Банк UBS (апрель - май 2008) (стр. 17 )

Напомним, что сегодня, 29 апреля, евро упал до четырехнедельного минимума по отношению к доллару после выхода слабых макроэкономических данных из европейских стран, в то время как доллар растет на фоне ожиданий, что цикл сокращения процентных ставок в США подходит к концу.

Негативное влияние на евро также оказал выход данных о рекордном месячном падении розничных продаж в Испании и опубликованные накануне данные о замедлении темпов инфляции в Германии. К 15:21 мск евро опустился более чем на 0,6% до отметки 1,5572 долл. По отношению к иене единая валюта еврозоны потеряла 0,5% и составила 162,02 иены.

К содержанию >>

ПАДЕНИЕ ЦЕН НА СЕРЕБРО ПРОДОЛЖИТСЯ

Автор не указан

РБК, 28.05.2008, http://top. *****/economics/28/04/2008/161614.shtml

На мировом рынке драгоценных металлов в последние несколько месяцев продолжался стабильный рост цен. И только недавно цены на золото, серебро и платину начали отступать со своих рекордных значений, передает Reuters.

Тем временем эксперты отмечают, что в дальнейшем падение цен на это сырье, скорее всего, продолжится. Причем, по их мнению, лидером падения станет серебро, поскольку на данный момент предложение этого металла значительно превышает спрос, и маловероятно, что ситуация изменится.

"Исторический опыт показывает, что когда на рынке драгоценных металлов начинается коррекция, серебро оказывается среди лидеров падения. Можно даже сказать, что этот рынок более волатильный и больше подвержен ценовым колебаниям", - полагает аналитик Societe Generale Стивен Бриггс.

Не лучшим образом может сказаться на рынке серебра и коррекция американской валюты. Дело в том, что на прошлой неделе доллар достиг рекордного минимума по отношению к евро. Однако после этого уже существенно отыграл утраченные позиции, и в настоящее время большинство инвесторов делают ставки на скорое укрепление доллара по отношению к остальным мировым валютам. "Падение валюты США не может продолжаться вечно. Соответственно, если доллар начнет расти, цены на сырье, скорее всего, начнут снижаться, и серебро может оказаться среди лидеров падения", - полагает С. Бриггс. По его мнению, в следующем году средняя цена унции золота составит около 900 долл. (по сравнению с 1025 долл. в этом году), а унция серебра опустится до отметки 15,5 долл. (19,20 долл. в этом году).

Тем временем за период с 1 января по 17 марта с. г. цены на серебро подскочили более чем на 40%, в то время как золото выросло в цене на 20%. "Есть все основания полагать, что цены на серебро упадут больше, чем на золото, во всяком случае в процентном выражении. Тем более нельзя забывать про то, что в последнее время спрос на серебро снижается", - считает представитель Heraeus Вольфганг Ржесниок-Росбах. Так, по мнению некоторых аналитиков, в 2008г. избыток серебра на рынке составит около 2500 т. Для сравнения: в 2007г. этот показатель составлял 900 т. "Скорее всего, учитывая соотношение спроса и предложения, цены на серебро вскоре начнут резко снижаться", - уверяет аналитик UBS Джон Рид.

К содержанию >>

АКЦИИ MOTOROLA ПОКА НЕ ПРИВЛЕКАЮТ ИНВЕСТОРОВ

Автор не указан

РБК, 28.05.2008, http://top. *****/economics/28/04/2008/161376.shtml

Финансовая отчетность производителя сотовых телефонов Motorola Inc. за I квартал 2008г. довольно сильно разочаровала инвесторов, которые надеялись, что все самое плохое для компании уже позади, передает Reuters.

Однако большинство экспертов пока не советуют приобретать акции Motorola, которые за последние 18 месяцев потеряли в стоимости более 65%. Более того, в настоящее время, по их мнению, лучше подождать, пока компания не начнет приносить своим акционерам и инвесторам прибыль.

"Я бы не советовал сейчас приобретать акции этого производителя сотовых телефонов. И тот факт, что акции компании дешевые, необязательно означает, что потом они принесут прибыль", - считает аналитик RBC Capital Марк Сью. А по мнению эксперта Citigroup Дэвида Гамбургера, в самое ближайшее время рейтинг Motorola может быть пересмотрен в сторону понижения, от покупки акций компании следует воздержаться - во всяком случае, до тех пор, пока финансовые показатели Motorola не улучшатся.

Стоит отметить, что на прошлой неделе Motorola сообщила о резком снижении объема проданных телефонов на северо-американском рынке, который является для компании ключевым. Тем временем ее доля на рынке сотовых телефонов снизилась с 23% в 2006г. до 10% в I квартале 2008г. Для сравнения, финская Nokia Oyj занимает сейчас около 41% этого рынка, а Samsung Electronics Co Ltd - 16%. "На данный момент лучше приобретать акции Nokia, Qualcomm или LG Electronics. Вкладывать капитал в Motorola я бы пока не советовал", - заявляет аналитик Nomura Ричард Виндзор.

Правда, в настоящее время Motorola возлагает большие надежды на готовящееся разделение на две компании. Дело в том, что в конце марта с. г. Motorola Inc., в результате внутренней оценки деятельности компании, начатой 31 января 2008г., объявила о решении разделиться на две отдельные публичные компании - по производству мобильных телефонов и по предоставлению широкополосных и мобильных бизнес-решений. По мнению экспертов, это разделение поможет компании решить существующие проблемы и улучшить свои финансовые показатели. "Предполагается, что после разделения на две отдельные публичные компании Motorola сможет отдельно заняться решением проблем с подразделением по производству сотовых телефонов", - отмечает аналитик UBS Майнард Ум.

Напомним, что чистые убытки Motorola Inc. в I квартале 2008г. увеличились на 7% - до 194 млн долл. (0,09 долл./акция) по сравнению с убытками в размере 181 млн долл. (0,08 долл./акция), полученными за аналогичный период годом ранее. Объем продаж компании за указанный квартал снизился на 21% и составил 7,45 млрд долл. против 9,43 млрд долл. в январе-марте 2007г. Также в I квартале 2008г. Motorola зафиксировала операционные убытки в размере 269 млн долл., которые оказались на 27% меньше, чем зафиксированные в аналогичном квартале 2007г. на уровне 366 млн долл. Motorola объясняет полученные финансовые результаты убытками подразделения по производству сотовых телефонов.

К содержанию >>

ЕС ПРИХОДИТ КОНЕЦ

США и дорогая нефть уничтожают экономику Европы

Ольга Монина

РБК Daily, 25.04.2008, http://www. *****/2008/04/25/focus/339443

В среду в Германии снизился апрельский индекс IFO, отражающий деловые настроения крупнейших предпринимателей страны. Этот важный показатель отразил опасения аналитиков по поводу отсутствия иммунитета у экономики еврозоны от кризиса в США. При этом европейские банки списывают миллиарды долларов в качестве убытков и сокращают долю инвестиционного бизнеса. Все это происходит на фоне роста инфляции, которая достигла максимального показателя за 16 лет. Ситуация осложняется тем, что из-за высокой инфляции финансовые власти не могут активно проводить политику стимуляции экономического роста.

Экономическая ситуация в еврозоне ухудшается. Риски замедления экономики остаются высокими. На этой неделе прошла серия негативных новостей, позволяющих сделать вывод, что состояние экономики еврозоны внушает опасения. Так, крупнейший швейцарский банк UBS заявил о готовности сократить свой инвестиционный бизнес, после того как сумма убытков с июля 2007 года составила 37,5 млрд долларов. Вчера второй по величине банк Швейцарии Credit Suisse опубликовал потери от деятельности в первом квартале текущего года. Чистый убыток составил 2,1 млрд долларов. При этом сумма списаний по кредитам и ипотечным бумагам превысила 5 млрд долларов. Также вчера появились данные по индексу делового оптимизма по версии германского института IFO. Данные оказались хуже ожиданий аналитиков и достигли двухлетнего минимума. С учетом того, что экономика Германии считается ведущей в еврозоне, снижение индекса является тревожным симптомом.

Не менее важным сигналом послужило то, что более трети банков в Англии снизили ставки по ипотечным кредитам, после того как две недели назад Банк Англии понизил учетную ставку на 0,25%. Большинство банков, включая четыре крупнейших - Halifax, Abbey, Lloyds TSB и Nationwide, сократили плавающую ставку на 0,25%. "С одной стороны, сокращение ставок позитивно для стимулирования экономики, но в то же время это говорит о наличии весомых угроз", - сказала РБК daily аналитик компании "АТОН" Инга Фокша. По ее словам, Банк Англии давит на частные банки, чтобы те не задирали ставки, которые подросли с начала года в результате удорожания кредитов на межбанковском рынке. "Кризис в США "подбил" экономику еврозоны, но проблемы вызваны не только этой причиной", - отметила г-жа Фокша. Такие факторы, как дорогая нефть из-за отсутствия собственных запасов и раздутая социальная политика, явно не имеют отношения к ипотечному кризису в Америке.

