Из фондов Российской государственной библиотеки (стр. 18 )

176

Таким образом, при использовании предложенного метода лесопромыш­ленные предприятия способны выработать инвестиционную стратегию, соот­ветствующую всем требованиям стратегического планирования. Такая страте­гия обеспечивает:

1)  выбор наиболее эффективных вариантов реинвестирования прибыли в соб­
ственное производство;

2)  обновление производственных ресурсов предприятия;

3)  увеличение стратегического потенциала предприятия за счет приращения
основных фондов и создания необходимых товарно-материальных запасов;

4)  определение периодически повторяющихся циклов технического перевоо­
ружения или реконструкции предприятия в рассматриваемом периоде;

5)  осуществление инвестиционного процесса с максимальным эффектом за
достаточно длительный период функционирования предприятия;

6)  возможность варьирования основных характеристик инвестиционного про­
екта, что позволяет поддерживать гибкость производства и управления в
изменяющихся условиях рынка на достаточном уровне.

Использование предложенной методики позволит руководителям и спе­циалистам лесопромышленных предприятий более эффективно принимать ин­вестиционные решения. Благодаря такому анализу они смогут хорошо ориен­тироваться в направлениях изменения показателей проекта в ответ на измене­нии исходных условий проекта. Это поможет им отстаивать свои интересы при выдвижении партнерами встречных предложений по инвестированию при со­гласовании условий инвестиционного проекта.

177

Выводы и рекомендации

Данное исследование имеет прикладной характер, т. к. предназначено для решения конкретной проблемы — выработка инвестиционной стратегии лесо­промышленного предприятия.

В работе предложены основные этапы исследования инвестиционного процесса с помощью математической модели с целью выработки инвестицион­ной стратегии: 1) постановка проблемы; 2) выбор метода; 3) построение мате­матической модели изучаемого экономического объекта; 4) выбор критерия; 5) идентификация модели (процесс подбора значений параметров модели); 6) ис­следование построенной модели; 7) выбор наиболее подходящих для заказчика вариантов управления экономической системой.

Проведенные в диссертации исследования и выполненные расчеты по­зволяют сделать следующие выводы:

1. Улучшение экономического положения и развитие лесопромышленного
производства в значительной степени связано с необходимостью замены
износившегося оборудования на предприятиях ЛПК и внедрения совре­
менных технологий переработки древесины.

2.  Анализ условий работы лесопромышленных предприятий позволяет сде­
лать вывод, что предприятия ЛПК находятся в наиболее тяжелом финансо­
во-экономическом положении и необходимо решение целого комплекса
проблем, влияющих на инвестиционные процессы в лесопромышленном
производстве, таких как:

•  повышение квалификации управленческого звена на предприятиях ЛПК и
информированность относительно возможностей инвестирования производ­
ства;

•  развитие отечественного машиностроения для производства необходимой
современной лесозаготовительной техники и деревообрабатывающего обо­
рудования;

178

•  создание рыночных структур, специализирующихся на финансировании
(кредитных, лизинговых) и консультировании лесопромышленных предпри­
ятий относительно инвестиционного процесса;

•  совершенствование налоговой системы в направлении ее упрощения и сни­
жения налогового бремени.

3.  Доказана необходимость разработки стратегии инвестирования на пред­
приятии, всестороннего анализа предстоящих инвестиций с помощью раз­
личных показателей эффективности и рассмотрение возможных вариантов
инвестиционных решений.

4.  Разработаны методы анализа вариантов инвестирования для принятия оп­
тимальных инвестиционных решений, способствующих выходу из кризиса
лесопромышленных предприятий и одновременно сохранению и развитию
их производственного потенциала.

5.  Предложена методика варьирования основных экономических показателей
предприятия с целью выработки наиболее эффективного инвестиционного
проекта. Методика представлена в виде системы связанных таблиц в ком­
пьютерной программе Excel 2000.

6.  Предложенная методика вариантного анализа может быть использована
при подготовке и анализе инвестиционных проектов как специалистами
лесопромышленных предприятий, так и специализированными инвестици­
онными компаниями.

Теоретическое значение данной работы заключается в том, что сделана попытка построить распределение выбранных показателей данной модели и найти оптимальное с областью близких к нему значений показателя нормы при­были, выбранного в качестве критерия.

