Планування фінансового потенціалу суб’єктів реального сектору економіки (стр. 28 )

-  відмова від надмірного використання оборотних активів в низько ліквідних формах;

-  відмова від використання тимчасово вільних грошових активів в короткострокових фінансових вкладеннях.

2. Лімітація концентрації ризику. Механізм лімітації концентрації фінансових ризиків застосовується по фінансових операціях, здійснюваних у зоні критичного або катастрофічного ризику. Така лімітація реалізується шляхом встановлення на підприємстві відповідних внутрішніх фінансових нормативів у процесі розробки політики здійснення різних аспектів фінансової діяльності.

Система фінансових нормативів, що забезпечують лімітацію концентрації ризиків, може включати:

-  граничний розмір (питома вага) позикових коштів, що використовуються в господарській діяльності;

-  мінімальний розмір (питома вага) активів у високоліквідній формі;

-  максимальний розмір депозитного вкладу, що розміщується в одному банку;

-  максимальний розмір вкладення коштів у цінні папери одного емітента;

-  максимальний період відвернення коштів у дебіторську заборгованість.

3. Хеджування. Цей термін використовується у фінансовому менеджменті в широкому і вузькому прикладному значенні. Термін «хеджування» відображає процес використання будь-яких механізмів зменшення ризику можливих фінансових втрат – як внутрішніх, так і зовнішніх. У вузькому прикладному значенні термін хеджування характеризує внутрішній механізм нейтралізації фінансових ризиків, заснований на використанні відповідних видів фінансових інструментів. У подальшому викладі термін хеджування використовуватиметься в цьому прикладному його значенні.

Хеджування фінансових ризиків шляхом здійснення відповідних операцій з виробничими цінними паперами є високоефективним механізмом зменшення можливих фінансових втрат при настанні ризикової події. Проте воно вимагає певних витрат на виплату комісійної винагороди брокерам, премій по опціонах тощо. Проте рівень цих витрат значно нижчий, ніж рівень витрат по зовнішньому страхуванню фінансових ризиків.

4. Диверсифікація. Принцип дії цього механізму грунтується на розподілі ризиків, і перешкоджає їх концентрації. Використовується, в першу чергу, для нейтралізації негативних фінансових наслідків несистематичних (специфічних) видів ризиків. Передусім, він дозволяє мінімізувати портфельні ризики.

5. Розподіл ризиків. Цей механізм нейтралізації фінансових ризиків поягає у частковій їх передачі партнерам по окремих фінансових операціях. При цьому господарським партнерам передається та частина фінансових ризиків підприємства, по якій вони мають більше можливостей нейтралізації їх негативних наслідків і мають в своєму розпорядженні ефективніші способи внутрішнього страхового захисту.

6. Самострахування (внутрішнє страхування). Полягає у створенні підприємством резервів фінансових ресурсів, що дають можливість долати негативні фінансові наслідки по тих фінансових операціях, по яких ці ризики не пов'язані з діями контрагентів.

7. Страхування. Метод «страхування» передбачає передачу ризиків від їх носія – підприємства – страховій компанії і забезпечення компенсації збитків за рахунок коштів страхових фондів компанії. Обсяг збитків може відрізнятися від сплаченої страхової премії як у більшу, так і в меншу сторону, але не перевищувати обумовленої суми. Всі додаткові збитки покриваються власними засобами підприємства або за рахунок позикових коштів.

Порівнюючи вище перелічені методи нейтралізації фінансових ризиків, на наш погляд, слід зазначити, що уникнення ризику часто означає просте ухилення від заходу, пов'язаного з ризиком, а, отже, і відмова від отримання прибутку. Лімітацію концентрації ризиків можна використовувати ширше, але тільки відносно прийнятних ризиків, які меншою мірою властиві російським підприємствам, у яких домінують критичні ризики. Нейтралізація ризиків за рахунок хеджування важкореалізована в сучасних умовах внаслідок нерозвиненості ринку похідних фінансових інструментів. Диверсифікація передусім дозволяє мінімізувати несистематичні ризики, тоді як у багатьох вітчизняних господарюючих суб'єктів у інвестиційних проектах і портфелях домінують систематичні ризики, що не підлягають диверсифікації. Розподіл ризиків за допомогою трансферту їх партнерам також нетипово для вітчизняних умов, оскільки це передбачає стійке стратегічне партнерство.

Таким чином, основними способами нейтралізації фінансових ризиків для багатьох господарюючих суб'єктів в Україні є страхування і самострахування або їх поєднання. У зв'язку з цим виникає необхідність поглибленого дослідження зазначених способів.

Розглянемо особливості розробки цілісної програми страхування і самострахування на підприємстві в структурі фінансового ризик-плану, що є необхідним і завершуючим етапом аналізу і використання можливостей покриття власних фінансових ризиків і концентрації ресурсів фінансового потенціалу підприємства.

На нашу думку, саме страхування найкраще відповідає ідеальним умовам, що пред'являються до мінімізації ризику, оскільки ресурси для покриття втрат підприємства отримують від страхових організацій швидше, ніж з будь-якого іншого джерела, за винятком ресурсів усередині самого бізнесу, але в певні моменти часу і їх може не опинитися біля фірми.

Страхування – це відносини з приводу захисту майнових інтересів фізичних і юридичних осіб при настанні певних подій (страхових випадків) за рахунок грошових фондів, що формуються із сплачуваних ними страхових внесків (страхових премій). При цьому потенційний страховий інтерес господарюючих суб'єктів пов'язаний з отриманням покриття по максимально можливій кількості ризиків. Проте страхувальнику при вирішенні питання про ухвалення відповідальності, перш за все, слід виходити з імовірнісного характеру настання страхового випадку, незалежного від волі застрахованого. Внутрішні ризики далеко не завжди відповідають цій вимозі. Отже, при здійсненні підприємницької діяльності страхуванню можуть підлягати передусім зовнішні ризики.

Під ефективністю здійснення страхування мається на увазі ситуація, коли обидві сторони, що беруть участь у процесі – страхувальник і застрахований – одержують економічну вигоду від укладення страхового договору в порівнянні з ситуацією, коли такий договір не був би укладений [206]. З точки зору економічної вигоди, страхувальник зацікавлений в забезпеченні додаткового джерела грошових коштів на випадок виникнення непередбаченої ситуації для покриття збитків, і, одночасно, в можливості не відтягувати значні кошти на виплату страхових внесків, і не знижувати, таким чином, оборот фондів і прибутковість бізнесу. За рахунок сплачених страхувальникові внесків той забезпечує собі додаткові гарантії стабільності свого бізнесу і покриття катастрофічних збитків, якщо такі виникнуть у процесі підприємницької діяльності.

В цілому, на нашу думку, програма страхування в структурі фінансового плану повинна акумулювати всі переваги страхування як методу сприяючого запобіганню «розпилення» фінансового потенціалу, які зводяться до наступних чинників:

1. Залучення страхового капіталу для компенсації «розпилення» фінансового потенціалу в особливо крупних розмірах.

Завдяки страхуванню підприємство перекладає фінансові наслідки певних ризиків на страхову компанію – професійного носія ризику. В результаті та відшкодовує фірмі понесений збиток за рахунок залучення страхових внесків інших учасників страхового фонду, що уникнули даного ризику. Так відбувається перерозподіл фінансових наслідків несприятливого випадку на підприємстві між іншими страхувальниками територіально і в часі.

2. Зниження невизначеності при плануванні фінансового потенціалу господарюючого суб'єкта. Підприємство сплачує страховій компанії відомий заздалегідь розмір страхового внеску у відносно сприятливий для себе період. Так знижується невизначеність, пов'язана з виникненням збитків.

3. Можливість додаткового приросту фінансового потенціалу підприємства.

При настанні страхового випадку відбувається скорочення некомпенсованих страхуванням збитків, ремонтних витрат, термінів відновлення устаткування, торгівельних приміщень тощо. У результаті знижуються збитки підприємства від перерви у підприємницькій діяльності, у тому числі за рахунок зменшення втрат, пов'язаних з невиконанням власних зобов'язань перед контрагентами. У результаті на підприємстві зберігається стабільний діловий клімат. На додаток, фірма, отримавши від страхової компанії відшкодування, може відмовитися від запозичень недостаючих коштів для повної ліквідації наслідків несприятливих подій, що, у свою чергу, забезпечує приріст фінансового потенціалу.

4. Підвищення точності планування фінансового потенціалу в рамках стратегії економічного зростання підприємства.

Визначеність розміру страхового внеску дозволяє керівництву планувати економічну політику фірми. У результаті вивільняються грошові кошти, які повинні були б зберігатися в ліквідній формі для покриття неочікуваних збитків (кошти резервного фонду), і керівництво отримує можливість спрямувати їх на отримання додаткового прибутку. Керівництво підприємства завдяки страхуванню дістає можливість сконцентрувати увагу на незастрахованих ризиках, на аналізі ризиків ринкової кон'юнктури, на питаннях стратегічного менеджменту своєї фірми.

Програма страхування повинна враховувати і недоліки страхування як методу управління ризиком, основні з яких полягають у наступному:

1. Вимушене фінансування.

Здійснення страхування приводить до відвернення грошових коштів з підприємницької діяльності. Причому підприємство вимушене оплачувати не тільки собівартість страхового продукту (послуги), але і прибуток страхової компанії.

2. Неможливість покрити певні ризики.

Хоча страхувальники і орієнтуються на потреби клієнтів, але, щоб забезпечити себе від катастрофічних збитків і отримати прибуток, вони пред'являють дуже жорсткі вимоги до ризиків, що приймаються на страхування. Існуючі критерії досить відносні. Як правило, страхувальник, ухвалюючи рішення про страхування ризиків виходить також з величини і стану свого страхового портфеля, а також із готовності застрахованого (підприємства) сплатити страховий внесок.

3. Вплив внутрішніх ризиків страхувальника.

Велике значення має фінансова стійкість страхової компанії. Адже підприємство платить страховий внесок для забезпечення гарантованої компенсації збитку. Проте страхова компанія, як і будь-яка інша комерційна фірма, схильна до ризиків. Фінансова діяльність страхувальників по розміщенню своїх фондів і резервів породжує фінансові і комерційні ризики, такі, як ризик неповернення вкладень, інвестиційні ризики, ризики зниження прибутковості та ін. А отже, можлива ситуація, коли страхувальник опиниться не в змозі виконати договірні зобов'язання належним чином, тобто виплатити страхове відшкодування.