При этом в отличие от США, где власти могли стимулировать экономический рост, агрессивно снижая ставки и удешевляя заемные ресурсы, в Европе из-за высоких темпов роста инфляции такого рода кредитно-денежная политика не может быть реализована. Пока ЕЦБ во главе с Жан-Клодом Трише отдает приоритет борьбе с инфляцией, однако вопрос в том, сколько это может продлиться. Напомним, что показатель инфляции в еврозоне достиг максимального за 16 лет уровня и составляет 3,6%. Однако эксперты рекомендуют не делать спекулятивных выводов и предрекать ЕС скорый экономический апокалипсис. "У экономики еврозоны будут серьезные проблемы, но не стоит опережать события", - сказал РБК daily аналитик банка "Глобэкс" Владимир Абрамов. По его словам, давление на экономику еврозоны оказывают "дорогой" евро, негативно влияющий на экспорт, высокие цены на энергоносители и инфляция.

К содержанию >>

CREDIT SUISSE ОТСТАЛ ОТ UBS

По объему списанных активов

Андрей Котов

РБК Daily, 25.04.2008, http://www. *****/2008/04/25/world/339324

Второй по величине швейцарский банк Credit Suisse (CS) сообщил вчера о квартальном убытке 2,1 млрд долл., ставшем для него первым за пять лет. Результат оказался хуже ожиданий рынка из-за увеличения списаний. Акции банка, однако, выросли в цене, так как необходимость увеличения собственного капитала перед ним не стоит.

О том, что Credit Suisse не получит прибыли по итогам первого квартала, стало известно еще в середине марта, когда банк сообщил о списании 2,65 млрд долл. из-за завышения трейдерами стоимости кредитных бумаг в его портфеле. Однако аналитики ожидали убытков 0,8-1,2 млрд долл., вдвое меньше фактического результата - 2,15 млрд швейцарских франков (2,1 млрд долл.). Причина столь высоких убытков в этом году в увеличении списаний инвестиционного подразделения банка до 5,28 млрд франков (5,18 млрд долл.) на фоне ухудшения проблем на кредитных рынках в марте. В общей сложности с начала кризиса потери банка достигли 8,3 млрд долл., поколебав ореол относительной неуязвимости, окружавший банк. Однако списания в другом швейцарском банке UBS достигли почти 38 млрд долл.

В общей сложности инвестиционное подразделение CS списало облигации, обеспеченные долговыми обязательствами, на 2,6 млрд долл., бумаги на 1,6 млрд долл., обеспеченные кредитами на выкуп компаний, и еще ипотечные облигации на 0,9 млрд долл. Прибыль также упала на 13%, до 830 млн долл., в подразделении по работе с состоятельными клиентами. Однако приток новых средств в него составил около 13 млрд долл. По словам аналитика Zuercher Kantonalbank Андреаса Вендитти, это может быть признаком популярности банка у клиентов, отвернувшихся от UBS. В среду крупнейший банк Швейцарии сообщил, что сокращает масштаб и число сотрудников своего инвестбанка, а также займется структурой его руководства, которое фактически проигнорировало начало кризиса. CS в среду также заявил, что в отличие от UBS не намерен привлекать новый капитал. По словам гендиректора банка Брейди Дугана, коэффициент достаточности капитала составляет 9,8%, близко к целевому уровню 10%, и необходимости в привлечении средств нет.

Аналитики и инвесторы восприняли отчетность благоприятно. "Результаты оказались ниже ожиданий, но они могли быть еще хуже. Хорошая новость в том, что не отмечен отток средств из подразделения по работе с состоятельными клиентами. И банку не нужно вливание свежего капитала, так как у них по-прежнему довольно высокий его коэффициент. Поэтому акции CS пошли вверх", - отметила РБК daily аналитик Julius Baer Мадлен Хофманн. Акции банка вчера прибавили свыше 4%. "В последнее время было очень много спекуляций о том, что потери банка будут намного больше прогнозировавшихся. Поэтому фактически их объем уже был заложен в стоимость акций", - добавил Андреас Вендитти. По его мнению, основной проблемой для CS остаются обширные позиции в пострадавших от кризиса сегментах кредитного рынка, в случае нового ухудшения на которых банк может провести новые списания. За квартал CS сократил объем кредитов, выданных на выкупы компаний, с почти 35 млрд до 20 млрд долл., а позиции в области коммерческой ипотеки - с 25 млрд до 18,7 млрд долл. Брейди Дуган вчера отказался дать прогноз относительно возможности новых списаний.

К содержанию >>

АКЦИОНЕРЫ UBS ОДОБРИЛИ ПРИВЛЕЧЕНИЕ €9,3 МЛРД

Автор не указан

РБК, 23.04.2008, http://top. *****/economics/23/04/2008/159914.shtml

Акционеры швейцарского UBS AG, крупнейшего в зоне евро по капитализации банка, одобрили решение совета директоров о привлечении нового капитала в объеме 15 млрд швейцарских франков (9,3 млрд евро), передает Associated Press.

