Письмо от 01.01.01 г. N 94-Т (стр. 24 )

--------------------------------

<82> См. также Приложение G к обзору институциональных структур и выборочных рисков платежных систем, СРЦБ и ЦКА и CPSS, Delivery versus payment in securities settlement systems (КПРС, Поставка против оплаты в системах расчетов по ценным бумагам), сентябрь 1992.

<83> Изменение условий предусматривает отмену всех или некоторых предварительных переводов средств участников, не выполняющих обязательства, а в СРЦБ также переводов ценных бумаг с последующим перерасчетом расчетных обязательств других участников.

Измерение и управление риском ликвидности

3.7.4. ИФР должна иметь эффективные операционные и аналитические средства выявления, оценки и мониторинга своих расчетных и финансовых потоков, включая использование ликвидности в течение операционного дня. В частности, ИФР должна понимать и оценивать стоимость и концентрацию своих ежедневных расчетных и финансовых потоков через расчетные банки, агентов ностро и других посредников. Кроме того, ИФР должна иметь возможность ежедневного мониторинга уровня имеющихся у нее ликвидных активов (таких как денежные средства, другие активы, находящиеся на хранении, и инвестиции). ИФР должна иметь возможность определения стоимости имеющихся ликвидных активов с учетом "стрижек", установленных для этих активов (см. Принцип 5 о залоговом обеспечении и Принцип 6 о гарантийном депозите). В системе ОНР ИФР должна обеспечивать наличие достаточной информации и аналитических средств, позволяющих участникам измерять и контролировать свои риски ликвидности в ИФР.

3.7.5. Если ИФР имеет соглашения о предварительном финансировании, то ИФР должна выявлять, оценивать и контролировать свой риск ликвидности, вызванный источниками ликвидности, предусмотренными этими соглашениями. ИФР должна обеспечивать высокую степень уверенности, проводя тщательное предварительное обследование каждого провайдера ликвидности независимо от того, является ли он участником ИФР, чтобы удостовериться в способности им выполнять обязательства по соглашениям о ликвидности и быть объектом регулирования, надзора и наблюдения за его системой управления рисками ликвидности. Если это существенно для оценки надежности провайдера ликвидности в контексте определенной валюты, может учитываться возможность получения им кредита в соответствующем центральном банке.

Управление риском ликвидности

3.7.6. ИФР также должна регулярно оценивать свои архитектуру и функционирование для управления риском ликвидности в системе. ИФР, использующая механизм ОНР, может снижать риск ликвидности своих участников за счет применения других схем расчетов, таких как новые схемы РБРВ, способствующие экономии ликвидности, или систему постоянных или чрезвычайно частых пакетных расчетов. Кроме того, она может уменьшать потребности своих участников в ликвидности, предоставляя им достаточную информацию или системы контроля, помогающие им управлять своими потребностями в ликвидности и рисками. К тому же ИФР должна обеспечивать свою операционную готовность к управлению риском ликвидности, возникшим вследствие финансовых или операционных проблем с участниками или другими организациями. Это означает, в частности, что ИФР должна иметь операционные возможности своевременного изменения направления платежей, если это осуществимо, при возникновении проблем с банком-корреспондентом.

3.7.7. ИФР располагает другими средствами управления риском, которые она может использовать для управления своим риском ликвидности или, если это необходимо, риском ликвидности участников. Для снижения последствий и управления риском ликвидности, вызванным невыполнением обязательств участником, ИФР может использовать, как по отдельности, так и в сочетании, лимиты рисков, требования к залоговому обеспечению и соглашения о предварительном финансировании невыполнения обязательств. Для уменьшения и управления риском ликвидности, вызванным платежами в конце дня или другими транзакциями, ИФР может устанавливать правила финансового стимулирования своевременных платежей. Для уменьшения и управления риском ликвидности, вызванным источником услуг или связанной с ней ИФР, ИФР может использовать, как по отдельности, так и в сочетании, критерии отбора, лимиты концентрации или риска и требования к залоговому обеспечению. Например, ИФР должна принимать меры для управления своими расчетными потоками и ликвидными ресурсами или их диверсификации во избежание чрезмерного риска со стороны одной организации в течение операционного дня или суток. Однако это может подразумевать выбор между эффективностью использования данной организации и риском чрезмерной от нее зависимости. ИФР также нередко использует эти средства для управления своим кредитным риском.

Поддержание достаточных ресурсов ликвидности платежных систем и СРЦБ

3.7.8. ИФР должна обеспечивать наличие достаточных ликвидных ресурсов (как установлено в ходе регулярных и строгих стресс-тестов) для осуществления расчетов по платежным обязательствам с высокой степенью уверенности и в рамках широкого спектра потенциальных стрессовых сценариев. Платежная система или СРЦБ, в том числе использующая механизм ОНР, должна поддерживать достаточные ликвидные ресурсы во всех соответствующих валютах для проведения расчетов в день заключения сделки, а при необходимости также внутридневных или многодневных расчетов по платежным обязательствам с высокой степенью определенности в рамках широкого спектра стресс-сценариев, которые должны включать, не ограничиваясь этим, невыполнение обязательств участником и его аффилированными компаниями, способное привести к возникновению наибольшего платежного обязательства в экстремальных, но вероятных рыночных условиях. В некоторых случаях платежная система или СРЦБ может нуждаться в достаточных ресурсах ликвидности для проведения многодневных расчетов по платежным обязательствам, связанным с вероятной ликвидацией залогового обеспечения, которая предусмотрена процедурами ИФР по управлению ликвидацией последствий дефолта участника.

