7.Определить долю доходов по обычным видам деятельности в общей величине доходов организации за отчетный год (%):
А.98,97%
В.99,05%
С.118,11%
8.По данным отчетности определить величину чистой прибыли (убытка) за отчетный период:
9. По данным отчетности определить величину валовой прибыли за отчетный период:
10. По данным отчетности определить величину прибыли до налогообложения за отчетный период:
11. По данным отчетности определить величину расходов на 1 руб. доходов (расходоемкость совокупных доходов) за предыдущий период:
12. По данным отчетности определить величину доходов на 1 руб. расходов (доходность расходов)за отчетный год:
13. По данным отчетности определить величину расходов по обычным видам деятельности на 1 руб. выручки от продаж за отчетный год:
Тема 9: Политика выплаты дивидендов.
Вопрос: Дивидендная политика предприятия.
Дивидендная политика предприятия является составной частью общей политики управления прибылью, которая заключается в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями.
Реинвестируемая часть прибыли является внутренним источником финансирования и, следовательно, дивидендная политика определяет размер привлекаемых предприятием внешних источников финансирования.
Основными элементами дивидендной политики являются:
- Источники выплат дивидендов Порядок их выплаты Виды дивидендных выплат
Различают несколько подходов в формировании дивидендной политики и соответственно, несколько типов дивидендной политики:
- Консервативный подход.
Варианты используемых типов дивидендной политики:
· Остаточная политика дивидендных выплат.
· Политика стабильного размера дивидендных выплат
- Умеренный (компромиссный подход)
Тип дивидендной политики – политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды.
- Агрессивный подход.
Варианты типов дивидендной политики:
· Политика стабильного уровня дивидендов.
· Политика постоянного возрастания размера дивидендов.
Для каждого предприятия характерен свой выбор дивидендной политики. При выборе дивидендной политики должны быть решены 2 задачи:
- Максимизация совокупного состояния акционеров. Обеспечение достаточного финансирования деятельности предприятия за счет собственных источников.
Факторы, определяющие дивидендную политику, фиксируются в нормативных документах, регулирующих различные стороны хозяйственной деятельности организации (ГК РФ ч.1, ФЗ «Об АО», Уставы АО).
Анализ дивидендной политики заключается в изучении нормы распределения чистой прибыли, выявление источников выплат дивидендов. В РФ источниками выплат дивидендов могут быть:
- Чистая прибыль отчетного года Нераспределенная прибыль прошлых лет Специальные фонды, созданные для этих целей.
Дивидендная политика может быть оценена с помощью показателей: ___
- Коэффициент устойчивости экономического роста предприятия Кур = (ЧП-ДВ) / СК = Прибыль реинвестирования / СК
ЧП – чистая прибыль
ДВ – сумма дивидендов
___
СК – средняя величина собственного капитала
Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем, увеличивается экономический потенциал предприятия.
- Норма распределения прибыли = Сумма начисленных дивидендов / чистая (нераспределенная) прибыль х 100 Коэффициент дивидендного выхода Кдв
Кдв = дивиденд на акцию / доход на акцию.
Вопрос: Дивиденды и прибыль: логика взаимосвязи.
Дивидендная политика оказывает существенное влияние на положение компании на рынке капитала, в частности на динамику цены ее акций.
Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что фирма, в акции которой они вложили свои деньги, работает успешно. Дивиденды начисляются с определенной периодичностью и в сознании рядового инвестора связываются, как правило, с заработанной фирмой прибылью. В этом контексте упрощенную схему распределения прибыли отчетного периода можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, оставшаяся часть реинвестируется в активы компании. Не изъятая собственниками часть прибыли является внутренним источником финансирования деятельности компании, поэтому очевидно, что дивидендная политика существенно влияет на размер привлекаемых компанией внешних источников финансирования. Если фирма динамично развивается, ей требуется все больший объем ресурсов. В подавляющем большинстве случаев фирма испытывает если не хронический дефицит денежных средств, то их определенную нехватку, а потому периодическое масштабное изъятие средств в виде дивидендных выплат вызывает необходимость поиска альтернативных источников финансирования. Поскольку все долгосрочные источники платные, причем их стоимость варьирует, то дивидендная политика с очевидностью сказывается на средневзвешенной стоимости капитала, а следовательно, и стоимости (ценности) фирмы.