Решение было принято подавляющим большинством голосов: в поддержку предложения высказались 97% голосовавших, лишь 1,3% проголосовали против.

1 апреля 2008г. UBS AG сообщил о списаниях в размере 11,8 млрд евро и убытках за I квартал 2008г. в размере 12 млрд швейцарских франков (7,47 млрд евро), связанных со структурированными кредитными позициями, обеспеченными недвижимостью в США и связанными с ней активами. Всего с начала кризиса ипотеки категории subprime, разразившегося в США в августе прошлого года, банк списал себе в убыток активы на 23 млрд евро. В тот же день руководство UBS сообщило о намерении привлечь 15 млрд швейцарских франков.

При этом банк объявил о создании специального подразделения, на балансе которого будут находиться определенные активы в недвижимости США, в настоящее время являющиеся неликвидными. Руководство банка рассчитывает, что такие меры позволят UBS сосредоточиться на ключевых направлениях своей деятельности.

Кроме того, в среду UBS подтвердил, что сокращает свое инвестиционное подразделение на фоне многомиллиардных убытков. Руководство банка сообщило сегодня акционерам, что инвестиционное подразделение банка больше не сможет пользоваться базой состоятельных клиентов UBS для рефинансирования своего бизнеса. Это серьезно осложнит существование подразделения.

По мнению руководства UBS, капитал, необходимый для дальнейшего роста инвестиционного подразделения, должен быть получен непосредственно самим подразделением. Это означает, что инвестиционное подразделение UBS покинет мировую элиту инвестиционных банков, где оно играло далеко не последнюю роль.

Напомним, что чистые убытки швейцарского банка UBS AG в 2007г. составили 4,38 млрд швейцарских франков (2,72 млрд евро) по сравнению с чистой прибылью в размере 12,26 млрд швейцарских франков (7,62 млрд евро), полученной годом ранее. Причем чистые убытки UBS в IV квартале 2007г. составили 12,45 млрд швейцарских франков (7,74 млрд евро) по сравнению с чистой прибылью в размере 3,41 млрд швейцарских франков (2,12 млрд евро) годом ранее.

К содержанию >>

БАЛАНСЫ ПОЮТ РОМАНСЫ

Банки силятся покрыть кредитные потери

Андрей Котов

РБК Daily, 23.04.2008, http://www. *****/2008/04/23/world/338544

Второй по величине британский банк Royal Bank of Scotland (RBS) объявил во вторник о крупнейшей в истории Европы допэмиссии акций на сумму почти 24 млрд долл. Необходимость увеличения капитала связана с чрезмерными затратами на поглощение ABN Amro и ущербом, нанесенным кредитным кризисом. В общемировом масштабе банки пока "залатали" лишь чуть более половины списаний, общая сумма которых приближается к 300 млрд долл.

Допэмиссия будет продана акционерам банка: на каждые 18 принадлежащих им бумаг они смогут приобрести 11 новых акций по цене 2 фунта стерлингов (4 долл.), что на 46% ниже их стоимости по итогам торгов в понедельник. Увеличение уставного капитала на 12 млрд фунтов (24 млрд долл.) должно будет получить одобрение на годовом собрании акционеров RBS в мае. Кроме того, банк намерен до конца года привлечь еще 4 млрд фунтов (8 млрд долл.) после налогообложения от полной или частичной продажи своего бизнеса в области страхования. Эти меры, по прогнозу банка, помогут ему увеличить коэффициент достаточности основного капитала с 4,5 до 6%. Истощение капитала банка связано с расходами на поглощение ABN Amro и списаниями кредитных активов из-за кризиса.

Осенью прошлого года RBS в консорциуме с Banco Santander и Fortis заплатил за голландский банк 114 млрд долл. Вчера председатель правления RBS Том Маккиллоп признал, что "банк заплатил очень высокую цену" за инвестиционно-банковские и азиатские операции ABN, а также увеличил свои позиции на "рынке оптовых услуг в неудачный момент". Кроме того, банк прогнозирует, что в этом году объем кредитных списаний увеличится более чем вдвое по сравнению с уровнем предыдущего года 4,9 млрд долл., до 11,8 млрд долл., причем треть этих потерь придется на подразделения, купленные у ABN Amro. "Приобретение активов ABN Amro было ошибкой: они купили банк на нижней точке цикла и переплатили за него, что и загнало их в сегодняшнюю ситуацию", - отметил РБК daily аналитик Collins Stewart Алекс Поттер. По словам аналитика MF Global Саймона Моана, в будущем новые списания в RBS маловероятны, однако на его операции будет негативно влиять замедление бизнеса, приобретенного у ABN. Из-за просчета с ABN Amro многие предрекали отставку гендиректора RBS Фреда Гудвина, однако Том Маккиллоп вчера исключил такую возможность.

