Прогноз социально – экономического развития Российской Федерации на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов (стр. 4 )

Последние данные о динамике ВВП крупнейших стран Европы, существенное замедление спада американской экономики и постепенное формирование тенденции восстановления промышленности ведущих стран значительно повысили оптимизм экспертов и международных организаций по поводу перспектив выхода мировой экономики из самой глубокой после Второй мировой войны рецессии.

Все заметнее начал проявляться эффект от стимулирующих фискальных и монетарных мер, направленных на оживление спроса и поддержку реального сектора, в том числе за счет поддержки автомобильной, авиастроительной и судостроительной промышленности. Масштабная государственная помощь финансовому сектору, вплоть до национализации крупнейших банков, позволила приостановить обвальное сокращение кредитования промышленности. На американском рынке жилья произошел разворот, во многих странах появляются первые признаки восстановления уровня потребления. Фондовые и сырьевые рынки значительно выросли с начала года.

Однако глубина спада и масштабы диспропорций создают вероятность реализации сценария второй волны кризиса или существенного замедления темпов восстановления.

Прогноз развития мировой экономики учитывает возможность реализации двух сценариев посткризисного восстановления.

Темпы роста мировой экономики

	вариант	2008	2009	2010	2011	2012
Мир	позитивный	3,4	-1,8 - 2,7	2,7	3,8	4,0
консервативный	0,6	2,6	2,8
США	позитивный	1,1	-2,4 - 2,8	1,4	3,0	2,7
консервативный	0,3	1,0	1,3
Еврозона	позитивный	0,9	-3,8 - 4,5	0,4	1,2	1,9
консервативный	-0,5	0,5	0,7
Китай	позитивный	9,2	6,5 8,3	8,2	8,5	8,3
консервативный	7,5	8,0	8,0

Вариант 2а основывается на достаточно консервативной оценке дальнейшего развития мировой экономики. Этот сценарий допускает вероятность того, что восстановление будет неравномерным и наберет силу, лишь в 2011 году. Хотя пик кризиса уже пройден, устойчивый рост экономики пока не наблюдается.

В развитых странах государственные меры и программы поддержки уровня потребления позволили избежать резкого падения доходов населения, и сокращение спроса было существенно менее глубоким, чем падение промышленности, инвестиций и кредитования реального сектора. Этот разрыв компенсировался быстрым сокращением запасов. Несмотря на то, что динамика промышленного выпуска, достигнув дна, начала восстанавливаться, спрос в течение некоторого времени еще может сокращаться, в том числе из-за стагнации кредита и накопленных плохих долгов.

Расходы на финансирование государственных программ стабилизации финансового сектора, поддержки промышленности, реализации масштабных инфраструктурных проектов и стимулирования потребительского спроса, привели к рекордному росту бюджетного дефицита. По данным Казначейства США, в 2009 финансовом году дефицит бюджета достигнет 1,84 трлн. долларов США. Это ведет к необходимости заимствовать несколько миллиардов долларов США в день, чтобы финансировать дефицит и поддерживать возможности агрессивного расширения денежного предложения.

Однако данные о международных потоках капитала показывают растущие опасения инвесторов относительно перспектив финансирования американского долга и поиска альтернативных возможностей размещения пассивов на товарных рынках, а также в экономике азиатских стран, которые увереннее всего демонстрируют признаки оживления промышленности, что также ведет к расширению спроса на товарных рынках, в том числе на рынке углеводородов.

Помимо роста стоимости заимствований и необходимости повышения ставки рефинансирования, это осложнит поддержание финансирования антикризисных программ на прежнем уровне, что сделает необходимым сокращение госрасходов и сократит вклад в рост ВВП компонентов государственного спроса. Начавшееся сворачивание мер стимулирования экономики несет риск возобновления спада в секторах экономики, где рост носит неустойчивый характер. Так, программы стимулирования спроса на автомобильном рынке США и Германии, реализация которых позволила достичь существенного роста продаж и остановить обвальное падение производства, уже выполнены, а продолжающееся сокращение занятости способно свести на нет их положительные результаты.

В консервативном сценарии, при условии реализации сдерживающего влияния существующих рисков, рост экономики США в 2010 году не превысит 0,3 %, а к 2012 году умеренный темп восстановления роста будет в пределах 1,5 процента.

