Проспект ценных бумаг (стр. 27 )

3.3.3. Обязательства поручителя из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Раскрывается информация об общей сумме обязательств поручителя из предоставленного им обеспечения и общей сумме обязательств третьих лиц, по которым поручитель предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства, за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за каждый завершенный финансовый год, если поручитель осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

2001 год

Указанные обязательства отсутствуют

2002 год

Указанные обязательства отсутствуют

2003 год

общая сумма обязательств поручителя из предоставленного им обеспечения: тыс. руб.

общая сумма обязательств третьих лиц, по которым поручитель предоставил третьим лицам обеспечение: тыс. руб.

2004 год

общая сумма обязательств поручителя из предоставленного им обеспечения: 4 долларов США

общая сумма обязательств третьих лиц, по которым поручитель предоставил третьим лицам обеспечение: 4 долларов США

2005 год

общая сумма обязательств поручителя из предоставленного им обеспечения: 211 500 000 млн. рублей и долларов США

общая сумма обязательств третьих лиц, по которым поручитель предоставил третьим лицам обеспечение: 211 500 000 млн. рублей и долларов США

Отдельно раскрывается информация о каждом из обязательств поручителя по предоставлению обеспечения третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, за последний завершенный финансовый год и последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов поручителя за последний завершенный финансовый год или за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг соответственно, с указанием:

2004 год

Договор ипотеки за ООО "Эффект-Продукт"

размер обеспеченного обязательства третьего лица: 1 долларов США

срок его исполнения: 10/12/2006 г.

способ обеспечения: залог недвижимого имущества по кредитным обязательствам -Продукт» перед Австрия»

размер обеспечения: 1 долларов США

условия предоставления: солидарная с заемщиком ответственность

предмет залога: недвижимость

стоимость предмета залога: 1 долларов США

срок, на который обеспечение предоставлено: 10/12/2006 г.

оценка риска неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и с указанием вероятности возникновения таких факторов: неисполнение обязательств по указанным кредитам возможно в случае резкого ухудшения финансового состояния -Продукт». Поручитель входит с -Продукт» в одну группу компаний – Торговая сеть «Монетка» и, следовательно, хорошо осведомлен о финансовом состоянии -Продукт». Торговая сеть «Монетка» в последние годы демонстрирует динамичное развитие и существенный рост. В ближайшее время негативных изменений в отрасли, которые могли бы оказать влияние на финансовое состояние -Продукт» не прогнозируется. Описание возможных отраслевых рисков приведено в п. 3.5. настоящего Проспекта ценных бумаг. Риск неисполнения обязательства – минимален.

Договор поручительства за ООО "Эффект-Продукт"

размер обеспеченного обязательства третьего лица: 3 долларов США

срок его исполнения: 10/12/2006 г.

способа обеспечения: поручительство по кредитным обязательствам -Продукт» перед Австрия»

размер обеспечения: 3 долларов США

условия предоставления: солидарная с заемщиком ответственность

срок, на который обеспечение предоставлено: 10/12/2006 г.

оценка риска неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и с указанием вероятности возникновения таких факторов: неисполнение обязательств по указанным кредитам возможно в случае резкого ухудшения финансового состояния -Продукт». Поручитель входит с -Продукт» в одну группу компаний – Торговая сеть «Монетка» и, следовательно, хорошо осведомлен о финансовом состоянии -Продукт». Торговая сеть «Монетка» в последние годы демонстрирует динамичное развитие и существенный рост. В ближайшее время негативных изменений в отрасли, которые могли бы оказать влияние на финансовое состояние -Продукт» не прогнозируется. Описание возможных отраслевых рисков приведено в п. 3.5. настоящего Проспекта ценных бумаг. Риск неисполнения обязательства – минимален.

9 мес. 2005 года

Договор залога оборудования по кредитному обязательству

размер обеспеченного обязательства поручителя: 60 рублей

срок его исполнения: 12/04/2006 г.

способа обеспечения: залог оборудования по кредитным обязательствам -Инвест» перед Австрия»

размер обеспечения: 31 рублей

условия предоставления: солидарная с заемщиком ответственность

предмет залога: торговое оборудование

стоимость предмета залога: 31 рублей

срок, на который обеспечение предоставлено: 12/04/2006 г.