Работа дает системное представление о накопленном мировой наукой и практикой арсенале методов оценки экономической эффективности инвестици­онных проектов, способов и средств привлечения ресурсов для реализации этих проектов и механизмов управления последними.

179

Оценка и учет в инвестиционных расчетах риска позволяют заранее вы­работать стратегию своего поведения на случай внезапного возникновения уг­розы со стороны конкурентов, технического прогресса, собственных просчетов в области маркетинга и производственной политики, ошибок в подборе руководящих кадров.

Таким образом, для того, чтобы инвестиционный процесс на российских предприятиях был эффективным, необходимо снижение налогов, инфляции, риска, что в значительной мере зависит от государства. В современных изме­няющихся условиях лесопромышленным предприятиям следует учитывать эти факторы и просчитывать для себя все существующие варианты инвестирования в поисках оптимального, используя для этого современные подходы и методы.

180

Литература

1.  , Графова амортизационной политики
предприятия в условиях рынка // Финансы. - М, 1998. - № 8. - С. 16-18.

2.  Планирование будущего корпорации. - М: Прогресс, 1985.

3.  Алексеева деятельности фирм. - М: Финансы и стати­
стика, 1997.-248 с.

4.  Алябьев математического моделирования лесопромышленных
процессов. - М.: ЦНИИМЭ, 19с.

5.  Англо-русский экономический словарь. - М.: Русский язык, 1977.

6.  Стратегическое управление. - М, 19с.

7.  Антикризисное управление: от банкротства — к финансовому оздоровлению/
Под ред. . - М: Закон и право, 1995.

8.  Антонов менеджмента в лесопромышленных компаниях //
Лесная промышленность№ 3. - С. 10-11.

9.  Капитальные вложения промышленных предприятий // Вопро­
сы экономики. - М., 1998. - № 8. - С. 136-146.

10. Некоторые аспекты лизинговых операций // Внешняя торговля. -
1993. -№ 10.-С. 16-19.

11. Балабанов и планирование финансов хозяйствующего субъекта.-
М: Финансы и статистика, 19с.

12. Балабанов финансового менеджмента. Как управлять капита­
лом? - М.: Финансы и статистика, 19с.

13. , Коган сложность экстремальных задач
переборного типа. - Нижний Новгород, 19с.

14.  Батчиков С, Корпоративный сектор в переходной российской эко­
номике // Российский экономический журнал№ 8. - С. 12-20.

15. , Воронова -кредитные отношения в сфере ин­
вестиций: методологический аспект. - СПб, 19с.

181

16. Динамическое программирование и уравнения в част­
ных производных./ Пер. с англ. . - М.: Мир, 19с.

17. и др. Управление прибылью: проблемы выбора.- СПб, 199с.

18. , Ковалев общество: капитал, правовая база,
управление. - М: АО "Финстатинформ", 19с.

19. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер.
с англ. . — М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. — 631 с.

20.  Бланк прибылью. - Киев, 19с.

21.  и др. Промышленность России: антикризисные стратегии предпри­
ятий. - СПб: Корвус, 1996.

22.  М, М, Четыркин капиталистиче­
ской экономики. - М.: Наука, 19с.

23.  Бочаров финансирования инвестиционной деятельности пред­
приятий. - М.: Финансы и статистика, 19с.

24.  Бочаров -кредитные методы регулирования рынка инвести­
ций. - М., 199с.

25.  Бурдин перехода лесной промышленности к рыночной
экономике. - В кн.: Интегрированное управление лесами при неистощитель-
ном многоцелевом использовании их в условиях рыночной экономики. Мате­
риалы конференции Международного союза лесных исследовательских орга­
низаций (ИЮФРО). М., ВНИИЛМ, 1993. - С. 26-32.

26.  , Ириков и методы управления организационными
системами. - М.: Наука, 19с.

27.  , Новиков управлять проектами. - М., 19с.

28.  Бурштейн программирование в планировании. - М.: Эко­
номика, 19с.

29.  , Буланова модели экономики предприятия в
условиях рынка. - Пенза, 1995.