Консервативный сценарий для европейской экономики учитывает, что в условиях слабой оживленности в американской экономике, восстановление промышленности европейских стран все больше будет зависеть от ведомого странами Азии оживления глобальной торговли и роста спроса на высокотехнологичный экспорт из Европы.

Высокий уровень социальных обязательств может затруднить сворачивание финансирования стимулирующих программ, а задачи антиинфляционного регулирования потребуют повышения процентных ставок. Чрезмерное укрепление европейской валюты в сочетании с высокой стоимостью европейского труда будут усиливать конкурентное давление как на внутреннем так и на внешнем рынках.

В консервативном сценарии замедление падения экономики Еврозоны в 2010 году не сможет смениться ростом. В 2011 - 2012 годах восстановление европейской экономики будет отставать от американской.

Консервативный сценарий экономики Китая отражает ограниченность возможностей компенсационных мер расширения внутреннего спроса за счет государственного финансирования стимулирующих программ, увеличивающиеся риски высоких темпов роста кредитования и продолжение падения спроса на китайский экспорт. В этом сценарии рост экономики Китая не превысит 8 процентов.

Возможная реализация этих рисков способна удержать тренд мировой экономики ближе к нижней границе прогноза. В этом варианте рост в 2010 году не превысит 0,6 %, а к 2012 году постепенное преодоление негативного влияния рецессии и снижение рисков создадут условия для восстановления мировой экономики с темпом не выше 3 процентов.

Показатели варианта 2b основываются на возможности реализации позитивного сценария посткризисного восстановления мировой экономики. В этом сценарии ожидается, что в экономике США продолжат развиваться тенденции оживления. Восстановление в частном секторе жилищного строительства, которое может компенсировать к 2012 году четырехкратное падение, будет развиваться благодаря реализации целенаправленной политики Федеральной резервной системы США по снижению ставок по ипотечным кредитам до уровня ниже 4 %, и позитивному эффекту от реализации масштабного финансирования выкупа безнадежных ипотечных долгов. Увеличение жилищного строительства будет восстанавливать спрос на товары длительного пользования, автомобили, энергию. Постепенное восстановление строительства будет служить фактором роста спроса на конструкционную сталь, строительное оборудование и создаст стимулы для стабилизации машиностроения. Рост американской промышленности станет мотором для экспорта со стороны Еврозоны и стран Азии.

Расширение спроса и способность промышленности на него отреагировать будет опираться на увеличение кредитования за счет постепенного сокращения кредитных рисков при сохранении гибкой денежно-кредитной политики, ориентированной на минимальные процентные ставки. В позитивном сценарии ожидается продолжение масштабного финансирования мер господдержки вплоть до устойчивого восстановления роста экономики. Осторожное антиинфляционное сворачивание финансирования мер государственной поддержки будет происходить постепенно, по мере естественного сокращения потребности, благодаря улучшению ситуации на рынках.

Восстановление экономики будет связано с достижением нового, более высокого уровня производительности труда и энергоэффективности, реализацией заявленных проектов по модернизации инфраструктуры городов, образования и реформы здравоохранения.

В позитивном сценарии в 2010 году возможен рост экономики США с темпом до 1,4 %, а в последующие годы – до 3 процентов.

По сравнению с США, экономика Европы будет иметь преимущества, обусловленные относительно низким уровнем неликвидных активов на рынке недвижимости, и отсутствием груза безнадежных ипотечных долгов. Восстановление мировой торговли, обусловленное расширяющимся спросом стран Азии, будет поддерживать рост промышленного европейского экспорта. Приоритет качества в растущих посткризисных стандартах потребления по всему миру будет способствовать росту спроса на качественную продукцию европейской промышленности.

В этом сценарии экономика Еврозоны к 2012 году ускорит рост до 2 процентов.

Рост экономики Китая, стимулируемый компенсационными мерами расширения внутреннего спроса, ростом внутреннего кредитования, постепенным восстановлением объемов мировой торговли и спроса на потребительский экспорт, ускорится и в 2010 году превысит 8 процентов.

