Проспект ценных бумаг (стр. 7 )

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Эмитент зарегистрирован 25 октября 2005 года. Эмитент составил бухгалтерскую отчетность по состоянию на 31.10.2005 г. Сведения в настоящем пункте отражаются исходя из данных указанной отчетности.

а) размер уставного капитала эмитента, а также соответствие размера уставного капитала эмитента, приведенного в настоящем пункте, учредительным документам эмитента: 10 000 рублей, что соответствует учредительным документам

б) для эмитента, являющегося хозяйственным обществом, - общая стоимость акций (долей) эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи), с указанием процента таких акций (долей) от размещенных акций (уставного капитала) эмитента: отсутствуют

в) размер резервного капитала эмитента, формируемого за счет отчислений из прибыли эмитента: 0 рублей

г) размер добавочного капитала эмитента, отражающий прирост стоимости активов, выявляемый по результатам переоценки, а также сумму разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью акций (долей) общества за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость: 0 рублей

д) размер нераспределенной чистой прибыли эмитента: 0 рублей

е) общая сумма капитала эмитента: 10 000 рублей

Структура и размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью эмитента:

	31.10.2005
Запасы, руб.	0	0.00%
Расходы будущих периодов, руб.	0	0.00%
НДС по приобретенным ценностям, руб.	0	0.00%
Долгосрочная дебиторская задолженность, руб.	0	0.00%
Краткосрочная дебиторская задолженность, руб.	0	0.00%
Краткосрочные финансовые вложения, руб.	0	0.00%
Денежные средства, руб.	10 000	100.00%
Прочие оборотные активы, руб.	0	0.00%
ИТОГО	10 000	100.00%

Указываются источники финансирования оборотных средств эмитента (собственные источники, займы, кредиты).

Собственные средства

Указывается политика эмитента по финансированию оборотных средств, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, и оценка вероятности их появления: Эмитент создан 25 октября 2005 года с целью оказания услуг по привлечению капитала с долгового рынка для финансирования потребностей Торговой Сети «Монетка». Эмитент планирует финансировать оборотные средства за счет внешних источников. Факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств отсутствуют и оценка их вероятности их появления равна 0%.

Эмитент не является кредитной организацией.

5.3.2. Финансовые вложения эмитента

Перечень финансовых вложений эмитента, которые составляют 10 и более процентов всех его финансовых вложений на конец последнего финансового года до даты утверждения проспекта ценных бумаг: Эмитент не имеет финансовых вложений.

Резерв под обесценение ценных бумаг не создавался.

Средства эмитента не размещены на депозитных или иных счетах в банках и иных кредитных организациях, лицензии которых были приостановлены либо отозваны, а также в случае если было принято решение о реорганизации, ликвидации таких кредитных организаций, о начале процедуры банкротства либо о признании таких организаций несостоятельными (банкротами).

Стандарты (правила) бухгалтерской отчетности, в соответствии с которыми эмитент произвел расчеты, отраженные в настоящем пункте проспекта ценных бумаг: Эмитент не имеет финансовых вложений.

Учет финансовых вложений Эмитента, в случае их наличия, будет проводиться в соответствии с российскими правилами формирования бухгалтерского учета, изложенными в Приказе Минфина РФ от 01.01.01 г. N 126н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02".

5.3.3. Нематериальные активы эмитента

С даты государственной регистрации и до даты утверждения настоящего Проспекта Эмитент не имел нематериальных активов.

Взнос нематериальных активов в уставный капитал или поступления в безвозмездном порядке отсутствуют.

Указываются стандарты (правила) бухгалтерского учета, в соответствии с которыми эмитент представляет информацию о своих нематериальных активах: С даты государственной регистрации и до даты утверждения настоящего Проспекта Эмитент не имел нематериальных активов.

В случае появления нематериальных активов их учет будет осуществляться в соответствии с Приказом Минфина от 01.01.01 г. N 91н ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПОЛОЖЕНИЯ ПО БУХГАЛТЕРСКОМУ УЧЕТУ "УЧЕТ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ" ПБУ 14/2000

5.4. Сведения о политике и расходах эмитента в области научно-технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и исследований

Указывается информация о политике эмитента в области научно-технического развития за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, включая раскрытие затрат на осуществление научно-технической деятельности за счет собственных средств эмитента за каждый из отчетных периодов:

Политика Эмитента в области научно-технического развития не разработана. Затрат на осуществление научно-технической деятельности нет.

