Планування фінансового потенціалу суб’єктів реального сектору економіки (стр. 10 )

-  показники інвестиційної можливості: приватні коефіцієнти якості управління. Це неформальні показники, які, в свою чергу, оцінюють комерційну репутацію позичальника (комплексний експертний висновок, що є своєрідною рекомендацією до продовження співробітництва з позичальником). І після того, як буде проведена комплексна оцінка фінансової звітності в сукупності з оцінкою комерційної репутації, можна дійти висновку стосовно кредитоспроможності позичальника і ризику вкладення засобів.

Представлене групування фінансових показників дозволить відстежити динаміку змін кожної групи показників окремо, а також виявити напрями змін щодо ефективної і раціональної організації фінансової діяльності підприємства, визначити напрямки фінансової стратегії.

Різноманітність фінансових процесів, велика кількість фінансових показників, відмінність у рівні їх критичних оцінок, ступінь їх відхилень від фактичних значень, і складнощі, що виникають в оцінці фінансової стійкості організації, рекомендується проводити інтегральну рейтингову оцінку ФПП, яка включає підготовчий і розрахунковий етапи [199].

Підготовчий етап включає розробку системи фінансових показників для поведення оцінки, а також визначення порогових значень показників з метою віднесення їх до того або іншого рівня ФПП. Приклад підготовчого етапу наведено в таблиці 1.5.

Розрахунковий етап включає:

- розрахунок значень фінансових показників підприємства, що характеризують рівень ФПП.

Частка накопиченого капіталу визначається відношенням нерозподіленого прибутку минулих років і поточного періоду до валюти бухгалтерського балансу.

- складання кривої ФПП за фінансовими показниками і визначення рівня ФПП. На даному етапі здійснюється зіставлення значень фінансових коефіцієнтів зі шкалою, що характеризує рівні ФПП по фінансових коефіцієнтах, і заносяться в таблицю. 

Таблиця 1.5 - Рейтингова оцінка ФПП за фінансовими показниками

Найменування показника	Високий рівень ФПП	Середній рівень ФПП	Низький рівень ФПП
1. Коефіцієнт фінансової незалежності	>0.5	0.3-0.5	<0.3
2. Коефіцієнт поточної ліквідності	>2.0	1.0-2.0	<1.0
3. Коефіцієнт термінової ліквідності	>0.8	0.4-0.8	<0.4
4. Коефіцієнт абсолютної ліквідності	>0.2	0.1-0.2	<0.1
5. Рентабельність всіх активів	>0.1	0.05-0.1	<0.05
6. Рентабельність власного капіталу	>0.15	0.1-0.15	<0.1
7. Ефективність використання активів для виробництва продукції *	>1.6	1.0-1.6	<1.0
8. Доля позикових засобів у спільній сумі джерел	<0.5	0.7-0.5	>0.7
9. Доля вільних від зобов'язань активів, що знаходяться в мобільній формі	>0.26	0.1-0.26	<0.1
10. Частка накопиченого капіталу	>0.1	0.05-0.1	<0.05

*Ефективність використання активів для виробництва продукції визначається відношенням виручки від продажу основної продукції до валюти бухгалтерського балансу.

Підсумкову оцінку рівня ФПП за фінансовими показниками рекомендується проводити експертним шляхом.

3. Оцінка ФПП за критерієм «можливість залучення додаткового капіталу».

Можливість забезпечення реалізації найбільш ефективних форм вкладення капіталу, спрямованих на розширення економічного потенціалу підприємства, залежить від інвестиційної привабливості підприємства, що є системою економічних відносин між суб'єктами господарювання з приводу ефективного розвитку бізнесу і підтримки конкурентоспроможності за рахунок внутрішніх і зовнішніх інвестиційних джерел. Отже, рівень ФПП за критерієм «можливість залучення додаткового капіталу» також визначатиметься ступенем привабливості підприємства для потенційного інвестора [199].

Оцінка рівня ФПП за критерієм «можливість залучення додаткового капіталу» проводиться в два етапи:

І етап - ідентифікація позичальника незалежно від характеру майбутньої кредитної угоди, яка дозволяє чітко визначити характер діяльності позичальника (комерційна фірма, банк, приватна особа) і намітити певний набір показників для оцінки інвестиційної привабливості.

ІІ етап - оцінка кредитної історії позичальника і його комерційної репутації за допомогою формальних показників, які розраховуються на підставі даних фінансової звітності позичальника, і неформальних показників, які можуть бути оцінені лише експертним шляхом.