оценка риска неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и с указанием вероятности возникновения таких факторов: неисполнение обязательств по указанным кредитам возможно в случае резкого ухудшения финансового состояния -Инвест». Поручитель входит в группу компаний – Торговая сеть «Монетка». Торговая сеть «Монетка» в последние годы демонстрирует динамичное развитие и существенный рост. В ближайшее время негативных изменений в отрасли, которые могли бы оказать влияние на финансовое состояние -Продукт» не прогнозируется. Описание возможных отраслевых рисков приведено в п. 3.5. настоящего Проспекта ценных бумаг. Риск неисполнения обязательства – минимален.

Договор поручительства за

размер обеспеченного обязательства третьего лица: 60 рублей

срок его исполнения: 12/04/2006 г.

способа обеспечения: поручительство по кредитным обязательствам перед Чкаловским ОСБ

размер обеспечения: 60 рублей

условия предоставления: солидарная с заемщиком ответственность

срок, на который обеспечение предоставлено: 12/04/2006 г.

оценка риска неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и с указанием вероятности возникновения таких факторов: неисполнение обязательств по указанным кредитам возможно в случае резкого ухудшения финансового состояния . Поручитель входит с в одну группу компаний – Торговая сеть «Монетка» и, следовательно, хорошо осведомлен о финансовом состоянии . Торговая сеть «Монетка» в последние годы демонстрирует динамичное развитие и существенный рост. В ближайшее время негативных изменений в отрасли, которые могли бы оказать влияние на финансовое состояние не прогнозируется. Описание возможных отраслевых рисков приведено в п. 3.5. настоящего Проспекта ценных бумаг. Риск неисполнения обязательства – минимален.

Договор ипотеки за ООО "Мега-Инвест"

размер обеспеченного обязательства поручителя: 60 рублей

срок его исполнения: 12/04/2006 г.

способа обеспечения: залог недвижимого имущества по кредитным обязательствам ООО "Мега-Инвест" перед Чкаловским ОСБ

размер обеспечения: 60 рублей

условия предоставления: солидарная с заемщиком ответственность

предмет залога: объекты недвижимости (магазины) -инвест»

стоимость предмета залога: 60 рублей

срок, на который обеспечение предоставлено: 12/04/2006 г.

оценка риска неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и с указанием вероятности возникновения таких факторов: неисполнение обязательств по указанным кредитам возможно в случае резкого ухудшения финансового состояния -Инвест». Поручитель входит в группу компаний – Торговая сеть «Монетка». Торговая сеть «Монетка» в последние годы демонстрирует динамичное развитие и существенный рост. В ближайшее время негативных изменений в отрасли, которые могли бы оказать влияние на финансовое состояние -Продукт» не прогнозируется. Описание возможных отраслевых рисков приведено в п. 3.5. настоящего Проспекта ценных бумаг. Риск неисполнения обязательства – минимален.

Договор ипотеки за ООО "Оптфин"

размер обеспеченного обязательства третьего лица: 60 рублей

срок его исполнения: 12/04/2006 г.

способа обеспечения: залог недвижимого имущества по кредитным обязательствам ООО "Оптфин" перед Чкаловским ОСБ

размер обеспечения: 60 рублей

условия предоставления: солидарная с заемщиком ответственность

предмет залога: объекты недвижимости (магазины) -инвест»

стоимость предмета залога: 60 рублей

срок, на который обеспечение предоставлено: 12/04/2006 г.

оценка риска неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и с указанием вероятности возникновения таких факторов: неисполнение обязательств по указанным кредитам возможно в случае резкого ухудшения финансового состояния . Поручитель входит с в одну группу компаний – Торговая сеть «Монетка» и, следовательно, хорошо осведомлен о финансовом состоянии . Торговая сеть «Монетка» в последние годы демонстрирует динамичное развитие и существенный рост. В ближайшее время негативных изменений в отрасли, которые могли бы оказать влияние на финансовое состояние не прогнозируется. Описание возможных отраслевых рисков приведено в п. 3.5. настоящего Проспекта ценных бумаг. Риск неисполнения обязательства – минимален.

Договор залога оборудования по кредитному обязательству

размер обеспеченного обязательства поручителя: 1 долларов США

срок его исполнения: 30/05/2007 г.

способа обеспечения: залог оборудования по кредитным обязательствам -инвест» перед Австрия»

размер обеспечения: 1 долларов США

условия предоставления: залог торгового оборудования по собственному кредитному обязательству

предмет залога: торговое оборудование

стоимость предмета залога: ,0 долларов США

срок, на который обеспечение предоставлено: 30/05/2007 г.