Экономика Бразилии выходит из рецессии раньше, чем большинство стран развивающегося мира. После максимального падения на 11,5 % в IV квартале 2008 г. (по отношению к предыдущему кварталу) экономика стабилизировалась, и уже во II квартале 2009 г. темп роста превысил 3 процента. Монетарные меры, предпринятые для быстрого снижения процентной ставки в сочетании со значительным ростом ликвидности и доступности кредита, поддержали расширение спроса. Со стороны предложения свой вклад внесла реализация масштабных государственных инвестиционных программ.

Страна будет расширять свое присутствие на мировых рынках за счет восстанавливающегося спроса на основные экспортные товары – транспортные средства, сталь, железную руду, авиационную технику, кофе, сахар. Конкурентным преимуществом Бразилии на мировом рынке будет наличие большого количества трудоспособного населения и достаточно диверсифицированная экономика, имеющая высокоразвитый промышленный сектор, который превышает треть ВВП, сельское хозяйство и сектор услуг.

В 2009 году спад в экономике Бразилии не превысит 1 %, уже в 2010 году спад сменится ростом с темпом выше 3,5 % с последующим увеличением роста до 5,3-5,7 % в 2011 - 2012 годах.

Несмотря на кризис экономика Индии лишь немного снизила темпы роста – с 9 % в 2007 году до 6 % в 2008 году и, по оценке, до 5,6 % в 2009 году, благодаря позитивной динамике внутреннего спроса и расширению экспорта высокотехнологичной продукции, в том числе информационных технологий.

Осложнить перспективы развития может риск увеличения инфляции, вызванный высокими ценами на импортируемую нефть и стадией перегретого роста во внутреннем цикле экономики. Низкий уровень жизни населения (четверть населения живет за чертой бедности), высокая доля занятой в примитивном сельском хозяйстве (60 %) рабочей силы и недостаточность развития внутренней инфраструктуры, создают дополнительные риски устойчивому росту. После замедления роста до 5,6 % в 2009 году, расширение мирового спроса на продукцию сектора услуг экономики Индии будет способствовать закреплению роста на уровне, превышающем 7 %, и к 2012 году рост может ускориться до 7,8 процента.

В позитивном сценарии тренд восстановления мировой экономики будет ближе к верхней границе прогноза. В 2010 году прогнозируется рост мирового ВВП на 2,7 % и к 2012 году возможен выход на траекторию почти 4 % роста, что лишь немногим будет уступать предкризисным показателям.

Страны СНГ, бывшие до начала мирового кризиса одними из лидеров по темпам роста в мировой экономике, в условиях кризиса разделились на несколько неравных групп. Экономики Украины и России испытывают масштабное падение валового внутреннего продукта. Казахстан, столкнувшийся с кризисом раньше других, смог ограничить глубину спада, тогда как в большинстве других стран СНГ наблюдается резкое замедление темпов роста. Спад в экономике Украины в 2009 году, вероятно, превысит 16 процентов. В 2010 году основными угрозами для восстановления экономики будут растущая безработица и высокая доля бедного населения, что будет сдерживать восстановление слабого внутреннего спроса. Из-за отсутствия внешнего спроса Украина не сможет существенно улучшить свой торговый баланс, и отрицательное торговое сальдо может увеличиться. В 2010 году вероятно продолжение спада украинской экономики с темпом 0,5 процента. Возобновление роста экономики Украины вероятно не ранее 2011 года, а улучшение показателей счета текущих операций связано с сохранением тенденции роста цен на металлы на мировом рынке.

В Казахстане прогнозируется спад ВВП в 2009 году на 1,4 процента. Вместе с тем стране удалось во многом справиться с банковским кризисом. Для восстановления роста экономики уже в 2010 году будет реализована масштабная правительственная программа «30 корпораций лидеров», привлекающая частных инвесторов к участию в реализации крупномасштабных проектов в наиболее важных секторах казахской экономики. На протяжении прогнозного периода Казахстан укрепит позиции регионального лидера в поставках энергоресурсов, обеспечив значительный рост международных и внутренних инвестиции в разработку добывающих и перерабатывающих мощностей.

