Инвестиционные решения (стр. 10 )

1. Единицы: включает 5% ежегодного прироста

2. Цена: включает 3% ежегодного прироста

3. Колонка 1 x колонку 2

4. Фиксированные расходы включают 4% ежегодного прироста

5. Переменные издержки включают 3% ежегодного прироста

6. Экономия: экономия на единицу (0,05) на каждую партию в 10 тыс. единиц

7. Операционный денежный поток: колонка 3 – (колонки 4+5+6)

8. Совокупный операционный денежный поток

9. Повтор колонки 8

10. Стоимость: 1000000 на покупку линии и 75000 на монтаж

11. Налоговые льготы: основываются на 15-летнем сроке амортизации в целях налогообложения (7%). Допущение было сделано при условии, что налоговые льготы предоставляются, начиная с 1-го года

12. Прибыль до налогообложения: колонка 9 - колонка 11

13. Налоги: Колонка 12 x ставку налога 24%

14. Прибыль после налогообложения: колонки денежных потоков 12 - 13

15. Коэффициент дисконта: по ставке 10%

16. Приведенная стоимость (PV): колонка 14 x колонку 15

17. Чистая приведенная стоимость (NPV): итоговая сумма колонки 16

18. Внутренняя норма рентабельности (IRR) - ставка дисконта, дисконтирующая денежные потоки после налогообложения (колонка 14) до нулевой NPV

19. Учетная норма прибыли (ARR): средняя норма прибыли (итог колонки 23) в ценовом выражении (колонка 10)

20. Окупаемость – количество месяцев (колонка 25) и денежные потоки (колонка 24), требующиеся для покрытия расходов

21. Операционный денежный поток. повтор колонки 7

22 Амортизация: на основе срока эксплуатации 5 лет без остаточной стоимости

23. Прибыль до процентов и налогов (PBIT): колонка 21 – колонка 22

24. Совокупный операционный денежный поток: повтор колонки 8

25. Месяцы: общее число месяцев реализации проекта. Анализ показывает, что точка окупаемости наступает в период между 24 и 36 месяцами. Данная цифра был рассчитана путем интерполяции.

Вариант 2	Реализация	Издержки
	Единицы	Цена	Стоимость	Фиксир.	Перемен.	Экономия	Опер. ДП
Год
1	110000	7.00	770000	110000	330000	16500	346500	346500
2	115500	7.21	832755	114400	339900	16995	395450	741950
3	121275	7.43	900625	118976	350097	35010	466561	1208511
4	127339	7.65	974025	123735	360600	36060	525750	1734262
5	133706	7.88	1053409	128684	371418	55713	609019	2343281
							2343281
Итого по Варианту 2	Опер. ДП	Стоимость	Нал. льготы	До налогообл.	Налоги	После налогообл.	Коэфф. дисконта 10%	Приведенная стоимость
0		-1075000				-1075000		-1075000
1	346500		66667	279833	-67160	212673	0,9091	193339
2	395450		66667	328783	-78908	249875	0,8264	206509
3	466561		66667	399895	-95975	303920	0,7513	228339
4	525750		66667	459084	-110180	348904	0,6830	238306
5	609019		66667	542352	-130165	412188	0,6209	255936
5		733333				176000	0,6209	109282
							NPV	156712
							IRR	14,71%
							Учет. норма прибыли	43,60%
Опер. ДП	Амортизация	PBIT	Совокуп.	Месяцы	Окупаемость
							Окупаемость	35
346500	215000	131500	346500	12			(в месяцах)
395450	215000	180450	741950	24
466561	215000	251561	1208511	36
525750	215000	310750	1734262	48
609019	215000	394019	2343281	60	57
2343281

Выводы

	Вариант 1	Вариант 2
NPV	272993	156712
IRR	18,15%	14,71%
Учетная норма прибыли (ARR)	47,30%	43,60%
Период окупаемости	34	35

Чем больше, тем лучше (обычно)

Чистая приведенная стоимость (NPV) – оба проекта имеют позитивную NPV, т. е. приносят доход свыше 10%. Вариант 1 с более высокой NPV лучше.

IRR – оба проекта имеют норму прибыли свыше минимальных 10%. Вариант 1, имеющий более высокую норму прибыли, лучше. Зная, что безрисковая ставка составляет x%, можно сделать субъективное суждение о том, достаточно ли 18,15% для покрытия имеющихся рисков.

Учетная норма прибыли (ARR) – опять Вариант 1 лучше, имеющий этот показатель на 3,7% выше.

Окупаемость – Вариант 1 опять показывает, что расходы покрываются немного быстрее, чем в Варианте 2.

По этому проекту Вариант 1 предпочтительнее, независимо от того, по каким критериям он оценивается. Было бы труднее принять решение, если показатели были не столь однонаправленными. Это может случиться в случае больших колебаний в денежных потоках.

