Проспект ценных бумаг (стр. 51 )

Оценка недвижимого имущества, находящегося в собственности Поручителя в течение 12 месяцев до даты окончания отчетного квартала  не производилась.

Значительные изменения, произошедшие в составе имущества Поручителя после проведения оценки: таких изменений не было.

V. Сведения о финансово-хозяйственной деятельности Поручителя

5.1. Результаты финансово-хозяйственной деятельности Поручителя

Учитывая специфику деятельности Поручителя, при анализе и сопоставлении результатов финансово-хозяйственной деятельности Поручителя должны учитываться следующие факторы:

Поручитель был зарегистрирован в качестве юридического лица в сентябре 2002 года; Поручитель оказывает услуги по управлению ; В 2002г. выручка Поручителя на 100% была сформирована от оказания консалтинговых услуг , в 2003г. Поручителю были переданы функции единоличного исполнительного органа , соответственно, источником формирования выручки Поручителя являлись платежи за услуги по управлению, размер которых зависил от результатов финансово-хозяйственной деятельности .

5.1.1. Прибыль и убытки

Наименование показателя	2002 год	2003 год
Выручка, тыс. руб.	225	219009
Валовая прибыль, тыс. руб.	50.097	119095
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль, непокрытый убыток), тыс. руб.	18.819	13894
Производительность труда, тыс. руб./чел.	45	1470
Фондоотдача, %	-	1883
Рентабельность активов, %	13.40	27.70
Рентабельность собственного капитала, %	65.30	99.79
Рентабельность продукции (продаж), %	22.27	16.84
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб.	0	0
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату  и валюты баланса, %	0	0

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная Постановлением ФКЦБ России № 03-32/пс от 01.01.2001 г.

За период 2002-2003г. г. выручка Поручителя выросла более чем в 973 раза и составила на конец 2003г. 219 млн. рублей. За тот же период чистая прибыль возросла с 19 тыс. рублей до 14 млн. рублей (более чем в 738 раз). Активы Поручителя в 2003г. выросли в 358 раз и составили 50,2 млн. рублей. Рентабельность активов возросла с 13,4% до 27,7% за счет опережающего роста прибыли Поручителя по сравнению с балансовой стоимость активов. Собственный капитал Поручителя за 2002-2003г. г. увеличился более чем в 483 раза и составил в 2003г. 13,9 млн. рублей, или 27,8% валюты баланса Поручителя. Рентабельность собственного капитала Поручителя за тот же период возросла с 65,30% в 2002г. до 99,79% за счет опережающего роста чистой прибыли Поручителя по сравнению с собственным капиталом Поручителя. Поручитель не имеет непокрытого убытка за период 2002-2003г. г.

5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи Поручителем товаров (продукции, работ, услуг) и прибыли (убытков) Поручителя от основной деятельности

За период 2002-2003г. г. выручка Поручителя выросла более чем в 973 раза и составила на конец 2003г. 219 млн. рублей. Валовая прибыль увеличилась с 50 тыс. рублей до 119 млн. рублей, прибыль от продаж Поручителя выросла до 37 млн. рублей в 2003г. по сравнению с 50 тыс. рублей в 2002г.

Чистая прибыль Поручителя за тот же возросла с 19 тыс. рублей до 14 млн. рублей (более чем в 738 раз). Значительное увеличение выручки и прибыли Поручителя от основной хозяйственной деятельности, обусловлено изменением характера деятельности Поручителя. В 2002г. основным источником выручки Поручителя являлось оказание консалтинговых услуг в области управления, и, соответственно, выручка Поручителя формировалась за счет вознаграждения по договорам консультирования. В 2003г. основным источником выручки и прибыли Поручителя являлось оказание услуг по управлению . В соответствии с условиями договора об оказании услуг по управлению, заключенному между и Поручителем, выручка Поручителя зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности .

5.2. Ликвидность Поручителя

Наименование показателя	2002 год	2003 год
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	28.819	2 255
Коэффициент финансовой зависимости	3.87	2.60
Коэффициент автономии собственных средств	0.21	0.28
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами	0.72	0.59
Индекс постоянного актива	-	0.84
Текущий коэффициент ликвидности	1.26	1.06
Быстрый коэффициент ликвидности	0.89	0.90

Собственные оборотные средства Поручителя в 2002-2003г. г. увеличились в 78,25 раз и составили на конец 2003г. 2,26 млн. рублей. Несмотря на то, что коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами за рассматриваемый период снизился с 0,72 до 0.59, Поручитель способен финансировать текущую деятельность за счет собственных средств. Оборотные активы Поручителя в основном представлены краткосрочной дебиторской задолженностью и запасами. Поручитель не имеет долгосрочной дебиторской задолженности за период 2002-2003г. г.

Обязательства Поручителя в 2002-2003г. г. представлены краткосрочной кредиторской задолженностью, более 70% которой приходится на аффилированное лицо Поручителя  - . Поручитель не использовал заемные средства для ведения хозяйственной деятельности в 2002-2003г. г.

За рассматриваемый период коэффициент финансовой зависимости снизился с 3,87 в 2002г. до 2,6 – в 2003г. Относительно высокий уровень финансовой нагрузки Поручителя обусловлен низкой величиной собственного капитала Поручителя. В то же время Поручитель способен своевременно обслуживать текущие обязательства, о чем свидетельствует положительная динамика коэффициентов ликвидности Поручителя.

За период 2002-2003г. г. коэффициенты текущей и быстрой ликвидности значительно не изменялись. Так, коэффициент текущей ликвидности составил в 2003г. – 1.06, а коэффициент быстрой ликвидности – 0.9, что свидетельствует о высокой платежеспособности Поручителя и способности своевременно обслуживать свои краткосрочные обязательства.

Поручитель не имеет просроченной кредиторской задолженности за период 2002-2003г. г.

Рост коэффициента автономии собственных средств Поручителя в 2002-2003г. г. с 0,21 до 0,28 обусловлен опережающим ростом собственных средств Поручителя по сравнению с его активами.

5.3. Размер, структура и достаточность капитала и оборотных средств Поручителя

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств Поручителя

Наименование показателя	2002 год	2003 год
Размер уставного капитала, тыс. руб.	10	10
Общая стоимость акций, выкупленная Поручителем для последующей перепродажи (передачи), руб. (% от уставного капитала Поручителя)	0	0
Размер резервного капитала Поручителя, формируемого за счет отчислений из прибыли Поручителя, тыс. руб.	0	0.5
Размер добавочного капитала Поручителя, тыс. руб.	0	0
Размер нераспределенной чистой прибыли Поручителя, тыс. руб.	18.819	13 912
Размер средств целевого финансирования Поручителя, тыс. руб.	0	0
Общая сумма капитала Поручителя, тыс. руб.	28.819	13 923

Уставный капитал Поручителя составляет 10 тыс. рублей. За период 2002-2003г. г. изменений в Уставном капитале не было. Основными источниками формирования собственного капитала Поручителя является нераспределенная чистая прибыль, полученная от основной деятельности Поручителя. В 2003г. Поручитель сформировал резервный фонд в размере 500 рублей, или 5% Уставного капитала Поручителя. Резервный фонд Поручителя сформирован в полном размере, предусмотренном Уставом Поручителя.

На балансе Поручителя собственных выкупленных акций за период 2002-2003г. г. не было. Добавочный капитал Поручителем не формировался, средства целевого финансирования Поручитель в 2002-2003г. г. не получал.

Размер оборотных средств Поручителя в соответствии с бухгалтерской отчетностью:

Наименование показателя	2002 год	2003 год
Запасы, тыс. руб.	40	3814
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, тыс. руб.	1.137	2183
Дебиторская задолженность в целом, тыс. руб.	52.905	30230
Долгосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	0	0
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	52.905	30230
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	36.5	37
Денежные средства, тыс. руб.	9.89	2232
Прочие оборотные активы, тыс. руб.	0	0
ИТОГО ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, тыс. руб.	140.432	38496

Структура оборотных средств Поручителя в соответствии с бухгалтерской отчетностью (%):