Дисциплина читается в соответствии со стандартом РУДН по основной образовательной программе ВПО. 2. Календарный план учебных занятий по дисциплине «Инвестиционный анализ» (стр. 13 )

а) да *

б) нет

2. В акции компании А инвестировано 70 тыс. рублей, в акции компании Б 30 тыс. рублей. Тогда этому распределению капитала соответствует портфель

а) (0,7 , 0,3)  *

б) (0,3 , 0,7)

в) (0,2 , 0,8)

3. Составлен портфель х = (0,2, 0,3, 0,5) в акции компаний А1, А2, А3 соответственно. Исходный капитал составляет 50 тыс. рублей. Какие суммы инвестированы в акции компаний?

а) 10 тыс., 10 тыс., 30 тыс. соответственно

б) 10 тыс., 15 тыс., 25 тыс. соответственно *

в) 10 тыс., 10 тыс., 30 тыс. соответственно

4. Ожидаемая доходность компании А составляет 5% за квартал, ожидаемая доходность Б 10% за квартал. Инвестор рассматривает портфель х = (0,6, 0,4). Тогда его доходность равна

а) 8% за квартал

б) 7% за квартал *

в) 6% за квартал

5. Ожидаемая доходность компании А составляет 5% за квартал, ожидаемая доходность Б 10% за квартал. Пусть х произвольный инвестиционный портфель и м(х) - его ожидаемая доходность. Тогда справелива оценка:

а) м(х) < 5%

б) м(х) > 10%

в) 5% < м(х) < 10% *

6. Ст. отклонение доходности акций А составляет 10%, ст. отклонение доходности акций Б составляет 15%. Корреляция между доходностями равна - 0,4. Тогда ковариация доходностей  акций А и Б равна:

а) 0,03

б) -0,006 *

в) -0,02

в) -0,002.

7. Доходности акций компаний А и Б коррелированы отрицательно. Тогда

а) рост доходности акций А в среднем ведет к росту доходности акций Б *

б) рост доходности акций А в среднем ведет к падению доходности акций Б

в) доходности Б никак не связано с доходностью акций А.

8. Ст. отклонение доходности акций А составляет 10%, ст. отклонение доходности акций Б составляет 15%. Корреляция между доходностями равна - 0,4. Тогда ковариация доходностей  акций А и Б равна:

а) 0,03

б) -0,006 *

в) -0,02

в) -0,002.

9. Ст. отклонение доходности акций А составляет 10%, ст. отклонение доходности акций Б составляет 15%.Доходности акций некоррелированы. Тогда портфель x = (0,5, 0,5) имеет дисперсию D(x), равную

б) D(x) = 0,25 • (0,01+ 0,0225) *

в) D(x) = 0,25 •0,1+ 0,25 •0,15

в) D(x) = 0, 5 •0,1+ 0, 5 •0,15)

10. Дисперсия доходностей акций А и B равны между собой, D(A) = D(B) = D. Доходности акций некоррелированы. Тогда портфель x = (0,5, 0,5) имеет дисперсию D(x), равную

б) D(x) = 0,25 • D *

в) D(x) = 0,5 D

в) D(x) = 2D

11. Доля капитала, вложенная в актив А2 на 20% выше, чем вложение в актив А1. Определить  портфель х = (х1, х2).

а) х1 =  1,2/2,2, х2 = 1/2,2 

б) х1 =  0,8/2, х2 = 1,2/2

в) х1 =  1/2,2, х2 = 1,2/2,2  *

12. Ожидаемая доходность акции Х составляет 10% ,  стандартное отклонение - 5% . Доходность распределена нормально. Тогда,  95% доверительный интервал, в котором будет лежать фактическая доходность равна 

а) ( 0,1 – 2• 0,05, 0,1 +  0,05) 

б) ( 0,1 – 2• 0,05, 0,1 + 2• 0,05) *

в) ( 0,1 –0,05, 0,1 + 2•0,05)