22  Пример 02

Государственный сектор, некоммерческие организации – Пример – Провинция Онтарио, Канада

I. Введение

1.1 Введение

В середине 90-х годов XX века в Онтарио насчитывалось 586 муниципалитетов, которые расходовали на капитальное строительство около $4млрд ежегодно. Объем этих расходов предположительно будет увеличиваться, так как муниципалитеты принимают на себя новые обязательства согласно инициативам «Реконструкция местных систем предоставления услуг (LSR)» а также другие трансфертные объекты, например, автомагистрали. При реализации LSR на первый план выдвинулась необходимость планирования и бюджетирования муниципалитетами своих программ в области капитального строительства на стратегической основе.

Бюджетирование капитальных вложений – это очень важный инструмент планирования для муниципалитетов, так как он позволяет им предусмотреть необходимую инфраструктуру для обеспечения и совершенствования в будущем необходимого уровня обслуживания. Благодаря бюджетированию капитальных вложений, муниципалитеты могут планировать будущие расходы бюджета текущих операций, погашение задолженности и потенциальные потребности резервного фонда, чтобы управлять финансовым состоянием муниципалитета в течение периода от пяти до десяти лет.

Бюджеты капитальных затрат служат основой для реализации официальных планов, планов комплексного и стратегического развития, а также предоставляют финансовый механизм для осуществления политики Совета в области планирования и финансов. Цель данного руководства – это оказание помощи муниципалитетам в совершенствовании ими процессов планирования и бюджетирования капвложений в развитие инфраструктуры.

Основные порталы (построено редакторами)

Домашний очаг Дом • Дача • Садоводство • Дети • Активность ребенка • Игры • Красота • Женщины • (Беременность) • Семья • Хобби Здоровье: • Анатомия • Болезни • Вредные привычки • Диагностика • Народная медицина • Первая помощь • Питание • Фармацевтика История: СССР • История России • Российская Империя Окружающий мир: Животный мир • Домашние животные • Насекомые • Растения • Природа • Катаклизмы • Космос • Климат • Стихийные бедствия Справочная информация Документы • Законы • Извещения • Утверждения документов • Договора • Запросы предложений • Технические задания • Планы развития • Документоведение • Аналитика • Мероприятия • Конкурсы • Итоги • Администрации городов • Приказы • Контракты • Выполнение работ • Протоколы рассмотрения заявок • Аукционы • Проекты • Протоколы • Бюджетные организации Муниципалитеты • Районы • Образования • Программы Отчеты: • по упоминаниям • Документная база • Ценные бумаги Положения: • Финансовые документы Постановления: • Рубрикатор по темам • Финансы • города Российской Федерации • регионы • по точным датам Регламенты Термины: • Научная терминология • Финансовая • Экономическая Время: • Даты • 2015 год • 2016 год Документы в финансовой сфере • в инвестиционной • Финансовые документы - программы

Техника Авиация • Авто • Вычислительная техника • Оборудование • (Электрооборудование) • Радио • Технологии • (Аудио-видео) • (Компьютеры) Общество Безопасность • Гражданские права и свободы • Искусство • (Музыка) • Культура • (Этика) • Мировые имена • Политика • (Геополитика) • (Идеологические конфликты) • Власть • Заговоры и перевороты • Гражданская позиция • Миграция • Религии и верования • (Конфессии) • Христианство • Мифология • Развлечения • Масс Медиа • Спорт (Боевые искусства) • Транспорт • Туризм Войны и конфликты: Армия • Военная техника • Звания и награды Образование и наука Наука: Контрольные работы • Научно-технический прогресс • Педагогика • Рабочие программы • Факультеты • Методические рекомендации • Школа • Профессиональное образование • Мотивация учащихся Предметы: Биология • География • Геология • История • Литература • Литературные жанры • Литературные герои • Математика • Медицина • Музыка • Право • Жилищное право • Земельное право • Уголовное право • Кодексы • Психология (Логика) • Русский язык • Социология • Физика • Филология • Философия • Химия • Юриспруденция

Мир Регионы: Азия • Америка • Африка • Европа • Прибалтика • Европейская политика • Океания • Города мира Россия: • Москва • Кавказ • Регионы России • Программы регионов • Экономика Бизнес и финансы Бизнес: • Банки • Богатство и благосостояние • Коррупция • (Преступность) • Маркетинг • Менеджмент • Инвестиции • Ценные бумаги: • Управление • Открытые акционерные общества • Проекты • Документы • Ценные бумаги - контроль • Ценные бумаги - оценки • Облигации • Долги • Валюта • Недвижимость • (Аренда) • Профессии • Работа • Торговля • Услуги • Финансы • Страхование • Бюджет • Финансовые услуги • Кредиты • Компании • Государственные предприятия • Экономика • Макроэкономика • Микроэкономика • Налоги • Аудит Промышленность: • Металлургия • Нефть • Сельское хозяйство • Энергетика Строительство • Архитектура • Интерьер • Полы и перекрытия • Процесс строительства • Строительные материалы • Теплоизоляция • Экстерьер • Организация и управление производством