оценка риска неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных обязательств третьими лицами с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и с указанием вероятности возникновения таких факторов: неисполнение обязательств по указанным кредитам возможно в случае резкого ухудшения финансового состояния -Инвест». Поручитель входит в группу компаний – Торговая сеть «Монетка». Торговая сеть «Монетка» в последние годы демонстрирует динамичное развитие и существенный рост. В ближайшее время негативных изменений в отрасли, которые могли бы оказать влияние на финансовое состояние -Продукт» не прогнозируется. Описание возможных отраслевых рисков приведено в п. 3.5. настоящего Проспекта ценных бумаг. Риск неисполнения обязательства – минимален.

3.3.4. Прочие обязательства поручителя

Указываются любые соглашения поручителя, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии поручителя, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах.

Значительной частью своих основных средств Поручитель пользуется на основании договоров аренды. Поручитель арендует торговые площади для магазинов Торговой Сети, по договору лизинга использует торговое оборудование. Арендодателями основных средств выступают сторонние компании.

Указываются факторы, при которых упомянутые выше обязательства могут повлечь перечисленные изменения и вероятность их возникновения.

размер арендованных основных средств составляет около 25% размера основных средств, отраженных в балансе по стр. 120 «основные средства» и стр. 135 «доходные вложения в материальные ценности», доля арендованных средств составляет около 14% общей валюты баланса, Поручитель не предвидит никаких изменений, которые могли бы негативно сказаться на его финансовом состоянии, его ликвидности и результатах его деятельности. Потребность в арендованных средствах Поручителя увеличивается по мере развития ТС «Монетка». Поручитель своевременно оплачивает арендные платежи.

При аренде торговых площадей среди арендодателей существенный удельный вес занимают контрагенты, с которыми у поручителя ежегодно продляются договорные отношения. Расторжение договоров аренды происходит в единичных случаях, инициатором выступает как правило выступает Поручитель.

Описываются причины вступления поручителя в данные соглашения, предполагаемая выгода поручителя от этих соглашений и причины, по которым данные соглашения не отражены на балансе поручителя.

причиной вступления Поручителя в данные соглашения является распределение финансовых средств, которые могли быть потрачены на приобретение объектов основных средств во времени. Тем самым поручитель, не прибегая к кредитам, вводит в оборот новые объекты основных средств, что приводит к росту реализации товаров, расширению их ассортимента, росту выручки и дальнейшему укреплению компании на рынке.

Описывается, в каких случаях поручитель может понести убытки в связи с указанными соглашениями, вероятность наступления указанных случаев и максимальный размер убытков, которые может понести поручитель.

Арендодателями основных средств выступают третьи лица, договора аренды с которыми оформлены сроком на 5 лет и в будущем предполагают пролонгацию (что существенно снижает риски по потере арендуемых торговых площадей), следовательно риск расторжения указанных соглашений является минимальным. Изменение данной структуры не планируется. Наступление убытков возможно в случае ухудшения деятельности Поручителя. Максимальный размер убытков не превысит обязательств Поручителя по выплате арендных платежей за соответствующий период.

3.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

Данный пункт для Поручителя не заполняется

3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг

Поскольку Поручитель осуществляет свою деятельность по предоставлению основных средств в аренду в рамках Торговой Сети «Монетка», описание рисков в большей степени приводится по Сети в целом.

Приводится подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг, в частности:

отраслевые риски;

страновые и региональные риски;

финансовые риски;

правовые риски;

риски, связанные с деятельностью поручителя.

3.5.1. Отраслевые риски

Описывается влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли поручителя на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Приводятся наиболее значимые, по мнению поручителя, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия поручителя в этом случае.

Развитие отрасли розничной торговли, в которой осуществляет свою деятельность Торговая Сеть «Монетка», во многом зависит от факторов макроэкономического характера, поскольку спрос на потребительские товары определяется величиной располагаемых доходов населения.

В среднесрочной перспективе российская экономика имеет хорошие возможности на поддержание темпов экономического роста. По оценкам МЭРТ, среднегодовой темп роста ВВП до 2008 года составит порядка 5,5% в реальном выражении и 8,7% в номинальном выражении в долларах США. ВВП на душу населения должен увеличиться с уровня 2900 долларов США и к 2008 году составить 4400 долларов США. Однако при наступлении экономической нестабильности снижение реальных располагаемых доходов населения может привести к ухудшению динамики роста и рентабельности отрасли.

