятия составил 82,5 % от эталонного состояния. Такой разрыв фактического от эталонного со­стояния можно объяснить амбициозными требованиями к эталонным значениям экономических ресурсов, которых в ближайшей перспективе вряд ли удастся достичь. В целом же наблюдается устойчивый рост ресурсного потенциала.

Судя по структуре потенциальной функции, отраженной формулой (7.1), веса признаков в основном не имеют резких различий за исключением лишь признака, описывающего сумму выручки предприятия. Следовательно, этот фактор самый существенный, и он отражает реализацию потенциальных возможностей .

7.2. Оценка инвестиционной привлекательности

хозяйствующего субъекта

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия используется система показателей, которые являются относительными. Абсолютные показатели здесь вряд ли позволят дать оценку, поскольку они в основном зависят от величины предприятия, а не от эффективности его деятельности.

Нами предполагается следующая система показателей.

Система показателей для оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия:

I. Показатели эффективности использования основных фондов и матери­альных оборотных средств:

1.  Рентабельность основных производственных фондов.

2.  Рентабельность материальных оборотных средств.

3.  Коэффициент оборачиваемости производственных запасов.

4.  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

II. Показатели финансового состояния:

1. Коэффициент текущей ликвидности.

2.  Коэффициент финансовой независимости.

3.  Коэффициент заемного капитала.

4.  Степень обеспечения запасов и затрат собственными оборотными средствами.

5.  Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

6.  Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

III. Показатели использования трудовых ресурсов:

1.  Доля квалифицированных кадров.

2.  Производительность труда.

IV. Показатели инвестиционной деятельности:

1.  Рентабельность инвестиций.

2.  Доля собственных инвестиций.

3.  Темпы роста инвестиций.

V. Показатели эффективности хозяйственной деятельности:

1.  Рентабельность собственного капитала.

2.  Рентабельность активов.

3.  Рентабельность оборотных активов.

4.  Рентабельность продукции.

5.  Рентабельность производства.

6.  Рентабельность продаж.

Таким образом, нами предлагается система показателей, отражающая лишь внутренние факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия. Это обстоятельство аргументируется тем, что внешние факторы весьма трудно оценить количественно.

Инвестиционная привлекательность предприятия, являясь основным фактором, обеспечивающим финансирование инвестиционной деятельности, требует интегральной оценки. Эта оценка рассчитывается по всему комплексу показателей, отражающих каждый в отдельности тот или иной фрагмент инвестиционной привлекательности. Она отражает уровень инвестиционной привлекательности конкретного предприятия, благодаря которому все предприятия можно ранжировать по этому уровню. Естественно, при этом инвестор отдает предпочтение именно тому предприятию, которое имеет наибольший уровень.

Для оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия нами используются методы расчета интегральной оценки потенциала многомерного динамического объекта, описанные в параграфе 5.1. Система же показателей для оценки отражена выше.

Для расчета интегральной оценки инвестиционной привлекательности на основе описанной в параграфе 5.1 методики нами предлагается следующий алгоритм, со­стоящий из двух этапов.

Алгоритм расчета интегральной оценки инвестиционной

привлекательности предприятия

I. Расчет комплексной оценки в разрезе блоков:

1. Пусть — значение j-го показателя k-го блока в году ti исследуемого периода.

2. Рассчитывается — среднее квадратическое отклонение j-го показателя k-го блока.

3. Рассчитываются стандартизованные значения показателей

4. Экспертным путем определяются эталонные значения показателей, — эталонное значение j-го показателя k-го блока.

5. Рассчитываются стандартизованные значения эталонов

6. Определяются веса показателей в комплексной оценке

7. Рассчитываются значения потенциальной функции по годам

8. Рассчитывается эталонное значение потенциальной функции

9. Вычисляются комплексные оценки инвестиционной привлекательности

II. Расчет интегральной оценки:

1. Рассчитываются веса блоков

2. Рассчитываются значения потенциальной функции по годам

3. Рассчитывается эталонное значение потенциальной функции

4. Вычисляется интегральная оценка инвестиционной привлекательности

Остановимся подробнее на расчете интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятия согласно данному алгоритму.

Итак, осуществим I-й этап расчета, который предполагает расчет комплексной оценки в разрезе каждого из пяти блоков. Для удобства результаты поэтапного осуществления расчетов будем приводить в таблицах.

Для компактности представления информационного материала введем обозначения показателей в разрезе каждого блока. Первый индекс показателя будет отражать его номер в системе показателей, а второй — номер блока.

Показатели первого блока, отражающие эффективность использования ма­териально-вещественных ресурсов, обозначим следующим образом:

Х11 — рентабельность основных производственных фондов, %;

X21 — рентабельность материальных оборотных средств, %;

Х31 — коэффициент оборачиваемости производственных запасов, раз в год;

Х41 — коэффициент оборачиваемости собственного капитала, раз в год.

Следует отметить, что как в данном блоке, так и в других показатели рентабельности рассчитаны по отношению к чистой прибыли. Сведем значения показателей в таблицы.

Таблица 7.6

Показатели эффективности использования

материально-вещественных ресурсов

за период 2000—2004 гг.

Годы	Показатели
Х11	Х21	Х31	Х41
2000	8,13	21,14	2,48	0,71
2001	8,36	22,31	2,91	0,83
2002	8,17	22,12	3,12	0,81
2003	8,41	24,17	3,06	0,86
2004	8,32	24,81	3,51	0,75
	8,28	22,91	3,02	0,79
	0,11	1,36	0,33	0,05

Таблица 7.7

Стандартизованные значения показателей

Годы
Z11	Z21	Z31	Z41
2000	73,9	15,5	7,5	14,2
2001	76,0	16,4	8,8	16,6
2002	74,3	16,3	9,5	16,2
2003	76,5	17,8	9,3	17,2
2004	75,6	18,2	10,6	15,0

Таблица 7.8