Вопрос: Методы факторного анализа финансовой рентабельности капитала.
Чпр
Финансовая рентабельность капитала ФРск = ————————
СК
определяется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала (показывает, сколько чистой прибыли получила организация на один рубль собственного капитала):
Для анализа показателей рентабельности активов используют факторные модели, получаемые из исходной формулы с использованием методов моделирования модели.
В качестве примера рассмотрим два вида моделей:
1) двухфакторная:
Чпр Чпр Вр
ФРск= ————— = ———— х ————— = Рп х Кобск
Ск Вр СК
где Вр - выручка от реализации продукции, работ, услуг;
Рп - чистая рентабельность продаж;
Кобск - оборачиваемость собственного капитала;
2) трехфакторная:
Чпр х Вр х К Чпр Вр К 1
ФРск = ——————————— х = ———— х ————— х ———— = Рп х Кобк х —————
Ск х Вр х К Вр Ск Ск Ка
где Кобк - капиталоотдача (оборачиваемость капитала, показатель деловой активности);
Ка - коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала во всем капитале).
Вопрос: Моделирование показателей рентабельности активов как база проведения многофакторного анализа.
Одним из основных показателей рентабельности активов, характеризующих эффективность хозяйственной деятельности, является общая рентабельность.
На уровень и динамику показателей рентабельности совокупных активов, оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов:
- уровень организации производства и управления;
- структура капитала, степень использования производственных ресурсов;
- объем, качество и структура продукции;
- затраты на производство и себестоимость продукции;
- прибыль и направления её использования.
Рентабельность совокупных активов является наиболее общим показателем в системе характеристик рентабельности, отражающим величину прибыли на единицу стоимости капитала.
Рентабельность совокупных активов определяется по формуле:
Ра = | Прибыль до налогообложения |
Средняя стоимость совокупных активов |
|
Исходная формула может быть представлена в виде факторной модели
Ра = | Прибыль | · | Выручка |
Выручка | Средняя стоимость совокупных активов |
|
Данное выражение характеризует зависимость рентабельности совокупных активов от рентабельности продаж и оборачиваемости (производительности) активов.
Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул расчета показателя рентабельности по всем качественным и количественным факторам интенсификации производства и эффективности хозяйственной деятельности.
Для более детального анализа рентабельности активов используется многофакторная модель вида:
Ра = | Прибыль от продаж | = | Прибыль от продаж | = |
|
Средняя стоимость совокупных активов | ОФ + Об. С. |
= | Пр/Вр | = | 1-(ФОТ/Вр+M/Вр+A/Вр) | |
ОФ/Вр+об. с./Вр | ОФ/Вр+об. с./Вр |
|
где:
ОФ - средняя за период стоимость внеоборотных активов;
Об. с - средняя за период стоимость оборотных активов;
ФОТ/Вр - зарплатоемкость продукции;
M/ Вр - материалоемкость продукции;
A/ Вр - сумма амортизации на единицу продукции (А – амортизация ОПФ);
ОФ/ Вр - фондоемкость продукции по внеоборотным активам;
ОБ. С./ Вр - фондоемкость продукции по оборотным активам;
Рентабельность активов тем выше, чем больше прибыльность продукции, фондоотдача внеоборотных активов и скорость обращения оборотных активов, а также чем ниже общие затраты на один рубль продукции и удельные затраты по экономическим элементам. Расчет влияния факторов проводится методом цепных подстановок.
Вопрос: Рентабельность продаж и направления ее роста.
Рентабельность продаж свидетельствует о размере прибыли на 1 руб. выручки от продажи товаров, работ, услуг. Такие показатели формируются по прибыли, отражаемой в отчетности организации (Ф2 "Отчет о прибылях и убытках"). Например, рентабельность продаж:
по валовой прибыли (Rв):
Валовая прибыль
Rв = ---------------
Выручка
по прибыли от реализации (Rр):
Прибыль от реализации
Rр = ---------------------
Выручка
по прибыли до налогообложения (Rн):
Прибыль до налогообложения
Rн = --------------------------
Выручка
по чистой прибыли (Rч):
Чистая прибыль
Rч = --------------
Выручка
Эти показатели свидетельствуют об эффективности не только хозяйственной деятельности, но и политики ценообразования в организации.
Основными путями повышения рентабельности продаж являются:
снижение затрат на единицу (1 руб.) продукции;
улучшение использования производственных ресурсов, формирующих себестоимость (снижение фондоемкости, материалоемкости, трудоемкости продукции и т. д. или повышение показателей фондоотдачи, материалоотдачи и т. д.);
рост объема производства;
рост цен на продукцию, сопровождаемый улучшением ее качества.
Формирование показателя рентабельности продаж
┌──────────┐
│ Продажная├┐
│ цена ││ ┌────────────┐
└──────────┘├──>│Объем продаж├┐
┌──────────┐│ │ (выручка) ││ ┌────────────┐
│Количество││ └────────────┘├─>│Маржинальная├┐ ┌────────────┐
│ проданных││ │ │ прибыль ││ │Операционная├┐
│ изделий ├┘ │ └────────────┘├─>│ прибыль ││ ┌──────────────┐
└──────────┘ │ ┌────────────┐│ └────────────┘├─>│Рентабельность│
┌──────────┐ │ │ Постоянные ││ ┌────────────┐│ │ продаж │
│Переменные├┐ │ │ затраты ├┘ │Объем продаж││ └──────────────┘
│ затраты ││ │ └────────────┘ │ (выручка) ├┘
│ на одно ││ │ └────────────┘
│ изделие ││ ┌────────────┐│
└──────────┘│ │ Переменные ││
┌──────────┐├──>│ затраты ├┘
│Количество││ └────────────┘
│проданных ││
│ изделий ├┘
└──────────┘
Вопрос: Анализ эффективности привлечения заемных средств. Оценка эффективности их использования. Эффект финансового рычага.
В условиях рыночной экономики покрыть потребности за счет собственных средств не возможно, возникает необходимость привлечения заемных средств. Опыт показывает, что эффективность привлечения заемных средств более высокая, чем собственная, рассмотрим данное утверждение на примере:
Возьмем два предприятия (А и Б) с одинаковым уровнем экономической рентабельности 20 %. Отличие между ними в том, что предприятие А не пользуется заемными средствами, а предприятие Б привлекает кредиты
Показатели | А | Б |
1. Результат от освоения инвестиции (т. р.) | 200 | 200 |
2. Собственный капитал (т. р.) | 1000 | 500 |
3. Заемный капитал (т. р.) | - | 500 |
4. Финансовые издержки по заемным средствам (16%) (т. р.) | - | 80 |
5. Прибыль, подлежащая налогообложению (т. р.) | 200 | 120 (200-80) |
6. Налог на прибыль 20 % (т. р.) | 40 | 24 |
7. Чистая прибыль | 160 | 96 |
8. Чистая рентабельность собственных средств |
|
|
Из полученных результатов видно, что при одинаковой рентабельности видны различия в рентабельности собственных средств полученные в результате иной структуры финансовых источников.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 |
Основные порталы (построено редакторами)