Теоретические и методические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (стр. 16 )

В таблице 17 представлены результаты расчетов, выполненных с помощью российской R-модели.

Таблица 17 – Оценка вероятности банкротства
с помощью российской (иркутской) R-модели [составлено автором]

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Исходные данные:
1. Капитал и резервы (собственный капитал), тыс. руб.	34 145 908	44 021 883	50 552 742
2. Внеоборотные активы, тыс. руб.	102 419 238	146 273 171	156 914 203
3. Долгосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	1 194 171	12 092 704	7 590
4. Итог баланса, тыс. руб.	168 485 373	213 214 154	225 343 421
5. Чистая прибыль, тыс. руб.	26 866 870	9 875 975	6 908 748
6. Выручка, тыс. руб.	288 201 963	351 342 477	385 130 740
7. Себестоимость продукции, тыс. руб.	218 682 698	266 077 174	287 423 892
Показатели модели:
К1 (((п. 1 - (п. 2 - п. 3))/п. 4)	-0,398	-0,423	-0,472
К2 (п. 5 / п. 1)	0,787	0,224	0,137
К3 (п. 6 / п. 4)	1,711	1,648	1,709
К4 (п. 5 / п. 7)	0,123	0,037	0,024
Итоговый показатель модели:
R=8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4	-2,378	-3,208	-3,711
Интерпретация показателя R	вероятность банкротства очень высокая (90-100%)	вероятность банкротства очень высокая (90-100%)	вероятность банкротства очень высокая (90-100%)

Итак, в соответствии с российской R-моделью вероятность банкротства очень высокая. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние за рассматриваемый период ухудшилось.

В таблице 18 оценка вероятности банкротства осуществлена с помощью модели .

Таблица 18 – Оценка вероятности банкротства
с помощью модели [составлено автором]

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Исходные данные:
1. Чистый убыток, тыс. руб.	0	0	0
2. Капитал и резервы (собственный капитал), тыс. руб.	34 145 908	44 021 883	50 552 742
3. Кредиторская задолженность, тыс. руб.	49 012 520	56 896 400	57 585 124
4. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	17 324 585	21 908 173	15 802 709
5. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	60 161 414	92 552 348	102 948 800
6. Денежные средства, тыс. руб.	22 304 029	13 084 024	14 033 124
7. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	0	231 863	0
8. Выручка, тыс. руб.	288 201 963	351 342 477	385 130 740
9. Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	74 178 051	76 639 923	71 841 879
10. Итог баланса, тыс. руб.	168 485 373	213 214 154	225 343 421
Показатели модели:
Х1 (п. 1 / п.2)	0,000	0,000	0,000
Х2 (п. 3 / п. 4)	2,829	2,597	3,644
Х3 (п. 5 / (п. 6 + п. 7))	2,697	6,951	7,336
Х4 (п. 1 / п. 8)	0,000	0,000	0,000
Х5 ((п. 5 + п. 9) / п. 2)	3,934	3,843	3,458
Х6 (п. 10 / п. 8)	0,585	0,607	0,585
Итоговый показатель модели:
Zфакт=0,25*Х1+0,1*Х2+0,2*Х3+0,25*Х4+0,1*Х5+0,1*Х6	1,274	2,095	2,236
Zнорм=0,25*0+0,1*1+0,2*7+0,25*0+0,1*0,7+0,1*Х6пред	-	1,629	1,631
Интерпретация показателя Z	-	вероятность банкротства значительная	вероятность банкротства значительная

Таким образом, в соответствии с моделью вероятность банкротства значительная. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние за рассматриваемый период ухудшилось.

В таблице 19 расчеты выполнены с помощью модели и .

Таблица 19 – Оценка вероятности банкротства
с помощью модели и [составлено автором]

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Исходные данные:
1. Капитал и резервы (собственный капитал), тыс. руб.	34 145 908	44 021 883	50 552 742
2. Внеоборотные активы, тыс. руб.	102 419 238	146 273 171	156 914 203
3. Долгосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	1 194 171	12 092 704	7 590
4. Оборотные активы, тыс. руб.	66 066 135	66 940 983	68 429 218
5. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	60 161 414	92 552 348	102 948 800
6. Выручка, тыс. руб.	288 201 963	351 342 477	385 130 740
7. Основные средства, тыс. руб.	87 818 348	115 358 628	143 563 592
8. Прибыль от реализации, тыс. руб.	19 823 086	21 893 260	16 335 373
9. Чистая прибыль, тыс. руб.	26 866 870	9 875 975	6 908 748
Показатели модели:
К1 (((п.1 - (п. 2 - п. 3))/п. 4)	-1,015	-1,347	-1,554
К2 (п. 4 / п. 5)	1,098	0,723	0,665
К3 (п. 6 / (п. 7 + п. 4))	1,873	1,927	1,817
К4 (п. 8 / п. 6)	0,069	0,062	0,042
К5 (п. 9 / п. 1)	0,787	0,224	0,137
Итоговый показатель модели:
R=2*К1+0,1*К2+0,08*К3+0,45*К4+К5	-0,952	-2,216	-2,740
Интерпретация показателя R	неудовлетворительное финансовое состояние	неудовлетворительное финансовое состояние	неудовлетворительное финансовое состояние

Таким образом, в соответствии с моделью и на протяжении всего анализируемого периода имело место неудовлетворительное финансовое состояние. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние за рассматриваемый период ухудшилось.

В таблице 20 представлены результаты систематизации выводов, полученных с помощью зарубежных и отечественных моделей диагностики банкротства.

Таблица 20 – Систематизация результатов оценки вероятности
банкротства с помощью зарубежных и отечественных моделей [составлено автором]

Модели	Выводы по модели	Тенденция изменения финансового состояния
2015 г.	2016 г.	2017 г.
Двухфакторная модель Альтмана	велика вероятность того, что компания окажется платежеспособной	велика вероятность того, что компания окажется платежеспособной	велика вероятность того, что компания окажется платежеспособной	негативная
Пятифакторная модель Альтмана 1968 г.	банкротство возможно	вероятность банкротства очень низкая	вероятность банкротства высокая	негативная
Пятифакторная модель Альтмана 1983 г.	вероятность банкротства низкая	вероятность банкротства низкая	вероятность банкротства низкая	негативная
Модель Лисса	вероятность банкротства низкая	вероятность банкротства высокая	вероятность банкротства высокая	негативная
Модель Спрингейта	вероятность банкротства низкая	вероятность банкротства высокая	вероятность банкротства высокая	негативная
Иркутская R-модель	вероятность банкротства очень высокая (90-100%)	вероятность банкротства очень высокая (90-100%)	вероятность банкротства очень высокая (90-100%)	негативная
Зайцевой	-	вероятность банкротства значительная	вероятность банкротства значительная	негативная
Сайфуллина и	неудовлетворительное финансовое состояние	неудовлетворительное финансовое состояние	неудовлетворительное финансовое состояние	негативная

Таким образом, применение зарубежных и отечественных моделей диагностики банкротства позволило получить весьма противоречивые результаты. Вместе с тем, следует отметить, что проблемы в финансовом состоянии компании присутствуют, при этом динамика соответствующих показателей является негативной. Данные обстоятельства требуют разработки соответствующих управленческих решений, направленных на улучшение платежеспособности и финансовой устойчивости.