Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг (стр. 12 )

Эмитентами РДР могут выступать депозитарии, созданные в соответствии с законодательством РФ, отвечающие требованиям к размеру собственного капитала, установленным к таким депозитариям Центральным банком России, и осуществляющие депозитарную деятельность не менее 3 лет.

Эмиссия РДР, по которым эмитент представляемых ценных бумаг не принимает на себя обязательства перед ее владельцами, допускается при условии включения представляемых ценных бумаг в котировальные списки иностранных фондовых бирж, перечень которых установлен Центральным банком России.

Процедура эмиссии РДР включает следующие этапы:

Ø  утверждение решения о выпуске РДР уполномоченным органом эмитента - депозитария;

Ø  государственная регистрация выпуска РДР;

Ø  размещение РДР.

Дополнительный выпуск РДР не подлежит государственной регистрации. Дополнительный выпуск РДР осуществляется путем внесения изменений в решение о выпуске РДР в части увеличения максимального количества РДР выпуска, которое может одновременно находиться в обращении. Обращение РДР может осуществляться после государственной регистрации их выпуска, а в размещение и обращение РДР дополнительного выпуска - после регистрации изменений в решении об их выпуске.

Задание 1

1.1. Дайте определении депозитарной расписке. Определите классификационные признаки и укажите классификации депозитарных расписок

1.2. Назовите причины их выпуска

1.3. Определите преимущества и недостатки депозитарных расписок с точки зрения эмитента базовых ценных бумаг и инвестора

1.4. Определите основных субъектов выпуска АДР и их функции

1.5. Определите основных субъектов выпуска РДР и их функции

1.6. Определите особенности РДР

Задание 2

Укажите, верны ли следующие утверждения. Обоснуйте свой ответ.

2.1. АДР второго уровня позволяют увеличить уставный капитал АО

2.2.Самое подробное раскрытие информации об эмитенте предполагает выпуск АДР по правилу 144А

2.3. Выпуск спонсируемых АДР оплачивает кредитная организация

Задание 3

Нарисуйте схему выпуска РДР

Задание 4

Заполните таблицу

Основные характеристики	Виды АДР
Первого уровня	Третьего уровня	Правило 144А
Цель выпуска
Выпускаются за счет
Раскрытие информации
Размещаются среди
Тип размещения
Максимальная доля акций в уставном капитале эмитента, на которую могут быть выпущены АДР
Стоимость выпуска
Сроки выпуска

Задание 5

Заполните таблицу

Сравнительный анализ спонсируемых АДР и РДР

Признак	АДР	РДР

Задание 6

решает выпустить АДР. Уставный капитал состоит из 75 обыкновенных акций и 25 привилегированных акций. Все акции одинакового номинала. В соответствии с действующим законодательством определите:

а) на какое количество обыкновенных акций можно выпустить АДР 1-го уровня;

б) на какое количество привилегированных акций можно выпустить АДР 2-го уровня;

в) на сколько следует увеличить уставный капитал для того, чтобы можно было выпустить АДР 3-го уровня?

Задание 7

Заполните таблицу

Сравните этапы эмиссии обыкновенных акций и РДР

Этапы	Обыкновенные акции	РДР

Задание 8

Нарисуйте схему выпуска РДР «РУСАЛ» (используйте материалы интернета, определите участников, вид РДР, особенности выпуска). Рекомендуется начать выполнение задания с сайта:

http://www. sbrf. ru/moscow/ru/investor_relations/rdr/rdr_rusal/features/

Тема 5. Организация торговли ценными бумагами И Клиринговая деятельность В Российской Федерации

Организованный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой рынок и внебиржевой рынок. В мировой практике биржевой рынок представлен особыми организаторами торговли ценными бумагами - фондовыми биржами. С 2013 г. в Российской Федерации организованный рынок ценных бумаг представляют торговые системы и биржи, которые могут быть универсальными или специализированными - фондовыми биржами. В 2014 г. в Российской Федерации действовало 2 специализированные фондовые биржи ( Биржа ММВБ-РТС», биржа ММВБ»), 1 валютная биржа (-Петербургская Валютная Биржа») и 5 универсальных бирж.

На биржах проводятся организованные торги ценными бумагами и финансовыми инструментами.

