Проспект ценных бумаг (стр. 14 )

Поручитель ранее не осуществлял эмиссию облигаций.

3.3.3. Обязательства поручителя из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Обеспечения, предоставленные третьим лицам за гг.

Обеспечения, предоставленные третьим лицам, тыс. руб.

	2001	2002	2003	2004	2005
Общая сумма обязательств поручителя из предоставленного обеспечения	-	-	-	-	70 145
Общая сумма обязательств третьих лиц, по которым поручитель предоставил третьим лицам обеспечение	-	-	-	-	70 145

Информация о каждом из обязательств поручителя по предоставлению обеспечения третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, за последний завершенный финансовый год и последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов поручителя за 2005 год и за 1 квартал 2006 года:

Форма обеспечения	Размер обеспечения, тыс. руб.	Обязательство, по которому предоставлено обеспечение	предмет залога	Стоимость предмета залога, тыс. руб.	Условия предоставления	Срок предоставления залога
размер основного долга, тыс. руб.	срок исполнения	по договору	факт
залог	70 144,9		с 09.02.05 по 20.07.05	оборудование	74 953	предмет залога остается у залогодателя	с 09.02.05 по 20.07.05	с 09.02.05 по 20.07.05
поручительство			с 31.03.06 по 25.12.06				с 31.03.06 по 25.12.06

Риск неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами умеренный, так как указанные обязательства составляют незначительную долю в активах третьих лиц. Основным фактором, который может повлиять на исполнение обязательств третьих лиц, является значительное ухудшение их финансового состояния. Вероятность возникновения данного фактора поручитель расценивает как не высокую.

3.3.4. Прочие обязательства поручителя

Такие обязательства отсутствуют

3.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

По поручителю не указывается.

3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг

3.5.1. Отраслевые риски

осуществляет деятельность по сдаче в аренду оборудования по производству кровельных и гидроизоляционных материалов. Таким образом, возможное ухудшение в отрасли кровельных материалов может сказаться на деятельности поручителя и исполнении обязательств по ценным бумагам -Финанс». Однако стоит отметить, что по данным независимых исследований, кризис в отрасли кровельных материалов в середине 90-х был преодолен, и, начиная с 1996 г., коэффициент использования производственных мощностей на предприятиях кровельной промышленности начал постепенно расти.

Вместе с тем, по мнению поручителя возможны следующие изменения в отрасли.

Для внутреннего рынка:

Риск стагнации рынка кровельных и гидроизоляционных материалов.

Причиной этого может стать сокращение строительства в стране. На данный момент, оснований для сокращения финансирования строительной отрасли нет. В случае наступления указанного риска, руководство компании предполагает снижение стоимости арендной платы за оборудование.

Для внешнего рынка:

РИСК УВЕЛИЧЕНИЯ КОНКУРЕНЦИИ СО СТОРОНЫ ИМПОРТНЫХ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ

Емкость общероссийского рынка мягких кровельных материалов в 1999 г. оценивалась в 400-410 млн., а заполнение рынка составляло 90%. Объем импорта в 1999 г. составил около 320 тыс., причем большая часть его приходилась на штучные материалы. Известное "давление" импортной продукции испытывается лишь в Москве. Экспорт материалов российского производства осуществляется лишь в страны СНГ. Однако за последние 6-7 лет в России организовано производство множества кровельных материалов, не уступающих по своему качеству продукции мировых лидеров в этой области - фирм Италии, Франции, Финляндии. Для предотвращения указанного риска компанией осуществляется ряд мер, направленных на модернизацию основных средств и оборудования, предлагаемого в аренду.

риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые поручителем в своей деятельности

Внутренний рынок:

Поручитель использует в своей деятельности услуги монтажных, транспортных организаций. В случае роста стоимости их услуг возрастет стоимость вводимых в эксплуатацию основных средств, что может отрицательно сказаться на деятельности поручителя и на исполнении им обязательств по ценным бумагам. Однако, доля указанных услуг в себестоимости вводимых в эксплуатацию основных средств незначительная, что уменьшает негативное влияние данного риска.

Сырье поручителем в своей деятельности не используется.