Приводятся сведения о создании и получении эмитентом правовой охраны основных объектов интеллектуальной собственности (включая сведения о дате выдачи и сроках действия патентов на изобретение, на полезную модель и на промышленный образец, о государственной регистрации товарных знаков и знаков обслуживания, наименования места происхождения товара), об основных направлениях и результатах использования основных для эмитента объектах интеллектуальной собственности: Эмитент не создавал и не получал правовой охраны основных объектов интеллектуальной собственности.

Эмитент не владеет патентами и лицензиями на использование товарных знаков.

Отдельно раскрываются факторы риска, связанные с возможностью истечения сроков действия основных для эмитента патентов, лицензий на использование товарных знаков: Эмитент не создавал и не получал правовой охраны основных объектов интеллектуальной собственности.

Эмитент не владеет патентами и лицензиями на использование товарных знаков.

5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

Поскольку Эмитент принадлежит к Торговой Сети «Монетка» и осуществляет заимствование для компаний Сети, описание тенденций развития в сфере основной деятельности приводится в целом по Торговой Сети «Монетка».

Указываются основные тенденции развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, а также основные факторы, оказывающие влияние на состояние отрасли.

Розничная торговля на сегодняшний день находится в начальной стадии своего развития, несмотря на серьезную динамику развития, торговых площадей по-прежнему не хватает и они расположены в основном в центральном регионе. В связи с этим розничная торговля развивается большими темпами и этот период, по прогнозам Поручителя, продлится еще довольно долго. Потребность населения в торговых площадях высока, а рынок далек от насыщения.

По оценке аналитиков UFG, в 2004 году российский рынок розничной торговли вырос на 13%, и его объем в 2004 году превысил $194 млрд., что ставит Россию на 5-е место по данному показателю после Великобритании, Франции, Германии и Италии. На протяжении последних 5-ти лет средние темпы роста российского розничного рынка составляли 22% (CAGR), существенно превышая аналогичный показатель других секторов российской экономики, а также темпы роста реального ВВП.

По исследованиям РБК, В 2004 г. весь российский ритейл, и особенно сектор быстрооборачиваемых продуктов (FMCG – Fast Moving Consumer Goods), показывал стабильный рост. Это один из самых быстроразвивающихся сегментов российской экономики. Данные тенденции не остались незамеченными как для российских, так и для западных аналитических, инвестиционных и торговых компаний. Так, по данным консалтинговой компании A. T. Kearney, в 2004 г. Россия занимает первое место в рейтинге привлекательности развивающихся рынков для глобальных торговых сетей.

С конца 2003 года начался третий этап в развитии организованной торговли в России. Его основной характеристикой является региональное развитие. Одним из свидетельств роста российских компаний стало их региональное развитие. Окончательно эта тенденция, ознаменовавшая начало третьего этапа развития российского ритейла, оформилась в 2004 г. Региональное развитие стало возможным только после того, как компании смогли создать структуры, позволившие осуществлять региональную экспансию. (РБК. Исследования рынков)

Таким образом, в основных регионах может создаться ситуация, которая сейчас наблюдается на рынке бытовой техники. В регионе есть национальные операторы и один-два сильных местных оператора, занимающих определенные ниши. В принципе, возможен вариант добровольного объединения локальных сетей, но на данный момент таких планов ни у кого нет. Рост рынка обеспечили также локальные и региональные компании. Уже сейчас практически во всех крупных и средних городах России есть локальные операторы, но большинство из них не имеют у себя более 20 магазинов и не отвечают современным форматам торговли. Но, тем не менее, они вносят существенный вклад в развитие торговли. (РБК. Исследования рынков)

Основным фактором, влияющим на состояние отрасли является покупательский спрос населения.

До 46% общего объема розничного оборота в РФ в гг. приходилось на торговлю продуктами питания. За рассматриваемый период среднегодовой темп роста данного сегмента розничного рынка составлял 20% (CAGR). По оценкам экспертов, в среднесрочной перспективе (1-2 года) высокие темпы роста рынка розничной торговли продуктами питания сохранятся. В дальнейшем вероятно их постепенное замедление до уровня 16% в год к 2010 г.

Характерной особенностью российской розничной торговли продуктами питания является низкая доля организованных форматов, что создает благоприятные условия для их развития. В частности, в гг. наблюдался рост рыночной доли организованной рыночной торговли продуктами питания с 7 до 18%. В европейских странах доля организованной розничной торговли продуктами превышает 70-80%, в то время как в ряде стран Восточной Европы составляет не менее 30%. По оценкам экспертов, данный показатель российского рынка в ближайшие годы будет демонстрировать тенденцию к росту и к 2010 г. достигнет 35% по сравнению с текущими 18%.