По данным Bloomberg, с начала кредитного кризиса банки по всему миру списали активы на сумму в 290 млрд долл. За счет увеличения капитала пока покрыто только чуть более половины кредитных потерь - 163 млрд долл. "Некоторые банки вступили в кризис с лучшим состоянием капитала, чем другие, поэтому влияние кризиса внутри сектора неодинаково. Но я убежден, что допэмиссия RBS не последняя, которую мы увидим до конца кризиса", - считает Алекс Поттер. А Саймон Моан прогнозирует, что банки привлекут еще 50-75 млрд долл. нового капитала. При этом оба аналитика ждут в самое ближайшее время таких шагов от британских Barclays и HBOS. Пока же больше всего средств привлекают крупные банки, наиболее пострадавшие от кризиса. Так, американский Citigroup в понедельник получил 6 млрд долл. от продажи привилегированных акций, после того как в пятницу он сообщил о списании почти 15 млрд долл. Общий объем привлеченных банком средств с осени прошлого года достиг 36 млрд долл. при 45 млрд долл. списаний. А швейцарский UBS сегодня может получить одобрение акционеров на допэмиссию акций на 15 млрд долл., в дополнение к 12 млрд долл., полученным ранее от инвесторов, чтобы закрыть дыру в балансе, возникшую после списания почти 38 млрд долл.

К содержанию >>

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ В США И ЕВРОПЕ НАЧНЕТСЯ УЖЕ В 2009Г.

Автор не указан

РБК, 22.04.2008, http://top. *****/economics/22/04/2008/159317.shtml

В МВФ полагают, что экономический рост в США и Европе начнется уже в 2009г. Как отметил на пресс-конференции глава постоянного представительства Международного валютного фонда (МВФ) в России Невен Матес, "экономическая активность в Европе начнет улучшаться уже в 2009г.".

Что касается экономики США, по его мнению, в настоящее время страна переживает "мягкую рецессию", которая будет достаточно короткой, и экономический рост начнется уже в 2009г. Н. Матес также подчеркнул, что структура американской экономики довольно гибкая и у нее "нет внутренней жесткости", что делает экономику способной более эффективно преодолевать кризисные явления.

Также, говоря о секторе ипотечных финансовых инструментов
в Европе, Н. Матес отметил, что он "значительно лучше, проще и надежнее, чем в США". Он подчеркнул, что ипотечному сектору Европы не присущи сложные производные инструменты, таким образом, данный сектор более устойчив, чем аналогичный сектор в США. Комментируя экономический рост индустриально развитых стран Европы и стран с развивающейся экономикой, Н. Матес отметил, что в 2008г. и в 2009г. экономика первой группы стран будет расти темпами ниже своего возможного потенциала, а экономики стран с развивающимися рынками будут расти на уровне потенциала и даже превосходить его.

Тем временем, по мнению экономистов МВФ, прямые убытки банковской системы Европы от финансового кризиса составят 123 млрд долл. "Мы полагаем, что потери крупных европейских банков от производных инструментов будут сопоставимы с потерями банков США", - сообщил Невен Матес.

По его словам, в настоящее время из прогнозируемых МВФ убытков банки уже отразили в своей финансовой отчетности убытки на 80 млрд долл. Кроме того, в настоящее время раскрыли списания UBS и Deutsche Bank. "Можно говорить, что большая часть списания раскрыта", - добавил он.

К содержанию >>

ROYAL BANK OF SCOTLAND ПРИВЛЕКАЕТ €15 МЛРД КАПИТАЛА

Автор не указан

РБК, 22.04.2008, http://top. *****/economics/22/04/2008/159261.shtml

Британский банк Royal Bank of Scotland Group Plc. (RBS) привлекает 12 млрд фунтов стерлингов (15 млрд евро) капитала за счет допэмиссии акций, сообщается в распространенном сегодня, 22 апреля, пресс-релизе банка.

На каждые 18 существующих акций банка будет выпущено по 11 новых акций по цене 2 фунта стерлингов/шт. (2,51 евро за акцию). Это на 46% дешевле рыночной стоимости акций RBS на момент закрытия торговой сессии 21 апреля с. г., когда 1 акция банка стоила 3,72 фунта стерлингов.

Букраннерами размещения выступают американские Goldman Sachs International, Merrill Lynch International, а также сам RBS, собукраннером - UBS Limited. Весь выпуск допэмиссии уже подписан и распределен между Goldman Sachs, Merrill Lynch и UBS Limited.

