Проспект ценных бумаг (стр. 5 )

3.3.2. Кредитная история эмитента

Наименование обязательства	Наименование кредитора (заимодавца)	Сумма основного долга, (рублей)	Срок кредита (займа) / срок погашения	Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленных процентов, срок просрочки, дней
кредит	МДМ-Банк	,00	726 дн./24.03.2008	Просрочек нет
кредит	МДМ-Банк	,00	1017 дн./23.01.2009	Просрочек нет
кредит	МДМ-Банк	,00	981 дн./23.01.2009	Просрочек нет
кредит	Сбербанк	,18	1033 дн./27.10.2008	Просрочек нет
заем	Русские Автобусы	,00	1095 дн. /30.12.2004	Просрочек нет
заем	Русские Автобусы	,00	1096 дн. /14.03.2008	Просрочек нет
заем	Русские машины	,00	1096 дн. /12.08.2008	Просрочек нет
заем	Русские машины	,00	1096 дн. /29.09.2008	Просрочек нет
заем	Nepia Industries Limited	,00	1160 дн./31.12.2008	Просрочек нет
заем	Nepia Industries Limited	,00	1127 дн. /31.12.2008	Просрочек нет
заем	Nepia Industries Limited	,56	1114 дн. /31.12.2008	Просрочек нет

Эмиссия облигаций ранее не осуществлялась

3.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

С момента государственной регистрации Эмитента до даты утверждения Проспекта ценных бумаг указанных обязательств не возникло.

3.3.4. Прочие обязательства эмитента.

На дату утверждения проспекта ценных бумаг у Эмитента отсутствуют соглашения и обязательства, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии Эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах.

3.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг.

Средства, полученные в результате размещения облигаций, будут направлены на расширение основной деятельности Эмитента – приобретение имущества (транспортные средства и оборудование) для передачи в пользование / продажу с рассрочкой организациям и физическим лицам.

Согласно бизнес-плану Компании на 2006 год общий объем инвестиций в приобретение активов для передачи их в пользование составит 110 млн. долларов США, часть которых и будет профинансирована за счет эмиссии.

Привлеченные средства будут использованы для инвестиций, осуществляемых посредством следующих продуктов:

Экспресс лизинг автотранспорта. Предоставление в финансовую аренду (лизинг) автомобилей - как новых, так и подержанных, отечественного и импортного производства малыми партиями. Сумма финансирования по одной сделке – до 150 тыс. USD (при средней величине сделки – 15 тыс. USD). Стандартные условия предоставления лизинга и требования к потенциальным лизингополучателям.

Целевые клиенты: предприятия и предприниматели малого и среднего бизнеса, а также крупные компании, имеющие потребность в быстром оформлении сделки по приобретению транспорта за счет заемных средств.

Продукт успешно реализуется с начала деятельности компании – с декабря 2004 г.

Экспресс лизинг оборудования. Предоставление в финансовую аренду (лизинг) недорогого стандартного технологического оборудования. Сумма финансирования по одной сделке – до 1 000 тыс. USD (при средней величине сделки 150 тыс. USD). Стандартные условия предоставления лизинга. Оценка платежеспособности заемщика по скорринговой системе. Отсутствие требования дополнительного залога от заемщика. При необходимости риск ликвидности
оборудования минимизируется за счет дополнительных гарантий поставщика, в том числе обратный выкуп. Целевые клиенты: предприятия и предприниматели малого и среднего бизнеса.

Продукт успешно реализуется с начала деятельности компании – с декабря 2004 г.

«Авто Лизинг» для физических лиц (продажа в рассрочку). Финансирование покупки автомобилей физическими лицами через аренду с предусмотренным правом выкупа в конце срока аренды. Сумма финансирования по одной сделке – до 50 тыс. USD (при средней величине сделки – 10 тыс. USD). Стандартные условия предоставления финансирования и требования к потенциальным клиентам.

Целевые клиенты: физические лица в регионах, где существующее предложение по автокредитованию не может удовлетворить спрос, либо вообще недоступно. Специальные программы для сотрудников среднего и нижнего звена крупных предприятий.

Продажи продукта начаты с октября 2005 г.

Продажи в рассрочку. Финансовый инструмент, ориентированный на финансирование покупок оборудования для которого схема финансовой аренды (лизинга) является экономически неэффективной (медицинская техника, не облагаемая НДС). Продажи продукта начинаются в 4 кв. 2005 г.

Целевые клиенты: небольшие частные клиники и частные врачи.

Продажи продукта начаты с октября 2005 г.

