Теоретические и методические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (стр. 2 )

- ликвидность предприятия, которая представляет собой способность предприятия превращать свои активы в наличные деньги без потери своей рыночной стоимости, а также привлекать средства из внешних источников для выполнения всех своих обязательств в срок и в полном объеме, финансировать свою деятельность и постоянно поддерживать баланс между объемами соответствующих групп активов, выделенных по срокам превращения в деньги, и обязательств, выделенных по срокам их погашения [6, с. 169].

Таким образом, ликвидность баланса – это частное понятие платежеспособности предприятия, а ликвидность активов – это частное понятие по отношению к ликвидности баланса. Что наиболее целесообразно под ликвидностью баланса предприятия понимать способность и скорость преобразования оборотных активов в денежные средства с целью погашения текущих обязательств как по мере поступления сроков их уплаты, так и просроченных долгов. Для обоснования этой точки зрения представим следующие тезисы:

- во-первых, главное назначение оценки ликвидности состоит в исследовании возможности трансформации именно оборотных активов как наиболее мобильной части имущества в денежные средства. Вынужденная реализация необоротных активов – это уже не очень нормальное явление в деятельности субъектов рыночной экономики. Поэтому мы присоединяемся к мнению ученых-аналитиков, которые указывают именно на оборотные активы при формулировке данного термина;

- во-вторых, нельзя не учитывать, что способность к трансформации активов в деньги может происходить быстрее или медленнее, например, субъект хозяйствования может быстро продать оборотные активы, но со значительными скидками в цене, и получить меньшую сумму, чем реально стоит данное имущество, поэтому в определении мы указываем кроме способности к превращению в деньги, еще и на скорость этой трансформации;

- в-третьих, важным практическим вопросам оценки финансового состояния в условиях действия рынка является исследование возможности погашения именно текущих обязательств, а не всех долгов, в том числе и долгосрочных. Поэтому мы присоединяемся к мнению тех авторов, которые в этой части определения говорят именно о текущих обязательствах, соответственно, мы указываем на цель – это погашения текущих обязательств;

- в-четвертых, дискуссионным является вопрос о сроках погашения текущих обязательств, потому что они могут быть просроченные и непросроченные, а именно: те, которые наступают немедленно, и те, которые будут возникать в соответствии с действующим законодательством, в силу заключенных договоров, контрактов и др. Необходимо указывать все текущие долги, которые имеет хозяйствующий субъект, и не следует принимать во внимание исключительно непросроченные долги.

Следует также отметить, что существенной проблемой в науке является установление соотношения понятий «ликвидность» и «платежеспособность», поскольку в настоящее время нет однозначного подхода к трактовке данных категорий. Дискуссия среди ученых по этому вопросу возникла, на наш взгляд, из-за проблемы понимания их сущности: можно ли отождествлять данные термины, или один из них включает другой. Чаще всего ученые отождествляют названные понятия. В частности, литературе можно встретить такие формулировки: «баланс предприятия (а следовательно, и само предприятие) считается ликвидным (платежеспособным) в том случае, если суммы наличных средств и других ликвидных активов, а также возможности быстро мобилизовать средства из иных источников достаточны для своевременного погашения долговых и финансовых обязательств» [7, с. 19], «ликвидность – это способность предприятия выполнять свои обязательства за счет денежных средств и других имеющихся у него оборотных активов» [17, с. 169]. Анализируя данный понятия, можно прийти к выводу, что их авторы отождествляют понятие «ликвидность» и платежеспособность», поскольку ликвидность предприятия предусматривает не просто его способность выполнять обязательства в установленный срок, но и с минимальными затратами. Исходя из этого, ликвидность баланса предприятия, в отличие от его платежеспособности, должна учитывать привлечение ресурсов или трансформацию активов в наиболее ликвидную форму с минимальными затратами. На наш взгляд, ликвидность является более узким понятием, потому что это – залог платежеспособности. В свою очередь, платежеспособность является условием финансовой устойчивости предприятия. Другими словами, можно выстроить следующую иерархию экономических категорий: ликвидность – платежеспособность – финансовая устойчивость. Таким образом, достижение следующего уровня невозможно без выполнения условия предыдущего уровня.

В современной экономической отечественной и зарубежной литературе нет единого мнения относительно сущности категории «устойчивость предприятия». Это объясняется её комплексным характером. В связи с этим под устойчивостью предприятия понимается его способность достигать равновесного состояния в существующей экономической среде и удерживать данное состояние в течение относительно длительного периода времени в условиях воздействия изменяющихся внешних и внутренних факторов [24, с. 662].

Финансовую устойчивость рассматривают как составную общеэкономической устойчивости предприятия (рисунок 1) [36, с. 479]. Наряду с финансовой устойчивостью, в качестве еще одной составляющей общеэкономической устойчивости рассматривает организационная устойчивость. Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия эффективно работать, достигая цели, динамично развиваться, противодействуя различным рискам в процессе деятельности.

Рисунок 1 – Структура общеэкономической
устойчивости предприятия

Понятие «финансовая устойчивость» (как неотъемлемая часть устойчивости предприятия в целом) в настоящее время имеет многочисленные толкования. Среди исследователей данного направления можно назвать
[4], [8], [10] и др. При этом авторами предлагаются различные подходы к толкованию определения «финансовая устойчивость предприятия».

Так, в своих работах, касающихся рассмотрения вопросов, связанных с финансовым положением коммерческих организаций, полагает, что финансовая устойчивость предприятия может быть оценена качеством активов, достаточностью собственного капитала и эффективностью деятельности [4, с. 38]. По мнению положение предприятия устойчиво, если оно располагает устойчивым капиталом, имеет ликвидный баланс, является платежеспособным и удовлетворяет требованиям к качеству капитала [8, с. 4]. первостепенное значение в определении финансовой устойчивости придает наличию собственных средств [10, с. 32].

Несмотря на выявленные отличия приведенных формулировок, следует отметить, что российские финансисты-теоретики и специалисты-практики в области финансового анализа сходятся в одном: финансовая устойчивость предприятия – это устойчивость его финансового положения в долгосрочной перспективе [30, с. 1961]. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя активами, способно путем их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс осуществления своей экономической деятельности.

Обобщение взглядов отечественных и зарубежных ученых относительно определения понятия «финансовая устойчивость предприятия» позволило выделить два основных подхода к сущности данного понятия. Одни ученые рассматривают финансовую устойчивость в количественном аспекте, другие – в функциональном. Первый из этих подходов «во главу угла» ставит финансовые коэффициенты, характеризующие устойчивость предприятия. Сторонники же второго подхода концентрируют свое внимание на системе управления финансовой устойчивостью. Согласно их точке зрения анализ финансовой устойчивости представляет собой систему специальных знаний, связанных с исследованием тенденций всестороннего развития, научным обоснованием планов и управленческих решений, контролем за их выполнением, оценкой достигнутых результатов, а также поиском, измерением и обоснованием резервов повышения эффективности финансовых показателей деятельности предприятия.

1.2 Факторы, определяющие уровень платежеспособности
и финансовой устойчивости предприятия

Проанализировав сущность понятий «платежеспособность» и «финансовая устойчивость» предприятия, систематизируем факторы, которые непосредственно влияют на исследуемые финансовые параметры.

Любое предприятие является открытой системой. В процессе получения ресурсов со стороны, проектирования и производства продукции или оказания услуг, реализации этой продукции или этих услуг во внешнюю среду предприятие активно взаимодействует с этой средой, а также со средой внутренней. Все это содержится в предпринимательском процессе, направленном на достижение целей предприятия [22, с. 304]. Но так как деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, то она зависит от многочисленных и разнообразных факторов, влияющих на нее.

Наличие множества разнообразных факторов делает необходимой их группировку. Все факторы, влияющие на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, можно классифицировать по различным признакам.

Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменение почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять платежеспособностью предприятия, осуществляя комплексный поиск резервов в целях повышения эффективности производства. Внешними (эндогенными) по отношению к предприятию являются те факторы, на которые оно не может влиять или это влияние может быть незначительным. Внешние факторы подразделяются на международные, национальные и рыночные.

Помимо деления факторов, оказывающих влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, на международные, национальные и рыночные, в научной литературе можно также встретить разделение данной группы факторов на факторы микросреды и макросреды, которые также называются факторами прямого и косвенного воздействия. Среду прямого воздействия еще называют непосредственным деловым окружением организации. Факторы среды косвенного воздействия или общее внешнее окружение обычно не влияют на платежеспособность и финансовую устойчивость также заметно, как факторы среды прямого воздействия. Однако руководству необходимо учитывать влияние и этих факторов. Особое влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия оказывают инфляционные процессы [1, с. 410]. В частности, влияние инфляционных процессов на изучаемый аспект финансового состояния предприятия сводится: