Валютные отношения (стр. 13 )

49. Валютный курс и влияющие на него факторы. Валютный курс необходим для: • взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами при движении капиталов и кредитов. • сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в националь­ных или иностранных валютах; • периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. Ва­лютный курс - “цена” денежной единицы одной страны, вы­раженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ). Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стои­мостная) категория выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. В результате сопо­ставления цен выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. При продаже товаров на мировом рынке национальный продукт получает интерна­циональную меру стоимости. Тем самым валютный курс опосред­ствует обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что интернациональная цена производства, лежа­щая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок. Факторы, влияющие на валютный курс. Как любая цена, валют­ный курс отклоняется от стоимостной основы — покупательной способности валют — под влиянием спроса и предложения валю­ты. 1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Инфляционное обесценение де­нег в стране вызывает снижение покупательной способности и тен­денцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена. Это объясняется тем, что на­иболее тесная связь между динамикой валютного курса и от­носительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Импортные цены менее приемлемы для расчета относитель­ного паритета покупательной способности валют, так как сами зависят от динамики валютного курса. Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен России и США. Это обусловлено тем, что международные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходимой ино­странной валюты участниками внешнеэкономических связей. 2. Состояние платежного баланса. Активный ба­ланс способствует повышению курса, т. к. увеличивается спрос на нацвалюту со стороны иностранных долж­ников. Пассивный баланс порождает тенденцию к сни­жению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обяза­тельств. 3. Разница процентных ставок в разных странах. Повы­шение процентной ставки стимулирует приток иностранных капи­талов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных. Движение капиталов усиливает нестабильность платежных балансов. Процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. Банки предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредит­ном рынке, если на нем процентные ставки выше. 4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к пони­жению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. 5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. В 90-х гг. на долю $ приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в част­ности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способст­вуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности. 6. Уско­рение или задержка международных платежей. В ожидании сни­жения курса национальной валюты импортеры стремятся уско­рить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении наци­ональной валюты, напротив, преобладает их стремление к за­держке платежей в иностранной валюте. 7. Степень доверия к валюте. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране. 8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государст­венного регулирования влияет на динамику валютного курса. Влияние изменения валютного курса на международные эко­номические отношения. Выступая инструментом связи между сто­имостными показателями национального и мирового рынка, ва­лютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собствен­ные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает все­общее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интерна­циональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. При понижении курса национальной валюты экспор­теры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза това­ров. Но одновременно дорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокраще­ние ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валю­те, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностран­ной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или использу­ются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта. При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает. Импорт расширяет­ся. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капи­таловложениям. Уменьшается внешний долг, выраженный в обесценившейся иностранной валюте. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесцене­ние валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то воз­никают условия для валютного демпинга — массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставани­ем падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках. В  1967 г. ГАТТ приняла Антидемпинговый кодекс, предусматривающий право государства, понесшего ущерб от демпинга, облагать соответствующий товар специальной антидемпинговой импорт­ной пошлиной, равной разнице между внутренней ценой на рынке страны-экспортера, и ценой, по которой данный товар экспор­тируется.

