Валютные отношения (стр. 12 )

47. Проблемы участия РФ в международных финансовых институтах. В 85 г. взят курс на сближение СССР с МВФ и МБРР. С июня 92 г. вошла в МВФ (с квотой ~ 6 млрд. СДР, т. е. ~ 8 млрд. $), МБРР и Международную финансовую корпорацию. Такая квота РФ в МВФ (9 место) не дает ей право участвовать в Исполнительном совете (только первые 5 – США, ФРГ, Яп., Великобр., Фр.). Но обладая ~ 60 тыс. голосов или 2,82 % от общего числа, она может избирать своего исполнительного директора (Алексей Можин). Квота распределяется: 25% в конверт. валюте и 75% в национальной валюте. Обязанности РФ как члена МВФ: 1. устранение валютных ограничений, поддержание конвертируемости нацвалют по текущим международным операциям, неучастие в дискриминационных валютных соглашениях (с 96 г. РФ согласно требованиям распространила конвертируемость рубля на нерезидентов). 2. Введение единого курса рубля (с 92 г.), избежание манипулирования вал. курсами или вал. системами, регулировать курс валютными интервенциями, не использовать мех-м курсообразования для избежания несправедливых конкурентных преимуществ. 3. Информационная открытость страны. Кредиты МВФ: разработана программа помощи РФ (с 92 г.), предусматривающая кредитование на определенных условиях, т. е. целевое. Первый пакет помощи был принят группой “10” для стабилизации курса рубля (из 6 млрд. только ~ 1 млрд. нам дали), второй пакет принят на встрече “7” в Токио (93 г.) на первоочередные стабилизационные меры (из 3 млрд долл. нам дали 1,5, вторые 1,5 с опозданием в год из-за недовольства результатами преобразований). Планируемое выделение кредита в 94 г. в рамках программы полной стабилизации экономики (10,1 млрд. долл.) также было сорвано из-за проблем в РФ. После “черного вторника” 94 г. РФ приняла ряд жестких мер, что нашло поддержку у МВФ, следовательно получила кредит стэнд-бай (~ 7 млрд. на 1 год). Мы пустили его на погашение внешней задолженности и финансирование дефицита госбюджета. В марте 96 г. кредит в рамках механизма расширенного кредитования (10 млрд., т. е. 160% квоты РФ, на 3 года,  но неравномерно: в 1 году 65%, во 2 – 55%, в 3 – 40%. В первый год ежемесячные транши, во 2 и 3 - квартальные). Это позволило реструктуризировать на 25 лет долги с Лондонским и Парижским клубами. 97-98 гг. опять проблемы с экономикой РФ + мировой кризис. Начали откладывать транши. РФ обратилась к мировым кредиторам. Основной пакет предоставил МВФ (11,2 млрд. в 98 г. и 0,4 – в 99г.). всего за 92-98 гг. МВФ нам дал 21 млрд. из 31 обещанных. Сейчас у нас задолженность перед ним 7,3 млрд $. МБРР. Доля РФ примерно как и в МВФ. Кредиты на инфраструктурные отрасли (банки, энергетика, транспорт, связь, аграрные). Кредиты до 17 лет с самым маленьким % (7-8). Начали поступать кредиты с 93 г. после встречи G7 в Токио. Были даны займы: реабилитационные (1,2 млрд.), на перестройку экономики (3,3 млрд.), управление госсектором (161 млн.), финансовый сектор (289 млн.), энергетика (2,5 млрд.), инфраструктура (1,1 млрд.), социальная сфера (2,2 млрд.), гарантия на “Морской старт” (100 млн.). Всего до 98 г. 41 заем на ~ 11,3 млрд. Большую роль сыграл в формировании международного фонда содействия приватизации и реорганизации госпредприятий в РФ. В феврале 2000 открыта новая программа с МБРР на сумму 600 млн. на 2 года (ЖКХ, образование). Проблемы: консультации специалистами МБРР осуществляются в счет выданного кредита, а они стоят дорого - невыгодно; если не брать договоренные кредиты – штраф. Мы должны 7,6 млрд. $. ЕБРР. СССР один из учредителей в 90 г. (6% от капитала), сейчас у РФ 4% или ~ 1млрд.$. РФ – крупнейший получатель кредитов. Стратегия – инвестирование проектов частного сектора, имеющих целью содействие структурной перестройке, приватизации, развитие финансового сектора, кроме того, помощь энергетике, горной добыче, банковскому сектору. Гарантий прав-ва не требуется. Банк одобрил 105 проектов для РФ на сумму 4 млрд.$., из них подписаны 87 (3,3 млрд.). РФ использовала меньше 50% от кредитов. ЕБРР действует в 35 регионах РФ. Для поддержки малого бизнеса в РФ создан Фонд поддержки малых предприятий под эгидой ЕБРР (93 г.). Предел кредита для малого бизнеса 125 тыс. $. % - рыночный (8-9%). Участвует в Фонде содействия приватизации крупных госпредприятий и Региональном фонде венчурного капитала (покупает акции предприятия, а потом продает: вариант инвестирования). В РФ 11 фондов венчурного капитала (более 300 млн. $). Участвует также в акционерных капиталах инвестиционных фондов (вложение в акции роспредприятий) и в проекте развития финансовых учреждений (помощь банкам). МФК. Оказание технической помощи, программа приватизация в Нижегородской, Волгоградской, Новосибирской обл. профинансировала более 40 проектов (~ 0,8 млрд.$). Содействие телекоммуникациям, пищевой пром., гостиницам. МАР (Межд. Ассоц. Разв.) РФ не берет кредиты, т. к. ВВП на душу населения более 2,5 тыс.$, а там дают, если меньше 925$.