182

30.  Быханов предприятие. Проблемы эмиссии ценных
бумаг. - В кн.: Банки. Инвестиции. Недвижимость: Материалы II Междуна­
родного банковского конгресса стран Азиатско-Тихоокеанского региона. -
Владивосток: Дальнаука, 1996. - С. 114-115.

31.  Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика,
1997.-800 с.

32.  Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций // Вопросы эко­
номики№ 7. - С. 15.

33.  Виханский управление. - М.: Изд-во МГУ, 19с.

34.  Власова предпринимательской деятельности: Экономическая
теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика,
19с.

35.  Дилемма инвестиционной стратегии государства // Российский
экономический журнал, 1997. - № 10. - С. 15.

36.  Воеводская лизинга в России.- В кн.: Банки. Инвестиции. Не­
движимость: Материалы II Международного банковского конгресса стран
Азиатско-Тихоокеанского региона.-Владивосток: Дальнаука, 1996.-C.170-I72.

37.  Волков долгосрочных инвестиций и источники их финансирования.
- М.: Финансы и статистика, 19с.

38.  Воронов коммерческой состоятельности инвестиционных проек­
тов // Финансовая газета, 1993. - №49-52; 1994. - №1с.

39.  X., , Хрычев эффективности инве­
стиций в условиях рынка. - М.,19с.

40.  Галанов ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 19с.

41.  Глазунов анализ и оценка риска реальных инвестиций. - М:
Финстатинформ, 1997.

42.  Горбачев направления инвестиционной политики в лесопро­
мышленном комплексе // Лесная промышленность№ 1. - С. 2-4.

183

43.  , О норме дисконта
при отборе инвестиционных
проектов для финансирования // Финансы. - М., 1998. - № 3. - С. 28-30.

44.  Грегерсен X., Экономическая оценка влияния лесохозяйствен-
ных проектов. - М, 19с.

45.  , Грибов предприятия. - М.: Финансы и стати­
стика, 19с.

46.  , О финансировании капитальных вложений в
лесной промышленности // Лесная промышленность№ 4. - С. 11-12.

47.  С, С, Меркулов и методы оптимального
распределения ресурсов. - М., 19с.

48.  Против конкуренции // Эксперт, 1995.-
№ 2. - С. 28.

49.  Инвестиционная деятельность в регионах России // Вопросы эконо­
мики, 1995. -№3. - С. 129-134.

50. , Клейникова стратегического планирования. -
М., 1992.

51., Марон вычислительной математики. - М.: Физматгиз,19с.

52.  Деружинский и обоснование инвестиций и новой техники. - Но­
вороссийск, 19с.

53.  Хершген X. Практический маркетинг. / Пер. с нем. ­
ва; Под ред. . - М.: Высшая школа, 199с.

54.  , Перская сотрудничество на территории
России (Экономика. Правовая поддержка. Техника организации.). - М., 1993.

55.  , Семилютина регулирование иностранных ин­
вестиций в России и за рубежом. - М.: Финстатинформ, 19с.

56.  И др. Технологии экономического обоснования инвестиционных
проектов развития фирмы. - М, 1996.

184

57.  , Мизиковский и анализ финансовых активов. - М.:
Финансы и статистика, 19с.

58.  Зеленкова и кредитование капиталовложений. - М.,
19с.

59.  1997 год: инвестиционная деятельность и структурная политика
II ЭКО. - М, 1998. - № 6. - С. 49-66.

60.  Зиньковская планирование на предприятиях. - М, 1993.

61.  Инвестиции в приватизированные предприятия // Вопросы эконо­
мики. -1994. -№ 7. - С. 25.

I 62. , Лотов модели в экономике. - М: Нау-

ка, 19с.

63.  Иванов становления лизинга и ипотечного кредитования в
отечественной экономике. - М., 1993.

64.  Экономика России: выживание без инвестиций // Экономика и
жизнь.- 1997.-№24.

65.  Ивасенко кредитование: сущность, проблемы и перспективы. -
Новосибирск, 1996.

66. , , Постников планирова-
ние и анализ эффективности инвестиций. - М.: Филинъ, 19с.

67. Израилевич -русский общеэкономический и внешнеторговый сло­
варь.-М.: Советская энциклопедия, 1972.-448 с.

68.  Инвестиционная стратегия фирмы / Сборник статей. - СПб, 19с.