Внешний рынок:

Изменения для поручителя на внешнем рынке не прогнозируются, т. к. поручитель не осуществляет закупок сырья и услуг на внешнем рынке.

риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги поручителя

Внутренний рынок:

Снижение спроса на кровельную продукцию может повлечь за собой необходимость уменьшения платы за сдаваемое в аренду оборудование, что может привести к уменьшению рентабельности деятельности Поручителя, что может отрицательно сказаться на исполнении Поручителем по ценным бумагам.

Внешний рынок:

Изменения на внешнем рынке поручителем не прогнозируются, т. к. поручитель не осуществляет оказание услуг на экспорт.

3.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность поручителя в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг:

Поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика на территории г. Москва. Поручитель оказывает свои услуги только на территории России, причем 67% выручки за последний завершенный квартал поступило за счет платежей по арендной плате, за оборудование, находящееся в г. Рязань. Поручитель подвержен всем политическим и экономическим рискам, присущим России в целом, г. Москва и Рязанской области в частности. Политические риски, в том числе, изменение Конституции, введение чрезвычайного положения в стране оцениваются поручителем как минимальные. Экономическая ситуация в настоящее время (в том числе рост ВВП, инфляция) является прогнозируемой и не будет оказывать существенного влияния на деятельность поручителя.

Внешнеэкономические риски (изменение мировых цен на нефть и энергоресурсы) не будут оказывать существенного влияния на деятельность поручителя.

Риск изменения экономической ситуации в вышеуказанных регионах (повышение налоговых ставок по местным налогам и налогам субъектов РФ) оценивается поручителем как средне-высокий. Поручитель прогнозирует повышение в течение следующих лет земельного налога.

Предполагаемые действия поручителя на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:

В случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране, а также в г. Москва и г. Рязань,. на деятельность компании поручитель предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе – сокращение издержек производства, сокращение персонала, сокращение инвестиционных планов.

В случае неблагоприятного развития ситуации в России и в вышеуказанных регионах поручитель планирует:

оптимизировать структуру затрат провести сокращение расходов предприятия, в том числе возможно сокращение и пересмотр инвестиционной программы изменить порядок работы с потребителями с целью максимизации доходов предприятия изменить политику финансового планирования с целью создания дополнительных ресурсов для расширения (модернизации) производства

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

С точки зрения поручителя риски, связанные с изменением общей политической ситуации в России, являются не значительными и не смогут повлиять на финансовое состояние Поручителя. Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в Российской Федерации минимальны. Риск возникновения забастовок, как локальных, так и на предприятиях, обеспечивающих жизнедеятельность поручителя (автомобильный транспорт, железнодорожный транспорт, энергетика) оценивается как низкий.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т. п.:

Географические особенности г. Москва и г. Рязань (в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т. п.) не являются существенным фактором риска для производства поручителя.

3.5.3. Финансовые риски

Риски, связанные с изменением процентных ставок:

Резкое увеличение процентных ставок может отразиться на платежеспособности поручителя, поскольку поручитель привлекает заемные средства.

Риски, связанные с изменением курса обмена иностранных валют

Деятельность компании не находится в прямой зависимости от колебаний курса обмена иностранных валют, однако поручитель имеет поручительство по обязательствам третьих лиц выраженных в иностранной валюте (евро). В случае значительного падения курса рубля, обязательства поручителя в рублевом эквиваленте могут вырасти.

Предполагаемые действия Поручителя на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность Поручителя.

В случае критического отрицательного изменения валютного курса поручитель предполагает по возможности досрочно погашать обязательства, номинированные в иностранной валюте.

В случае значительного роста процентных ставок поручитель, во избежание снижения рентабельности и невыполнения обязательств, будет вынужден увеличивать стоимость аренды, а при росте ставок в долгосрочной перспективе – пересматривать источники финансирования своей деятельности.

