Банк UBS (апрель - май 2008) (стр. 19 )

К содержанию >>

ГДЕ ХРАНИТЬ НАКОПЛЕНИЯ

Население не верит ни банкам, ни властям

Ольга Монина

РБК Daily, 02.04.2008, http://www. *****/2008/04/02/focus/333463

Пока доллар падает, россияне судорожно ищут, куда вложить свои сбережения. К рублю истинного доверия у граждан не сформировалось в силу исторических причин, поэтому в фаворитах валюты для накоплений сейчас ходит евро. Нести нажитое в банки люди не спешат - их настораживает не только бурно колосящаяся инфляция, съедающая прибыль по депозитам, но и разговоры о кризисе ликвидности.

Накануне Центробанк заявил о резком сокращении темпов роста вкладов населения и росте вложений в иностранную валюту. Как сообщил первый зампред Банка , в связи с ростом инфляционных ожиданий граждане резко сократили размещение средств на депозитах банков. Если в начале прошлого года темпы прироста были 2,7-2,8%, то в этом году темпы роста сократились в два раза. Центробанк также отмечает, что возрос объем вложений средств в иностранную валюту со стороны населения, но теперь граждане вкладывают не в доллары, а в евро.

"Дедолларизация экономики произошла еще в прошлом году", - отметил РБК daily начальник отдела анализа долгового рынка компании "Велес Капитал" Иван Манаенко. По его словам, логично, что в период кризиса доверие граждан к банкам снижается. Кроме того, масла в огонь потребительских настроений подлили разговоры о возможной деноминации. Неизвестно, кто распустил такие слухи: риэлторы, банки, или их породило коллективное бессознательное, но факт налицо - потребительская вакханалия набирает обороты.

При этом российские власти смотрят в перспективу относительно дальнейших движений на валютном рынке. Во вторник министр финансов Алексей Кудрин заявил о том, что курс доллара в среднесрочной перспективе будет скорее расти, чем падать. В настоящее время после падения доллара в реальном выражении в 1,5 раза, скорее всего, в США улучшится торговый баланс. "Наш прогноз на среднесрочный период, превышающий один год: шансы у доллара вырасти выше", - сказал г-н Кудрин. При этом министр подчеркнул, что пока неясно, где будет "дно" у доллара.

Однако обычных людей больше волнует, что будет сейчас, а не через год. Эксперты не советуют чрезмерно увлекаться скупкой евро. "Не стоит забывать о курсовых рисках, - сказал РБК daily аналитик банка "Глобэкс" Владимир Абрамов. - Экономика еврозоны переживает проблемы, отсюда волатильность европейской валюты". По мнению эксперта, возможное ухудшение ситуации в еврозоне может привести к тому, что экономика резко пойдет вниз. Пока евро держит жесткая риторика главы ЕЦБ Жан-Клода Трише.

Напомним, что для европейцев важно сохранить инфляцию на текущем уровне, отсюда слова о том, что ЕЦБ не планирует снижать учетную ставку, находящуюся на уровне 4%, по примеру американских коллег. Но в случае пересмотра экономических прогнозов в сторону понижения ЕЦБ придется решиться на этот шаг. "В этом случае доверие инвесторов окажется подорвано, что может нанести удар по экономике ЕС, поэтому тянуть со смягчением денежно-кредитной политики будут до последнего", - сказал г-н Абрамов.

По мнению экспертов, есть сигналы, что в ЕС начались проблемы. Именно заявление банка UBS об убытках в 12 млрд долларов привело к тому, что вчера евро грохнулся вниз. На рынке Forex пара евро/доллар достигла отметки 1,5656 доллара за евро. Ситуация усугубляется тем, что экономика США при всех кризисных явлениях обладает большим запасом прочности.

"В ЕС экономика более социально ориентированна, что создает для властей дополнительные трудности", - сказал г-н Абрамов. Если в Европе начнутся проблемы с ипотекой, то вряд ли людей будут выселять на улицу, как делают в США. В этом плане поведение рубля более предсказуемо, чем зарубежных валют. "Рубль - более прогнозируемая валюта", - считает г-н Манаенко. Сейчас стабильность рублю обеспечивает прямой контроль ЦБ.

Помимо любви к евро наметилась и другая тенденция. Копить деньги в складывающихся условиях люди не хотят, предпочитая тратить. В самом деле, цены растут как на дрожжах, ставки по депозитам, которые сейчас поднимают многие банки, все равно не успевают за ростом инфляции, или тем, что власти называют "инфляционными ожиданиями". В общем, пока власти ожидают, цены на хлеб растут.

Иногда создается впечатление, что власти и население живут в разных измерениях. Вчера глава сводного департамента макроэкономического прогнозирования сообщил, что инфляция в марте составила 1-1,1%. "Для марта это весьма хорошо", - сказал г-н Туранов. Но что хорошего в том, что за три месяца инфляция выросла на 4,6% при плане в 9,5% по итогам года?

В целом отсутствие адекватных инструментов для накоплений граждан - это серьезная проблема. Например, в развитых странах две трети населения сберегает средства, за счет которых финансовые институты кредитуют оставшуюся одну треть. В России ситуация противоположная. Причем банкам для выдачи кредитов необходимо привлекать средства на зарубежных рынках. Как только начался мировой кризис, российские банки столкнулись с трудностями, отсюда снижение темпов прироста кредитования на фоне роста интереса к привлечению средств населения.

В "мирное" время хватало дешевых денежных ресурсов из-за рубежа. Но, видимо, момент для привлечения этих средстве выбран, мягко говоря, неудачный. В итоге реальные доходы растут, деньги население не вкладывает, а тратит, что приводит к росту потребительского спроса, а в итоге все тот же рост цен и разгон инфляции - круг замкнулся, куда ни ткни, российская экономика как будто состоит из сплошных структурных перекосов.

К содержанию >>

ВЕДУЩИЙ ИНДЕКС США ПОБИЛ 70-ЛЕТНИЙ РЕКОРД

Автор не указан

РБК, 02.04.2008, http://top. *****/economics/02/04/2008/154316.shtml

Фондовые торги в США 1 апреля 2008г. закрылись значительным ростом ведущих индексов. При этом индекс S&P продемонстрировал самый стремительный рост за первый день II квартала календарного года за последние 70 лет - 1 апреля 1938г. он подскочил на 4,8%.

Позитивные настроения обеспечили на торговых площадках новости от крупнейших банков. Так, котировки акций инвестиционного гиганта Lehman Brothers Holdings Inc. взлетели на 17,8% после заявления банка о привлечении 4 млрд долл. за счет выпуска бумаг, конвертируемых в акции, тогда как изначально планировалось привлечь только 3 млрд долл., однако из-за большого количества подписчиков удалось привлечь на 1 млрд долл. больше.

Ростом котировок на 9,4% отметились и акции третьего по величине активов в США банка J. P.Morgan Chase & Co. Аналитики Goldman Sachs Group Inc. заявили накануне о том, что банк в текущем квартале может не произвести "почти никаких" списаний по коллективным долговым обязательствам.

Позитивный импульс придали рынку и новости с европейских торговых площадок, где по итогам торгов накануне также наблюдалось значительное повышение ведущих индексов в связи с новостями от крупнейшего в зоне евро по капитализации банка, швейцарского UBS AG.

Поводом для оптимизма стало заявление банка о намерении привлечь 15 млрд швейцарских франков (15,1 млрд долл.). При этом списания в размере 19 млрд долл., связанных со структурированными кредитными позициями, обеспеченными недвижимостью в США и связанными с ней активами, не превысили прогнозов экспертов. Заявление руководства UBS стало первым сигналом к тому, что время грандиозных и непрогнозированных списаний подходит к концу. На этом фоне подорожали бумаги американских игроков финансового сектора. Так, котировки акций крупнейшего в США банка Citigroup Inc. и второго номера Bank of America Corp поднялись на 11,3% и на 7,8% соответственно, а бумаги Merrill Lynch & Co прибавили 13% в цене.

Удачно сложилась ситуация на торговых площадках и для производителя сотовых телефонов и средств связи Motorola Inc., объявившего ранее в этом месяце о решении разделиться на две отдельные публичные компании - по производству мобильных телефонов и по предоставлению широкополосных и мобильных бизнес-решений. Котировки акций компании поднялись на 1,8% на фоне спекуляций о том, что крупнейший в Индии производитель электроники Videocon Group может предложить приобрести бизнес Motorola по производству сотвых телефонов.

Без внимания участников торгов не остались и макроэкономические новости, опубликованные после начала биржевой сессии. С оптимизмом восприняли инвесторы новости от Института менеджеров по поставкам США. Организация сообщила о росте индекса деловой активности в промышленности США (ISM index) в минувшем месяце на 0,3 пункта - до 48,6 пункта против прогнозов о его снижении до 47,5 пункта. Не оправдал пессимистичных прогнозов и доклад Министерства торговли США, в котором сообщалось, что объем затрат на строительство в стране снизился в феврале 2008г. на 0,3% в месячном исчислении, тогда как аналитики опасались, что этот показатель сократится на 1%.

Позитивные настроения, преобладающие на торговых площадках, не затронули горнодобывающие и золотодобывающие компании, котировки акций которых поползли вниз на фоне понижения стоимости золота. Так, бумаги Goldcorp Inc подешевели на 3,3%, тогда как акции Barrick Gold Corp потеряли 3,5% в цене.

По итогам торгов 1 апреля 2008г. индекс Dow Jones вырос на 391,47 пункта (+3,19%) - до 12654,36 пункта, индекс Nasdaq поднялся на 83,65 пункта (+3,67%) - до 2362,75 пункта, а индекс S&P повысился на 47,48 пункта (+3,59%), составив 1370,18 пункта.

К содержанию >>

DEUTSCHE BANK ПРИСТУПИЛ К НОВЫМ СПИСАНИЯМ

На миллиарды евро

Handelsblatt (перевод Александра Полоцкого)

РБК Daily, 02.04.2008, http://www. *****/2008/04/02/world/333362

Финансовый кризис стал причиной дополнительных миллиардных списаний для Deutsche Bank по итогам первого квартала - крупнейший финансово-кредитный институт Германии лишится порядка 2,5 млрд евро. За весь прошлый год банку пришлось списать более 2,3 млрд евро, что было еще сравнительно терпимым результатом.

На этот раз списания коснутся кредитных обязательств и кредитов, выданных под финансирование поглощений, обязательств по коммерческой недвижимости и секьюритизированным американским кредитам на жилищное строительство. В начале торгов на бирже акция Deutsche Bank потеряла всего 0,3% и котировалась на уровне 71,48 евро за ценную бумагу
.

В сообщении банка указывается, что в ходе предстоящей в Лондоне конференции инвесторов глава Deutsche Bank Йозеф Аккерманн намерен подробно рассказать о рисковых позициях своего института по отдельным направлениям. О возможных списаниях и снижении показателей подразделения инвестиционного банкинга Deutsche Bank уже предупреждал на минувшей неделе в своем отчете. Там было указано, что в результате под вопросом может оказаться достижение в качестве намеченной цели показателя доналоговой прибыли в сумме 8,4 млрд евро (в прошлом году - 7,8 млрд евро). До сих пор лидер банковской отрасли Германии, несмотря на списания, справлялся с кризисом лучше многих своих конкурентов, добившись в 2007 году рекордной чистой прибыли в размере 6,5 млрд евро.

"Deutsche Bank использовал момент, чтобы присоединиться к UBS и не шокировать рынок лишний раз, что приведет сегодня к очередной распродаже финансовых активов", - заявил аналитик рынка Хайно Руланд из FrankfurtFinanz до начала торгов на бирже во вторник. Однако эксперт ошибся: бумаги UBS заметно подорожали, а, скажем, Allianz или Commerzbank - лишь незначительно.

К содержанию >>

ЧЕМПИОН ПО СПИСАНИЯМ

За три квартала UBS лишился почти 40 млрд долларов

Ольга Соколик, Татьяна Глазкова

РБК Daily, 02.04.2008, http://www. *****/2008/04/02/world/333307

Крупнейший швейцарский банк UBS вчера сообщил, что был вынужден списать еще 19 млрд долл. по обесценившимся ипотечным облигациям. Таким образом, банк стал абсолютным лидером по списаниям в финансовом секторе - с учетом прошлогодних потерь он уже лишился активов на рекордные 38 млрд долл. UBS заявил также, что в первом квартале текущего года его чистый убыток достигнет 12 млрд франков (11,9 млрд долл.). Глава банка Марсель Оспель вынужден покинуть свой пост.

Для UBS это уже третий убыточный квартал подряд. Крупнейший швейцарский банк пережил первый за всю свою историю неудачный год - в 2007-м его убытки составили 4,384 млрд франков (4,35 млрд долл.). В четвертом квартале убытки достигли 12,451 млрд франков (12,1 млрд долл.).

Ожидаемые убытки и списания, по оценкам аналитиков, несколько вышли за рамки большинства прогнозов, однако вопреки ожиданиям инвесторы восприняли сообщение от UBS с большим позитивом - акции инвестбанка на торгах и в Европе, и в США выросли на 9-10%. "Убытки UBS, конечно, стоит рассматривать в фундаментальном понимании негативно. Но биржи их воспринимают позитивно в том смысле, что теперь все очевидно", - прокомментировал один из трейдеров. С начала года акции UBS уже потеряли около 40% своей стоимости, уменьшив капитализацию банка до 55,16 млрд долл.