69.  Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономиче-
скому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. СИ. Шумилина. -
М.: АО "Финстатинформ", 19с.

70.  Инвестиционные проекты: принципы анализа. // Ин­
вестиции в России№ 1-2. - С. 32-33.

71.  Инвестиционный климат в России. - М, 1994.

185

72.  Инновационные и инвестиционные процессы в переходный период / Науч.
ред. . - М.: Институт экономики РАИ, 19с.

73.  Иностранные инвестиции в России: Современное состояние и перспективы. -
М.: Международные отношения, 1995.

74.  Исаева -кредитная политика в России: возможности и результаты
II Деньги и кредит№ 9. - С. 19-27.

75.  Калачев : тенденции, факторы, стимулы. - Ростов-на-Дону.:
Изд-во Ростовского ун-та, 19с.

76.  Эмиссия раз в двести лет // Эксперт, 1995. -
№ 3. - С. 28-33.

77.  , Горстко решения в экономике. - М.:
Наука, 1972.-231 с.

78.  , По пути организации лизинга // Лесная про­
мышленность, 1998. - № 2. - С. 6-8.

79.  , , Орешак оценки эффективности ин­
вестиционных проектов и рекомендации по их применению. - Уфа: Изд-во
УГНТУ, 1995.-92 с.

80.  , Пятницкий привлечения капитала. - Иваново,
1997.-83 с.

81.  Стратегическое планирование и хозяйственная полити­
ка.-М., 1982.-398 с.

82.  Кириллов формирования новых рыночных структур // Лесная
промышленность, 1998. - № 3. - С. 11-12.

83.  Ковалев анализ. Управление капиталом. Выбор инвести­
ций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1997.

84.  Кожухов политика и ситуация в лесном комплексе Рос­
сии // Современная экономика, 1997.-№ 12.- С. 47-55.

186

85.  , Наумчев современного состояния лесного ком­
плекса и динамика поступления налоговых платежей // Налоги. - М, 1998. -
№ 9. - с. 8-9.

86.  Кожухов внешнеэкономических связей лесного комплекса Рос­
сии //Лесной экономический вестник, 1994. - № 4. - С. 13-15.

87.  Увеличить КПД инвестиций // Экономика и жизнь, 1997. - № 29.

88.  , Сморчкова М С, Голубович кредитоспособности
предприятий. - М: АО "Арго", 19с.

89.  Колобова риск предприятия: подходы к анализу и про­
гнозированию // Анализ и моделирование экономических процессов переход­
ного периода в России. - Новосибирск: ЭКОР, 1996.

90.  Крутик финансовой деятельности предприятия.-СПб,1996.-396с.

91.  Крылов древесины и лесных продуктов: состояние и перспекти­
вы развития // Лесная промышленность№ 3. - С. 4-6.

92.  Кузнецов проектами. - Набережные Челны, 19с.

93.  , , Пеньков . Инвестиции. - М.:
ПРИОР, 199с.

94.  Куракина фактора риска в инвестиционных расчетах // Бухгал­
терский учет, 1995. - № 6. - С. 22-21.

95.  , , Сергеенков полити­
ка в современных условиях. - М: Республика, 19с.

96.  Лазарева на предприятиях: Методическое пособие. -
Хабаровск: ДВГУПС, 19с.

97.  Лебедев иностранных инвестиций: оценка ситуации // Рос­
сийский экономический журнал, 1998. - № 3. - С. 29-38.

98.  Левина реструктуризации лесопромышленного комплекса
России // Лесная промышленность, 1998. - № 4. - С. 2-5.

99.  Лимитовский оценки инвестиционных решений. - М: Дека, 1996.

187

ЮО. Лопатников -математический словарь. - М.: Финансы и ста­тистика, "ABF", 19с.

101.Маниловский -план. - М.: Финансы и статистика, 19с.

102. С, , Виноградов инвестирования в кризисный период: Россия. - М., 1994. - С.24-36.

103.Масловский оценки инвестиционных проектов. - Красноярск, 1996.

104. Критерий и методы оптимального определения капиталовложений / Пер. с фр. и . (В кн.: Зарубежные стати­стические исследования, кн. 2.) - М.: Статистика, 19с.

105.Математический аппарат экономического моделирования / Под ред. , — М., 1983. —326 с.

106.Медведева доходности предприятия // Бухгалтерский учет, 1995.-№6. -С. 35-38.

107.  Методика определения эффективности капитальных вложений. - М.: ИЭ АН
СССР, 1988.-17 с.

108.  Методические проблемы оценивания эффективности инвестиционных проек­
тов. С, , // Экономика и математи­
ческие методы, 1995,-Т. 31.- Вып. 2.- С. 5-19.

109.  Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности меро­
приятий, направляемых на ускорение научно-технического прогресса. - М.;
ПМЛГКНТ, 198с.

110.  Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности меро­
приятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. - М:
ГКНТ, АН СССР, 1988.

111.  Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных про­
ектов и их отбору для финансирования / Госстрой России, Минэкономики

188

Российской Федерации, Минфин Российской Федерации, Госкомпром Рос­сии. - М.: НПКВЦ "Теринвест", 19с.

112.  Милютин С, С "лесными" инвестициями стоит поторопиться
// Экономика и жизнь№ 11, 40.

113.  Мир управления проектами / Под ред. Решке X., Шелле X., пер. с англ. - М.:
Алане, 1994.-303 с.

114.  , Рожков -кредитные методы регулирова­
ния инвестиционных рынков. - Л., 19с.

П5.Моляков предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: Финансы и статистика, 19с.

116. Об основных показателях работы лесозаготовительной, деревообрабаты­вающей и целлюлозно-бумажной промышленности в г. г. // Эконо­мика и жизнь№ 15, 16, 17.

rt»

ч 117. , , Балыбердин -экономические

расчеты в EXCEL. Издание 2-е, дополненное. - М.: Филинъ, 19с.

118.  Основы инвестирования. - М., 19с.

119.  Инфляция и воспроизводство основных фондов // Вопросы
экономики. -1994. - № 7. - С. 55.

120.  Отечественный опыт приватизации крупных промышленных предприятий /
, , и др. / Под ред.
и . - М.: Финансы и статистика, 19с.

121.  Налоговый механизм регулирования инвестиций // Налоги. - М.,
1997.-№ 1.-С. 55-59.

122.  , Ковалев читать баланс. - М.: Финансы и статистика,
1993.-256 с.

123.  Стратегическое планирование развития предприятия.-СПб, 1993.

124.  , , Кожухов комплекс (Вопросы теории
и практики).— М.: Лесная промышленность, 1986.— 296 с.

189

125.  , Морозов лесной промышленности. — М:
Лесная промышленность, 1984. — 344 с.

126.  Микроэкономика. - М.: Экономика, 1992.

127.  Плещинский инвестиционных проектов предприятий в
условиях рыночной экономики // Экономика и математические методы, 1995.
-Т. 31.- Вып. 2. - С. 81-90.

128.  , , Киселев -английский и англо­
русский словарь-справочник для бухгалтеров совместных предприятий (сп). - М.:
Эхо, Юнити, 19с.

129.  Предпринимательские риски и управление ими
(теоретико-методологический и организационный аспекты) // Российский

; экономический журнал, 1997. - № 9. - С. 70-82.

130.  Растригин Л. А. Системы экстремального управления. - М.: Наука, 1974.

131.  Риски в современном бизнесе. - М.: Алане, 19с.

is

^ 132. Холт, Барнес. Планирование инвестиций / Пер. с англ. - М.:

Дело ЛТД, 199с.

133.  Рожков -кредитные проблемы сокращения инвестиционного
цикла. — Владивосток, 1988. — 148 с.

134.  Российская экономика: итоги 1997 года// Экономист.-1998. - № 3. - С. 27-39.

135.  Россия в цифрах: краткий статистический сборник. - М.: Издательский центр
Госкомстата России, 19с.

136.  Россия: лесная политика в переходный период. (Региональные исследования
всемирного банка). - Вашингтон, 19с.

#" 137. Россия: стратегия инвестирования в кризисный период. Инвестиционный

климат России. - М., 1994.

138. Управление финансовыми рисками / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1996.-288 с.

190

139.  Деньги в России не становятся полноценными инвестициями /
Сб. газетн. публикаций. "Инвестиционный, бюджетный, налоговый кризис"
[Составители: , ]. - СПб.: Норма, 19с.