Организованные торги - это торги, проводимые на регулярной основе по установленным правилам, которые предусматривают порядок допуска лиц к участию в торгах для заключения ими договоров купли-продажи ценных бумаг и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Торговая система - это организатор торговли, имеющий лицензию торговой системы и который сводит заявки покупателей и продавцов с целью установления справедливой рыночной цены и заключения сделок. Торговая система может совмещать свою деятельность или склиринговой деятельностью или с брокерской, дилерской деятельность, депозитарной деятельностью и деятельность по управлению ценными бумагами. Торговая система должна иметь минимальный собственный капитал в размере 50 млн. руб.

Биржа (фондовая биржа) - это организатор торговли, оказывающий услуги по проведению организованных торгов на рынке ценных бумаг на основании лицензии биржи.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

·  осуществляет отбор финансовых инструментов для торговли (листинг);

·  сводит заявки покупателей и продавцов с целью установления справедливой рыночной цены и заключения сделок, обеспечивает гласность торгов;

·  обеспечивает гарантии исполнения сделок;

·  разрабатывает этические нормы и стандарты;

·  осуществляет арбитраж.

Фондовой биржей может быть юридическое лицо в организационно-правовой форме акционерного общества, с минимальным собственным капиталом 100 млн. руб. Фондовая биржа может совмещать деятельность с клиринговой деятельностью. Организационная структура фондовой биржи предусматривает наличие таких обязательных подразделений, как :

Биржевой совет (формируется Советом Директоров биржи, 75% его членов составляют представители участников торгов. Биржевой совет определяет стоимость услуг фондовой биржи, утверждает правила торговли, определяет клиринговую организацию);

Комитет внутреннего контроля;

Комитет по листингу;

Комитет по профессиональной этике;

Комитет по управлению рисками;

Арбитражный комитет.

Функциональную инфраструктуру организованной торговли ценными бумагами составляют:

Ø  преддторговая система (система допуска к торгам участников и ценных бумаг);

Ø  торговая система (совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающая возможность поддержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг);

Ø  депозитарная система и расчетно-клиринговая система (обеспечивающие исполнение сделок).

К участию в организованных торгах ценными бумагами могут быть допущены дилеры, управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, центральный контрагент (клиринговая организация), а также Банк России[1]. В российской практике участники фондовой биржи могут иметь статус: обычных торговых членов и маркет-мейкеров. Маркет-мейкеры - это участники торгов, которые принимают на себя обязательства поддерживать ликвидность отдельных ценных бумаг и содействовать формированию справедливой рыночной стоимости ценных бумаг. Для этого они выставляют двусторонние котировки (заявки на покупку и заявки на продажу ценных бумаг и производных финансовых инструментов) с минимальной разницей (спрэдом) в ценах.

Ценные бумаги должны пройти процедуру допуска (она может сопровождаться листингом, а может осуществляться без него).

Листинг – это особый порядок включения ценных бумаг в котировальный листы на фондовых биржах. Преимущества листинга заключаются в том, что он позволяет существенно расширить круг инвесторов; размещать ценные бумаги эмитента за рубежом, выпускать по упрощенной процедуре биржевые облигации. Листинг является своеобразной рекламой эмитента и его ценных бумаг. Для инвестора листинг означает, что ценная бумага является ликвидной, она торгуется по справедливой цене, а также, что эмитент раскрывает информацию в соответствии с законодательством и соблюдает права владельцев ценных бумаг.

Процедура листинга включает:

1) подачу заявки на прохождение процедуры листинга (заявку подает эмитент);

2) экспертизу документов об эмитенте и его ценных бумагах;

3) принятие решения о включении или не включении ценных бумаг в один из котировальных листов. На российских фондовых биржах предусмотрены котировальные листы первого и второго уровня.

4) уведомление регулирующего органа и эмитента о принятом решении;

5) раскрытие информации фондовой биржей о ценных бумагах, включенных в соответствующие котировальные листы.

Таким образом, на фондовой бирже осуществляется отбор участников торгов и ценных бумаг.

Торги на фондовой бирже проходят в течение установленного правилами биржи времени (торгового дня) на торговых сессиях. Торговая сессия состоит из периода открытия, торгового периода и периода закрытия. Торговля осуществляется стандартными лотами. Под лотом ценных бумаг понимается устанавливаемое фондовой биржей минимальное количество ценных бумаг, которое может быть предложено на покупку или продажу.