Оперативный лизинг автотранспорта. Аренда (лизинг) со значительной остаточной стоимостью автомобиля по окончании срока лизинга и правом лизингополучателя либо выкупить автомобиль, либо вернуть его в счет аванса по следующей сделке.

Целевые клиенты: средние и крупные компании, в первую очередь сетевые, использующие значительные парки недорогого, как правило, отечественного служебного автотранспорта (грузового и легкового) для основной деятельности и имеющие потребность в регулярном его обновлении (перевозчики, торговые сети, передвижные офисы страховых компаний, автомобили для торговых представителей и т. д.).

Продажи продукта начаты с февраля 2005 г.

Среднее и крупное финансирование. Предоставление в финансовую аренду (лизинг) оборудование и автомобилей по сделкам с финансированием свыше 150 тыс. USD.

Целевые клиенты: предприятия и предприниматели среднего и крупного бизнеса, имеющие потребность в расширении иди модернизации основных средств за счет заемных средств.

Финансирование дилера. Данный тип финансового соглашения с дилером вводится в целях увеличения продаж ключевых продуктов РусПромАвто и укрепления отношений с дилерами. Предоставление краткосрочного займа (сроком до 3 мес.) официальным дилерам РусПромАвто для приобретения транспортных средств (ТС) от РПА. Стоимость такой услуги для дилера составляет 1-1.25% в месяц, если дилер продает ТС через «Элемент Лизинг», мы полностью возвращаем ему уплаченные проценты.

Краткосрочный коммерческий заем: Один из ключевых партнеров эмитента, компания Гейдельберг, предложила вариант финансирования их клиентов во время поставки оборудования. Часто клиенты, имея в наличии 70% всей суммы, нуждаются в небольшой отсрочке, чтобы собрать оставшуюся сумму необходимого платежа. Такие клиенты нуждаются не столько в лизинге, сколько в краткосрочном финансировании. В связи с этим, эмитент предоставляет им краткосрочные займы на определенных условиях на основании договора поставки с ключевыми партнерами.

Сроки указанных сделок составляют от 1 года до 3 лет, при средневзвешенном сроке 26 месяцев. Средневзвешенная доходность размещения средств в 2006 году составит не менее 27% годовых в рублях и 19% годовых в валюте (по итогам 2005 года средневзвешенные ставки размещения составляли 29% и 24% соответственно), при этом процентная маржа эмитента планируется на уровне 9%-12% годовых в зависимости от сроков и валюты размещения.

При прогнозируемом увеличении размера портфеля проектов эмитента с 37 млн. долларов США на начало 2006 года до 100-110 млн. долларов США в конце 2006 года (с учетом материнской компании «Элемент Финанс») в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности :

·  сумма процентных доходов за год составит 17,5 млн. долларов США,

·  сумма процентных расходов – 7,6 млн. долларов США,

·  чистая прибыль – 2,4 млн. долларов США.

3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг

3.5.1. Отраслевые риски

Эмитент предполагает привлечение денежных средств на российском фондовом рынке посредством выпуска рублевых облигаций. Инвестирование в ценные бумаги
предполагает высокую степень риска. Поэтому инвесторы должны самостоятельно принимать решения, касающиеся инвестирования денежных средств в облигации Эмитента в соответствии со своей инвестиционной стратегией и опытом.

Рынок лизинговых услуг - растущий рынок с положительной динамикой развития. В 2004 году рост рынка лизинговых услуг составил около 85 %. Темпы роста рынка лизинга в 2005 году составили не менее 40%. Спрос на лизинговые услуги намного превышает возможности финансирования и рынок еще далек до насыщения. Таким образом, лизинговая индустрия росла значительно быстрее других отраслей и рост операций финансового лизинга опережает темпы роста практически всех основных макроэкономических показателей
.

Развитие лизинговой отрасли позволяет расширить возможности финансирования реального сектора экономики и способствует росту внутреннего производства. Лизинг на сегодняшний день является одним из немногих способов средне - и долгосрочного финансирования, доступных российским предприятиям. Механизм лизинга привлекателен для лизингополучателей благодаря налоговым преференциям, большей гибкости и доступности по сравнению с банковским финансированием.