Прежде всего, отождествлять в полном объеме прибыль и дивиденды нельзя — это наглядно демонстрируется бухгалтерским балансом. Прибыль — это источник финансирования, отражаемый в пассиве баланса, величина которого даже в отношении конкретного отчетного периода может весьма существенно варьировать. Дивиденды (в наиболее яркой форме) — это денежные средства, выплачиваемые собственникам фирмы и, как известно, отражаемые в активе баланса. Иными словами, это близкие, в чем-то взаимосвязанные категории, но далеко не тождественные друг другу и не находящиеся в отношениях взаимопонимания.
Под дивидендом будем понимать часть имущества акционерного общества, изымаемую его акционерами пропорционально их долям в уставном капитале в размере, не превышающем совокупный объем не изъятой ранее чистой прибыли.
Если абстрагироваться от формально-правовых аспектов в отношениях между фирмой и ее собственниками и рассматривать лишь экономическую природу дивидендной политики, то можно представлять дивиденд как регулярное вознаграждение, выплачиваемое фирмой собственнику за пользование предоставленным им капиталом. И здесь надо иметь в виду ряд ключевых моментов:
1) дивиденды могут быть начислены и выплачены по итогам некоторого периода;
2) начислению дивидендов должно предшествовать подведение итогов работы за этот период, т. е. выведение конечного финансового результата — чистой прибыли;
3) предполагается, что потенциал предприятия после начисления и выплаты дивидендов по итогам отчетного периода не должен уменьшиться по сравнению с его значением на начало периода (это означает запрет на «поедание» капитала, т. е. на вознаграждение можно тратить лишь излишек над вложенной суммой капитала);
4) дивиденд связан с общей чистой прибылью, а не с финансовым результатом отчетного периода;
5) суверенное право распоряжения прибылью принадлежит собственникам фирмы, а потому они вольны в своем решении относительно размера дивидендов (в рамках совокупной прибыли) и момента их изъятия.
Начисление и выплата дивидендов — это достаточно неочевидная задача, связанная с изменениями в экономическом потенциале фирмы и отражающаяся не только на текущем, но и на будущем ее положении (например, в связи с необходимостью восполнения из других источников потраченных на выплату дивидендов средств). Поэтому и существует понятие «дивидендная политика», означающая совокупность действий по нахождению компромисса между необходимостью вознаграждения собственников, с одной стороны, и обеспечения финансовых потребностей фирмы — с другой.
Вопрос: Факторы, определяющие дивидендную политику.
В любой стране имеются определенные нормативные документы, в той или иной степени регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе и порядок выплаты дивидендов. Кроме того, существуют и национальные традиции в содержании дивидендной политики, общих тенденциях в отношении выплаты дивидендов. Существуют и некоторые другие обстоятельства формального и неформального, объективного и субъективного характера, влияющие на дивидендную политику.
Ограничения правового характера. Капитал собственников компании, представленный самостоятельным разделом в пассиве бухгалтерского баланса, укрупнено может быть сведен к трем элементам: акционерный капитал, эмиссионный доход, реинвестированная прибыль. В большинстве стран законом разрешена одна из двух схем — на выплату дивидендов может расходоваться либо только прибыль (прибыль отчетного периода и нераспределенная прибыль прошлых периодов), либо прибыль и эмиссионный доход.
В частности, в США и Великобритании действуют три общих правила, имеющие непосредственное отношение дивидендной политике: а) правило чистых прибылей; б) правило недопущения эрозии капитала; (в) правило недопущения неплатежеспособности. В России дивидендная политика, проводимая акционерными обществами, должна строиться в соответствии с законодательством РФ. Так, основным регулятивном является Федеральный закон «Об акционерных обществах».
Ограничения контрактного характера. Во многих странах величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами, например, в том случае, когда фирма хочет получить долгосрочный кредит. Для того чтобы обеспечить обслуживание такого долга, в контракте, как правило, оговаривается либо предел, ниже которого не может опускаться величина не распределяемой на дивиденды отчетной прибыли, либо минимальный процент ре-инвестируемой прибыли. В России подобной практики нет. Некоторыми аналогами ее являются обязательность формирования резервного капитала в размере не менее 5% уставного капитала акционерного общества и закрепленное за советом директоров (наблюдательным советом) право ограничения сверху размера выплачиваемых дивидендов (п. 3 ст. 42 Федерального закона «Об акционерных обществах»), которым администрация и может воспользоваться при необходимости, в частности при получении долгосрочной ссуды.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 |
Основные порталы (построено редакторами)