50. Кредиты МВФ и ВБ странам СНГ. С 92 по 99 гг. МВФ выделил ~ 11 млрд. $. Одна из целей – поддержка вводимых ими нацвалют. За счет кредитов частично оплачивались поставки нефти и газа, и продуктов из РФ. Реально получили Украина ~ 3 млрд.$, все остальные в сумме 3,2 млрд. В новом выпуске СДР в 1997 г. доля СНГ и Балтии всего 1 млрд.$. Кредиты МВФ: Азербайджан – 1995 г. - Механизм финансирования системных преобразований (МФСП), первый транш - 46 млн. $ + “стенд-бай” - 132 млн., второй транш; 1996 г. – механизм расширенного финансирования структурной перестройки (МРФСП), 219 млн.$; 1999г. – механизм компенсационного и чрезвычайного финансирования – 79 млн., 2001г. – одобрение на 3 г. 100 млн. на сокращение бедности и экономический рост. Фактически занял до 98 г. 342 млн. Армения – 1994 г. – МФСП 25 млн., 1995 г. – МФСП 2-й транш 98 млн., 1996 г. – МРФСП 148 млн., 1998 г. – МРФСП еще 11 млн., 1999 г. – МРФСП на 3 г. 154 млн., 2001 г. – на сокращение бедности и экономический рост – 87 млн. $. Фактически заняла до 98 г. 204 млн. $. Белоруссия – 1993 г. – МФСП – 98 млн., 1995 г. – МФСП 2-й транш 103 млн. и “стенд-бай” 293 млн. Фактически заняла до 98 г. 285 млн. Грузия – 1994 г. – МФСП – 40 млн., 1995 г. - МФСП 2-й транш 157 млн., 1996 г. – МРФСП – 246 млн., 1998 г. – МРФСП – 74 млн., 2001 г. – МРФСП – 137 млн. на 3 года. Фактически заняла до 98 г. 325 млн. $. Казахстан – 1993 г. – МФСП – 86 млн., 1994 г. – МФСП 2-й транш – 255 млн., 1995 г. – “стенд-бай” 290 млн., 1996 г. – механизм расширенного финансирования – 446 млн., 1999 г. – механизм расшир. финансирования для экономической программы 2000-02 гг. – 453 млн. Фактически занял до 98 г. 807 млн. $. Киргизия – 1993 г. – МФСП - 85 млн., 1994 г. – МРФСП – 104 млн., 1995 г. – добавили к МРФСП 26 млн., 1998 г. – МРФСП – 86 млн., 1999 г. – добавили к МРФСП 12 млн., 2001 г. – на сокращение бедности и экономический рост 93 млн., пока не дали, 2001 г. – решение ВБ о финансировании только частного сектора. Фактически заняла до 98 г. 214,5 млн. $. Молдавия – 1993 г. – мех-м компенсационного и чрезвычайного финансирования (возросла стоимость импорта зерновых) – 19 млн. плюс МФСП 135 млн., 1994 г. – мех-м компенсационного и чрезвычайного финансирования (опять цены на импорт зерна) – 18 млн., 1995 г. – “стенд-бай” – 91 млн., 1996 г. – МРФСП – 195 млн. Фактически заняла до 98 г. 287 млн. $. Таджикистан – 1996 г. – “стенд-бай” 22 млн., 1997 г. – помощь послеконфликтным странам – 10 млн., 1998 г. – такая же помощь – 10 млн. плюс МРФСП 134 млн., 2001 г. – на борьбу с бедностью и экономический рост – 8 млн. Фактически занял до 98 г. 105,5 млн. $. Туркмении не давали. Узбекистан – 1995 г. – МРФСП – 333 млн. Фактически занял до 98 г. 248 млн. $. Украина – 1994 г. – МФСП – 371 млн., 1995 г. – МФСП 2-й транш 1960 млн., 1996 г. – “стенд-бай” 867 млн, 1997 г. – “стенд-бай” 542 млн., 1998 г. – МРФСП – 2,2 млрд., 1999 г. – МРФСП – 184 млн. $. Фактически заняла до 98 г. 3,1 млрд. $. МВФ остается доволен экономической политикой Киргизстана, но Киргизстан должен выполнить ряд условий: добиться роста ВВП в 4,5 процента, увеличить налоговые поступления в бюджет и вести жесткую кредитно-денежную и банковскую политику. Республика начинает выходить из трудного положения. В 2000 г. она выплатила 35 млн. долларов внешнего долга за счет внутренних источников. Если транши МВФ будут поступать и в дальнейшем, а Парижский клуб реструктуризирует долг Киргизии, то в ближайшие три года можно говорить о реальном подъеме уровня жизни населения, три четверти которого - бедные. В августе 2001 г. МВФ объявил, что Швейцария увеличила на $5 млн. свой финансовый вклад в оказываемую техническую помощь Азербайджану, Кыргызстану, Таджикистану, Туркменистану и Узбекистану. Выделенные средства будут направлены на четыре проекта технической помощи по усилению управления бюджетом, финансами, долгами. МВФ окончательно отказал в кредите Белоруссии. Республика остается единственной страной СНГ, не получившей за последние 3 года ни одного кредита. МВФ и ВБ встревожены ростом долга беднейших стран СНГ - Армении, Грузии, Киргизии, Молдавии и Таджикистана. Уже к 99г. сумма госдолга с учетом кредитов, полученных под государственные гарантии, превысила у них 5,7 млрд. $. По состоянию на конец 99 г. чистая текущая стоимость их долгов в среднем равнялась 162% стоимости экспорта и 422% объема правительственных доходов. Они готовы помочь этим республикам в решении данной проблемы, в том числе и путем возможного допуска их к участию в глобальной инициативе по облегчению долгового бремени беднейших гос-в планеты. Однако МВФ и ВБ считают необходимым прежде опробовать другие пути - привлечение новых концессионных займов, субсидий и иной инопомощи на двусторонней основе. Кредитов Россия и страны СНГ в реальном виде никогда не получат. Все они так или иначе пойдут на оплату внешних долгов. Целевая иностранная помощь не укрепляет экономику, а увеличивает долги. Инокапитал добился блестящих результатов — способствовал развалу СССР, разрушению экономического потенциала стран СНГ, исключению России из числа стран, имеющих статус великих держав. СМИ постоянно внушают, что Россия и страны СНГ — бедные страны и без помощи Запада не смогут расплатиться за кредиты. Укрепление экономики России и стран СНГ противоречит жизненным интересам западного капитала.