Рабочая тетрадь по дисциплине «Финансовый менеджмент №1» (стр. 8 )

Таким образом, оборотный капитал организации представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные фонды (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и фонды обращения (готовая продукция, дебиторская задолженность, деньги в кассе и на расчетном счете), которые совершают непрерывный кругооборот в процессе ее хозяйственной деятельности.

Анализ эффективности оборотных средств организации традиционно начинают с анализа динамики их структуры (процентного соотношения), который проводят на основе данных раздела II баланса "Оборотные активы", где сгруппированы основные функциональные формы оборотных средств. В процессе анализа проводят сравнительную оценку отдельных структурных элементов оборотных средств (запасов сырья, готовой продукции) с показателями реализации, рассчитывают ряд аналитических показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств, анализируют влияние факторов, влияющих на длительность их оборота.

Вопрос: Источники формирования оборотного капитала.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства.

Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности. Формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в собственных оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, резервного капитала, фонда накопления.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов, а также так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала.

Вопрос: Расчет величины собственных оборотных средств и оценка обеспеченности организации ими. Расчет Чистых оборотных активов.

Для характеристики источников формирования оборотных средств следует определить наличие собственных оборотных средств (СОС), равное разности между величиной источников собственных средств (раздел III пассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (раздел IV пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном периоде), доходов будущих периодов и величиной внеоборотных активов (раздел I актива баланса):

1) СОС = СКр + ДО – ВА = Сумма строк 123, 128, 131 – строка 108 формы №1

2) СОС = ОА – КО

Для определения доли собственных средств в формировании оборотных активов организации рассчитываются:

коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами:

КСОС = СОС / ОА =Сумма строк 123, 128, 131 формы №1 - строка 108 формы №1 / строка 115 формы №1

Если значение данного коэффициента меньше 0,1, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной;

коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

КЗап = СОС / З = Сумма строк 123, 128, 131 формы №1 - строка 108 формы №1 / строка 109 формы №1

Считается, что коэффициент обеспеченности должен изменяться в пределах 0,6 - 0,8, т. е. 60 - 80% запасов организации должны формироваться из собственных источников;

коэффициент маневренности:

КманСК = СОС / СКр =Сумма строк 123, 128, 131 формы №1 - строка 108 формы №1 / сумма строк 123, 131 формы №1

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать данными средствами. Рекомендуется поддерживать значение этого коэффициента на уровне 0,5.

Уточненной величиной собственных средств являются чистые оборотные активы. Чистые оборотные активы (ЧОА) определяются также по данным баланса как разность между оборотными активами и величиной краткосрочных обязательств:

ЧОА = ОА-КО= Строка 115 формы №1 - сумма строк 129, 130, 132, 133 формы №1

Чистые оборотные средства необходимы для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистых оборотных средств служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию.

Наличие чистых оборотных средств придает большую финансовую независимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции), обесценения или потерь оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию, банкротства дебитора).

Оптимальная сумма чистых оборотных средств зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, условий предоставления кредитов предприятию, от отраслевой специфики и хозяйственной конъюнктуры.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистых оборотных средств. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия. Значительное превышение чистых оборотных средств над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов сверх реальных потребностей для хозяйственной деятельности, накопление оборотных средств вследствие продажи основных активов или амортизационных отчислений без соответствующей замены их новыми объектами, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств и чистых оборотных активов определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет.

Разновидностью СОС выступают финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП), которые определяются: ФЭП = З + ДЗ – КЗ = Строка 109 + строка 111 – строка 130 формы №1

Вопрос: Система показателей оборачиваемости оборотных активов. Порядок их расчета и оценка динамики.

На пребывание средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего порядка. К внешним факторам относят: 1) сферу деятельности предприятия 2) масштабы предприятия 3) экономическую ситуацию в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

К внутренним факторам относят : 1) ценовую политику предприятия 2) структуру активов 3) методику оценки запасов.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются несколько показателей.

1) Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов):

КоОА = В / ОА =Строка 201 формы №2 / 0,5 × (строка 115нг + 115кг формы №1)

Коэффициент оборачиваемости показывает число оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства.

2) Оборачиваемость оборотного капитала в днях (т. е. длительность одного, оборота): показывает продолжительность одного оборота.

ДоОА = n / КоОА или ДоОА = (n * ОА) / В =0,5 × (строка 115нг +115кг) формы №1 × n) / строка 201 формы №2

п - длительность анализируемого периода ( 360 дней –год, 180-полугодие, 90-квартал, 30-месяц)

Норматив для производственных предприятий - 90 дней в год.

3) Коэффициент закрепления оборотных средств. Этот показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, показывает величину оборотных средств на 1 руб. продаж:

Кз=1 / КоОА

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале, приросту объемов продукции и, значит, увеличению получаемой прибыли.

Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода.

Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении дополнительных источников финансирования так как у организации отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной деятельности. Таким образом, показатели оборачиваемости оборотного капитала тесно связаны с платежеспособностью и ликвидностью структуры бухгалтерского баланса.

Вопрос : Показатели оценки эффективности использования оборотных активов. Порядок расчета.

Экономия « - »