Одновременно банк объявил о списаниях активов на сумму 4,3 млрд фунтов стерлингов (5,4 млрд евро) после налогообложения в связи с кризисом ипотечного кредитования. Сумма списаний до налогообложения составляет 5,9 млрд фунтов стерлингов (7,4 млрд евро).

Решение о проведении допэмиссии было принято руководством банка в связи с потерями, обусловленными ипотечным кризисом, а также из-за возросших расходов на сделку по поглощению ABN AMRO Holding N. V. Стоит отметить, что привлечение капитала банком станет крупнейшим за всю историю британских банков.

Напомним, что Royal Bank of Scotland входит в десятку крупнейших банков мира. Банк был основан в 1727г. Группа специализируется на оказании услуг в сфере розничного и корпоративного банкинга, финансовых рынков, потребительского кредитования, страхования и управления капиталом в Европе, США и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Штаб квартира банка находится в Эдинбурге. В минувшем году консорциум, возглавляемый RBS, договорился о приобретении нидерландского банка ABN AMRO за 72 млрд евро.

К содержанию >>

БАНКАМ ПРИДЕТСЯ БОРОТЬСЯ

За деньги инвесторов

Михаэль Маиш (перевод Александра Полоцкого)

РБК Daily, 22.04.2008, http://www. *****/2008/04/22/world/338155

Европейские фондовые рынки находятся в преддверии многомиллиардных увеличений капитала, так как пострадавшие в результате кредитного кризиса банки вынуждены добывать новые средства, чтобы подштопать свою балансовую отчетность. Аналитики прогнозируют острую борьбу за деньги инвесторов.

В финансовых кругах утверждают, что второй по величине банк Великобритании Royal Bank of Scotland (RBS) готовится к увеличению капитала в объеме 10-12 млрд фунтов стерлингов. Для Европы это может стать крупнейшей за всю ее историю эмиссией новых акций с преимущественным правом акционеров на их приобретение. При этом испытывающие острую нехватку капитала банки пытаются продать своим акционерам новые акции со скидкой по отношению к их актуальному биржевому курсу. В случае с RBS эксперты оценивают ее размеры в добрые 20%. Аналитики и банкиры инвестиционных подразделений полагают, что с подобными предложениями к своим акционерам обратятся и другие глобальные банки.

В экспертных кругах ходят упорные слухи о том, что такую эмиссию готовит и Barclays, третий по величине британский банк. Среди других постоянно упоминаемых в этой связи компаний - крупнейший ипотечный банк страны HBOS, а также менее заметные игроки типа Bradford & Bingley и Alliance & Leicester. В ряду крупных европейских банков, обеспеченность капиталом которых подобно RBS находится на уровне ниже среднего, можно отметить, в частности, испанский BBVA и итальянские Intesa Sanpaolo и UniCredit.

В Европе к подобным мерам уже прибегли швейцарский банк UBS и французский Societe Generale, в балансах которых кредитный кризис пробил ощутимую брешь. По оценке Международного валютного фонда (МВФ), суммарный урон, который может быть нанесен всей финансово-кредитной отрасли в целом, составит порядка 550 млрд долл., при том что до сих пор банкам удалось привлечь лишь 163 млрд долл. свежего капитала.

Слухи о том, что RBS срочно нуждается в свежих средствах, курсировали на рынках уже давно. Увеличение акционерного капитала RBS означало бы для этого банка не только радикальную смену его курса, но и конец эры председателя совета директоров Фреда Гудвина, занимающего этот пост в течение восьми лет. Некоторые крупные акционеры уже высказывали свое недовольство новациями Гудвина, а также деятельностью председателя правления банка Тома Маккиллопа. Процесс увеличения капитала будет обеспечиваться инвестиционными банками Goldman Sachs и Merrill Lynch.

Кроме увеличения акционерного капитала RBS планирует продажу своих долей в других концернах, что обещает принести 4-5 млрд фунтов стерлингов. Из осведомленных источников следует, что речь может идти о долях RBS в страховом бизнесе Direct Line, банке Bank of China и железнодорожной компании Angel Trains. В качестве покупателей доли RBS в страховом бизнесе называются такие страховые концерны, как AIG, Axa и Generali, а также Allianz. Что же касается Angel Trains, то эксклюзивные переговоры, как утверждают в финансовых кругах, уже ведутся с Deutsche Bank и австралийским инвестором Babcock & Brown.