Для анализа финансовых рисков производится планирование и оценка фактически сложившейся прибыльности работы. Ежеквартально определяются показатели рентабельности, свидетельствующие об уровне доходности, нормативные значения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, показатели деловой активности сравниваются с фактическими результатами деятельности, что дает возможность оперативно выявлять недостатки в работе предприятия и принимать меры для их ликвидации.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам:

За последнее десятилетие курс российского рубля по отношению к иностранным валютам был подвержен значительным колебаниям. На протяжении последних нескольких лет уровень инфляции российского рубля постепенно снижался и достижение инфляцией критического уровня Поручитель считает очень маловероятным. Способность российского Правительства и Центрального Банка России стабилизировать обменный курс российского рубля в будущем будет зависеть от многих политических и экономических факторов (таких, например, как изменение цен на нефть и газ).

По мнению Поручителя, критический уровень инфляции составляет 35-40% в год. При достижении данного показателя инфляции, исполнение Поручителем своих обязательств может быть затруднено. В случае реализации данного риска Поручитель планирует ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности, оперативно корректировать стоимость аренды оборудования.

Показатели финансовой отчетности Поручителя, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков и вероятность их возникновения.

Влиянию вышеуказанных финансовых рисков наиболее подвержены размер выручки и получаемой прибыли.

Финансовые риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности.

Финансовый риск	Характер изменения в финансовой отчетности	Вероятность наступления
Валютный риск	Увеличение обязательств из обеспечения, предоставленного третьим лицам, учитываемых на забалансовых счетах	Низкая
Инфляционный риск	При росте инфляции, опережающем темп роста цен на рынке аренды кровельного оборудования, уменьшится прибыль	Низкая
Риск процентной ставки	Существенный рост процентных ставок вызовет увеличение внереализационных расходов	Умеренная

3.5.4. Правовые риски

Правовые риски, которые могут повлиять на деятельность поручителя, связаны со следующими факторами:

изменением валютного регулирования; изменением налогового законодательства; изменением правил таможенного контроля и пошлин; изменением требований по лицензированию основной деятельности поручителя либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено; изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью поручителя (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности.

Деятельность поручителя мало подвержена правовым рискам, связанным с изменением валютного регулирования, изменением правил таможенного контроля и пошлин. Финансовые результаты и деятельность поручителя находятся под влиянием частых изменений в налоговом законодательстве. Изменения требования по лицензированию на поручителя не влияет.

Изменение судебной практики может повлиять на деятельность поручителя, но не в значительной степени, так как поручитель старается решать все возникающие споры в претензионном порядке, а в случае обращения в суд учтет новую судебную практику.

Возможный риск может быть вызван следующими факторами:

возможными неблагоприятными тенденциями в экономики и ухудшением экономических условий России (политическими рисками). Неблагоприятные финансовые или экономические условия, вероятно, повлекут за собой снижение потребительской активности населения;

изменения процентных ставок.

Изменения денежно-кредитной политики в стране могут привести к усилению инфляции, росту процентных ставок по привлеченным займам, используемым поручителем, и, соответственно, росту затрат поручителя.

ухудшением налоговой политики в РФ.

Возможный рост ставки по налогам, выплачиваемым поручителем в ходе своей деятельности, может привести к увеличению расходов поручителя и снижению денежных средств, остающихся на предприятии на финансирование текущей деятельности и исполнение обязательств.

В случае наступления описанных выше неблагоприятных ситуаций, поручитель планирует провести анализ рисков и принять соответствующие решения в каждом конкретном случае.

Описанные выше риски, являются существенными, однако эти риски могут оказаться не единственными, с которыми поручитель может столкнуться, осуществляя свою деятельность. Дополнительные риски, включая те, которые в настоящий момент не известны, могут привести к уменьшению доходов, увеличению расходов либо к другим последствиям.

3.5.5. Риски, связанные с деятельностью поручителя

Риски, свойственные исключительно Поручителю, в том числе риски, связанные с:

текущими судебными процессами, в которых участвует Поручитель:

Поручитель не участвует в судебных процессах, которые могут существенно повлиять на его финансово-хозяйственную деятельность.

отсутствием возможности продлить действие лицензии Поручителя на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

В своей деятельности Поручитель не использует лицензий.

возможной ответственностью Поручителя по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ Поручителя:

Риск, связанный с ответственностью Поручителя по обязательствам третьих лиц, малозначителен.

