Курсовая работа по дисциплине «Корпоративные финансы» на тему: «Денежные потоки коммерческой организации (на примере − 98»)» (стр. 2 )

ВДСо. п − выбытие денежных средств за отчётный период;

ОДС к. о.п. − остаток денежных средств на конец отчётного периода.

Согласно этому равенству определяется остаток денежных средств на конец отчётного периода:

ОДСк. о.п = ОДС н. о.п. + ПДС о. п. - ВДС о. п., (1.2)

где, ОДС н. о.п. − остаток денежных средств на начало отчётного периода;

ПДСо. п. − поступление денежных средств за отчётный период;

ВДСо. п − выбытие денежных средств за отчётный период;

ОДС к. о.п. − остаток денежных средств на конец отчётного периода.

Теоретики и термин «денежный поток» используют для идентификации процесса движения денежных средств, то есть, реальные и ожидаемые поступления и расходования денежных средств. У другого учёного Дж. К.Ван-Хорна, само предприятие представляется неким живым организмом, а денежные потоки в нём сравниваются с кровообращением живого организма. То есть, если система управления денежными потоками работает непрерывно и эффективно, то предприятие, как живой организм, будет финансово здоровым и развивающимся. По его мнению, «движение денежных средств, представляет собой непрерывный процесс». Активы предприятия в этом случае представляют собой – чистое использование денежных средств, а пассивы – являются чистыми источниками, объём денежных средств, изменяемых во времени в зависимости от объёма продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

В международной системе финансовой отчётности (МФС), под денежным потоком понимаются приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов. В современном экономическом словаре , , под денежным потоком понимают деньги, поступившие в компанию от продаж и других крупных источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда; любое движение денежных средств между участниками денежного обращения; разницу между доходами и издержками экономического субъекта. В приложении 1.1.1 приведены основные подходы к определению понятия денежного потока различными авторами. Такие исследователи, как Ф. Маршалл и К. Викул Басан считают целесообразным принимать во внимание денежный поток или поток денежных средств как произведённый платёж в процессе ведения хозяйственной деятельности. Авторы выделяют три основные характеристики денежного потока, а именно: размер или величину; направление и время. Поэтому денежный поток трактуется с точки зрения финансовой математики, но при этом суть содержания операции, приводящей к движению денежных средств, не выявляется (таблица 1.1.1).

Таблица 1.1.1 − Основные подходы к определению величины денежного потока

Автор	Методика расчета
	ДП = ∆ДС = ∆СК + ∆обязательств – ∆неденежных средств
	ДП = ДС1 – ДС0 = ∆ДС = ∆ОС – ∆ТО
, Т. Райс, Б. Койли	Денежный поток = прибыль + амортизация
Е. Бригхем, Л. Гапенский	Денежный поток = чистый доход + амортизация
Лафуенте	Денежный поток = прибыль + амортизация + + запасы
,	Денежный поток = изменение ДС за период

То есть, одним словом, денежный поток – это разница между доходами и издержками субъекта экономики, выраженная в разнице между полученными и сделанными средствами. Это сумма нераспределённой прибыли фирмы и её амортизационных отчислений, сберегаемых для формирования своего источника денежных средств на будущее обновление основного капитала.

Анализируя современную отечественную и зарубежную литературу и обобщив результаты исследования некоторых зарубежных, российских и украинских учёных-экономистов, можно выделить два основных подхода, которые наиболее широко применяются в отечественной теории и практике хозяйствования. В приложении 2.1.1 показаны основные достоинства и недостатки подходов к определению понятия «денежный поток» некоторыми учёными-исследователями.

Представители первого подхода, к которому относятся , и другие трактуют денежный поток как разницу между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. К денежным потокам не относят остатки денежных средств на счетах предприятия, так как они не характеризуют их движение, а лишь показывают наличие на отчетную дату. Но денежные потоки при этом характеризуются с позиции размера (величины), направления движения (входящие и исходящие) и времени. В этом случае толкование понятия денежного потока несколько искажено, та как в этом случае преобладает бухгалтерский подход, что затрудняет подбор правильных методов его анализа, оценки и управления.

Сторонники второго подхода , ,
, и другие, определяют денежный поток исходя из элементов денежного баланса и рассматривают его как движение денежных средств, то есть поступления и выплаты за определенный период времени. Такое понимание денежного потока более точно определяет его как базовую категорию рыночной экономики, характеризующую все аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, и позволяет правильно формировать чистый денежный поток и его структуру. Понятие «денежный поток» является агрегированным понятием, включающий в себя многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. Поэтому для обеспечения эффективного управления денежных потоков, их необходимо классифицировать (приложение 3.1.1) по следующим видам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют:

- денежный поток по предприятию в целом, является наиболее агрегированным видом денежного потока, аккумулирующий все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям или центрам ответственности предприятия – является самостоятельным объектом управления в системе организационно-хозяйственной деятельности предприятия;

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям является первичным объектом самостоятельного управления.

2. По направленности движения денежных средств:

- положительный денежный поток, характеризующийся совокупностью поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственной деятельности, то есть «приток денежных средств»;

- отрицательный денежный поток, характеризующийся совокупностью выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций или «отток денежных средств».

3. По методу исчисления объёма:

- валовый денежный поток − совокупность поступления или расходования денежных средств во временном периоде в разрезе отдельных его интервалов;

- чистый денежный поток − разницу между положительным и отрицательным денежными потоками или между поступлением и расходованием денежных средств в рассматриваемом временном периоде в разрезе отдельных его интервалов.

4. По стабильности временных интервалов:

- регулярный денежный поток с равномерным временным интервалом в рамках рассматриваемого периода, носит характер аннуитета;

- регулярный денежный поток с неравномерным временным интервалом в

рамках рассматриваемого периода.

5. По уровню достаточности объёма:

- избыточный или положительный денежный поток – это денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реаль-

ную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

- дефицитный или отрицательный денежный поток – это такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия целенаправленном их расходовании.

6. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

- дискретный денежный поток, характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени;

- регулярный денежный поток - денежный поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.

7. По методу оценки во времени (рисунок 1.1.1):

- настоящий денежный поток, характеризующий денежные потоки предприятия как единую сопоставимую его величину, приведённую по стоимости к текущему моменту времени;

- будущий денежный поток, характеризующий денежные потоки предприятия как единую сопоставимую его величину, приведённую по стои-мости к конкретному предстоящему моменту времени.

Такое разделение денежных потоков по видам деятельности связано с различиями в требованиях, предъявляемых к отчётной информации пользователями. Понятие денежный поток является обобщающим понятием и содержит в себе большое количество различных видов потоков денежных средств, которые возникают в процессе функционирования самого предприятия.

Рисунок 1.1.1 − Денежные потоки по методу оценки во времени

Приведённая классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учёт, анализ и планирование денежных потоков на предприятии. Но наибольшее распространение получила классификация, составленная в соответствии с международными стандартами учёта, где денежный поток разделяют на три группы, соответствующие различным видам деятельности: текущая, инвестиционная и финансовая (рисунок 2.1.1).

Рисунок 2.1.1 – Виды денежных потоков

- текущая, то есть деятельность компании, являющаяся основным источником её доходов, прочих операций, не относящихся к инвестиционной и финансовой деятельности. В этом случае денежными потоками от операционной деятельности будут являться: поступления выручки от продажи товара, работ и услуг; поступления комиссионного вознаграждения, прочего операционного дохода; выплаты поставщикам сырья и товаров; поступления от выплаты страховых платежей и премий, экономических санкций и аналогичное движение денежных средств, связанных с торговыми контрактами;