Поддержание достаточных ликвидных ресурсов ЦКА

3.7.9. Точно так же ЦКА должен поддерживать достаточные ликвидные ресурсы во всех соответствующих валютах для своевременного проведения расчетов по платежным обязательствам, связанным с ценными бумагами, необходимых платежей вариационной маржи и других платежей с высокой степенью уверенности и в рамках широкого спектра потенциальных стрессовых сценариев, которые должны включать, не ограничиваясь этим, невыполнение обязательств участником и его аффилированными компаниями, которое могло бы привести к возникновению наибольшего совокупного платежного обязательства у ЦКА в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации. Во многих случаях ЦКА, занимающийся деятельностью с более сложным профилем риска или являющийся системно значимым в нескольких юрисдикциях, должен учитывать наличие дополнительных ресурсов ликвидности, достаточных для покрытия широкого спектра потенциальных стрессовых сценариев, которые могут включать, не ограничиваясь этим, дефолт двух участников и их аффилированных компаний, который мог бы привести к возникновению наибольшего совокупного платежного обязательства у ЦКА в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации. ЦКА должен тщательно анализировать свои потребности в ликвидности, и результаты анализа, как ожидается, будут востребованы соответствующими компетентными органами. Во многих случаях ЦКА может нуждаться в достаточных ресурсах ликвидности для проведения платежей по расчету выполнения обязательств по гарантийным депозитам и других платежных обязательств в течение нескольких дней в связи с многодневным хеджированием и ликвидацией в соответствии с процедурами ЦКА по управлению ликвидацией последствий невыполнения обязательств участниками.

Ресурсы ликвидности, обеспечивающие выполнение минимальных требований

3.7.10. Для целей выполнения минимальных требований к ресурсам ликвидности отвечающие требованиям ликвидные ресурсы ИФР в каждой валюте включают денежные депозиты в центральном банке - эмитенте и в кредитоспособных коммерческих банках, выделенные кредитные линии, выделенные валютные свопы и подтвержденные РЕПО, а также высоколиквидное залоговое обеспечение в депозитарии и инвестициях, которые являются легкодоступными и быстро конвертируемыми в наличные денежные средства в зависимости от заранее заключенных и высоконадежных соглашений о финансировании даже в экстремальной, но возможной рыночной ситуации. Если ИФР имеет доступ к обычному кредиту в центральном банке - эмитенте, ИФР может считать такой доступ частью минимальных требований по расширению имеющегося залогового обеспечения, которое должно быть пригодно для залога в соответствующем центральном банке (и заключения других соответствующих сделок с центральным банком). Все подобные ресурсы должны быть доступны при необходимости. Вместе с тем такой доступ не исключает потребности в механизмах надежного управления рисками и адекватного доступа к источникам ликвидности в частном секторе. <84>

--------------------------------

<84> Департамент или компетентные органы, несущие основную ответственность за ИФР, будут оценивать адекватность процедур ИФР по управлению риском ликвидности с учетом позиций центрального банка - эмитента в соответствии с

Другие ресурсы ликвидности

3.7.11. ИФР может дополнять свои отвечающие требованиям ликвидные ресурсы другими видами ликвидных ресурсов. В таком случае эти ликвидные ресурсы должны быть в форме активов, вероятно, пользующихся спросом или допустимых в качестве залогового обеспечения для кредитных линий, свопов или РЕПО на индивидуальной основе вслед за невыполнением обязательств, даже если это не может быть с большой вероятностью заранее определено или гарантировано в экстремальных рыночных условиях. ИФР может учесть использование таких ресурсов в своей системе управления риском ликвидности заранее или в дополнение к использованию своих отвечающих требованиям ликвидных ресурсов. Это может быть особенно полезно в случаях, когда потребность в ликвидности превышает отвечающие требованиям ресурсы ликвидности, когда отвечающие требованиям ресурсы ликвидности могут быть фиксированы для покрытия дефолта в будущем или когда использование других ресурсов ликвидности стало бы причиной перемещения меньшего объема ликвидности у участников ИФР и в финансовой системе в целом. Даже если ИФР не имеет доступа к получению обычного кредита в центральном банке, она должна учитывать, какое залоговое обеспечение обычно принимается соответствующим центральным банком, поскольку такие активы могут с большей вероятностью быть более ликвидными в стрессовой ситуации. В любом случае при планировании ликвидности ИФР не должна полагаться на доступность экстренного кредита в центральном банке.