Валютные отношения (стр. 7 )

В зависимости от сектора рынка: внутренний лизинг (из одной страны); внешний (международный) лизинг (стороны из разных стран или если одно предприятие совместное). Внешний лизинг подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель (для РФ это означает движение имущества с Запада на Восток), и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель (Восток-Запад). В 98 г. РФ присоединилась к конвенции о международном лизинге. Международный лизинг активно применяют страны с большой внешней задолженностью, т. к. лизинговые обязательства, связанные с получением в аренду оборудования, не увеличивают внешней задолженности страны. Международный лизинг получил развитие в сфере, находящейся на стыке научно-технической, инвестиционной и внедренческой деятельности, когда можно быстро и комплексно удовлетворить нестандартные потребности в уникальных видах техники, приборов, сырья и материалов.

Нормативные акты: Указ 94 "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности", Пост-я Прав-ва 95 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности", 96 "Временное положение о лизинге", 96 "Об утверждении положения о лицензировании лизинговой деятельности в РФ", 96 "О господдержке развития лизинговой деятельности".

27.  Основные преимущества лизинга перед  прямой  покупкой  машин  и  оборудования. Привлекательность лизинга: 1. Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняется право собственности на переданное имущество, которое в отличие от денег выступает в качестве залога. 2.Лизинг предполагает 100-процентное кредитование (а не 85% как в обычном кредите) и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество. При использовании обычного кредита предприятие должно часть стоимости покупки оплатить за счет собственных средств. 3.Очень часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога. За рубежом некоторые лизинговые компании не требуют от лизингополучателя никаких дополнительных гарантий. 4.Для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование. 5.Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По возможной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товара, произведенного на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими. 6. Лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество. 7. Наличие амортизационных и налоговых льгот для лизингодателя, которыми он может “поделиться” с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей. 8. Лизинговые платежи относятся на издержки производства и обращения (себестоимость) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую базу. 9. Производитель имущества имеет дополнительную возможность сбыта своей продукции. 10. Позволяет осущ. и увеличивать произ-во без накопления капитала для приобретения оборудования в собственность, избегает замораживания капиталовложений. 11. Обслуживание и ремонт осущ. собственник. Облегчается замена оборудования. 12. Лизинг служит средством реализации продукции, развития производства, внедрения научно-технического прогресса, создания новых рабочих мест, поэтому государство заинтересовано в поощрении и расширении лизинговых операций. 13. В первый год лизинговые платежи не стоят на балансе. 14. Лизинговые сделки не учитываются в МВФ.

30. Структура платежного баланса. Платежный баланс - соотношение денежных платежей, поступающих в данную страну из-за границы, и всех ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). Если поступления превышают платежи, баланс активный. В противоположном случае он пассивен. В балансе находят стоимостное выражение все внешнеэкономические операции страны.

Структура (по рекомендациям МВФ 93г.): торговый баланс (соотношение между вывозом  ввозом), баланс услуг и некоммерческих платежей (платежи и поступления по транспортным и страховым операциям, связи, комиссионным операциям, туризму, культурному обмену, потребительским переводам (заработная плата, наследство, стипендии, пенсии), по содержанию иностранных представительств, проценты и дивиденды по капиталовложениям, платежи за лицензии, использование изобретений и военные расходы за границей. Эти статьи объединяются в т. н. “невидимые операции", т. е. не относятся к движению товаров – осязаемых ценностей). Эти два баланса образуют текущий платежный баланс. Баланс движения капиталов и кредитов (отражает приток иностранных инвестиций и займов, предоставление кредитов и капиталовложения за границей. Делится на движение предпринимательского (прямые и портфельные инвестиции) и ссудного капитала (долгосрочные и среднесрочные операции включают гос. и частные займы и кредиты; краткосрочные операции включают кредиты до года, авуары нацбанков в иностранных, перемещение капитала между банками). Отдельно статья “Ошибки и пропуски”, т. к. трудно уследить за краткосрочным капиталом.). Операции с ликвидными валютными активами (изменение золото-валютных резервов).

Основной принцип, лежащий в основе построения П. б. - принцип двойной записи, т. е. любая экономическая сделка находит двойное отражение в балансе путем записи по кредиту одной статьи и по дебету другой. Это правило имеет экономическую интерпретацию: большинство экономических операций заключается в обмене экономическими ценностями. Из этого следует, что сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а общее сальдо — равняться нулю, однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из разных источников.

31. Методы балансирования платежного баланса страны. Задача регулирования платежного баланса входит  в круг основных задач экономической политики государства. Госрегулирование платежного баланса - совокупность экономических мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо.

