4.2. ВАЛЮТА. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
Из вышерассмотренного материала видно, что базовым элементом любой валютной системы является валюта.
Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные операции.
По статусу валюты классифицируют на следующие виды:
- национальная (законодательно установленная денежная единица данной страны, законное платежное средство на территории страны, где она выпускается);
- иностранная (банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран, законное платежное средство на территориях других стран);
- международные условные (СДР);
- региональные условные (ЭКЮ, с 1 января 1999 г. евро);
- евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитента).
По своей материально-вещественной форме все валюты подразделяют на наличные и безналичные. Наличные валюты при международных расчетах должны реально перевозиться из одной страны в другую, храниться, складироваться, охраняться, происходит фактическое их перемещение. Безналичные валюты при международных расчетах только номинально перемещаются, их переводят со счета банка одной страны на счет банка другой страны.
В мировой валютной системе ряд валют официально имеет статус резервной валюты, присвоенный МВФ. Резервная валюта - это конвертируемая национальная валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, является базой для определения валютного паритета и валютных курсов для валют других стран, используется для проведения валютных интервенций и формирования официальных золотовалютных резервов государств. Таким образом, основное ее предназначение - обслуживание международных экономических отношений. В резервной валюте страны держат свои ликвидные активы, которые могут покрывать отрицательное сальдо платежного баланса.
В зависимости от степени обратимости - того, насколько свободно та или иная валюта обменивается на другие валюты различных стран мирового хозяйства, различают несколько видов валют:
1) свободно конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. Таковыми являются, согласно МВФ, американский доллар, евро, японская йена;
2) частично конвертируемые валюты (внутренние и внешние), к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;
3) замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.
Другим ведущим элементом валютной системы является режим валютного курса.
Валютный курс - это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.
Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.
Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент времени называется валютная котировка. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки (выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты), так и в форме косвенной (обратной) котировки (выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты). Подавляющее большинство стран мира используют именно прямые котировки своих валют. Косвенную котировку использует Великобритания и, по некоторым операциям, США.
Основная часть международных валютных расчетов между странами осуществляется не путем котировок двух национальных валют друг к другу, а с помощью котировки обеих валют к третьей, как правило, наиболее распространенной в мире валюты. Подобное выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте называется кросс-котировка.
В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, лежит валютный паритет - это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. В настоящее время паритеты активно применяются в странах ЕВС. При золотомонетном стандарте основу валютного курса составлял золотой паритет, то есть соотношение двух валют по весовому содержанию золота.
На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом - при равновесии спроса и предложения. Теперь валютный курс зависит не от золотого содержания, а от целого ряда факторов:
- покупательная способность валют;
- макроэкономические показатели страны - ВНП, ВВП, национальный доход и др.;
- степень инфляции и инфляционные ожидания;
- состояние платежного баланса страны;
- уровень процентных ставок;
- ускорение или замедление международных платежей;
- конъюнктура валютного рынка;
- степень доверия к валюте;
- субъективные факторы и др.
Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса. Классификация форм валютных курсов в зависимости от установленного режима представлена в Таблице 1.
Таблица 1.
Классификация форм валютных курсов по способу
фиксации
Формы валютных курсов | Характеристика |
1. Фиксированные валютные курсы | |
- реально фиксированные | - предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживаемых государством; - опираются на золотой паритет, отклоняются в пределах «золотых точек» |
- договорно фиксированные | - опираются на: 1) согласованный эталон; 2) условно установленную официальную цену золота; 3) согласованный размер пределов допустимых соглашений рыночных котировок от паритетов. |
2. Гибкие валютные курсы | |
- плавающие (свободно колеблющиеся) | - у валют отсутствует официальный паритет; - изменяются в зависимости от спроса и предложения |
- колеблющиеся | - изменяются от спроса и предложения, но корректируются валютными интервенциями центральных банков |
По способу расчета валютные курсы бывают фактические и паритетные (т. е. определенные, исходя из паритета покупательной способности валют сравниваемых стран). Паритетные курсы на практике зачастую не совпадают с реальным расчетом, а отклоняются от него и могут быть либо завышенными, либо заниженными. Паритетный валютный курс рассчитывается по следующей формуле:
ВК= | 1 p1d1 п p2d2 |
где п - количество сопоставляемых товарных групп;
p1 p2 - цены на товары в сравниваемых странах;
d1 d2, - удельный вес данной товарной группы в ВВП сравниваемых стран.
С учетом инфляции необходимо различать номинальный (НК) и реальный (РК) валютные курсы, которые отличаются друг от друга в зависимости от соотношения цен (р) в сравниваемых странах:
РК= | p1 p2 | НК |
Валютные курсы могут устанавливаться на различном уровне в зависимости от способа продажи валюты, последний бывает: наличный, безналичный, оптовый, банкнотный, электронный. При этом курс покупки и курс продажи валюты будут всегда отличаться друг от друга на размер банковской маржи (включающей покрытие издержек, риска и прибыль банка).
4.3. ЭВОЛЮЦИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.
Выделяют следующие этапы:
1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е годы ХХ в.);
2. Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е годы ХХ в.);
3. Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по ] 976 г.);
4. Ямайская валютная система (с 1976-1978 гг. по настоящее время).
1. Система «золотого стандарта». Официальное признание эта система получила на конференции в Париже в 1867 г. Основа - золото, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому курсу; отклонения от фиксированного курса были незначительными (не более на 1%) и находились в пределах «золотых точек» - максимальных отклонений курса валюты от установленного паритета, определявшихся расходами на транспортировку золота за границу.
Внутри данной системы выделяются три разновидности:
- золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала ХХ в.);
- золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало ХХ в. начало Первой мировой войны);
- золотодевизный стандарт (Генуэзская валютная система), при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта (1922 г. - начало Второй мировой войны).
Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до Первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 |
Основные порталы (построено редакторами)