140.  Сафонова денежными потоками фирмы.-Владивосток,1997.
- 127 с.

141.  и др. Иностранный капитал в России. - М, 1994.

142.  Финансовое состояние и финансовая политика производствен­
ных предприятий // Российский экономический журнал.-1997.-№ 8.-С. 33-41.

143.  Сироткин и кредитование инвестиций: Монография. -
СПб, 1998.-257 с.

144.  Смоляк риска при установлении нормы дисконта // Экономика и
математические методы, 1992, - Т. 28. - Вып. 5-6. - С. 794-801.

145.  Современные проблемы экономики и управления производством. Сборник
научных трудов. - СПб, 1997.

146.  Соколова формирования инвестиционной базы // Лесная про­
мышленность, 1994. - № 3. - С. 11-13.

147.  Стяжкин оценки платежеспособности лесных предприятий //
Лесная промышленность№ 2. - С. 6-7.

148.  Тарасевич инвестиций в недвижимость / СПбГТУ. -
СПб, 1996.-235 с.

149.  Теория и практика антикризисного управления / Под ред. ,
- М: Закон и право, 1996.

150.  Уздемир целочисленные задачи оптимизации в эконо­
мике. - М: Физматлит, 19с.

151.  Федоров -русский толковый словарь валютно-кредитных терми­
нов. - М: Финансы и статистика, 1992.

152.  Финансовые и инвестиционные показатели деятельности американской фир­
мы. - М.: СП "Crocus International", 1991.

191

153.  , Эффективность инвестиций в ры­
ночной экономике. - ML, 19с.

154.  Хайман микроэкономика: анализ и приложение. — М:
Финансы и статистика, 1992. — 362 с.

155.  Финансово-экономический анализ деятельности предприятия/
Пер. с. англ.- М: Финансы и статистика, 199с.

156.  Планирование и контроль капитальных вложений. - М: Экономика,
1987.-41 с.

157.  Хорин финансовых ресурсов и цена капитала предприятия //
Бухгалтерский учет, 1994. - № 4.

158.  Хорин предпринимательского риска // Бухгалтерский учет,
1994. -№5.

159.  Царьков динамика и эффективность капиталовложений.
- М.: Лексикон, 19с.

160.  Четыркин финансовых и коммерческих расчетов. - М.: Дело,
Bussiness Речь, 1992.

161.  и др. Управление проектами. - СПб., 1996.

162.  Шибалкин структуры инфляции издержек в российской эконо­
мике // Экономика и математические методы, 1995,-Т.31.-Вып. 2.-С. 53-66.

163.  Шлыков экономическая ситуация в лесопромышленном
комплексе России // Лесной бизнес, 1994,-№ 4.- С. 13-18.

164.  Основы и проблемы экономики предприятия / Пер. с. нем. - М.:
Финансы и статистика, 19с.

165.  Инвестиционные фонды. - М.: Финстатинформ, 19с.

166.  Шульгин лесопромышленного комплекса и пути их
решения // Лесная промышленность№ 4. - С. 2-3.

167.  , , Гончарова ­
ка предприятий лесного комплекса. - СПб.: ЛТА, 19с.

192

168.  Экономика переходного периода / Под ред. , -
М.: Изд-во МГУ, 19с.

169.  Экономическая стратегия фирмы / Под ред. проф. - СПб.: Спе­
циальная литература, 19с.

170.  Экономическое поведение предприятия в условиях реформы / Под ред.
/ Сб. науч. тр.- Новосибирск, 199с.

171.  Bawa V. S., et al. Estimation risk and optimal portfolio choice. - Amsterdam,
197p.

172.  Bichl W. Investition und Innovation. - Mainx Wiesfaden, 1982.

173.  Brealy R., Myers S. Principles of Corporate Finance. - McGraw Hill, Fourth Edi­
tion, 19p.

174.  Dixon R. Financial management. 2-nd ed. - ACCA Longman Group, UK, Ltd,
1991.-299 p.

175.  Enthoven A., Sokolov J. V., Kovalev V. V. Doing business in Russia and the other
former soviet republics. - Montvale, New Jersey: IMA, 1994.

176.  Guide to project. - Washington: Economic Development Institute of The World
Bank, 1992.-89 p.

177.  Hasko H. Keynes1 theory of investment. - Helsinki, 19p.

178.  Higgins R. C. Analysis for financial management. 2-nd ed. - Richard D. Irwin,
Inc., 19p.

179.  Industrial Investment Project Profile (IIPP). - FORM, UNIDO, Venna International
Center. - Austria, 1972.

180.  Jenkins G, Harberger A. Cost-Benefit Analysis of Investment Decisions, Harvard
Institute for International Development, 1991.

181.  Keynes J. M. General theory and after, Part I: Preparation. Collected writings, Voll.
ХШ.-1973.

182.  Keynes J. M. The general theory of employment, interest and money. Collected
writings, Voll. VIIP. 143, 446-447.

193

183.  Kroeger H. E. Using discounted cash flow effectively. - Homewood: Dow Jones-
lrwin, 19p.

184.  Kotler P. Marketing Management, 5th ed. - Englewood Cliffs, N, J., Prentice-Hall,
1984.

185.  Levy H., Sarnat M. Capital investment and financial decisions.-Haim, 1982.-598 p.

186.  Megill Robert E. Exportation economics. - Oklahoma: Pennwell Publishing Com­
pany, Tulsa, 19p.

187.  Patinkin D. Keynes' monetary thought: a study of its development. Duke University
PressXIII. - P. 440-442.

188.  Porter M. petitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Com­
petitors. - N. Y.: Free Press, 1980.

189.  Scheneck G. K., Boyle H. F. Investment Analysis: US Oil and Gas Producers Score
High in University Survey, 1985 Hydrocarbon Economics and Evaluation Sympo­
sium. Dallas, 1985. Mar. 14-15.

190.  The Measurement of Efficiency of Production. Fare R., Grossropf S., Lovell C. K. -
Boston, 1985.

191.  Thompson A. A. Jr., Strickland A. J. Strategic Management: Concepts and Cases,
3 rd ed. - Piano, Tex: Business Publications, 1984. - P. 97, 120-121.

192.  Vahlens Handbucher der Wirtschafts - und Soialwissenschaften, Bkehm / Luder,
"Investitionen", G. Auflage. Verlag Frans Vahlen CmBH, Munchen, 1988.

193.  Weingartner A. M. Some New Views on the Payback Period and Capital Budgeting
Decision // Management Science, 1969. - Vol. 15. - № 12.

194.  Weston J. F., Copeland N. E. Managerial finance, 9-th ed. - Dryden, HBJ, 1992. -
85 p.

Приложение 1.

Схема цикла инвестиционного проекта

Фаза 1 Стадия	Этап	Цель
I. Пред-инвести­ционная	а) Анализ возможнос­тей	1. Определение инвестиционных возможностей	Начало мобилизации инвестиционных фондов; информирование потенци­альных инвесторов; анализ инвестиционных возможностей, имеющихся ма­териальных, трудовых и природных ресурсов, существующей структуры производства, потенциального спроса на товары, статей импорта для заме­щения внутренним производством, влияния на окружающую среду предпо­лагаемых к созданию производств, возможностей связи с другими отрасля­ми, диверсификации и экспорта, общей и инвестиционной конъюнктуры, промышленной политики.
2. Анализ общих возможностей (макроподход)	Три типа анализа: 1) региональный с целью определения возможностей конкретного региона; 2) отраслевой с целью выявления возможностей ограниченного сектора экономики; 3) ресурсный с целью обнаружения возможностей, связанных с использо­ванием природных ресурсов, сельскохозяйственной и промышленной продукции. Цель этапа — привлечение внимания к конкретным инвестиционным пред­ложениям.
3.Анализ возмож­ностей конкретно­го проекта (мик­роподход)	Трансформация идеи проекта в ясно выраженное инвестиционное предло­жение (выборочный список продуктов с данными по каждому продукту и информацией об организационных и юридических процедурах) для стиму­лирования решения инвестора о вложении средств.