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Ухудшение ситуации в отрасли и положения Эмитента, в частности, на рынке может быть вызвано следующими экономическими факторами:

- общим падением объемов производства и снижением темпов экономического роста и как следствие, падением спроса на услуги лизинговых компаний;

- ростом конкуренции в отрасли финансового лизинга;

- экономическими рисками, присущими Российской Федерации в целом, включая уровень макроэкономической нестабильности в стране, наличие вероятности изменений в законодательстве, в результате которых возможно снижение прибыли эмитента, либо ужесточение порядка налогообложения.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Изменение цен на услуги, оказываемые Эмитентом не ожидается. По мнению Эмитента, развитие рынка лизинговых услуг будет продолжаться. Падения цен на услуги лизинговых компаний в секторе малых сделок не ожидается.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Влияние риска, связанного с возможным изменением цен на услуги Эмитента, на исполнение обязательств по ценным бумагам минимально, т. к. прогнозируемый объем поступлений лизинговых выплат по заключенным Эмитентом договорам лизинга обеспечивает исполнение обязательств по облигациям. Таким образом, положительная динамика основного рынка, на котором осуществляет свою деятельность Эмитент, позволит ему своевременно и в полном объеме выполнить свои обязательства перед владельцами Облигаций.

3.5.2. Страновые и региональные риски

В качестве налогоплательщика Эмитента зарегистрирован в Российской Федерации в г. Москва.

В связи с проведением политики по укреплению центральной федеральной власти риск нестабильности политической власти маловероятен.

Сложившаяся тенденция развития Москвы будет оказывать положительное влияние как на экономику региона в целом, так и на финансовое состояние предприятий, осуществляющих основную деятельность на этой территории.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:

По мнению Эмитента, ситуация в регионе будет благоприятно сказываться на его деятельности и нет оснований ожидать, что изменения ситуации в регионе могут повлечь за собой неисполнение обязательств по облигациям. В случае негативного влияния изменения ситуации в стране и регионе на свою деятельность Эмитент планирует провести анализ ситуации и принять соответствующие решение в каждом конкретном случае.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Указанные риски, по мнению Эмитента, являются минимальными. Военные действия в Москве и Московской области маловероятны. Маловероятными также представляется введение чрезвычайного положения и возникновение забастовок.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т. п.:

Риски, связанные с географическим положением регионов, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и в которых он осуществляют свою деятельность (повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения и т. д.), оцениваются как минимальные. Бизнес Эмитента имеет высокую степень географической диверсификации (точки продаж расположены в 60 городах Российской Федерации), что также снижает совокупную величину риска.

3.5.3. Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

Поскольку в соответствии с настоящими условиями займа выплаты по нему Эмитентом не связаны с изменением курса рубля по отношению к другим валютам, и стоимость большей части услуг Эмитента также не зависит от изменения курса рубля по отношению к другим валютам, фактор возможных колебаний любых валютных курсов не представляет значительного риска для Эмитента. В настоящий момент процентные ставки достаточно стабильны. Эмитент считает маловероятным возможность их резкого изменения как в ту, так и в другую стороны, кроме того, в случае существенного колебания процентных ставок Эмитент имеет возможность изменять ставки доходности по своим услугам.

Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т. п. изменению валютного курса (валютные риски):

Эмитент подвержен валютному риску, поскольку осуществляет некоторые расчеты в иностранной валюте, однако доля таких расчетов не превышает 15% от совокупных доходов Эмитента.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:

В настоящий момент процентные ставки достаточно стабильны. Эмитент считает маловероятным возможность их резкого изменения как в ту, так и в другую стороны. В случае негативного влияния изменения валютного курса и процентных ставок, Эмитент планирует провести анализ рисков и принять соответствующие решение в каждом конкретном случае, кроме того, в случае существенного колебания процентных ставок Эмитент в соответствии с условиями заключенных договоров лизинга имеет возможность изменять ставки доходности по своим услугам.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критическое значение инфляции по мнению эмитента, предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска.

Влияние инфляции может негативно сказаться на выплатах по ценным бумагам. В 2005 году инфляция составила 10,9%., продолжив тенденцию к снижению, продолжающуюся уже несколько лет. На  г. г. прогнозируется снижение уровня инфляции до 7-8% в год. По мнению Эмитента, умеренная инфляция не окажет влияния на способность осуществлять обслуживание размещаемых Облигаций. Существенное увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат, стоимости заемных средств и стать причиной снижения показателей рентабельности. Поэтому в случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами аналитиков, а именно – при увеличении темпов инфляции до 25-30% в год (критический уровень), Эмитент планирует принять необходимые меры по адаптации к изменившимся темпам инфляции.

Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности.

Вышеперечисленные финансовые риски в наибольшей степени могут повлиять на чистую прибыль, кредиторскую и дебиторскую задолженности.