UBS сообщил также, что постепенно снижает объем рискованных ипотечных активов на своем балансе. Банк уже сократил позиции по высокорискованным ипотечным облигациям
с 26,6 млрд долл. в декабре 2007 года до 15 млрд долл. в конце марта 2008 года. Позиции по ипотечным облигациям категории Alt-A, которые считаются менее рискованными, уменьшились с 26,6 млрд до 16 млрд долл. соответственно. В связи с дальнейшими пессимистичными прогнозами по жилищному рынку в США UBS объявил о создании специального подразделения, на балансе которого будут находиться активы в недвижимости США, в настоящее время являющиеся неликвидными. По замыслу руководства банка, это позволит UBS сосредоточиться на ключевых направлениях своей деятельности. Пока же агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг UBS на одну ступень до AA - с негативным прогнозом.

Руководство UBS готово взять на себя ответственность за произошедшее. Председатель совета директоров банка Марсель Оспель не будет переизбираться на свой пост на ежегодном собрании акционеров 23 апреля этого года, и его место займет главный юрисконсульт банка Питер Кюрер.

Банк обещает также провести масштабные сокращения в инвестиционном подразделении, на котором в основном и лежит ответственность за столь удручающие финансовые показатели. Колоссальные убытки уже стоили должностей бывшему гендиректору UBS Питеру Вуффли, финансовому директору Кливу Стэндишу и главе подразделения инвестбанкинга Хью Дженкинсу.

Совет директоров UBS намерен на годовом собрании предложить акционерам увеличить основной капитал на 15 млрд долл. В декабре прошлого года UBS уже объявил о продаже 9% сингапурской госкомпании Government of Singapore Investment Corporation и чуть меньшего пакета неназванному инвестору с Ближнего Востока. "Сейчас UBS пытается подвести черту под своими проблемами с рисковой ипотекой", - прокомментировал аналитик JP Morgan Chase & Co. Киан Абухуссейн.

К содержанию >>

"СЕДЬМОЙ КОНТИНЕНТ" ВЫКЛЮЧИЛ "СВЕТОФОР"

Компания отказалась от развития сети дискаунтеров

Мария Соловиченко

РБК Daily, 02.04.2008, http://www. *****/2008/04/02/market/333318

Торговая сеть "Седьмой континент" отказывается от развития формата дискаунтеров и закрывает магазины торговой сети "Светофор", 100% акций которой компания выкупила в прошлом году чуть менее чем за 20 млн долл. По информации РБК daily, часть магазинов "Светофор" будет ребрендирована в "Седьмой континент. Магазин у дома", остальные точки будут проданы. По словам экспертов, отказ от развития жестких дискаунтеров - логичное решение для "Седьмого континента", менеджмент которого до сих пор работал преимущественно в высокомаржинальном сегменте супермаркетов, нацеленном на принципиально другую группу покупателей.

Торговая сеть "Седьмой континент" основана в 1994 году. В настоящее время включает 133 магазина, из которых девять гипермаркетов. Владельцем 74,8% капитала розничной сети "Седьмой континент" является "7К инвест-холдинг", 100% акций которого принадлежит Александру Занадворову. По итогам 2007 года валовая торговая выручка составила 1,405 млрд долл.

О том, что "Седьмой континент" намерен отказаться от развития проекта "Светофор", РБК daily рассказала заместитель операционного директора компании Вероника Горячая. "Этот проект оказался для нас неперспективным, поэтому сейчас в компании обсуждается вопрос о его закрытии, несколько магазинов уже закрыто, - говорит г-жа Горячая. - Часть помещений, в которых работал "Светофор", мы планируем использовать для нашего формата "магазин у дома", остальные будут проданы". При этом г-жа Горячая не смогла назвать точное количество объектов "Светофора", которые могут быть проданы.

Напомним, что "Седьмой континент" объявил о выходе в сегмент дискаунтера в начале прошлого года. Тогда компания за 10 млн долл. приобрела у совладельца кондитерской фабрики "Русский шоколад" Дмитрия Александрова 51% акций компании "Ситимаркет", в которую входила сеть "Светофор" из 18 магазинов в Москве и области. Позже "Семерка" довела долю в "Ситимаркете" до 100%, выкупив оставшийся пакет почти за 10 млн долл. На базе "Светофора" "Семерка" планировала создать одноименную сеть жестких дискаунтеров и до конца 2007 года довести количество магазинов до 85 точек. Объем инвестиций в "Светофор" за три года должен был составить около 150 млн долл.

По словам Вероники Горячей, сейчас "Седьмой континент" решил сосредоточиться на развитии супер - и гипермаркетов: "Именно формат гипермаркета является наиболее перспективным для выхода в регионы. Мы рассматриваем гипермаркеты как площадку для того, чтобы зайти в регион, а дальше уже расширяем свое присутствие за счет супермаркетов "Пять звезд", "Универсам" и "Магазин у дома". Ранее топ-менеджмент сети заявлял о планах в текущем году открыть еще три гипермаркета и 18-20 супермаркетов.