13. Ожидаемая доходность акции Y составляет 10% ,  стандартное отклонение - 5% . Доходность распределена нормально. Тогда,  90% доверительный интервал, в котором будет лежать фактическая доходность равна 

а) ( 0,1 –0,05, 0,1 + 0,05)  * 

б) ( 0,1 –2•0,05, 0,1 + 2•0,05)

в) ( 0,1 –1,64•0,05, 0,1 + 1,64• 0,05)

14. В начале года господин N обладал 2-мя видами ценных бумаг со следующими параметрами

Ценная бумага	Количество акций	Текущая цена ($)	Ожидаемая цена к концу года ($)
A	100	50	60
B	200	40	50

Тогда ожидаемая доходность портфеля (в долях) равна 

а) (100•5 + 200•10)/100 

б) (100•10 + 200•10)

в) (100•10 + 200•10)/100•10 *

15. В начале года господин N обладал 2-мя видами ценных бумаг со следующими параметрами

Ценная бумага	Количество акций	Текущая цена ($)	Ожидаемая цена к концу года ($)
A	100	50	60
B	200	40	50

Тогда ожидаемая доходность портфеля (в долях) равна 

15. Доходность проекта характеризуются следующими данными:

Доходность	Вероятность
-20%	1/5
10%	2/5
30 %	2/5

Ожидаемая доходность проекта равна

а) 20%  * 

б) 30%

в) 25%

Контролирующие задания по курсу

1. Простые кредитные и финансовые сделки.

1. Клиент получил кредит в 2 млн. руб. на 3 месяца. Определите процентную ставку банка, если сумма погашения кредита 2,5 млн. руб.

2. На сколько дней был выдан кредит в 200 млн. руб. по ставке 10%  годовых, если банк получил от кредитора сумму погашения в 250 млн. руб. Правило банковское (ACT/365).

3. Кредит на сумму $30 000,00 погашен 17.02.2011. Ставка кредита 20% годовых. Сумма погашения кредита $31 380,82. Найти дату выдачи кредита для банковского правила (ACT/360). (Ответ. 25.11.2010 ).

4. Кредит на сумму 25 тыс. руб. . Ставка кредита 12% годовых. Сумма погашения кредита 26 972,60 руб. Найти дату погашения для правила АСТ/365. (Ответ 06.02.2011)

5. Г-н М имеет вексель на 25 000 руб. погашаемый 1 июля. Он хочет учесть его 1 марта того же года в банке, простая учетная ставка которого 7%. Какую сумму получит г-н Петров за этот вексель?

6. В течение года инвестор в конце каждого квартала вносил на свой счет по 30 000 рублей. Какая сумма накопилась к концу года, если годовая процентная ставка равна 5% годовых.

7. Г-н Иванов покупает в магазине телевизор, цена которого 11 000 руб. На всю эту сумму он получает кредит, полную сумму которого он должен погасить за два года равными ежеквартальными уплатами. Чему равна каждая выплата, если магазин предоставляет кредит под 10% годовых (простых)?

8. В течение года инвестор в конце каждого квартала вносил на свой счет по 25 000 рублей. Какую сумму следует внести вначале года, чтобы к концу года на счете накопилась бы та же сумма. Годовая процентная ставка равна 5% годовых.

9. Инвестор покупает 10 000 евро по цене 39,56 руб./евро, а через полгода продает эту сумму по курсу 41,25 руб./евро. При покупке валюты взимается комиссия в размере 1% от суммы сделки. Чему равен доход по этой сделке, доходность за полгода, годовая доходность? (Ответ: 12 994,00 руб., 3,24% ,  6,48%)

10. Инвестор продает 10 000 долларов по цене 29,43 руб./доллар из собственных средств, а через полгода покупает эту сумму по курсу 28,34 руб./доллар. При покупке взимается комиссия в размере 1% от суммы сделки. Чему равен доход по этой сделке? (Ответ: 8 066,00 руб.)

11. На начальный момент времени инвестор располагает суммой S0 в рублях. Рассматривается следующий проект: исходная сумма конвертируется в иностранную валюту по курсу s(0), размещается на депозит по ставке ie на срок T, после чего наращенная сумма конвертируется в рубли по курсу s(T) (котировки прямые). Определить доход, доходность и нормированную доходность этого проекта в общем случае. Определить эти величины для случая, когда S0 = 100 000 руб., срок T = 0,5 года, ставка по евро ie  = 4%, курсы евро в начале и конце периода равны s(0) = 39,87 , s(T) = 41,35 [ Ответ: доход = S0 ( s(T)(1 + ie )/ s(0) - 1) ].

12. Решить задачу 11 с учетом комиссионных при покупке валюты, при этом комиссия определяется ставкой icomm  от суммы сделки (от исходной суммы S0  в рассматриваемом случае). Ответ получить в общем виде и для случае icomm = 1,5% при условии, что остальные параметры проекта такие же как в 11. На сколько процентов уменьшится доход и доходность? [ Ответ: доход = S0 (1 – icomm ) ( p(T)(1 + ie )/ p(0) - 1) ].

13. Ставка по рублевому депозиту на полгода  составляет 6% годовых, а по евро депозиту на тот же срок – 3% годовых. Текущий курс евро – 40,00 руб./евро. Форвардный  курс евро на конец срока равен 41,50 руб./евро. Ставка комиссии при обмене валюты равна 1%. Возможен ли арбитраж в данной ситуации?

14. Ставка по рублевому депозиту на полгода составляет 6% годовых, а по евро депозиту на тот же срок  -  4% годовых. Текущий курс евро – 40,00 руб./евро. Ожидаемый курс евро на конец срока  равен 41,50 руб./евро. При какой минимальной ставке комиссии при конвертации рубля размещение по рублевому депозиту будет не менее выгодно, чем размещение на евро-депозит.

2.  Теория портфеля.

1. Инвестор 25.03.11 купил 100 акций по 200 р. за акцию, а 25.06.11 продал их по цене 220 р. за акцию Полученные дивиденды составили 10 рублей на акцию. Найти доход и доходность сделки: а) без учета комиссионных; б) если комиссионные составляют 1,5% ; в) если ставка налога на текущий доход 10%, а на прирост капитала 5%.

2. Инвестор в начале года реализовал короткую продажу 100 акций по цене250 р. за акцию. Через месяц он выкупил акции по цене 200 р. за акцию. За период сделки по акциям выплачены дивиденды по 10 р. на акцию. Найти полный доход сделки: а) без учета комиссионных; б) если комиссионные составляют 1,5% ; в) если ставка налога на текущий доход 10%, а на прирост капитала 5%.

3. В начале года инвестор купил 50 акций компании Х по 150 р. за акцию и 25 акций компании Y по 100 р. Через три месяца он продал все акции компании Х по цене 200 и все акции компании Y по цене 150 р. За период владения акциями инвестор получил дивиденды: 10 р. на акцию Х и $5 на акцию Y. Найдите ценовой, текущий и полный доходы, полученные инвестором. Рассматривая сделку инвестора как портфельную, укажите способы представления портфеля этой сделки. Найти доходность за период и годовую доходность сделки.

4. Начальный капитал инвестора 500 000 руб.  В начале года он формирует портфель с весами х = (0,4, 0,6) из акций компаний A  и В. Ожидаемая  доходность акций A и B  10% и 15% годовых соответственно. Через полгода инвестор продает все акции. Сколько акций A и B  было в портфеле, если их начальные цены 200 р. и 300 р. соответственно? Каков чистый ожидаемый доход инвестора, если комиссионные составляют 2%, текущий налог по ставке 15% и капитальный налог по ставке 10%.