Размер купонного дохода по размещаемым Облигациям Эмитента на период до наступления обязательств Эмитента по приобретению Облигаций определяется в ходе конкурса, что обеспечивает соблюдение интересов инвесторов – при выставлении заявок они имеют возможность указать такую ставку купона, которая, согласно их оценке, защищала бы их вложения от инфляционного обесценения.

3.5.4. Правовые риски

Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента связанные с:

изменением валютного регулирования: отсутствуют, так как Эмитент не осуществляет и не планирует самостоятельно осуществлять внешнеэкономическую деятельность.

изменением налогового законодательства: Увеличение величины налоговых ставок и введение новых видов налогов может отрицательно отразиться на результатах деятельности эмитента, уменьшить размер чистой прибыли и денежных поступлений.

изменение правил таможенного контроля и пошлин: отсутствуют, так как Эмитент не осуществляет и не планирует самостоятельно осуществлять внешнеэкономическую деятельность.

изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): Эмитент не ведет деятельность, требующую лицензирования, поэтому данный риск не применим для эмитента.

изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент: Правовых рисков, связанных с изменением судебной практики (в том числе по вопросам лицензирования), влияющих на деятельность Эмитента нет.

3.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе:

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:

Отсутствуют, так как Эмитент не участвует в судебных процессах, которые могут существенно повлиять на финансовые показатели Эмитента.

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности: данные риски отсутствуют, поскольку Эмитент не осуществляет деятельность, требующую лицензирования.

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): данные риски отсутствуют.

Риски, связанные с возможной ответственности эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента: В случае неисполнения третьими лицами обязательств возможно возникновение убытков, однако они существенным образом не повлияют на результат деятельности Эмитента.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента: данные риски отсутствуют. Эмитент расценивает риск, связанный с возможностью потери потребителей на оборот с которыми приходится не менее чем 10% общей выручки от продажи продукции как минимальный.

IV. Подробная информация об эмитенте

4.1.История создания и развития эмитента

4.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента

Полное фирменное наименование эмитента: Общество с ограниченной ответственностью Лизинг»

Сокращенное фирменное наименование эмитента: Лизинг»

Наименование не является схожим с наименованием другого юридического лица

Фирменное наименование эмитента: не зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания

Фирменное наименование эмитента: в течение времени существования эмитента не изменялось

4.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента

Основной государственный регистрационный номер:

Дата регистрации: 17.12.2004

Наименование регистрирующего органа: Межрайонная инспекция Федеральной налоговой службы № 46 по г. Москве

4.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента

Срок существования Эмитента с даты государственной регистрации: 1,5 года с даты государственной регистрации до даты утверждения настоящего проспекта ценных бумаг, Эмитент создан на неопределенный срок.

Краткое описание истории создания и развития Эмитента:

В 2004 году в -Лизинг» начался процесс смены управленческой команды, целью которого было развитие стратегически нового направления бизнеса. В результате проведенной реструктуризации было принято решение о создании новой компании – Лизинг», 100%-го дочернего предприятия Поручителя. (Эмитент был зарегистрирован Межрайонной инспекцией МНС России № 46 по г. Москве «17» декабря 2004 г. за № )

Лизинг» ориентировано на развитие услуг по предоставлению финансирования в относительно небольших размерах на стандартных условиях (лизинг, продажа в рассрочку, займы, аренда).

Цели создания Эмитента:

Эмитент создан в целях получения прибыли. В соответствии с Уставом Эмитент осуществляет следующие виды деятельности:

·  Все виды лизинга в соответствии с законодательством России и нормами международного права

·  Проведение торговых операций с промышленной продукцией, с\х продукцией, сырьем и иными видами товаров любой номенклатуры в любой форме, в том числе по консигнации, путем осуществления агентских, комиссионных или иных операций, с целью импорта, экспорта, покупки продажи или обмена;

·  Консультирование по вопросам управления промышленными, коммерческими и любыми другими предприятиями, по методам функционирования и совершенствования деятельности предприятий в области технологии, строительства и производства;

·  проектирование, строительство, реконструкция, ремонт и обслуживание любых жилых и нежилых зданий и сооружений, энерго - и водных коммуникаций, складов и т. п., оснащение их необходимым оборудованием, инженерными сетями и коммуникациями, благоустройство земельных участков, производство строительных материалов, конструкций и изделий, инжиниринговые услуги;

·  оказание транспортных и экспедиционных услуг юридическим и физическим лицам;

·  приобретение ценных бумаг, акций, долговых обязательств, сертификатов, облигаций путем первичной подписки, тендера, покупки или обмена, в том числе в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг;