Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг (стр. 10 )

Брокером может быть юридическое лицо.

Функции брокера включают:

а) осуществление купли-продажи ценных бумаг по поручению клиентов;

б) хранение и использование денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученных от продажи ценных бумаг (в случае, если это предусмотрено условиями договора с клиентом);

в) принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом;

г) оказание консультационных услуг по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

д) андеррайтинг. В мировой практике применяют три основных формы андеррайтинга:

ü  «на базе твердых условий» (выкуп всего выпуска или его части);

ü  «стэнд-бай» (выкуп недоразмещенной части выпуска для последующей продажи)

ü  «на базе лучших традиций» (андеррайтер принимает максимум усилий по размещению ценных бумаг, риски недоразмещения остаются на эмитенте). В Российской Федерации за брокерами закреплена третья форма андеррайтинга;

е) кредитование клиентов деньгами и ценными бумагами.

Основными договорами для брокера являются:

·  Договор на брокерское обслуживание (рамочный договор, который определяет права и обязанности сторон без конкретизации условий сделок). На основании это договора клиенту открывается специальный брокерский счет в коммерческом банке, на нем хранятся денежные средства клиента, ими распоряжается брокер. На основе этого договора в системе внутреннего учета клиенту открывается счет для учета ценных бумаг, денег, операций, т. е. в целях принятия управленческих решений. Конкретная сделка осуществляется на основе документа «Поручения на сделку» (приказ брокеру), в этом приказе уточняется от чьего имени должен действовать брокер.

·  Договор поручения – брокер выступает поверенным, рабо­тает на основе доверенности, которую выдает клиент, от имени клиента за его счет.

·  Договор комиссии – брокер-комиссионер. Работает от своего имени и за счет клиента. Условием работы брокера по договору комиссии является наличие лицензии ПУ на депозитарную деятельность.

При осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг брокеры обязаны:

Ø  добросовестно и честно исполнять поручения клиентов и обязательства по договору купли-продажи ценных бумаг, действуя исключительно в интересах клиентов;

Ø  исполнять поручения клиентов в полном соответствии с полученными от них указаниями и обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения их поручений (наилучшим образом в соответствии с поручениями клиента);

Ø  доводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную с осуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору купли-продажи ценных бумаг, в том числе не рекомендовать клиенту сделку, не приняв разумных мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанного с ней риска;

Ø  раскрывать информацию о своих операциях с ценными бумагами в случаях и в порядке, предусмотренных законодательством РФ;

Ø  не допускать манипулирования ценами на рынке ценных бумаг и понуждения к покупке или продаже ценных бумаг путем предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию, представленную в рекламе;

Ø  в случае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомлять клиентов о возникновении такого конфликта интересов и предпринимать все необходимые меры для его разрешения в пользу клиента;

Ø  совершать сделки купли - продажи ценных бумаг по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к собственным сделкам брокера;

Ø  исполнять поручения клиентов в порядке их поступления, действуя исключительно в интересах клиентов, и обеспечивать наилучшие условия исполнения поручений клиентов в соответствии с условиями поручений;

Ø  утвердить правила ведения внутреннего учета операций с ценными;

Ø  принимать меры по обеспечению конфиденциальности имени (наименования) клиента, его платежных реквизитов и иной информации, полученной в связи с исполнением обязательств по договору с клиентом.

Дилерской деятельностью является совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Дилером может быть только юридическое лицо. Функциями дилера являются:

а) заключение договоров купли-продажи ценных бумаг в соответствии с требованиями законодательства РФ о ценных бумагах и актов Центрального банка России;

б) оказание услуг маркет-мейкера на организованном рынке ценных бумаг;

Брокерская и дилерская деятельности совмещаются друг с другом. Кроме того, эти виды деятельности могут осуществляться на условиях совмещения с другими видами:

Ø  депозитарной деятельностью (кроме деятельности расчетного депозитария);

Ø  деятельностью по управлению ценными бумагами.

Брокеры и дилеры могут выступать финансовыми консультантами, в функции которых входят:

Ø  подготовка проспекта ценных бумаг;

Ø  контроль за проведением размещения ценных бумаг;

Ø  заверение подписью заявления эмитента о включении ценных бумаг в листинг;

Ø  осуществление мониторинга раскрытия эмитентом информации в соответствии с действующим законодательством.

