Магистерская диссертация (стр. 5 )

Следствием негативного воздействия финан­сового сектора на реальный являются следующие факторы. Первый фактор – зависимость реального сектора от конъюнктуры финансового. В той мере, в какой финансовый сектор становится самодоста­точной сферой воспроизводства, его конъюнктура не всегда отражает конъюнктуру реального сектора, и разграничить показатели финансового сектора, обусловленные логикой его самого, и отражающие процессы, протекающие в реальном секторе, очень сложно. Во множестве случаев финансовый сектор выступает для предприятий реального сектора информационным источником о реальном секторе, но проблема состоит в том, что данная ин­формация далеко не всегда является адекватной, так как финансовый сектор может ее искажать [12, с.409].

Следующий фактор – диспропорциональное распределение ресурсов, обусловленная искаженной системой цен – ценовыми диспропорциями между услугами финансового сектора и товарами и услу­гами реального сектора.

Еще один негативный фактор – риски и неста­бильность, порождаемые финансовым сектором. Рост волатильности на финансовом рынке озна­чает рост неопределенности функционирования не только самого финансового сектора, но и процесса воспроизводства в целом. Рост нестабильности отрицательно сказывается на возможностях долго­срочного стратегического планирования и требует огромных затрат на страхование от рисков и др. Непосредственным результатом роста нестабиль­ности и неопределенности функционирования экономики могут стать кризисы.

В качестве негативной тенденции можно также отметить несовпадение критериев эффективности этих секторов – иногда имеет место замещение критериев эффективности реального сектора соот­ветствующими критериями финансового (напри­мер, более выраженная ориентация на получение краткосрочной прибыли в реальном секторе, что становится возможным благодаря функциони­рованию финансового рынка, а не долгосрочное планирование).

Отношения, сложившиеся между финансовым и реальным секторами экономики, являются очень сложными, и с их развитием продолжает усложняться характер связей, взаимозависимос­тей и противоречий между ними. Недооценивать эффективность функционирования данных секто­ров, а также эффективность их взаимодействия в экономике нельзя. Проблема соотношения данных секторов представляется очень важной, но недоста­точно разработанной.

Банковская система является важнейшим институтом, обеспечивающим общую стабильность и безопасность развития экономики. Современные теоретические представления о роли банков в экономическом росте основаны на том, что в относительно неразвитых экономиках банки представляют, по существу, все организованные финансовые рынки. В неразвитых в рыночном плане экономиках рынки акций и облигаций не играют большой роли.

Если слаба и банковская система, большая часть капиталовложений осуществляется в режиме самофинансирования, что сопряжено со значительными трудностями при длительном цикле производства. Поскольку между инвестиционными расходами и получением прибыли от них существуют длительные временные разрывы, то инвесторы могут сталкиваться с непредсказуемыми потребностями в ликвидности, способными привести к срыву реализации проекта.

Экономические субъекты вынуждены самостоятельно подстраховываться на случай неожиданной потребности в ликвидности. Это, в свою очередь, ведет к чрезмерным инвестициям в непроизводительные ликвидные активы. Следовательно, слабость банковского сектора сказывается на структуре сбережений весьма неблагоприятно для накопления капитала.

В настоящее время задача сбалансированного развития банковской системы и реального сектора экономики приобретает все большее значение. Рассогласование их интересов происходит из-за отсутствия механизма регулирования направлений и темпов развития.

В основе причин несогласования направлений развития экономических секторов лежит ослабление (разрушение) структурных системообразующих связей управления, координации. Основой же согласования системы интересов банков и предприятий является соотношение между их возможностями и потребностями, между спросом и предложением банковских услуг.

В целях комплексного понимания причин, препятствующих развитию банковского кредитования реальной экономики, и поиска путей их устранения особое внимание следует сосредоточить на формировании условий кредитования как системы взаимоотношений банка с реальным сектором экономики, а также на выявлении тенденций, доминирующих в кредитных взаимоотношениях банков с клиентами, совершенствовании форм кредитования. При этом следует исходить из экономической природы кредитования, проблем трансформации взаимосвязей банковского и производственного капиталов при переходе к рынку [23, с.246].

Сложившиеся в ходе рыночной реформы спад производства, снижение доходов предприятий, усиление износа основных средств, с одной стороны, резко повышают потребность в кредитных инвестициях. С другой стороны, в силу действия этих и иных, аналогично дестабилизирующих факторов, возрастают риски банковского кредитования, в результате чего банки слабо ориентируются на финансирование реального сектора экономики. Высоки и институциональные элементы рисков кредитования промышленных предприятий, среди которых, на наш взгляд, наиболее существенным является непрозрачность финансовой отчетности предприятий.