Розничная торговля продуктами питания в России

Формы торговли	2001	2002	2003	2004
Открытые рынки	36%	32%	32%	30%
Традиционные продуктовые магазины	26%	25%	26%	25%
Прочие (киоски, палатки)	31%	32%	28%	27%
Доля неорганизованной розничной торговли	93%	89%	86%	82%
Гипермаркеты и магазины cash & carry	0%	1%	2%	3%
Супермаркеты	5%	6%	6%	7%
Универсамы эконом-класса (дискаунтеры)	2%	4%	6%	8%
Доля организованной розничной торговли	7%	11%	14%	18%

На Урале с начала 95-х годов продовольственный рынок растет как в емкостном выражении, так и становится более цивилизованным. Происходит переход от открытых рынков в сторону магазинов различных форматов. В г. Екатеринбурге нарастают тенденции ухода от рыночной торговли, доля цивилизованной торговли прирастает на ~10-15% в год. Среднегодовые темпы роста розничного оборота на Урале в среднем в гг. составили около 27%.

Наиболее популярным форматом организованной торговли продуктами питания в России являются дискаунтеры, преимущественно благодаря агрессивной политике ценообразования. На долю дискаунтеров приходится порядка 40% структуры сетевого розничного оборота по формату. Тем не менее, доля дискаунтеров в структуре розничного оборота России существенно уступает аналогичному показателю большинства западных стран, что позволяет говорить о наличии потенциала дальнейшей экспансии данного формата в России. В частности, за период гг. доля дискаунтеров на рынке розничной торговли продуктами питания возросла с 2 до 8%, что в том числе было обусловлено вытеснением традиционных форматов (открытые рынки, киоски и т. п.).

Приводится общая оценка результатов деятельности эмитента в данной отрасли. Приводится оценка соответствия результатов деятельности эмитента тенденциям развития отрасли.

Торговая Сеть Монетка работает в двух форматах магазинов – дискаунтер «Монетка» и супермаркет «Монетка-Супер».

Развитие магазинов

	2001	2002	2003	2004	2005
Монетка	3	3	4	14	38
Монетка-Супер	0	2	3	4	5
ИТОГО	3	5	7	18	43

За период гг. «Монетка» в 10 раз увеличила торговые площади.

	2001	2002	2003	2004	2005
Объем продаж	$ 3 322,58	$	$	$	$
Кол-во магазинов	3	5	7	18	43

Средний ежегодный рост продаж (CAGR) – около 170%.

По итогам 2004 года товарооборот компании составил 93,6 млн. долларов США, при этом на конец года число магазинов составляло 18. В то время как у сопоставимого по товарообороту конкурента – Торговой Сети «Купец» (товарооборот за 2004 год – 100 млн. долларов США) число магазинов составляло 47. ТС «Монетка» в 2 раза превышала ТС «Купец» по размеру среднего чека. (220 руб. против 110 руб.)

Следует также отметить, что наиболее активно в настоящее время Торговая Сеть «Монетка» открывает дискаунтеры, которые являются наиболее популярным форматом организованной торговли продуктами питания в России являются дискаунтеры, преимущественно благодаря агрессивной политике ценообразования. Тем самым «Монетка» стремится заполнить наиболее востребованную нишу розничной торговли. Это отражается в структуре торгового оборота Сети: если в 2004 году около 36% оборота приходилось на дискаунтеры, а 64%, соответственно, на супермаркеты; то в 2005 году доля дискаунтеров в торговом обороте всей Сети достигла 47% за счет активного открытия новых дискаунтеров.

Указываются причины, обосновывающие полученные результаты деятельности (удовлетворительные и неудовлетворительные, по мнению эмитента, результаты).

·  Работа в «двухформатном» режиме – дискаутнтеры и экономичные супермаркеты;

§  централизованный процесс поставки и ценообразования;

§  присутствие в структуре подразделения, обеспечивающего улучшения технологичности бизнес процессов;

§  налажено четкое взаимодействие структурных подразделений;

§  использование современных технологий управления ассортиментом и товарными запасами;

Указываются факторы и условия, влияющие на деятельность эмитента и результаты такой деятельности.

·  постепенный рост благосостояния населения и в частности Уральского региона;

·  улучшение потребительской культуры населения, выражающееся в предпочтении покупок в магазинах, а не на рынках.

Дается прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий.

Данные факторы будут оказывать влияние на деятельность ТС «Монетка» в среднесрочной перспективе. Снижение благосостояния населения не прогнозируется, что описано в п. 3.5.1. Отраслевые риски; активный переход потребителей от открытых рынков в магазины (в наиболее экономически развитых регионах РФ) наблюдается уже на протяжении последних 5 лет.