Комплексна оцінка фінансової звітності є структурним аналізом діяльності позичальника. Оцінка комерційної репутації – це комплексний експертний висновок, який є свого роду рекомендацією про продовження співпраці з позичальником.

Після ідентифікації позичальника і визначення набору формальних і неформальних показників кредитор переходить до безпосереднього розрахунку і отримання експертного висновку.

Формальні показники можна оцінити, скориставшись методикою оцінки ФПП за фінансовими показниками. Таким чином, визначення інвестиційної привабливості підприємства для оцінки ФПП зводиться до оцінки комерційної репутації підприємства. Даний вид оцінки також включає підготовчий і розрахунковий етапи.

На підготовчому етапі пропонується розробити систему оцінки коефіцієнта комерційної репутації підприємства (ККРП), який буде комплексним показником функціональної залежності між аспектами і спрямованістю управлінської діяльності і визначатиметься експертним шляхом. Коефіцієнт комерційної репутації підприємства визначається таким чином (1.10):

, (1.10)

де ККРП – коефіцієнти комерційної репутації підприємства;

n – кількість коефіцієнтів комерційної репутації підприємства.

Пропонується така методика розрахунку коефіцієнта комерційної репутації підприємства (табл.1.6). Кожен з дев'яти приватних показників комерційної репутації підприємства оцінюється від 0 до 1 балу експертним шляхом. Таким чином, максимальне значення ККРП складе 9 балів, а мінімальне – 0 балів.

Таблиця 1.6 - Характеристика коефіцієнтів комерційної репутації підприємства [199]

Найменування приватного коефіцієнта якості управління	Положення, що характеризують приватний коефіцієнт комерційної репутації підприємства	Система оцінки приватних коефіцієнтів комерційної репутації підприємства
Філософський аспект	Орієнтація на довгострокове (стратегічне) мислення, задоволення запитів споживачів на основі проведення опитувань серед них	Наявність у підприємства короткострокових або довгострокових планів розвитку
Рівень сформованості корпоративної культури	Кількість співробітників, що сприймають пріоритетні завдання організації
Етика управління	Кількість конфліктів на різних рівнях, ефективність їх дозволу, наявність традицій, кодексу і норм поведінки

Продовження таблиці 1.6

Найменування приватного коефіцієнта якості управління	Положення, що характеризують приватний коефіцієнт комерційної репутації підприємства	Система оцінки приватних коефіцієнтів комерційної репутації підприємства
Поведінковий аспект	Зв'язок з пресою. Надання інформації про фірму в найбільш значимих для її успіху виданнях	Кількість каналів, через які подається інформація про підприємство, її об'єм
	Реклама виробу; рекламна кампанія, засоби, об'єм, спрямованість реклами на певну групу споживачів	Бюджет рекламної компанії, ефект витрат на рекламу
Популяризація політики організації, формування іміджу підприємства	Число презентацій, конференцій, публікацій, спрямованих на підвищення громадської думки, результати опиту
Лобіювання. Співпраця з членами законодавчих органів і урядовців	Кількість прийнятих законодавчих актів, що сприяють успіху підприємства
Інформаційний аспект	Частота і якість досліджень ринку, що проводяться	Кількість і достовірність інформації за певний період за оцінкою ринкової ситуації
Наявність операційних баз даних і якість рішень, що приймаються на їх основі	Можливі існуючі бази про клієнтів, про конкурентів, нормативно-правові бази, вартість створення і підтримки баз даних, ефект від їх використання
Аспект принципу дії	Наявність комплексно-системного аналізу діяльності підприємства	Кількість використаних методик аналізу діяльності підприємства
Аспект диференціації	Здійснення сегментації, вибору і позиціонування (СВП) на підприємстві	Кількість організаційних рішень по здійсненню СВП
Пошук і освоєння нових ринкових ніш	Кількість нових освоєних ніш за певний період часу
Організаційний аспект	Рівень децентралізації і гнучкості управління	Кількість управлінських рішень, що приймаються на нижчому рівні управління і їх важливість
Новаторство при прийнятті рішень	Кількість нововведень за звітний період з позитивним економічним ефектом
Соціальний аспект	Екологічна безпека продукції	Дотримання норм і стандартів
Соціальна захищеність працівників підприємства	Сума витрат на заохочення, сума витрат на страхування, пільги
Екологічна безпека виробництва	Дотримання норм і стандартів

Закінчення таблиці 1.6