Россия сохранит позиции основного покупателя углеводородов, содействуя существенному увеличению мощности существующих Каспийских трубопроводов, а также строительству новых. В 2010 году в Казахстане ожидается рост ВВП на 1,9 %, в 2012 году рост экономики повысится до 2,6 %, безработица сократится до 6 %, дефицит платежного баланса не превысит 0,5 % валового внутреннего продукта.

В целом, по мере восстановления мирового спроса на углеводороды и сырье, а также реализации внутренних антикризисных стабилизационных программ, страны СНГ вновь могут стать одним из наиболее динамичных центров мировой экономики (в 2011 - 2012 годах).

Конъюнктура мировых рынков

Цены на нефть

После ценового шока, вызванного резким ростом, а затем беспрецедентным падением цен на нефть в конце 2008 года, рынок нефти вышел на сбалансированную с позиций объемов спроса и предложения траекторию постепенного роста цен, отражая растущую вероятность начала постепенного восстановления мировой экономики.

После роста в мае и июне 2009 г. в среднем на 10 долларов США за баррель, цены на сырую нефть в дальнейшем стабилизировались на уровне, близком к 70 долларам США за баррель. Текущая тенденция к повышению цен поддерживается в основном за счет вливания дополнительной ликвидности в мировую экономику и все более убедительных отчетных данных, подтверждающих возможность скорого окончания рецессии.

В последнее время цены поддерживались также за счет постепенного сокращения коммерческих запасов в Кушинге (штат Оклахома, США) и Роттердаме (Нидерланды). Рост цен позволил приостановить обвальное падение инвестиций в разработку нефтяных месторождений. Поддержку нефтяным ценам оказывает увеличение спроса на сырую нефть со стороны нефтеперерабатывающих заводов, в связи с первыми данными о росте промышленности США и Европы.

	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Мировое предложение, млн. барр.	84,57	84,54	84,42	85,48	83,5	84,5
Мировой спрос, млн. барр.	84,02	84,99	85,9	85,44	83,68	84,42
Изменение запасов, млн. барр	0,55	-0,45	-1,48	0,04	-0,18	0,08
Цена нефти мирового рынка WTI, долларов США/барр.	56,49	66,02	72,32	99,57	58,7	67,42

Источник: Energy Information Administration (EIA)

Мировой спрос на нефть в 2009 году, по прогнозам международных агентств, составит 83,1-83,7 мб/д (миллионов баррелей в день), что
на 2,1-2,9 % или 2,5 мб/д ниже уровня 2008 года.

Производство нефти странами ОПЕК в 2009 году прогнозируется на уровне 28,5 мб/д против 31,3 мб/д в 2008 году, в 2010 году прогнозируется рост до 28,8 миллионов баррелей в день. Однако производственные мощности ОПЕК к концу 2010 года будут превышать на 1,2 мб/д уровень конца 2008 года, что должно снижать давление на рост цен на нефть.

Поставки из стран-экспортеров нефти, не входящих в ОПЕК, в 2009 году пересмотрены в сторону увеличения в среднем на 170 кб/д в связи со значительным ростом добычи на новых месторождениях, более высокими объемами добычи в Северном море, а также в России и Колумбии.

В целом консенсус-прогноз экспертов, банков и агентств прогнозирует рост цен на нефть к 2010 году в среднем до уровня
65-70 долларов США за баррель и сохранение тенденции роста до 76 долларов США за баррель к 2011 году.

Прогноз цен мирового рынка на нефть марки «Urals»

(долларов США/баррель)

Источник	2009 г.	2010 г.	2011 г.
UBS	57	68	69
Nomisma Energia	57	54	59
Credit Suisse	53,7	56,5	66,5
International Monetary Fund	59	73	77
ING	57	64	69
World Bank	53,5	61	64
EIA US gov.	58	71
Barclays	61,5	82,5	83,5
Commerzbank	57	55
Morgan Stanley	47,5	63,5	83,5
JP Morgan	59	67
Deutsche Bank	62	53,5	78,5
Societe Generale	59	80	99
Raiffeisen	58,5	73,5	90,5
Landesbank	58	79	84
Cheuvreux	53,5	63,5	68,5
EIU (Economist Intelligence Unit)	60,5	72,5	65,5
FirstEnergy Capital Corp.	57	73	84,5
Консенсус-прогноз цены на нефть марки Urals	57,2	67,3	76,1

Рынок металлов