Дефицит платежного баланса изменяют: Дефляционная политика (направлена на сокращение внутреннего спроса, ограничение бюджетных расходов, замораживание цен и з\п. Инструменты: уменьшение бюджетного дефицита, изменение учетной ставки, кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы. В условиях экономического спада грозит социальными конфликтами, если не принять компенсирующих мер.). Девальвация (понижение курса нацвалюты ведет к росту экспорта и сдерживанию импорта. Стимулирует экспорт лишь при наличии конкурентоспособности товаров и конъюнктуры. Если страна много импортирует, то возрастут издержки отеч. производителей, использующих импорт, что вызовет рост внутренних цен, удорожание нацвалюты, падение конкурентоспособности и ухудшение баланса.). Валютные ограничения (блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках). Финансовая и денежно-кредитная политика (для уменьшения дефицита баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, изменение валютного курса, предоставление целевых экспортных кредитов, страхование от рисков, льготный режим амортизации основного капитала. Для защиты внутреннего рынка от импорта - тарифы и нетарифные методы.). Профицит баланса изменяют: рассмотренные выше методы, но в обратную сторону, а также компенсационное регулирование баланса на основе рестрикционных (кредитные ограничения, в т. ч. повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров и др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т. д.).

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся иностранные кредиты. Золото может использоваться. Главным средством окончательного балансирования служат резервы конвертируемой иностранной валюты. С 70-х годов  для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытия дефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. Окончательным средством погашения дефицита служит также иностранная помощь в форме субсидий и даров. Новым явлением стало межгосударственное регулирование платежного баланса: условий госкредитования экспорта; двухсторонние правительственные кредиты; краткосрочные взаимные кредиты ЦБ в нацвалютах по соглашениям “своп”; кредиты международных организаций (МВФ).

32. Внешняя задолженность страны и методы ее регулирования. Внешняя задолженность – общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам. В отношении стран с низкими доходами (до 785$) в рамках Парижского клуба применяется метод списания долга. Размеры списаний до 80%. Другая часть долга реструктурируется путем переноса срока платежей. Долг банкам (Лондонскому клубу) регулируется на льготных условиях. Долг стран со средними доходами (до 9635$) в рамках Парижского клуба урегулируется путем переноса срока платежей по основной сумме долга. Списание долга редко. Условия: перенос срока погашения на 10—15 лет, льготный период до 6 лет. Урегулированию подлежат только двухсторонние кредиты. Ссуды международных финансовых институтов не реструктурируются, хотя графики платежей по ним иногда нарушаются. Долг банкам переводится в долг, выраженный в облигациях. Для банков такая система привлекательна, т. к. повысилась ликвидность долговых обязательств и развитие получил вторичный рынок. Но при этом банки вынуждены пойти на частичное прощение долгов при конверсии их в облигации. Предпочтение - дисконтным облигациям. При конверсии долга в ценные бумаги делается скидка и сумма долга сокращается. Но процентная ставка, как и по банковским кредитам, остается плавающей. “Паритетные облигации” - конверсия происходит по номиналу, но устанавливается фиксированная ступенчатая процентная ставка. Облигации обычно на 30 лет. Условием урегулирования долга обеих групп стран является принятие стабилизационной программы, разрабатываемой при участии МВФ. Т. о Парижский и Лондонский клубы реализуют техническую сторону урегулирования, а МВФ - макроэкономический подход для стабилизации экономики (ограничение бюджетного дефицита (не более 3% ВВП); сдерживание денежной эмиссии и инфляции; приватизация; снижение протекционистских барьеров; либеральный подход к иностранным инвестициям; стимулирование развития экспорта, в том числе путем девальвации). Метод выкупа долга (предоставляется слаборазвитым странам, т. к. выкуп осуществляется с дисконтом и на эти цели требуется финансирование из внешних источников). Метод конверсии долговых обязательств в инвестиции в реальный сектор экономики (компания, проявляющая интерес к инвестированию в экономику страны должника, покупает на вторичном рынке с дисконтом ее долговые обязательства, затем обменивает их по номиналу по действующему курсу в национальную валюту и осуществляет инвестирование. Обычно практикуется при массовой приватизации. Не распространен, т. к. число привлекательных объектов ограничено). Методы урегулирования долга на двухсторонней основе и долга банкам (но сфера долговых обязательств для реструктуризации ограничена, не подпадали долги в ценных бумагах и внутренние долги нерезидентов).