Проспект ценных бумаг (стр. 5 )

·  Динамика отношения заемных и собственных средств определяется темпами роста привлеченных и собственных средств. В 2003 и 2004 годах, за счет резкого увеличения уставного капитала, темп роста собственных средств превышает темп роста заемных средств. В результате в последнее время рассматриваемый показатель снижается, но его значение остается высоким.

·  Динамика следующего коэффициента, начиная с 2002 года, отличается от динамики соотношения заемных и собственных средств. Это связано с увеличением доли долгосрочных пассивов предприятия в общей структуре заемных средств компании. Размещение рассматриваемого облигационного займа будет способствовать улучшению структуры заемных средств предприятия.

·  На протяжении всего рассмотренного периода значение показателя покрытия платежей по обслуживанию долгов предприятия было ниже единицы, т. е. чистый доход предприятия (рассчитанный как чистая прибыль плюс амортизация за вычетом дивидендов) был меньше годовых расходов на текущее обслуживание и погашение долга. При этом следует иметь в виду, что долг предприятия преимущественно состоял из краткосрочных обязательств, которые в течение года неоднократно рефинансировались, т. е. погашались несколько раз. В этом случае бухгалтерская отчетность могла в несколько раз завышать реальную нагрузку предприятия по погашению долга за год, что привело к снижению значения рассматриваемого коэффициента.

·  Уровень просроченной задолженности достиг своей максимальной отметки в 2002 году, когда он составил 5,149 %, в 2003 и 2004 годах его удалось снизить до 0,09 и 0,595 соответственно. Это оказывает положительное влияние на финансовое состояние рассматриваемого предприятия и подтверждает высокую степень финансовой дисциплины в компании.

·  До 2003 года наблюдается увеличение оборачиваемости чистых активов , благодаря тому, что выручка росла более высокими темпами, чем чистые активы. В итоге, эффективность использования чистых активов увеличивалась. В 2003 и 2004 годах отмечается противоположная динамика, вызванная значительным ростом уставного капитала предприятия.

·  В 2001 году оборачиваемость кредиторской задолженности имело наименьший показатель. Следует отметить, что кредиторская задолженность оборачивалась быстрее дебиторской. Таким образом, предприятие кредитовало своих покупателей за счет собственных средств с целью увеличения выручки от реализации и увеличения прибыли.

·  До 2004 года темп роста себестоимости реализованной продукции превышал темп роста кредиторской задолженности рассматриваемого предприятия, что приводит к увеличению ее оборачиваемости, но в 2004 году отмечается противоположная тенденция: превышение темпа роста кредиторской задолженности над себестоимостью реализованной продукции.

·  В целом оборачиваемость дебиторской задолженности стабильна. Это означает, что темп роста выручки от реализации продукции в целом совпадает с темпом роста дебиторской задолженности предприятия. Однако в 2004 году дебиторская задолженность увеличилась на 1 206 002 тыс. руб., в результате чего произошло значительное снижение ее оборачиваемости.

·  Высокая доля налога на прибыль в 2001 году объясняется тем, что в стр. 150 формы № 2 кроме налога на прибыль попала сумма по невозмещаемому НДС в непромышленной сфере (217 тыс. руб.), в 2002 году эта доля значительно снизилась.

3.2. Рыночная капитализация эмитента

Акции Закрытого акционерного общества «Нижнесергинский метизно-металлургический завод» не обращаются на биржевом рынке и, соответственно, не имеют рыночной котировки. По этой причине в качестве показателя капитализации Эмитента принимается величина чистых активов Эмитента

Наименование показателя	2001	2002	2003	9 мес.2004
Стоимость чистых активов эмитента, руб.	45985,00	75774,00	00	100

3.3. Обязательства эмитента

3.3.1. Кредиторская задолженность

Общая сумма задолженности за вычетом доходов будущих периодов

2001 год тыс. руб.

Кредиторская задолженность – 1 тыс. руб.

Просроченная - нет.

2002 год тыс. руб.

Кредиторская задолженность – тыс. руб.

Просроченная –81 574 тыс. руб.

2003 год –4 тыс. руб.

Кредиторская задолженность – тыс. руб.