48. Кредитно-финансовые отношения в СНГ. После распада СССР расхождения в показателях экономик и стремление к суверенитетам сделало невозможным сохранение единой валюты. Создание платежного союза не нашло поддержки. В 92 г. валютный союз еще сохранялся, но экономического уже не было. РФ за сохранение конвертируемости рубля, следовательно  в 92 г. в Бишкеке соглашения “О единой денежной и валютно-кредитной системе” (рубль остался) и о Межгосударственном банке РФ (93 г.). 94 г. – соглашение о создании платежного союза (взаимно признавались валюты стран) с целью бесперебойных расчетов в режиме взаимной конвертируемости. Механизм реализации платежного союза запаздывает. Так, механизм полной конвертируемости национальных валют отсут­ствует, курсовые паритеты валют устанавливаются без взаимного согласия. Не выполняется принцип единой денежной единицы и в государствах Содружества иностранные платежные средства (в основном $, евро и рубль) продолжают играть роль резервного и платежного сред­ства. Доля расчетов в частично кон­вертируемых национальных валютах всего 5-10% международного платежного оборота банков СНГ (в рублях 15%). Остальные операции в пре­имущественно в $. Государства Содружества сталкиваются с нехваткой СКВ и вынуждены ограничивать импорт. Причина торможения торговли между странами СНГ - структурная несбалансированность торговли между странами СНГ, отрицательное сальдо их торговых балан­сов с Россией, в результате средств на коррсчетах бывает недостаточно для своевременной и полной оплаты товарных поставок. Покрытие отрицательного сальдо торговых операций за счет государственных кредитов упиралось в проблему их возвратности. Все укрепляли свои валюты самостоятельно без создания общего фонда. Тяжелое положение гос-в СНГ из-за нехватки валютных ресурсов привело к развитию бартерной торговли. Причины недееспособности платежного союза: 1. Нестабильность национальной валюты многих стран СНГ. 2. Недостаток на рынке СНГ ликвидных платежных средств, которые могли бы использоваться во взаиморасчетах. 3. Отсутствие реальных согласованных действий государств по поддержанию стабильности курсов национальных валют. 4. Разный подход центральных банков стран СНГ к установле­нию курса своей национальной валюты к $, что вызывает потери у хозяйствующих субъектов при пересчете цены контракта в валюту платежа. 5. Неразвитость в отдельных странах СНГ национальных валют­ных рынков, их недостаточная ликвидность, а также замкнутость. 6. Наличие в ряде стран скрытых ограничений по использова­нию национальных валют в качестве платежных средств по теку­щим операциям платежного баланса. Требуется пересмотр положений платежного союза, сделав сотрудничество в СНГ более выгодным, чем с третьими странами. Для России: если не дополнить введение частичной конвертируемости рубля преферен­циальными механизмами в отношении стран СНГ, то российские предприятия потеряют и без того снизившийся интерес к торгово-экономическим связям с СНГ. Эффективный метод поддержки российских производи­телей - структурная перестройка экономики с активной экспортной политикой. Расширение географии экспорта, возврат на рынки стран СНГ могли бы содействовать повышению в экспорте доли обрабатыва­ющей промышленности. Если в 92 г. было целесообразно создавать платежный союз для торговых расчетов, то в конце 90-х он необходим для стимулирования торговли только определенной товарной номенк­латуры (сырье должно быть исключено, поскольку оплата поставок российского газа и нефти регулируется на базе двусторонних соглашений). Укрепление позиций рубля может привести к созданию рублевой валютной зоны (как евро, где другие валюты стремятся прикрепиться к ведущей валюте) для для нормального функционирования таможенного союза. Стабильный рубль может стать реги­ональной резервной валютой (задача выдвинута в Стратеги­ческом курсе РФ по отношению к странам СНГ в 95 г.). Этот процесс нельзя форсировать, поскольку может лечь тяжелым бременем на РФ. Россия – кредитор СНГ: на 98 г. предоставила ~ 6,2 млрд.$. До сер. 93 г. сохранялось единое денежное пространство. Наличность эмитировал ЦБ РФ, а кредитную эмиссию осуществляли также ЦБ новых гос-в. Проявилось также ранее скрытое субсидирование одних республик за счет других: главным донором выступала РФ. В 92 г. РФ выделила бывшим республикам “технические” беспро­центные кредиты на более 1,8% росс. ВВП (1,5 трлн. руб.). В 93 г. кредитова­ние увеличивалось. С серед. 93 г. кредиты стали оформляться как средне - и долгосрочные государствен­ные кредиты. Учитывая сложную экономическую и политическую обстанов­ку в странах СНГ, РФ заключила соглашения о реструктуризации примерно 50% кредитов. Были установлены индивидуальные сроки погашения кредитов и раз­личные процентные ставки (в среднем 1,5%). Долг стран СНГ РФ растет. В силу тесных связей с СНГ РФ на ближайшую перспективу будет выступать в роли их кредитора, хотя для многих стран РФ перестала выступать в качестве основного кредитора. Ее доля в сумме полученных СНГ кредитов составила 16%, а с учетом задолженности за энергоносители — 20% (на 97 г.). Страны СНГ резко раз­личаются по платежеспособности. К началу 98 г. задолженность Таджикистана вдвое превысила ВВП, в Туркмении — в полтора раза, в Киргизии сравнялась с ВВП, для Украины - 30%, Белоруссии - 11%. Считающийся критическим уровень долга (40% ВВП) превысили 7 из 12 государств. Общее состояние платежеспособности определяет и возможности стран СНГ по­гашать долг РФ.