К содержанию >>

ХЕДЖ-ФОНДЫ ПРОИГРАЛИ ИНДЕКСУ S&Р

В марте они потеряли 1,67%

Альберт Кошкаров

РБК Daily, 21.04.2008, http://www. *****/2008/04/21/finance/337859

Channel Capital Group опубликовала сводные данные по работе хедж-фондов в марте 2008 года. Агрегированный показатель HFN Hedge Fund показал значение 1,67%, опустившись ниже индекса S&P500, который в прошлом месяце снизился на 1%. Убытки инвесторам в марте принесли почти все стратегии, включая инвестиции в товарные рынки. Больше всех пострадали фонды, ориентированные на развивающиеся рынки, - в среднем стоимость их активов снизилась на 2,64%.

Март можно назвать рекордным месяцем по количеству неприятных сюрпризов, выпавших на долю инвесторов за последние несколько месяцев. Фактическое банкротство одного из крупнейших американских банков Bear Stearns, акции которого в марте упали на 98%, отчет об убытках банка UBS, потерявшего в первом квартале 12 млрд долл., вкупе с ожиданиями списаний других крупнейших финансовых институтов вызвали новую волну кризиса на кредитных рынках. Индекс хедж-фондов HFN Hedge Fund Aggregate Average в марте снизился на 1,67%.

Больше всего пострадали фонды, вкладывающиеся в развивающиеся рынки. Индекс фондов emerging markets упал в марте на 2,64%. Рекордные потери у фондов, инвестирующих в индийскую и африканскую экономики. Так, в марте африканский индекс HFN упал на 6,87%. Несмотря на убыток, прибыльность этой региональной стратегии остается одной из самых высоких - доходность индекса Middle East/North Africa Average за год составила более 20%. По словам начальника управления альтернативных инвестиций и структурных продуктов "ВТБ Управление активами" Андрея Гарбуза, трудно было ожидать иных результатов, если учитывать, что 90% хедж-фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки, сильно коррелированы с соответствующими региональными индексами.

На фоне продолживших падение мировых рынков также негативная ситуация сложилась на сырьевых рынках. В марте рост цен на металлы и зерно остановился. Исключением стали природный газ и нефть, однако их рост не повлиял на результаты работы хедж-фондов. Этот фактор заметно отразился на результатах фондов СТА, которые впервые за несколько последних месяцев принесли инвесторам убытки. Если в феврале индекс HFN CTA/Managed Futures Average вырос на 8,95%, то в марте снизился на 0,86%.

Впрочем, эти фонды остаются в числе наиболее прибыльных в первом квартале (+8,25%), уступая по доходности только фондам Short Bias и ипотечным фондам. Последние, заработав с начала года почти 14% (по индексу HFN Mortgages Average), также оставались прибыльными в марте. По мнению аналитиков, это могло быть связано с продолжающейся на рынке скупкой "проблемных" (в том числе обесценившихся ипотечных) бумаг. В то же время эксперты не видят причин для роста стоимости активов хедж-фондов, в портфелях которых содержатся ипотечные бумаги, и не исключают в перспективе списаний по наиболее рисковым классам активов.

Доходность хедж-фондов, ориентированных на региональные стратегии

Фонды Доходность в марте, % Доходность за последние 3 мес., %

Фонды Индии - 14,47 -27,12

Фонды стран Восточной и Северной Африки -6,87 -7,02

Фонды Азии -4,29 -8,64

Фонды Латинской Америки -3,96 -2,67

Глобальных стратегий -1,61 -1,61

Лучшие по доходности стратегии хедж-фондов

Фонды Доходность в марте, % Доходность за последние 3 мес., %

Фонды опционных стратегий 2,4 2,93

Ипотечные фонды 2,15 13,96

Фонды, ориентированные на стратегию (Short Bias) 1,69 10,52

Кредитные фонды (Asset-Based Lending) 0,74 2,11

Фонды СТА -0,86 8,25

Источник: Channel Capital Group

К содержанию >>

ЕЩЕ ОДИН ИНВЕСТОР РТС

"Да Винчи Капитал" купил 2% биржи

Игорь Пылаев

РБК Daily, 17.04.2008, http://www. *****/2008/04/17/finance/337083

Источник РБК daily, близкий к инвестбанку UBS Securities, сообщил, что в марте инвестиционная группа "Да Винчи Капитал" приобрела около 2% акций РТС за 17 млн долл. и сейчас этот пакет находится в номинальном держании UBS Securities. При этом гендиректор UBS Securities Марлен Манасов сообщил РБК daily, что инвестбанк является акционером РТС.

Основным учредителем группы инвесткомпаний "Да Винчи Капитал" является международная инвестиционная группа BSG с годовым оборотом свыше 3,5 млрд долл., а фонды группы зарегистрированы на острове Гернси.