Просроченная – 3 820 тыс. руб.

2004 год – 7 тыс. руб.

Кредиторская задолженность – тыс. руб.

Просроченная –43 384 тыс. руб.

Сведения о просроченной задолженности:

причины неисполнения:

основная сумма просроченной задолженности состоит из задолженности по инвестициям и лизингу, они попадают в категорию просроченной только по срокам существования. Остальная просроченная задолженность незначительная и образуется из-за несвоевременности предъявления требований кредиторами

последствия, которые наступили или могут наступить в будущем для эмитента вследствие указанных неисполненных обязательств:

По просроченным ранее обязательствам последствий не было.

Риск наступления последствий минимальный, поскольку в просроченную попадают незначительные обязательства.

санкции, налагаемые на эмитента:

На эмитента наложены штрафные санкции со стороны за просрочку платежа на сумму 4988,10 руб

срок (предполагаемый срок) погашения просроченной кредиторской задолженности.

Просроченная задолженность закрывается в рабочем порядке с момента предъявления требований, на 31.12.2004 составляет, в основная часть ее заключается в инвестиционных затратах.

Структура кредиторской задолженности эмитента с указанием срока исполнения обязательств за последний завершенный финансовый год и последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг:

Структура кредиторской задолженности по состоянию на 31 декабря 2003 года:

Наименование обязательства	Срок наступления платежа
До 30 дней	от 31 до 60 дней	от 61 до 90 дней	от 91 до 180 дней	от 181 дней до 1 года	более 1 года
Краткосрочные и долгосрочные обязательства, всего, тыс. руб.	530443	46244	82000	-	85000	3432237
Кредиторская задолженность, всего, тыс. руб. в том числе:	530443	-	-	-	-	-
перед поставщиками и подрядчиками, руб.	423184	-	-	-	-	-
в том числе перед аффилированными лицами эмитента, тыс. руб.		-	-	-	-	-
векселя к уплате, тыс. руб.	5458	-	-	-	-	-
по оплате труда, тыс. руб.	18896	-	-	-	-	-
задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, тыс. руб.	48101	-	-	-	-	-
прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.	34804	-	-	-	-	-
в том числе перед аффилированными лицами эмитента, тыс. руб.	-	-	-	-	-	-
Кредиты, всего, тыс. руб.	-	46244	82000	-	85000	1004542
Займы, всего, руб. в том числе:	-	-	-	-	-	2023646
облигационные займы, тыс. руб.	-	-	-	-	-	-
прочие обязательства, тыс. руб.	-	-	-	-	-	404049

Просроченная кредиторская задолженность, всего, тыс. руб. в том числе:	3820
перед бюджетом внебюджетными фондами, тыс. руб.	0
Просроченная задолженность по кредитам, тыс. руб.	0
Просроченная задолженность по займам, тыс. руб.	0

Структура кредиторской задолженности по состоянию на 30 сентября 2004 года

Наименование обязательства	Срок наступления платежа
До 30 дней	от 31 до 60 дней	от 61 до 90 дней	от 91 до 180 дней	от 181 дней до 1 года	более 1 года
Краткосрочные и долгосрочные обязательства, всего, тыс. руб.	796368	-	-	240038	18983	6233066
Кредиторская задолженность, всего, тыс. руб. в том числе:	796315	-	-	-	-	-
перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.	570588	-	-	-	-	-
в том числе перед аффилированными лицами эмитента, тыс. руб.	-	-	-	-	-	-
векселя к уплате, тыс. руб.	-	-	-	-	-	-
по оплате труда, тыс. руб.	33506	-	-	-	-	-
задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, тыс. руб.	132308	-	-	-	-	-
прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.	59913	-	-	-	-	-
в том числе перед аффилированными лицами эмитента, тыс. руб.	-	-	-	-	-	-
Кредиты, всего, тыс. руб.	-	-	-	240038	18983	3382220
Займы, всего, тыс. руб. в том числе:	53	-	-	-	-	2446385
облигационные займы, тыс. руб.	-	-	-	-	-	-
прочие обязательства, тыс. руб.	-	-	-	-	-	404461