Рыночная экономика (стр. 22 )

Форфейтинг используется при осуществлении долгосрочных экспортных поставок и позволяет предприятию – экспортеру быстро получить денежные средства.

Вопросы для самопроверки

Что такое дебиторская задолженность и какие ее виды существуют? Назовите этапы анализа текущей дебиторский задолженности и содержание этих этапов. Какие типы кредитной политики может проводить предприятие? С помощью каких показателей оценивается кредитная история клиентов? Что такое инкассация дебиторской задолженности? Какие причины неплатежей существуют?

Тема 17 Управление денежными средствами в условиях кризиса

17.1 Понятия и виды денежных активов.

17.2 Пути формирования денежных средств в условиях кризиса.

17.3. Способы управления денежными средствами

17. 1 Понятия и виды денежных активов

Денежные средства предприятия – это сумма денег, находящаяся на расчетном счете в банке и некоторая сумма наличных денег в кассе предприятия. Денежные средства – специфический вид активов предприятия, который является универсальным платежным средством.

Количество денежных средств на расчетном счете предприятии должно хватать для осуществления его производственно-хозяйственной деятельности. Иметь большую сумму денег на расчетном счете предприятие неразумно. Их целесообразно использовать для приобретения каких-либо активов, приносящих прибыль. Финансовому менеджеру необходимо поддерживать текущую платежеспособность предприятия и инвестировать свободные денежные средства для получения дополнительной прибыли.

Денежные активы предприятия подразделяются на следующие виды.

Денежные средства в национальной валюте:

- денежные средства на расчетном счете;

- денежные средства в кассе;

- денежные средства на специальных счетах;

- денежные средства в пути.

2. Денежные средства на валютном счете:

- в иностранной валюте:

- валютные средства в кассе;

- валютные средства на специальных счетах;

- валютные средства в пути.

3. Эквиваленты денежных средств в форме краткосрочных финансовых инвестиций;

- денежные средства в форме краткосрочных финансовых инвестиций;

- денежные средства в форме краткосрочных фондовых инструментов.

Для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия ему необходимо иметь определенную величину денежных активов, но с другой стороны денежные активы при их хранении в значительной степени теряют свою реальную стоимость из-за инфляции. Это противоречие должно быть учтено при управлении денежными активами.

Размер денежных активов определяет уровень абсолютной платежеспособности предприятия, влияет на его инвестиционные возможности. Выделяют следующие виды остатков денежных активов:

- операционный;

- страховой;

- инвестиционный;

- компенсационный.

Операционный остаток денежных активов формируется для обеспечения текущих платежей связанных с производственно-хозяйственной деятельностью предприятия (закупка сырья, материалов, полуфабрикатов, оплата труда и т. д.). Этот вид остатка денежных средств является основным в общей сумме денежных активов.

Страховой остаток денежных активов создается для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от покупателей. Необходимость формирования страхового остатка денежных средств обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятии. Величина этого остатка зависит от доступности получения предприятием краткосрочных кредитов.

Инвестиционный остаток денежных активов создается с целью осуществления краткосрочных финансовых инвестиций. Он формируется только тогда, когда полностью удовлетворена потребность денежных средств на остальные виды остатков.

Компенсационный остаток денежных средств создается по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия. Этот остаток представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Наличие такого остатка денежных средств является основным условием выдачи предприятию кредита и предоставления ему определенного сектора банковских услуг.

Рассмотренные остатки денежных средств характеризуют лишь экономические направления их использования, однако в практических условиях их разграничения является довольно проблематичным.

17.2 Пути формирования денежных средств в условиях кризиса

Потребность в денежных средствах особенно обостряется на предприятии в условиях кризиса. В этих условиях необходимо добиться как увеличения поступления денежных средств, так и сокращение потребности в оборотных средствах. Увеличение денежных поступлений основано на переводе активов предприятия в денежную форму.

Основными источниками  увеличения денежных поступлений являются.

Продажа краткосрочных финансовых вложений. Это вложение в государственные ценные бумаги, облигации, либо ценные бумаги других организаций. Краткосрочные финансовые вложения представляют собой вложения денежных средств в активы, когда срок вложения не превышает одного года. Продажа краткосрочных финансовых вложений позволяет быстро получить денежные средства. Продажа дебиторской задолженности – это один из способов возврата денежных средств предприятия. Продажа дебиторской задолженности осуществляется путем заключения договора переуступки прав требования другому предприятию. По такому договору права передаются в полном объеме, т. е. новый кредитор может требовать от должника не только выплату основного долга, но и уплату штрафов, пеней, неустоек. Покупкой дебиторской задолженности, как правило, занимаются факторинговые компании. При заключении договора по уступке требований факторинговая компания выплачивает предприятию до 60-90% стоимости требований. После оплаты долга факторинговая компания доплачивает остаток суммы предприятию, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги. Продажа запасов готовой продукции в условиях неустойчивого финансового состояния предприятия обычно осуществляется с убытком, т. е. ниже себестоимости, однако для стабилизации финансового состояния необходимо маневрирование денежными средствами. Продажа избыточных производственных запасов. К избыточным производственным запасам относятся те товарно-материальные ценности, которые не планируются к использованию при выпуске продукции в ближайшее время. Целесообразность и основные условия продажи избыточных запасов определяет антикризисная команда.

Чтобы определить, от каких производственных запасов предприятие может легко отказаться, целесообразно проранжировать ассортимент с учетом вклада от продажи каждого товара в общую выручку.

Продажа инвестиций заключается в остановке ведущихся инвестиционных проектов с продажей объектов незавершенного строительства и неустановленного оборудования. Решение о продаже инвестиционных проектов принимаются на основании анализа сроков и объемов возврата средств на вложенный капитал. Если инвестиционный проект начнет давать отдачу за пределами сроков антикризисного управления, то его продажа должна быть произведена. Сохранение таких инвестиционных проектов в условиях кризиса – это путь к банкротству.

На величину денежных средств на предприятие оказывают влияние многие факторы.

Факторы, способствующие увеличению денежных средств:

- рост долгосрочной задолженности;

- рост текущей задолженности;

- уменьшение текущих активов (кроме денежных средств);

- уменьшение основных средств (продажа оборудования).

2. Факторы, способствующие уменьшению денежных средств:

- уменьшение долгосрочной задолженности;

- уменьшение текущих обязательств;

- увеличение текущих активов (кроме денежных средств);

- увеличение основных средств (приобретение оборудования).

17.3. Способы управления денежными средствами

Управление денежными средствами – это комплекс мер и инструментов прогнозировании, регулирования и оперативного управления кругооборотом денежных средств предприятия.

Основными задачами управления денежными средствами являются:

- оперативный контроль за сохранностью денежных средств и ценных бумаг;

- контроль за использованием денежных средств по целевому назначению;

- контроль за правильным и своевременным расчетом с бюджетом, банками, персоналом;

- контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

- своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

- диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

- прогнозирование способности предприятия погасить возникающие обязательства в установленные сроки.

Процесс движения денежных средств состоит из двух частей: ожидаемые поступления и ожидаемые выплаты.

Направления движения средств рассматривается в разрезе основных видов деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой.

Текущая деятельность – это приток и отток денежных средств предприятия от его текущей деятельности. Приток денежных средств – это выручка от реализации продукции, работ, услуг и авансы от покупателей и заказчиков. Отток денежных средств – это уплата по счетам поставщиков, выплата заработной платы, отчисления во внебюджетные фонды, расчеты с бюджетом, выплаты по процентам и т. д. Инвестиционная деятельность – это поступление и расходование денежных средств предприятия от его инвестиций. Поступление денежных средств осуществляется за счет продажи основных средств, ценных бумаг, нематериальных активов, погашение должником займа.

Расходование денежных средств – это покупка основных средств, ценных бумаг, нематериальных активов, предоставление кредита другим организациям.

Финансовая деятельность – это приток денежных средств в результате получения долгосрочных и краткосрочных займов, выпуск акций, облигаций и отток за счет выплаты дивидендов, выкупа собственных акций, возврат долгосрочных и краткосрочных займов и т. п..

В процессе управления денежными средствами рассчитываются остатки денежных средств предприятия на начало и конец каждого месяца. Это дает возможность проводить анализ и оценку поступлений и расходов денежных средств и принимать своевременные решения о возможных способах финансирования в случае возникновения дефицита средств.

Исходным понятием при управлении денежными средствами является цикл денежного потока. Цикл денежного потока – это интервал времени, в течение которого происходит вложение денежных средств в оборотные активы (производственные запасы), производится продукция и осуществляется ее продажа.

На практике возможны нарушения данного цикла. В результате возникает необходимость либо в пополнении денежного потока за счет привлечения дополнительных средств, либо использование излишков денежных средств по другим направлениям.

Управление денежными средствами предполагает использование следующих способов:

- синхронизацию денежных потоков;

- использование денежных средств в пути;

- ускорение денежных поступлений;

- контроль выплат.

1) Синхронизация денежных потоков заключается в том, что предприятия договариваются с поставщиками и покупателями о сроках оплаты в течение месяца платежными циклами. Это способствует синхронизации денежных потоков и помогает сократить остаток средств на счете, уменьшить банковский кредит, снизить расходы на выплату процентов и увеличить прибыль.

2) Денежные средства в пути  - это средства принадлежащие предприятию. Но еще не зачисленные на его расчетный счет. Основанием для принятия учета средств являются квитанции учреждений банка, почтового отделения, копии сопроводительных ведомостей на сдачу выручки инкассаторам банка. Таким образом, на банковском счете в течение какого–то времени будет находится дополнительная сумма денег, которая может быть использована.

3) Ускорение денежных поступлений

Существуют несколько способов ускорения поступления денежных средств – это система локбоксов, система расчетов в порядке плановых платежей с последующим акцентом, электронный депозитный перевод и платежей.

Система локбоксов  заключается в том, что предприятие арендует почтовый ящик по месту нахождения покупателя. Клиенты вместо того, чтобы пересылать чеки по почтовому адресу продавца, пересылают все платежи в арендованный почтовый ящик. Раз в день или чаще уполномоченный предприятием местный банк изымает оттуда чеки и депонирует их на счет предприятия продавца и информирует его о принятых платежах. Применение локбоксов позволяет предприятию получить денежные средства раньше на несколько дней.

Система расчетов в порядке плановых платежей с последующим акцентом. Данная система позволяет осуществлять автоматический перевод средств со счета покупателя на счет продавца в оговоренные дни. Эти операции называют без чековыми или безбумажными. Так как осуществляются без использования традиционных чеков. Данная система позволяет ускорить перевод денежных средств, так как полностью исключается время на почтовые переводы и клиринг.

Современным направлением ускорения денежных поступлений является электронный депозитный перевод платежей. Он представляет собой электронную сеть для передачи и приема информации из одного кредитно-финансового учреждения в другое. Вместо использования бумажных чеков все данные об операциях каждого банка заносятся в отдельный массив или файл, направляемый затем в банк.

Контроль выплат

Важное значение для эффективного управления денежными средствами имеет контроль выплат. Одним из способов жесткого контроля за выплатой денежных средств является централизация расчетов с кредиторами. Это позволяет предприятию правильно оценить поступающие потоки денежных средств по предприятию в целом и составить график необходимых выплат. Кроме этого, появляется возможность оперативного контроля расчетов с кредиторами и движением средств в пути.

Вопросы для самопроверки

Назовите денежные активы предприятия. Назовите основные источники поступления денежных средств в условиях кризиса. Что понимается под управлением денежными средствами и каковы задачи управления денежными средствами? Назовите пути ускорения поступления денежных средств.