По мнению аналитика UBS Светланы Сухановой, отказ от развития жестких дискаунтеров - логичное решение для "Седьмого континента", менеджмент которого до сих пор работал преимущественно в высокомаржинальном сегменте супермаркетов, нацеленном на принципиально другую группу покупателей. "Формат дискаунтеров - это другая философия и технология бизнеса, которая требует принципиально иных навыков в управлении. И это сложно совмещать в рамках одной компании, - говорит аналитик. - К примеру, работа в формате дискаунтера требует наличия собственной дистрибуции, а высокая маржа "Седьмого континента" до сих пор позволяла обходиться компании без собственной дистрибьюторской базы".

"Чтобы выйти на прибыль в формате дискаунтера, нужно как минимум открыть 90 точек, учитывая низкую маржинальность формата, а для этого необходимо уметь работать в условиях жесткой экономии издержек", - резюмирует владелец сетей "Гастрономчикъ" и "Продэко" Дмитрий Потапенко.

К содержанию >>

К ЕВРОПЕЙСКИМ БАНКИРАМ ВОЗВРАЩАЕТСЯ ОПТИМИЗМ

Автор не указан

РБК, 01.04.2008, http://top. *****/economics/01/04/2008/154238.shtml

Крупнейшие европейские банки продолжают списывать активы, инвестированные в ценные бумаги, связанные с ипотечными займами низкой надежности. Например, сегодня, 1 апреля, о списании активов в размере 19 млрд долл. сообщил швейцарский UBS AG. К нему присоединился и немецкий Deutsche Bank - сумма его списаний по итогам I квартала 2008г. может достичь 3,94 млрд долл., передает Reuters.

Однако как ни парадоксально, сразу после сообщений о списаниях, акции большинства европейских банков подскочили в цене, поскольку, по мнению экспертов, начало нового квартала может стать поворотным пунктом для мировой банковской системы.

"Инвесторов порадовал тот факт, что швейцарский UBS не побоялся сообщить сразу о сумме своих списаний. Чем быстрее банки сообщают о своих проблемах, тем быстрее удается их решить, - отмечает экономист Commerzbank Питер Диксон. - Японский финансовый кризис начала 90х как раз усугубила неспособность банков своевременно сообщить о списании активов и о потерях".

Подтверждает эту точку зрения и статистика. Так, после сообщения швейцарского банка о списании по итогам I квартала с. г. активов в размере 19 млрд долл., акции UBS подскочили на 7%. Также участникам рынка понравилось сообщение о том, что банк собирается создать специальное подразделение, на балансе которого будут находиться определенные активы в недвижимости США, в настоящее время являющиеся неликвидными. Руководство банка рассчитывает, что такие меры позволят UBS сосредоточиться на ключевых направлениях своей деятельности.

Тем временем, наряду с акциями UBS, подросли и котировки ценных бумаг остальных европейских банков. Например, акции британских Barclays Capital и Royal Bank of Scotland, итальянского Unicredit и французского Societe Generale подорожали на 4%. "Конечно, пока нельзя с уверенностью утверждать, что самое плохое позади, но все же инвесторы настроены довольно оптимистично", - полагает банковский аналитик Fox-Pitt Лей Гудвин. Подросли и индексы, отслеживающие банковский сектор: индекс европейского банковского сектора DJ Stoxx вырос на 3% до отметки 354 пункта, что стало самым высоким показателем за последний месяц.

Способствовало росту европейского банковского сектора и сообщение о том, что Министерство финансов США и мировые ЦБ готовят новые меры по борьбе с кризисом ликвидности. "Именно действия монетарных властей и американского Минфина способствовали росту европейского банковского сектора", - отмечает аналитик MF Global Симон Моган.

К содержанию >>

ХУДШЕЕ ВПЕРЕДИ

С середины апреля рынки ждет грандиозный обвал

Ольга Монина

РБК Daily, 01.04.2008, http://www. *****/2008/04/01/focus/333183

Уныние, которое царит на российском фондовом рынке, продлится до середины месяца. С 15 апреля крупные американские компании начнут публикацию отчетностей по итогам работы в первом квартале. Ожидания аналитиков самые пессимистичные. По самым радужным прогнозам эти отчеты окажутся умеренно негативными. В конце месяца также появятся данные по ВВП. Сейчас многие факторы указывают на то, что экономический рост в США уйдет в минус. Реакция рынков в сложившейся ситуации предсказуема - Америку ждет вторая волна падения с начала года, а российскому рынку не останется ничего, кроме как отыгрывать внешний негатив. При этом эксперты предупреждают, что худшее еще впереди - до пика кризиса еще от 4 до 13 месяцев.

Крупнейшие американские инвестиционные банки и страховые компании предоставят отчеты о своей деятельности с 15 по 25 апреля. Эксперты отмечают, что именно статистика от крупных компаний оказывает на поведение инвесторов большее воздействие, чем публикация федеральных статистических данных. Учитывая текущее состояние экономики США, эксперты ожидают негативных данных по корпоративной отчетности в первом квартале и мрачных прогнозов по прибыли по итогам текущего года. "Инвесторов ждет стресс-тест", - сказала РБК daily аналитик компании "Атон" Инга Фокша. По ее словам, банки ждут списания, для некоторых история, вероятно, закончится банкротством. Велики шансы, что такой гигант, как Merril Lynch, повторит судьбу Bear Stearns. Напомним, что от продажи за бесценок банк спасло только вмешательство властей.

Вторым важным событием, ожидаемым в апреле, окажется публикация данных по ВВП. Напомним, что в прошлом году по итогам четвертого квартала рост экономики был зафиксирован на уровне 0,6%. В настоящее время аналитики ожидают, что уровень ВВП окажется отрицательным. "Из 24 макроэкономических показателей
, которые используются для расчетов оценки состояния экономики, только 7 указывают на то, что нет замедления или рецессии", - сказала г-жа Фокша. В данном случае любопытно, какие меры будет принимать ФРС США. Потенциал агрессивного снижения учетной ставки исчерпал себя. Финансовым властям придется проявлять фантазию и искать альтернативные методы воздействия на рынок. Однако сомнения инвесторов в "богатстве фантазии" рождают панические настроения. Худшее при этом впереди. "В лучшем случае экономика достигнет дна через 4 месяца с конца апреля, если рецессия окажется мягкой", - отмечает г-жа Фокша. По ее мнению, такой оптимистический сценарий не самый вероятный, скорее всего, речь идет о сроке в 8-13 месяцев.

Судя по всему, конец текущего года окажется куда более суровым для экономики в целом и компаний в частности, чем в прошлом году. "Ожидаемые убытки окажутся ниже тех, что были опубликован ранее, - сказал РБК daily старший аналитик компании "ЦентрИнвест" Владимир Рожанковский. - Главное, чтобы не появились "новые скелеты в шкафу" - не расширялся список финансовых компаний, заявивших о своих потерях". В этом списке такие монстры, как Citigroup, UBS, Lehman Brothers, Merrill Lynch и Bear Stearns. Кроме того, по мнению аналитиков, настораживающим выглядит "молчание" хедж-фондов, которые наверняка накупили высоко рисковых ипотечных бумаг, обесценивание которых и послужило толчком к началу кризиса. "Эти фонды входят в группу риска, отсутствие заявлений с их стороны выглядит подозрительно", - отметил г-н Рожанковский. При этом он подчеркнул, что даже в случае массовых списаний со стороны хедж-фондов по итогам года объем убытков сопоставим с потерями одного такого крупного инвестбанка, как Merril Lynch.

Ситуация усугубляется тем, что потери понесут не только финансовые гиганты, но и компании реального сектора экономики. Наибольшую тревогу вызывает состояние потребительского и промышленных секторов. Под ударом оказался оплот экономики США - средний класс. "Потребление в США снижается, люди вынуждены экономить и урезать свои расходы", - отмечает г-жа Фокша. А ведь этот сектор составляет две трети от всей экономики страны. Америка теряет статус державы, чье благополучие подтверждалось сверхпотреблением. "В экономике наблюдается цепная реакция - банки перестают выдавать кредиты, падает уверенность потребителей, сокращается потребление, снижаются спрос и производство товаров длительного потребления, растет безработица - все это может остановить только отсутствие плохих новостей в течение хотя бы двух месяцев", - отмечает г-н Рожановский. Но в ближайшее время хороших вестей из США ждать не стоит.

Участники российского рынка настроены пессимистично, но смиренно. Все прекрасно понимают, что в условиях агрессивно неблагоприятной внешней конъюнктуры отечественному рынку ничего не светит. "С середины апреля ожидается движение в сторону снижения", - сказал заместитель начальника аналитического управления . По его словам, отыгрывать внешний негатив придется до мая-июня. Пока же рынок "крутится" на уровне пунктов по индексу РТС без четкого выбора направления. "До 9 апреля рынку удастся удержаться на позициях, а потом придется сходить вниз", - резюмирует г-жа Фокша.

К содержанию >>

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ - ПОСЛЕДНЯЯ НАДЕЖДА ЗАПАДНЫХ БАНКОВ

Автор не указан

РБК, 01.04.2008, http://top. *****/economics/01/04/2008/154195.shtml

Мировая финансовая система до сих пор не может восстановиться от кризиса кредитов уровня subprime. Более того, крупные американские и европейские банки продолжают списывать активы, инвестированные в ценные бумаги, связанные с ипотечными займами низкой надежности, передает Reuters.