Следует также отметить, что рост российской экономики в значительной степени обеспечен ростом цен на нефть на мировом рынке. Рост цен на нефть и энергоносители оказывает позитивное влияние на экономику Российской Федерации в целом, в силу преобладающей доли сырьевой составляющей в ВВП. В условиях продолжающегося роста цен на нефть, ситуация в российской нефтяной отрасли будет оставаться благоприятной, однако резкое снижение цен на нефть и энергоносители окажет негативное влияние на экономику России в целом. Ухудшение ситуации приведет к снижению платежеспособного спроса.

Для снижения данного риска ТС «Монетка» продолжает расширять сеть собственных магазинов. Следует также учитывать, что часть продукции, реализуемой через ТС «Монетка», относится к товарам первой необходимости. Следовательно снижение платежеспособного спроса не должно оказать существенного влияние на объем реализации.

Вследствие резкого ухудшения макроэкономической ситуации и усиления конкуренции, может сложиться ситуация, при которой ТС «Монетка» будет вынуждена снизить цены, чтобы сохранить планируемый рост товарооборота и долю рынка, что может привести к снижению рентабельности. Однако ТС «Монетка» обладает достаточным потенциалом в отношении увеличения активов, что позволит ей сохранить требуемую эффективность бизнеса при условии ухудшения экономической конъюнктуры. Торговая Сеть «Монетка» представлена в магазинах двух форматов «дискаунтер» и «супермаркет», что делает политику ценообразования более гибкой. Широкой ассортимент товаров супермаркета (16-18 тыс. наименований) при доле супермаркетов более 50% в общей выручке Торговой Сети позволит оптимизировать цены на продукцию в случае неблагоприятных изменений.

Для снижения воздействия отраслевых и других рисков, ТС «Монетка» планирует активно развивать свою торговую сеть в различных регионах Урала.

Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые поручителем в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность поручителя и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Риски, связанные с изменением цен на сырье, услуги, используемые ТС «Монетка» в своей деятельности, в основном влияют на изменение отпускных цен и в связи с этим, изменение покупательской способности населения. Резкое колебание цен может негативно повлиять на деятельность поручителя. Рост цен на закупаемые для розничной реализации товары неизбежно приводит к росту конечных цен. Рост закупочных цен в первую очередь объясняется темпом инфляции российской экономики. Однако данная ситуация оказывает равноценное влияние на деятельность все компаний, осуществляющих деятельность в области розничной торговли продуктами питания и товарами первой необходимости.

Риски Поручителя

Поручитель подвержен риску изменения цен на торговое оборудование и объекты недвижимости, которые как приобретаются в собственность, так и берутся в аренду. Увеличение числа магазинов Сети требует приобретения нового оборудования и торговых площадей. Следовательно, увеличение цен на оборудование, рост стоимости недвижимости и рост арендных ставок. Арендодателями основных средств выступают третьи лица, договора аренды с которыми оформлены в среднем сроком на 5 лет и в будущем предполагают пролонгацию (что существенно снижает риски по потере арендуемых торговых площадей). Сроки истечения договоров аренды истекают в большей степени в гг.

По оценкам Компании в 2006 г. рост цен на торговую недвижимость в среднем по сети составит 5-10% в долларовом эквиваленте. При этом если в Свердловской областях рынок уже близок к насыщению и цены достаточно велики, то в Челябинской области стоимость недвижимости ниже на 5-10%, что создает дополнительный резерв роста.

Такими же темпами будет расти и величина арендных ставок каких либо скачкообразных изменений в среднесрочной перспективе по сравнению с предыдущими годами не ожидается.

Что касается торгового оборудования, то Компания ожидает снижения закупочных цен на 20% в течении 2006 года за счет следующих факторов:

1. Увеличение объемов закупаемого оборудования

2. Более активная работа с поставщиками. С ростом размеров компании и увеличением объема поставок, расширено количество поставщиков участвующих в тендерах

3. Установление прямых контактов с производителями

4. Ориентация на китайских производителей.

Кроме того, Компания планирует перейти на систему электронных торгов по оборудования

Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги поручителя (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность поручителя и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Изменение цен на продукцию в большей степени обусловлено увеличением закупочных цен. В соответствии с ценовой политикой ТС «Монетка» средняя наценка по продовольственной группе товаров составляет 15-16%, по промышленной – 25-30%. «Монетка» старается не увеличивать наценку на реализуемые товары. Изменение цен на продукцию негативно может повлиять на снижение покупательской способности населения. В условиях инфляции в большей степени прогнозируется рост цен на продукцию, что также сказывается на снижении покупательской способности населения. Незначительный рост цен на продукцию не окажет заметного влияния на покупательскую способность. Существенное влияние на деятельность ТС «Монетка» может оказать высокий рост цен на продукцию. Однако данное изменение будет носить не рыночный характер, макроэкономический, т. к. ТС «Монетка» работает в условиях рынка. В такой ситуации это действительно может повлиять на исполнение обязательств по займу, но это будет незначительное и краткосрочное действие на ТС «Монетка». В настоящее время вероятность такого риска очень незначительна в связи со сложившейся экономической ситуацией в стране.