Интересы брокера или дилера представляет физическое лицо, специалист, который называется трейдером. Сторона, с которой заключается сделка, обычно называется контрагентом по сделке. Им может быть как юридическое, в том числе другой профессиональный участник РЦБ, так и физическое лицо.

Основными этапами осуществление брокерской деятельности являются:

1. Поиск клиентов и заключение с ними договоров на брокерское обслуживание

2. Открытие счетов клиентам. На основе договор на брокерское обслуживание брокер открывает клиенту два счета:

Ø  учетный (инвестиционный, клиентский) счет в системе внутреннего учета (бэк-офиса);

Ø  специальный брокерский счет (отдельный банковский счет в кредитной организации) для учета на нем денежных средств клиента, поступивших брокеру во исполнение заключенного с клиентом договора.

3. Принятие поручений (приказов) от клиентов на совершение сделок с ценными бумагами. Поручение (приказ) - это конкретная инструкция брокеру по покупке или продаже ценных бумаг. В российской практике приказ заменяют договоры поручения и комиссии. Поручение (приказ) должен содержать несколько групп сведений (указаний), в том числе:

Ø  формальные сведения о клиенте;

Ø  о месте исполнения приказа;

Ø  о типе сделки;

Ø  о ценных бумагах;

Ø  об уровне цен или условиях ее определения;

Ø  ограничения по времени действия приказа;

Ø  специальные оговорки;

Ø  о форме и порядке расчетов;

Ø  о порядке перерегистрации ценных бумаг.

4. Исполнение поручений (приказов). Следует различать момент заключения сделки и момент ее исполнения. Под моментом заключения сделки понимают момент достижения сторонами устного соглашения о всех существенных условиях сделки или подписания письменного договора о заключении сделки. Момент исполнения сделки - это момент исполнения всех обязательств по договору между покупателем и продавцом.

5. Предоставление отчетов клиенту. После исполнения приказа брокер предоставляет клиенту отчеты о ходе исполнения договоров (приказов), выписки по движению денежных средств и ценных бумаг по учетным (инвестиционным) счетам клиента (включая данные о размерах комиссии и иных вознаграждениях брокера) и иные документы, связанные с исполнением поручений клиента в сроки, устанавливаемые договором. Обычно клиенту предоставляются 2 вида отчетов:

Øотчет клиенту о состоянии счета;

Øотчет клиенту об операциях по счету.

Про совмещении деятельности может возникнуть конфликт интересов – противоречие между материальными и иными интересами профессионального участника и интересами его клиентов при заключении и исполнении сделок с клиентом или для клиента. О конфликте интересов необходимо уведомить клиента до совершения сделок. Сделки осуществляются по поручению клиента, подлежат приоритетному исполнению.

Сделка – действие, направленное на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей. Самыми распространёнными являются сделки купли - продажи ценных бумаг. Сделки с ценными бумагами с точки зрения цели подразделяются на:

1. Инвестиционные. Их цель - получение дохода по ценным бумагам или получение право голоса (последнее касается акций).

Этапы инвестиционной сделки:

ü  покупка ценных бумаг;

ü  получение инвестиционного дохода;

ü  возможное отчуждение ценных бумаг в рыночной форме (продажа) или нерыночной форме (погашение облигаций, конвертация ценных бумаг, получение ликвидационной стоимости акции – обычно происходит после длительного хранения);

2. Спекулятивные. Их цель - получение дохода от сделок с ценными бумагами (купли-продажи ценных бумаг). Все спекулятивные сделки делятся на сделки быков и медведей. Бык получает доход от движения цены вверх (купил дешево, продал дорого). Медведь продает ценные бумаги взятые взаймы или, так называемый, «воздух» (ценные бумаги, которых нет в наличии), затем он ждет снижения цены, покупает ценные бумаги, и либо гасит заем либо поставляет ценные бумаги).

Спекулятивная сделка всегда начинается с открытия позиции и всегда заканчивается закрытием позиции.

Этапы спекулятивной сделки:

ü  покупка (продажа) ценных бумаг

ü  ожидание

ü  продажа (покупка) ценных бумаг

С точки зрения ожидания спекулянты делятся на «внутридневных скальперов», которые получают доходы от операций в течение одного дня; однодневных спекулянтов, которые получают доход от операций в течение 1-2 дней и позиционных спекулянтов.