Причем пока не известно, каковы будут дальнейшие последствия августовского краха. В этой связи эксперты отмечают, что инвесторам следует приготовиться к тому, что банки в ближайшее время начнут активно привлекать иностранный капитал, чтобы хоть как-то сбалансировать свои финансовые отчеты.

"Инвестбанкам просто необходимо привлекать иностранный капитал, без этого им не удастся преодолеть негативные последствия кризиса subprime", - отмечает ведущий специалист по инвестициям Pacific Investment Management Co Билл Гросс. Стоит отметить, что начиная с ноября 2007г. инвестбанки уже привлекали капитал, общая сумма которого составила 80 млрд долл. Но если учесть размах финансового кризиса, становится понятно, что этот показатель ничтожно мал по сравнению с возможными убытками и списаниями. "Пока объем привлеченного капитала не такой уж и большой. В дальнейшем этот показатель может увеличиться в несколько раз", - уверяет аналитик Oppenheimer & Co Мередит Уитни.

"Если банки продолжат списывать активы такими быстрыми темпами, тогда в банковском секторе появится острый дефицит капитала", - считает ведущий экономист FTN Financial (Нью-Йорк) Крис Лоу. По примерным оценкам аналитиков, финансовым институтам придется привлечь еще около 80 млрд долл. Не обойдутся без иностранного капитала и ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac - им потребуется от 6 до 20 млрд долл.

Правда, большинство экспертов отмечают, что инвесторам следует быть настороже, поскольку некоторые инвестфонды уже потеряли часть своей прибыли из-за сильного падения котировок акций западных гигантов. Так, после привлечения капитала в ноябре 2007г. акции Citigroup подешевели на 38%, а акции Blackstone Group LP, 10% которой принадлежит China Investment Corp, потеряли с июня прошлого года 40%. "Если банки все же решат продолжить привлечение капитала, им следует предлагать инвесторам более привлекательные условия", - отметил президент и ведущий специалист по инвестициям Fifth Third Asset Management (в управлении которого находится около 22,5 млрд долл.) Кейт Виртц.

Напомним, что в конце ноября 2007г. руководство Citigroup заявило о продаже 4,9% акций государственному инвестиционному фонду из Абу-Даби Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) за 7,5 млрд долл. А в середине декабря прошлого года China Investment Corp согласился предоставить 5 млрд долл. Morgan Stanley после того, как последний отчитался об убытках в IV квартале 2007г., связанных с рискованной ипотекой. Привлек иностранный капитал и крупнейший в еврозоне банк по капитализации UBS AG. В начале декабря 2007г. в рамках борьбы с негативными последствиями августовского кризиса кредитов он объявил о продаже 9% сингапурской госкомпании Government of Singapore Investment Corporation и чуть меньшего пакета неназванному инвестору с Ближнего Востока.

К содержанию >>

UBS В I КВАРТАЛЕ 2008Г. СПИСАЛ АКТИВЫ В РАЗМЕРЕ $19 МЛРД

Автор не указан

РБК, 01.04.2008, http://top. *****/economics/01/04/2008/154135.shtml

Швейцарский UBS AG, крупнейший в еврозоне по капитализации банк, объявил о списаниях в размере 19 млрд долл. и убытках за I квартал 2008г. в размере 12 млрд швейцарских франков (12,02 млрд долл.). Об этом говорится в опубликованном сегодня, 1 апреля, заявлении банка.

Согласно документу, списания связаны со структурированными кредитными позициями, обеспеченными недвижимостью в США и связанными с ней активами. Кроме того, банк объявил о намерении привлечь 15 млрд швейцарских франков (15,1 млрд долл.).

При этом инвестбанк объявил о создании специального подразделения, на балансе которого будут находиться определенные активы в недвижимости США, в настоящее время являющиеся неликвидными. Руководство банка рассчитывает, что такие меры позволят UBS сосредоточиться на ключевых направлениях своей деятельности.

В заявлении банка также говорится о том, что председатель совета директоров UBS Марсель Оспел не будет переизбираться на свой пост на ежегодном собрании акционеров, которое состоится 23 апреля с. г. Его место, как ожидается, займет главный юрисконсульт банка Питер Кюрер.

Стоит отметить, что в начале декабря 2007г., в рамках борьбы с негативными последствиями августовского кризиса кредитов, UBS уже объявил о продаже 9% сингапурской госкомпании Government of Singapore Investment Corporation и чуть меньшего пакета неназванному инвестору с Ближнего Востока. Тогда же банк заявил, что продажа облигаций правительству Сингапура и неуказанному инвестору не только приведет к крупному привлечению капитала, но и увеличит число акций банка примерно на 12%.