Поручитель осуществляет деятельность по предоставлению основных средств в аренду в рамках Торговой Сети «Монетка», изменение цен на услуги определяется общей стратегией Сети, следовательно для Поручителя данный риск можно оценивать как минимальный.

3.5.2. Страновые и региональные риски

Описываются риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность поручителя в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг.

Поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет свою деятельность в г. Екатеринбург.

Торговая Сеть «Монетка» осуществляет свою деятельность в Свердловской, Челябинской, Тюменской областях и Башкортостане.

Страновые риски

Несмотря на то, что в последние 4 года в России происходили позитивные изменения во всех общественных сферах - уверенно росла экономика, достигнута политическая стабильность, проводились успешные экономически реформы, Россия все еще представляет собой развивающееся государство с неустойчивой политической, экономической и финансовой системой.

1) Политическая нестабильность в России может оказать отрицательное влияние на ценность инвестиций в России.

2) Экономическая нестабильность в России может оказать неблагоприятное воздействие на потребительский спрос, что существенным и неблагоприятным образом может повлиять на бизнес Поручителя.

3) Физическая инфраструктура России находится в крайне неудовлетворительном состоянии, что может привести к перебоям в нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Особенно пострадали железные и автомобильные дороги, выработка и передача электроэнергии, системы связи, а также фонд зданий и сооружений.

Экономика России не защищена от рыночных спадов и замедления экономического развития в других странах мира. Как уже случалось в прошлом, финансовые проблемы или обостренное восприятие рисков инвестирования в страны с развивающейся экономикой могут снизить объем иностранных инвестиции в Россию и оказать отрицательное воздействие на российскую экономику. Кроме того, поскольку Россия производит и экспортирует большие объемы природного газа и нефти, российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на природный газ и нефть, а падение цены природного газа и нефти может замедлить или поколебать ее развитие.

Однако на протяжении последних лет правительство России осуществляло реформы, которые привели к стабилизации макроэкономической ситуации и улучшению инвестиционного климата в стране. В октябре 2003 года международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service (Moody's) впервые в истории России повысило ее суверенный рейтинг до инвестиционного уровня –"Ваа3" (что соответствует нижней границе "инвестиционного" рейтинга). [Одновременно Moody's были повышены рейтинги рублевых облигаций и банковских депозитов.] В октябре 2004 года Moody's повысило прогноз долгосрочного кредитного рейтинга Российской Федерации по заимствованиям в национальной и иностранной валютах со "стабильного" на "позитивный". Данное решение мотивируется увеличением золотовалютных резервов и накоплением Стабилизационного фонда Российской Федерации, а также снижением долговой нагрузки на российскую экономику.

Прогнозы других ведущих рейтинговых агентств – Standard & Poor's и Fitch Ratings – остаются "стабильными". Так, в январе 2004 года Standard & Poor's повысило кредитные рейтинги Российской Федерации: долгосрочные кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной валюте – до "ВВ+" и кредитные рейтинги по обязательствам в национальной валюте – до "ВВВ-". [Одновременно Standard & Poor's подтвердило краткосрочный суверенный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте на уровне "В", по обязательствам в национальной валюте – на уровне "A-3", а рейтинг по национальной шкале – на уровне "ruAA+".] В июле 2004 года вышеуказанные рейтинги были подтверждены Standard & Poor's. При этом Standard & Poor's отметило продолжающееся улучшение показателей внешней ликвидности и внешней задолженности страны, а также ожидаемое улучшение показателей баланса бюджета и торгового баланса благодаря высоким ценам на нефть. Стабильный прогноз отражает ожидания Standard & Poor's относительно продолжения процесса реформ. При этом, по мнению Standard & Poor's, нестабильность на российской банковском рынке и ситуация вокруг ОАО "НК ЮКОС" уравновешиваются сильными позициями Российской Федерации в сфере внешней ликвидности и высокой гибкостью налогово-бюджетной системы.

