Прогноз социально – экономического развития Российской Федерации на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов (стр. 39 )

** Некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства.

*** Данный показатель отличается от соответствующего показателя, полученного суммой секторов, на величину чистых налогов на продукты.

В прогнозном периоде следует ожидать существенное сокращение финансирования российской экономикой остального мира. Если в 2009 году чистое приобретение иностранных финансовых активов, по предварительной оценке, равняется 3157,2 млрд. рублей (8,1 % ВВП), то в 2010 году объем внешнего финансирования оценивается в 959,3 млрд. рублей (2,2 % ВВП), а к 2012 году увеличится до 1707 млрд. рублей (3,2 % ВВП). При этом приток прямых иностранных инвестиций продолжится - 580 млрд. рублей (1,3 % ВВП) в 2010 году и 710 млрд. рублей в 2012 году(1,3 % ВВП). В тоже время вероятно возобновление наращивания пассивной позиции чистых внешних немонетарных заимствований, большая часть которых формируется нефинансовыми корпорациями. Так, если в 2010 году пассив чистого баланса операций по приобретению ими иностранных активов оценивается в 545,2 млрд. рублей (1,3 % ВВП), то к 2012 году он может возрасти до 1343 млрд. рублей (2,5 % ВВП).

Сектор государственного управления будет сохранять позицию чистого кредитора остального мира, и к 2012 году объемы кредитования могут составить 109,2 млрд. рублей (0,2 % ВВП) против 45,6 млрд. рублей (0,1 % ВВП) в 2009 году. Исключением станет 2010 год, когда планируются масштабные заимствования государства в размере чистого привлечения 9 млрд. долларов США. В этом случае чистые внешние заимствования сектора государственного управления могут составить 322 млрд. рублей (0,7 % ВВП).

В 2009 году чистое внешнее монетарное финансирование финансовыми корпорациями иностранных экономик оценивается в 2132 млрд. рублей (5,5 % ВВП) и по прогнозным оценкам в 2010 году составит 1334 млрд. рублей (3,1 % ВВП), а к 2012 году снизится до 988 млрд. рублей (1,8 % ВВП).

Матрица финансовых потоков

 % ВВП

	2012 год
Экономика в целом	S.1 Всего по внутр. эконом.	Корпорации*	S.13 Гос. упр.	S.14 Дом. хоз.	S.15 НКООДХ **	S.2 Остальной мир	Пров. по гор.
S.11 Нефин-е	S.12 Фин-е
Валовой располагаемый доход	-97,1	97,1	10,1	6,8	20,3	59,4	0,5		0,0
Конечное потребление	74,1	-74,1			-16,5	-57,1	-0,5		0,0
Валовое накопление	21,6	-21,6	-11,7	-0,3	-6,4	-3,1			0,0
Экспорт товаров и услуг	25,8							-25,8	0,0
Импорт товаров и услуг	-21,4							21,4	0,0
Чистые доходы от инвестиций и оплаты труда	-2,8							2,8	0,0
Чистые текущие трансферты	-0,1							0,1	0,0
Сальдо нефинансовых операций	0,1	1,4	-1,6	6,4	-2,6	-0,7	-0,1	-1,5	0,0
Внешнее финансирование		-3,2	-1,3	-1,7	-0,2	0,0		3,2	0,0
Немонетарное		-1,3	-1,3	0,1	-0,2	0,0		1,3	0,0
Капитальные трансферты		0,1			0,0	0,1		-0,1	0,0
Прямые иностранные инвестиции		1,3	1,2	0,1				-1,3	0,0
Чистые внешние заимствования		-2,8	-2,5		-0,2	-0,1		2,8	0,0
Монетарное		-1,8		-1,8				1,8	0,0
Изменение в чистых иностранных активах		-1,8		-1,8				1,8	0,0
Внутреннее финансирование			0,0	-0,1	1,7	-1,7	0,1		0,0
Монетарное			0,0	-0,1	1,7	-1,7	0,1		0,0
Внутренний банковский кредит			7,6	-9,9	1,7	0,7			0,0
Деньги в широком определении			-7,6	9,9		-2,3	0,1		0,0
Немонетарное									0,0
Внутренний небанковский кредит
Чистые ошибки и пропуски	-0,1	1,7	3,0	-4,7	1,1	1,7	0,1	-1,7	0,0
Проверка по вертикали	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-0,6	0,1	0,0	1,1

*Оценка Минэкономразвития, финансовые корпорации, с учетом косвенно измеряемых услуг финансового посредничества

** Некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства.

*** Отличается от соответствующего показателя, полученного суммой секторов, на величину чистых налогов на продукты.

Несмотря на стабилизацию и оживление мировой и российской экономик в прогнозном периоде следует ожидать сокращения масштабов привлечения средств из-за рубежа сектором финансовых корпораций. Это предопределяет повышение роли внутренних источников финансирования и формирования денежного предложения. Произойдет не только сокращение на счетах финансовых корпораций средств органов государственного управления, в том числе номинированных в иностранных валютах, но и значительное увеличение положительного сальдо заимствований на внутреннем рынке. Если до кризиса сектор государственного управления кредитовал финансовые корпорации на сумму в 2598 млрд. рублей (6,2 % ВВП) в 2008 году, то в условиях падения доходов государство нуждается в привлечении банковских ресурсов. В 2009 году внутренний банковский кредит сектору государственное управление оценивается в 2186 млрд. рублей (5,6 % ВВП), в 2010 году его потребуется увеличить до 3095 млрд. рублей (7,2 % ВВП) и лишь улучшение состояния экономики позволит его снизить в 2012 году до 908 млрд. рублей (1,7 % ВВП).

Высокую динамику накопления и потребления в предыдущие годы поддерживало активно расширяющееся кредитование. Так, финансирование за счет кредитных ресурсов в 2008 году нефинансовых корпораций увеличилось на 3796 млрд. рублей (9,1 % ВВП), домашних хозяйств на 1107 млрд. рублей (2,7 % ВВП). После кризисного сжатия в 2009 году для обеспечения выхода на прогнозные параметры экономического роста кредитование предприятий и населения потребуется значительно увеличить. По прогнозным оценкам, прирост внутренних банковских кредитов нефинансовым корпорациям должен составить в 2010 году не менее 1780 млрд. рублей (4,1 % ВВП). В 2012 году потребуется его наращивание до 4081 млрд. рублей (7,6 % ВВП). Должны также возрасти объемы кредитования домашних хозяйств со 151 млрд. рублей (0,3 % ВВП) в 2010 году до 353 млрд. рублей (0,7 % ВВП) в 2012 году. Вместе с тем предкризисный уровень не будет достигнут, поскольку в 2008 году внутреннее кредитование нефинансовых корпораций составило 9,1 % ВВП, а домашних хозяйств – 2,7 % ВВП.

В целях создания предпосылок для столь значительного увеличения кредитования прирост денежного предложения (денежной базы в широком определении) уже в 2010 году должен быть не менее 1837 млрд. рублей (4,3 % ВВП), а в 2012 году - 1953 млрд. рублей (3,6 % ВВП). Это позволит обеспечить рост денежных средств в экономике на 2115 млрд. рублей. (4,9 % ВВП) в 2010 году, а в 2012 году – на 5300 млрд. рублей (9,9 % ВВП). В этом случае денежная масса в национальном определении (М2) в 2010 году может вырасти на 18,1 % (17396 млрд. рублей на конец года), а в 2012 году – на 21,7 % (25762 млрд. рублей на конец года).