Напомним, что чистые убытки швейцарского банка UBS AG в 2007г. составили 4,38 млрд швейцарских франков (2,72 млрд евро) по сравнению с чистой прибылью в размере 12,26 млрд швейцарских франков (7,62 млрд евро), полученной годом ранее. Причем чистые убытки UBS в IV квартале 2007г. составили 12,45 млрд швейцарских франков (7,74 млрд евро) по сравнению с чистой прибылью в размере 3,41 млрд швейцарских франков (2,12 млрд евро) годом ранее.

К содержанию >>

АЛЮМИНИЮ ПРЕДСКАЗЫВАЮТ РОСТ

Аналитики UBS ожидают подорожания металла до 4400 долларов к 2010 году

Александра Трушина

РБК Daily, 01.04.2008, http://www. *****/2008/04/01/industry/333018

Энергетические проблемы в ЮАР и Китае, а также растущие цены на энергоресурсы приведут к тому, что в течение двух ближайших лет цена за тонну алюминия достигнет невиданных ранее 4400 долл., считают аналитики UBS. Это мнение разделяют и крупнейшие производители первичного алюминия.

Растущий спрос на алюминий на фоне дорожающих энергоносителей приведет к тому, что цены на этот металл могут существенно увеличиться. По прогнозу инвестбанка UBS, в течение ближайших двух лет цена алюминия может подняться до рекордной отметки 4400 долл. Согласно отчету компании, причиной этого станет существенное подорожание электроэнергии, а также нестабильная работа алюминиевых предприятий в ЮАР и Китае, на долю которого приходится треть всего мирового производства легкого металла. Погодные катаклизмы в этих регионах в начале года привели к трудностям с электроснабжением заводов, в результате чего сократились объемы выпуска алюминия и снизились темпы прироста запасов, отмечается в обзоре. При этом производители металла не застрахованы от подобных форс-мажоров и в будущем. По данным Международного института алюминия (IAI), мировые складские запасы первичного алюминия сократились в феврале 2008 года по сравнению с январем на 4,42%, до 1,58 млн т.

Между тем производство алюминия в мире пока продолжает расти. По данным IAI, за первые два месяца года выпуск металла увеличился на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года, до 4,19 млн т. По данным Госстата КНР, за первые два месяца Китай нарастил производство этой продукции на 6,6%, до 2,04 млн т. Тем не менее, по прогнозу UBS, спрос на алюминий в этом году будет превышать производство на 200 тыс. т и составит 40,9 млн т, тогда как в прошлом году наблюдался излишек металла в размере 100 тыс. т (при производстве 38,2 млн т).

Также, по данным UBS, на цены повлияет ситуация на рынке энергоресурсов. Стоит отметить, что на электроэнергию приходится до 60-65% в себестоимости производства алюминия. Исходя из этих факторов, UBS повысил свой прогноз цен на алюминий на 2008 год с 2700 до 3200 долл. за тонну, на 2009 год - до 3500 долл., а на 2010 год - до 4400 долл.

Сами производители разделяют прогнозы инвестбанка. Как рассказал РБК daily директор по стратегии и корпоративному развитию крупнейшего в мире производителя первичного алюминия UC Rusal Артем Волынец, "видение и долгосрочный прогноз аналитической команды UBS полностью совпадает с нашим видением тенденций, которые будут определять развитие алюминиевой отрасли". "Тенденции обеспечат дальнейший рост спроса на металл при снижении объемов производства из-за ситуации с энергоносителями, что приведет к дальнейшему увеличению цены на алюминий", - добавил он.

Аналитики Macquarie Group Ltd. также подняли свой прогноз цен на алюминий на фоне проблем в Китае и ЮАР, однако их цифры выглядят несколько скромнее. Согласно отчету компании, средняя стоимость алюминия в 2008 году составит 2909 долл. за тонну против прогнозировавшихся ранее 2535 долл. Прогноз на 2009 год был повышен до 3306 долл. (ранее он составлял 2865 долл. за тонну).

Ситуация на рынке только усиливает опасения экспертов, ведь с начала года металл подорожал уже более чем на 20%, то есть больше, чем за весь прошлый год. В начале этого года цена на алюминий преодолела психологическую отметку в 3000 долл. за тонну. Минимальное значение цены на алюминий было зафиксировано в апреле 1993 года, когда стоимость тонны металла на LME опустилась до 1040 долл., максимальное - в феврале 2006 года, когда алюминий подорожал до 3240 долл.

К содержанию >>