В ноябре 2004 года Fitch Ratings повысило долгосрочный суверенный рейтинг Российской Федерации в иностранной и национальной валютах до нижнего инвестиционного уровня “ВВВ-”. Также были повышены краткосрочный рейтинг (до “F3”), рейтинг “странового потолка” (до “ВВВ-”) и рейтинг пятого и восьмого выпусков облигаций Министерства финансов Российской Федерации (до “ВВ+”). Повышение рейтингов Fitch Ratings объясняет значительными макроэкономическим успехами Российской Федерации на фоне высоких цен на нефть и разумной налоговой политики, что должно способствовать снижению объема государственного и внешнего долга, а также значительному накоплению валютных резервов и становлению стабилизационного нефтяного фонда.

31 января 2005 года международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило кредитные рейтинги Российской Федерации: долгосрочные кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной валюте на уровне «ВВ+» и по обязательствам в национальной валюте – «ВВВ-». Одновременно Standard & Poor's подтвердило краткосрочные суверенные рейтинги по обязательствам в иностранной валюте на уровне «В» и по обязательствам в национальной валюте – «А-3», а также рейтинг по национальной шкале – «ruAA+». Прогноз «стабильный».

Основными факторами возникновения политических рисков являются:

·  несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;

·  недостаточная эффективность судебной системы;

·  неустойчивость власти субъектов Российской Федерации.

В августе 2005 года суверенный инвестиционный рейтинг России был повышен агентством Fitch, а в октябре агентством Moody's по обязательствам в национальной и иностранной валюте с Baa3 до Baa2. Прогноз рейтинга – стабильный. Позитивное влияние на повышение рейтингов оказал рост дохода от продажи нефти. Следует также учитывать стабильную политическую ситуацию России, разумную финансовую политику, улучшение показателей ликвидности и долговой нагрузки.

15 декабря 2005 года Рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) объявило о повышении долгосрочных суверенных кредитных рейтингов Российской Федерации: по обязательствам в иностранной валюте - с "ВВВ-" до "ВВВ", по обязательствам в национальной валюте - с "ВВВ" до "ВВВ+". Агентство также повысило краткосрочные суверенные рейтинги Российской Федерации - с "А-3" до "А-2" и подтвердило рейтинг "ruAAA" по национальной шкале. Прогноз изменения рейтингов - "стабильный".

Региональные риски

Свердловская область

Согласно рейтингу инвестиционной привлекательности рейтингового агентства «Эксперт РА» в гг. Свердловская область вошла в группу «Высокий инвестиционный потенциал — умеренный риск». Также в эту группу вошли Санкт-Петербург, Москва, Московская область, Ханты-Мансийский автономный округ.

По инвестиционному потенциалу Свердловская область заняла 5 место. Сдерживающим фактором для инвестиций является, согласно этому исследованию, неразвитость в регионе инфраструктуры.

В рейтинге инвестиционного риска Свердловская область занимает 36 место. Согласно исследованию, экономическая и финансовая составляющая находятся на высоком уровне (18 и 15 соответственно), но законодательный (75), экологический (66), криминальный (58) риски остаются очень высокими.

С начала 2005 года в экономике Свердловской области сохранялась стабильная ситуация, характеризуемая положительной динамикой большинства макроэкономических показателей.

В 2005 году сохраняется тенденция роста финансовых результатов экономики Свердловской области.

В августе 2005 года среднемесячная заработная плата одного работника по полному кругу организаций составила 8719,7 рубля, что на 22,6% выше уровня августа 2004 года.

Реальные располагаемые денежные доходы населения (доходы за вычетом обязательных платежей и скорректированные на индекс потребительских цен) в январе-августе 2005 года по сравнению с аналогичным периодом 2004 года возросли на 12,6%.

На потребительском рынке области в 2005 году продолжилось динамичное развитие. За январь-сентябрь 2005 года оборот розничной торговли составил 159,1 млрд. рублей, что в фактических ценах на 34% выше уровня аналогичного периода 2004 года. Более 60% розничного оборота приходится на Екатеринбург.

Оборот розничной торговли в январе-сентябре 2005 года

в расчете на одного жителя (по наиболее крупным образованиям области)

Ранг	Наименование муниципального образования	Руб./ чел.
1	город Екатеринбург	76897
2	поселок Рефтинский	33211
3	город Каменск-Уральский	32704
4	Верхнесалдинский район	26304
5	город Среднеуральск	25980
6	город Нижний Тагил	25915
7	город Березовский	24605