Фаза	Стадия	Этап	Цель
	б) Подготов­ка обоснова­ния	1. Предваритель­ное обоснование	1. Определение (подтверждение или опровержение) четырех критериев: • инвестиционные возможности столь многообещающи, что решение об инвестировании может быть принято на основании информации, полу­ченной на стадии предварительного обоснования; • какие-то аспекты проекта имеют решающее значение для его эффектив­ности и требуют глубокого изучения посредством функциональных или вспомогательных исследований; • имеющейся информации достаточно, чтобы определить, является ли идея проекта жизнеспособной и достаточно привлекательной для конкретного инвестора (группы инвесторов); • состояние окружающей среды в месте предполагаемого размещения про­изводства и потенциальное воздействие на нее проектируемого произ­водственного процесса соответствуют национальным стандартам. 2. Обзор имеющихся альтернатив по главным компонентам обоснования (разделам технико-экономического обоснования (ТЭО)).
2. Вспомогатель­ные (функцио­нальные) исследо­вания	Более детальная проработка какого-либо конкретного аспекта проекта, осо­бенно для крупномасштабных инвестиционных предложений. Классификация исследований: 1. Изучение рынка товаров, которые будут производиться, включая про­гнозирование спроса с учетом ожидаемого проникновения на рынок. 2. Изучение сырья и материалов, включающее уровень доступности, а так­же существующие и прогнозируемые изменения цен на эти материалы.

Фаза	Стадия	Этап	Цель
			3. Лабораторные и экспериментальные испытания, необходимые для опре­деления пригодности конкретных видов сырья. 4. Изучение мест размещения, в особенности для проектов, в которых транспортные расходы могут быть определяющим фактором. 5. Анализ техногенного и экономического воздействия на окружающую среду (оценка текущего состояния окружающей среды на территории, окружающей предполагаемое место проекта; оценка малоотходных, ре­сурсосберегающих или природоохранных технологий; определение аль­тернативных площадок, оценка альтернативных видов сырья). 6. Исследование оптимальных масштабов производства, связанных с выбо­ром альтернативных технологий, определением соответствующих инве­стиционных и производственных издержек и цены на проектируемую продукцию. 7. Выбор оборудования (только для крупных предприятий) с учетом числа и возможностей поставщиков и объемов соответствующих затрат на аль­тернативной основе. Заказ оборудования обычно осуществляется в тече­ние инвестиционной фазы.
		3. Технико-экономическое обоснование (ТЭО)	Принятие окончательного решения о том, имеются ли коммерческие, тех­нические, экономические и экологические предпосылки для осуществления проекта и следует ли его переводить в инвестиционную фазу.
в) Оценка проекта и решение об инвестициях	1. Оценочный отчет	Фиксация окончательного решения об инвестировании. Оценка проекта на­циональными или международными банковскими организациями по техни­ческим, рыночным, управленческим, организационным, финансовым и дру­гим аспектам.

Фаза	Стадия	Этап	Цель
		2. Поддержка инвестиционных проектов	1. Определение потенциальных источников финансирования. 2. Создание специализированных национальных органов стимулирования и развития. 3. Организационные мероприятия.
II. Ин­вести­ционная	а) Создание юридическо­го, финансо­вого и орга­низационно­го базиса		1. Подготовка учредительных документов. 2. Выбор организационной структуры управления. 3. Приобретение технологии.
б) Детальное проектирова­ние. Заключение контракта		1. Подготовка территории строительства. 2. Окончательный выбор технологии и оборудования. 3. Строительное и календарное планирование сроков производственного строительства. 4. Подготовка необходимых документов, чертежей, выполненных в мас­штабе, и других схем (планировок). 5. Тендеринг (объявление торгов) и оценка предложений. 8. Переговоры и подписание контрактов между инвестором и финанси­рующими, консультационными и архитектурными организациями, а так­же поставщиками сырья.

Фаза	Стадия	Этап	Цель
	в) Строи­тельство		1. Покупка земли. 2. Строительные работы вместе с установкой и монтажом оборудования в соответствии с заданной программой и графиком. 3. Сдача в эксплуатацию.
г) Предпро-изводствен-ный марке­тинг		1. Маркетинговые приготовления для подготовки рынка к новым продук­там. 2. Обеспечение критического уровня поставок (маркетинг поставок).
д) Набор и обучение персонала
е) Ввод в эксплуата­цию
III. Про-извод-ствен-ная			Хозяйственная деятельность предприятия

199