По словам источника РБК daily, близкого к инвестбанку UBS Securities, в начале марта группа "Да Винчи Капитал" приобрела на бирже несколько мелких пакетов обыкновенных акций ОАО "РТС" за 17 млн долл. В результате, по словам источника, группе удалось консолидировать пакет в размере 2%, то есть около 30 тыс. акций РТС. Добавим, что в начале марта акции РТС котировались следующим образом: покупка - 525-530 долл., продажа - 580 долл. за штуку. Источник также сообщил, что ранее инвестгруппа вела переговоры с группой компаний "КИТ Финанс" о покупке у них 2% пакета акций РТС, но стороны не договорились о цене, поэтому пришлось выходить на рынок. Управляющий партнер компании "Да Винчи Капитал" Олег Железко от комментариев отказался.

Марлен Манасов заявил РБК daily, что он не комментирует сделки клиентов, однако добавил, что сам инвестбанк UBS Securities остается в числе акционеров ОАО "РТС". В конце 2007 года г-н Манасов заявлял о том, что инвестбанк приобрел около 3% акций РТС в пользу иностранного портфельного инвестора.

По словам управляющего директора УК "Ренессанс Управление инвестициями" Алекса Кочубея, инвестиции в РТС являются весьма перспективными. "Тенденция к росту курсовой стоимости акций РТС очевидна с учетом предстоящих там IPO российских эмитентов и ожидаемой через год-полтора консолидации ММВБ и РТС", - отметил г-н Кочубей.

Трейдер Дойче заявил РБК daily, что для инвестбанков, которые владеют акциями РТС (например, "Тройка Диалог" и "Дойче Секьюритиз"), новость о покупке двухпроцентного пакета является позитивной новостью. "Это свидетельствует о том, что спрос на бумаги РТС есть, а их текущий уровень является привлекательным для покупок", - подчеркнул г-н Швецов.

К содержанию >>

WAL-MART СТАЛ НА ШАГ БЛИЖЕ

Мирового гиганта приведет в Россию экс-менеджер Rewe

Мария Соловиченко

РБК Daily, 15.04.2008, http://www. *****/2008/04/15/market/336464

Крупнейшая в мире компания розничной торговли американская Wal-Mart сделала первый реальный шаг по направлению к российскому рынку. Ритейлер назначил главного по России - бывшего топ-менеджера немецкой Rewe Group Стефана Фандерла. Официально его должность звучит как "президент по развитию Wal-Mart на рынках Восточной Европы". По мнению экспертов, быстроразвивающийся российский рынок способен принять еще не одного иностранного ритейлера даже из числа крупнейших, однако, чтобы занять здесь лидирующие позиции, Wal-Mart не обойтись без создания партнерства с российскими операторами рынка розничной торговли и девелопмента.

Стефан Фандерл уже известен российским ритейлерам. Именно он в 2004 году в партнерстве с холдингом "Марта" выводил на рынок торговую сеть Billa. Тогда Rewe Group и "Марта" создали совместную компанию "Билла Раша", в которой операционным управлением занималась немецкая сторона, а объекты недвижимости предоставляли россияне. Кроме того, г-н Фандерл представлял Rewe в Торгово-промышленной палате РФ и руководил развитием компании в Восточной Европе, в частности в Польше.

Назначив г-на Фандерла главным по России, Wal-Mart надеется ускорить свой выход на этот рынок. "Он имеет отличные менеджерские навыки и успешно развивал бизнес Rewe в Германии и восьми странах Восточной Европы", - приводятся в сообщении слова вице-президента Wal-Mart Майка Дюка.

Назначение президента по Восточной Европе стало еще одним реальным шагом американского ритейлера к выходу на российский рынок. Эту возможность Wal-Mart изучает уже более пяти лет. С 2005 года компания начала регистрировать в Роспатенте свои товарные знаки. На конец 2007 года Wal-Mart в общей сложности зарегистрировала в России около 50 товарных знаков, включая само название Wal-Mart, написанное кириллицей "Валмарт", "Волмарт", "Уолмарт". По информации РБК daily, сейчас еще несколько десятков брендов, под которыми ритейлер продает продукцию, находятся в процессе регистрации в Роспатенте.

"Быстроразвивающийся российский рынок способен принять еще не одного иностранного ритейлера из числа крупнейших, однако, чтобы занять в России лидирующие позиции, Wal-Mart не обойтись без создания партнерства с ведущими российскими операторами рынка розничной торговли и девелопмента или покупки доли в российской компании", - полагает аналитик ИК "АнтантаПиоглобал" Андрей Верхоланцев. Именно путем партнерства Wal-Mart ранее вышла на два других развивающихся рынка - Южной Кореи и Китая.