Поручитель выступает поручителем по обязательствам третьих лиц. Учитывая то, что балансовая стоимость активов заемщиков и всех поручителей по данным кредитам значительно превышает сумму выданных обязательств, риск неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств можно считать минимальным.

возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) Поручителя:

Риск, связанный с деятельностью  Технофлекс» (доля в выручке более 10%) минимален, так как с данным контрагентом налажены долгосрочные связи.

IV. Подробная информация о поручителе

4.1. История создания и развитие поручителя

4.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) поручителя

Полное наименование: Общество с ограниченной ответственностью

Сокращенное наименование:

Полное наименование на английском языке: «Roofinvest»

Сокращенное наименование на английском языке: «Roofinvest»

Фирменное наименование поручителя не зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания.

В течение времени существования поручителя его фирменное наименование не изменялось.

4.1.2. Сведения о государственной регистрации поручителя

Наименование регистрирующего номера: Государственная регистрационная палата при Министерстве юстиции РФ

Дата регистрации: 25 января 2001 г.

Свидетельство о регистрации: Р-15194.17

Наименование регистрирующего номера: Московская регистрационная палата

Дата регистрации: 19 февраля 2001 г.

Свидетельство о регистрации: 104.551

Наименование регистрирующего органа: Управление МНС России по г. Москве

Дата внесения записи: 14 августа 2002 г.

Основной государственный регистрационный номер:

4.1.3. Сведения о создании и развитии поручителя

Срок существования поручителя с момента государственной регистрации: 5 лет 6 месяцев

Поручитель создан на неопределенный срок.

Общество с ограниченной ответственностью создано на территории г. Москва. Основной сферой деятельности указанного общества является сдача в аренду оборудования по производству кровельных и гидроизоляционных материалов, принадлежащего на праве собственности. С момента государственной регистрации общества прошло более 5 лет, вместе с тем стоимость его чистых активов возросла в четыре раза с момента создания.

Цели создания поручителя: удовлетворение растущих потребностей отрасли в оборудовании по производству кровельных и гидроизоляционных материалов.

Основной целью деятельности общества является извлечение прибыли и удовлетворение потребностей в производимой Обществом продукции, выполняемых им работах и оказываемых услугах.

Миссия поручителя: отсутствует

Иная информация: отсутствует.

4.1.4. Контактная информация

Место нахождения: Россия, г. Москва, Грайвороновская ул., стр.11

Телефон: (4,

Факс: (4авт.),

Адрес страницы в сети Интернет: http:// www. *****.

Адрес электронной почты

Специальное подразделение поручителя по работе с акционерами и инвесторами отсутствует.

4.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика

4.1.6. Филиалы и представительства поручителя

Филиалы и представительства отсутствуют

4.2. Основная хозяйственная деятельность поручителя

4.2.1. Отраслевая принадлежность поручителя

Коды ОКВЭД: основной - 71.3

Дополнительные	26.82.2	51.19	51.53.24	51.70	52.46.7	63.40
	60.24.2	50.10	50.30	70.20.2	65.21	74.40
	74.13.1	74.14

4.2.2. Основная хозяйственная деятельность поручителя

Наименование показателя	2001	2002	2003	2004	2005	1 квартал 2006
Объем выручки от сдачи имущества в аренду, тыс. руб.	-	5 355,00	8 745,00	9 873,00	9 608,00	2 388,00
Доля от общего объема выручки, %	-	100,00	100,00	95,00	90,00	73,00

Изменения размера доходов Поручителя от основной хозяйственной деятельности на 10 и более процентов по сравнению с предыдущим отчетным периодом и причины таких изменений: увеличение доходов от сдачи имущества в аренду увеличилось на 63% с 2002 г. – по 2003 г., и на 20% с 2003 по 2004 гг., что вызвано в г. на 100% с ввозом оборудования и последующей сдачей этого оборудования в аренду. В 2004г. увеличение выручки было связано на 69% с увеличением срока аренды (в 2003 г. оборудование находилось в аренде не полный год) и на 31% с началом продажи товара. В 2005 г. уменьшилась арендная плата, что могло привести к общему уменьшению выручки, но увеличение объема продаж позволило получить общее увеличение выручки.