В период Первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (1929-1934 гг.) система золотого стандарта переживала кризисы. Золотомонетный и золотослитковый стандарты изжили себя, так как перестали соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей. Из-за высокой инфляции в большинстве стран Европы местные валюты стали неконвертируемыми. США превратились в нового финансового лидера, а золотой стандарт видоизменился.
2. Генуэзская международная экономическая конференция 1922г. закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» - платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
Золотодевизный стандарт, или Генуэзская валютная система, функционировал на следующих принципах:
- основа - золото и девизы (иностранные валюты). В тот период денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной не был официально закреплен ни за одной валютой;
- сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время Первой мировой войны;
- восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов;
- валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.
Преимущества системы «золотого стандарта»:
- обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли;
- стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
Недостатки системы «золотого стандарта»:
- зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции);
- невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.
Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.
3. Бреттон-Вудская валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.
Цели создания Бреттон-Вудской валютной системы:
1) восстановление обширной свободной торговли;
2) установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов;
3) передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.
Бреттон-Вудская система базировалась на следующих принципах:
- установление твердых обменных курсов валют стран участниц к курсу ведущей валюты;
- курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
- центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках 1%) валюте с помощью валютных интервенций;
- изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации;
- организационным звеном системы являются МВФ и МБРР.
Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт - США обладали 70% всего мирового запаса золота.
Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов.
С конца 60-х гг. данная система начала испытывать кризис, образовалось шесть валютных зон, но лишь в 1976 г. была создана новая валютная система.
Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:
1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег.
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют.
4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют доллара и отчасти фунта стерлингов пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства.
4. Ямайская валютная система. Устройство Ямайской валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.
Основа Ямайской валютной системы: плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт.
Основные характеристики Ямайской валютной системы.
1. Система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах.
2. Отменен монетный паритет золота.
3. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения.
4. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.
5. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.
6. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать свободного манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.
7. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ.
Стандарт СДР – (special drawing rights) «специальные права заимствования» (вводился с целью сделать их основным резервным авуаром и уменьшить роль резервных валют. СДР как международное резервно-платежное средство, было создано в 1969 г. СДР предназначались для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерен из стоимости национальных валют. Единица СДР является условной. Выпуск СДР происходит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран участниц. Курс этой валютной единицы определяется на «валютной корзине».
Валютная расчетная корзина представляет собой метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Многие экономисты считают, что СДР в меньшей степени можно рассматривать как резервную валюту, а в большей степени - как кредит.
Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики. Колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов.
В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕС создали собственную международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции.
Европейская валютная система. Решением от 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).
Основные цели ЕВС:
- обеспечение достижения экономической интеграции;
- создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте;
- ограждение рынка от экспансии доллара;
- сближение экономической и финансовой политики стран-участниц.
Валютой ЕВС стал ЭКЮ. ЭКЮ базировался на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой располагает государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. В отличие от СДР, эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами. Так же как и СДР, ЭКЮ был представлен в безналичной форме, как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним. С 1999 г. Европейский центральный банк стал использовать единую валюту - ЕВРО в операциях по валютному обмену. Затем была произведена замена национальных монет и купюр новыми европейскими денежными единицами ЕВРО. Она стала важным фактором стабильности ЕС, облегчив борьбу с инфляцией, повысив конкурентоспособность товаров и услуг государств ЕС в сражении за рынки с США и Японией.
4.4. МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ
Валютные рынки представляют собой механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели иностранной валюты. Объектом рынка иностранной валюты является свободно конвертируемая валюта.
Основные участники рынка иностранной валюты:
- центральные эмиссионные банки стран;
- коммерческие банки;
- специализированные брокерские и дилерские организации;
- транснациональные компании;
- фирмы и физические лица.
Функции валютного рынка:
- обслуживание международного оборота товаров, услуг, капитала;
- формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
- механизм для защиты от валютных рисков;
- инструмент государства для целей денежно-кредитной политики;
- диверсификация валютных резервов банков, предприятий государства.
Классификация валютных рынков:
- в зависимости от объема и характера валютных операций:
1) мировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. Мировые финансовые центры (МФЦ) – это места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, в которых осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом;
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 |
Основные порталы (построено редакторами)