Потребность реального сектора экономики в значительных объемах долгосрочных кредитных вложений сталкивается с отсутствием интереса у банковской системы размещать средства на средние и длительные сроки в нестабильных условиях.

В настоящее время характер взаимодействия между предприятием и банком переживает значительные изменения. В частности, происходит переход от вертикальных связей типа «контролер – объект контроля» к горизонтальным связям типа «партнер – партнер», где оба субъекта равноправны. Права и обязанности обеих сторон определяются правовыми нормами и, что особенно важно, договором между ними. Договорная основа отношений между взаимодействующими субъектами является универсальным инструментом согласования интересов юридически равных сторон.

В современных условиях предприятия и банки взаимодействуют посредством следующих основных форм (рисунок 4).

Рисунок 4 – Формы взаимодействия банковского и реального секторов экономики [40, с.82]

При анализе важно учитывать, что каждая последующая форма взаимодействия базируется и развивается на базе предыдущих форм и, в свою очередь, является основой для развития дальнейших, более совершенных форм взаимодействия и интеграции банковского и производственного капитала.

Инвестиционные отношения между банком и предприятием очень важны для обоих субъектов. В данном случае такого рода отношения следует понимать как отношения, связанные с вложением свободных средств на длительный срок в целях получения дохода. Один из субъектов этих отношений выполняет роль инвестора, а другой – объекта инвестиций.

Между предприятием и банком в зависимости от форм инвестиций могут возникать такие виды инвестиционных отношений, как: кредитор (банк) – заемщик (предприятие); кредитор (предприятие) – заемщик (банк); владелец имущественных и/или неимущественных прав (банк) – объект имущественных и/или неимущественных прав (предприятие); владелец имущественных и/или неимущественных прав (предприятие) – объект имущественных и/или неимущественных прав (банк); прочие виды инвестиционных отношений [32, с.36].

Для отношения «кредитор (банк) – заемщик (предприятие)» обязательным условием является закрепление возвратности, возмездности, целевого использования банковского кредита. За временную передачу средств заемщику кредитор получает доход в виде ссудного процента. Как правило, для этой формы отношений характерно получение фиксированного дохода. Такого рода отношения могут быть оформлены и долговыми ценными бумагами – облигациями, векселями, депозитными сертификатами, и другими формами обязательств.

Прочие инвестиционные отношения чаще всего связаны с производственными инструментами. Вложения предприятия в деятельность банка и наоборот в зависимости от последующих событий могут переходить из разряда прочих инвестиций в первую или вторую группу вышеназванных отношений. Так, предприятие, которое приобрело опцион на покупку банковских акций (облигаций), осуществляет операцию, относящуюся к прочей инвестиционной деятельности.

В отношениях, связанных с собственностью, можно выделить и такие формы, когда, например, либо банк является совладельцем предприятия, либо предприятие – совладельцем банка. В зависимости от формы собственности юридических лиц одно из них может быть собственником акций (долей) в капитале другого.

К отдельным видам отношений «кредитор – заемщик» следует отнести отношения финансовой аренды (лизинг). Классический договор финансовой аренды связывает трех лиц: продавца (изготовителя) имущества, его приобретателя-арендодателя и арендатора. Кредитные отношения возникают между арендодателем и арендатором. Отношениям договора финансовой аренды присущи основные условия возвратности и возмездности. Данная сделка реализует движение капитала, как в денежной, так и в товарной формах.

Помимо этого банки осуществляют инвестиционные проекты на основе своего участия в прибыли от реализации проектов. Данным отношениям также присущи срочность, платность (в том числе за счет вновь создаваемой стоимости в результате объектов инвестиций), целевое использование инвестированных средств. Условие срочности здесь не ограничивается так жестко, как при предоставлении банком кредита предприятию в денежной форме. Такого рода отношения могут оформляться с помощью ценных бумаг, определяющих отношения совладения (долевые ценные бумаги). Исходя из сути отношений, связанных с собственностью, фиксированный доход в данном случае не может быть гарантирован.

Следует отметить, что банковское кредитование основных фондов предприятий на текущий момент составляет менее 3% всех банковских инвестиций. В основном коммерческие банки предпочитают кредитовать оборотные фонды предприятий. При этом необходимо отметить, что проблема инвестиций в основной капитал предприятий для продолжения производственного роста становится сейчас актуальной и приоритетной. Классификация банковских кредитов корпоративным клиентам представлена в таблице 2.