- реинвестирование прибыли - доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределенная в качестве дивидендов и не переведенная прямому инвестору;
- внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором, с одной стороны, и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами - с другой.
В целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых инвестиций, в международной статистике установлена условная граница в 10% капитала предприятия с иностранными инвестициями, принадлежащего инвестору. Однако некоторые страны мира относят к числу предприятий с прямыми инвестициями и те предприятия, иностранный инвестор которых владеет менее 10% акций в случае, если он тем не менее контролирует управление этим предприятием, или более 10% акций, но при этом не обладает правом влиять на принятие решений.
Причины экспорта и импорта прямых иностранных инвестиций весьма разнообразны. Главные - это стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень налогообложения, диверсифицировать риск.
В числе других причин можно назвать следующие.
Технологическое лидерство: чем выше доля расходов на НИОКР в объеме издержек корпорации, тем больше объем ее экспорта или импорта прямых инвестиций.
Преимущества в квалификации рабочей силы: обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников. Чем выше уровень оплаты труда в корпорации, тем больше объем ее экспорта/импорта прямых инвестиций, и наоборот.
Преимущества в рекламе: отражают накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в общем объеме затрат, тем больше объем ее экспорта/импорта прямых инвестиций.
Эффект масштаба: чем больший объем продукции производится для потребления ее на внутреннем рынке, тем больше объем экспорта прямых инвестиций и меньше объем их импорта, так как большинство корпораций перед тем как инвестировать за рубеж, стремятся полностью использовать эффект масштаба (т. е. возможности экономии на масштабе) в рамках внутреннего рынка.
Размер корпорации: чем больше корпорация, тем больше объем экспорта/импорта прямых инвестиций.
Степень концентрации производства: чем выше уровень концентрации производства определенного товаров рамках корпорации, тем больше объем экспорта и меньше объем импорта прямых инвестиций.
Обеспечение доступа к природным ресурсам: чем выше потребность корпорации в определенных природных ресурсах, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций в ту страну, где эти ресурсы имеются.
Потребность в капитале: чем выше потребность корпорации в капитале, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.
Количество национальных филиалов: чем большее количество подразделений имеет корпорация внутри страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.
Издержки производства: чем ниже издержки производства в принимающей стране, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.
Уровень защиты внутреннего товарного рынка (таможенная политика): поскольку импорт капитала является альтернативой импорту товаров, то чем выше уровень таможенной и иной защиты внутреннего товарного рынка страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.
Размер (емкость) рынка: чем выше емкость внутреннего рынка страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.
Совпадение некоторых факторов, определяющих экспорт и импорт прямых инвестиций, приводит к перекрестным инвестициям.
Экономический эффект от прямых инвестиций сводится к следующему: происходит увеличение совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. При этом в стране, вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов производства сокращаются, а в стране, ввозящей капитал - наоборот.
В связи с большим значением прямых инвестиций для рациональных экономик разных стран в них осуществляется государственная поддержка иностранных инвестиций в форме:
- предоставления государственных гарантий;
- страхования иностранных инвестиций;
- исключения двойного налогообложения;
- урегулирования инвестиционных споров;
- административной и дипломатической поддержки.
Портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Это инвестиции в иностранные ценные бумаги. Они разделяются на инвестиции:
- акционерные ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;
- долговые ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.
Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:
- облигации, простого векселя, долговой расписки - денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;
- инструмента денежного рынка - денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.;
- финансовых дериватов - имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их 'числе - опционы, фьючерсы, варранты, свопы.
Причины зарубежных портфельных инвестиций близки к причинам прямых зарубежных инвестиций с поправкой на то, что в результате осуществления портфельных инвестиций инвестор не приобретает права контроля за предприятием, в которое вложен капитал. Однако в тоже время ликвидность портфельных инвестиций, то есть способность быстро превратить ценные бумаги в наличную валюту, значительно выше, чем у прямых инвестиций.
Главная причина осуществления портфельных инвестиций - стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. В известном смысле портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, особого значения не имеют, если они дают желаемый доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов. Встречные международные потоки портфельных инвестиций объясняются возможностью диверсифицировать риск.
Для каждой страны, которая принимает инвестиции из-за рубежа, характерен свой собственный инвестиционный климат, понимаемый как комплекс условий, необходимых для эффективного оборота иностранных капиталов в ее экономике.
Указанный комплекс включает следующие основные условия:
- показатели общего состояния национальной экономики (объем ВВП, темпы его роста, уровень инфляции и безработицы, стоимость рабочей силы и т. д.);
- государственная политика по стимулированию инвестиций (особенно характер и формы государственного вмешательства в хозяйственную практику);
- действующее хозяйственное законодательство, прежде всего в сфере регулирования инвестиционных потоков;
- участие страны в деятельности международных организаций.
С точки зрения указанных факторов наиболее благоприятный инвестиционный климат существует в странах с развитой рыночной экономикой. В то же время многие развивающиеся и переходные экономики сохраняют ограничения и барьеры на пути зарубежных капиталовложений, стремясь защитить отечественных производителей на внутреннем рынке. К примеру, устанавливают лимиты иностранной собственности в местных предприятиях, жестко регламентируют вывоз прибылей, регулируют валютные операции. Кроме того, серьезным препятствием для поступления финансовых ресурсов из-за границы в неразвитую экономическую среду служат высокие политические риски и криминализация хозяйственной жизни.
3.3. СВОБОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЗОНЫ.
ОФФШОРНЫЕ ЗОНЫ
Современную внешнеэкономическую деятельность невозможно представить без инвестирования капиталов в свободные (или специальные) экономические зоны (СЭЗ). Сочетая территориальный и функциональный принципы в организации особого режима хозяйствования, свободные экономические зоны представляют собой самоуправляющиеся географические анклавы в административно-политических границах государств.
Согласно Международной конвенции по упрощению и гармонизации таможенных процедур, принятой в японском городе Киото 18 мая 1973 г., под свободной зоной понимается часть территории страны, на которой ввезенные товары рассматриваются как объекты, находящиеся за пределами национальной таможенной юрисдикции и, следовательно, освобожденные от обычных в таких случаях процедур таможенного контроля и налогообложения.
В более широком толковании СЭЗ является частью национального экономического пространства с преференциальной системой льгот и стимулов для хозяйствующих субъектов, не применяемой на остальной территории.
Иначе говоря, свободные экономические зоны, с точки зрения современного понимания, определяются как инструмент выборочного сокращения масштабов государственного вмешательства в рыночную инфраструктуру для достижения не только стратегических целей, но и реализации конкретных хозяйственных задач.
При создании СЭЗ реализуется точечная стратегия ускорения хозяйственного роста: определяются регионы и сферы целевого стимулирования экономической активности на основе международного сотрудничества, концентрации ресурсов с использованием благоприятствующих факторов. Это позволяет решить взаимосвязанные цели, а именно: экономическую, социальную, производственную и научно-техническую.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 |
Основные порталы (построено редакторами)