Письмо от 01.01.01 г. N 94-Т (стр. 34 )

--------------------------------

<131> Клиент также должен иметь возможность передачи своих позиций и залогового обеспечения другому участнику в ходе оперативной деятельности (примерами являются отношения с новой клиринговой фирмой или слияние организаций) при соблюдении действующего законодательства и договорных условий. Кроме того, механизмы перевода могут способствовать упорядоченному сворачиванию деятельности участника.

<132> См. также Принцип 13 о правилах и процедурах, относящихся к невыполнению обязательств участником.

Раскрытие информации

3.14.17. ЦКА должен определять порядок сегрегации и перевода, включая методику определения стоимости, при которой будут переводиться позиции клиента, в своих правилах, принципах и процедурах. <133> Раскрытие информации ЦКА должно быть адекватным, чтобы клиенты понимали, каким образом обеспечивается защита клиентов, как обеспечиваются сегрегация и перевод, а также риски или неопределенность, связанные с такими механизмами. Раскрытие информации помогает клиентам оценивать сопутствующие риски и проводить предварительное обследование при заключении сделок, клиринг или расчеты по которым проводятся через прямого участника ЦКА. Клиенты должны располагать достаточной информацией о том, какие их позиции и залоговое обеспечение, находящиеся в ЦКА или используемые через ЦКА, сегрегированы от позиций и залогового обеспечения участника и ЦКА. Информация о сегрегации должна включать следующие аспекты: (a) отражаются ли сегрегированные активы в книгах и документации ЦКА или неаффилированных сторонних депозитариев, осуществляющих хранение активов для ЦКА; (b) у кого находится залоговое обеспечение клиента (например, у ЦКА или стороннего депозитария); а также (c) в каких ситуациях залоговое обеспечение клиента может использоваться ЦКА. В частности, ЦКА должен указывать, защищено ли залоговое обеспечение клиента на индивидуальной или омнибусной основе.

--------------------------------

<133> См. Принцип 23 о раскрытии правил, основных процедур и рыночных данных.

Управление общим коммерческим и операционным рисками

В дополнение к кредитному риску, риску ликвидности и другим сопутствующим рискам, которым ИФР подвергается в ходе своей платежной, клиринговой и расчетной деятельности, она также может подвергаться общему коммерческому и операционному рискам. Неспособность ЦКА продолжать функционировать как действующее предприятие может иметь последствия в виде системного риска для ее участников и финансовых рынков в целом. Изложенный далее ряд принципов содержит руководящие указания об управлении (a) общим коммерческим, (b) депозитарным и инвестиционным рисками, а также (c) операционным риском.

Принцип 15: Общий коммерческий риск

ИФР должна выявлять, контролировать и управлять общим коммерческим риском и иметь ликвидные чистые активы, финансируемые за счет собственных средств и достаточные для покрытия потенциальных общих коммерческих убытков, чтобы она могла продолжать осуществление операций и услуг как действующее предприятие в том случае, если эти убытки реализуются. Кроме того, ликвидные чистые активы всегда должны быть достаточны для обеспечения восстановления или упорядоченного завершения критических операций и услуг.

Ключевые соображения

1. ИФР должна иметь надежные системы управления и контроля для выявления, мониторинга и управления общими коммерческими рисками, включая потери от неадекватной реализации бизнес-стратегии, отрицательные денежные потоки или непредвиденные и чрезмерно высокие операционные расходы.

2. ИФР должна располагать ликвидными чистыми активами, финансируемыми за счет собственного капитала (такими как обыкновенные акции, открытые резервы или другая нераспределенная прибыль), чтобы иметь возможность продолжать выполнение критических операций и оказание критических услуг в качестве действующего предприятия в том случае, если она несет общие коммерческие убытки. Величина ликвидных чистых активов, финансируемых за счет собственного капитала, которым должна располагать ИФР, должна определяться профилем ее общего коммерческого риска и продолжительностью времени, необходимого для обеспечения восстановления или упорядоченного завершения критических операций и услуг, если такие меры принимаются.

3. ИФР должна иметь жизнеспособный план восстановления или упорядоченного завершения деятельности и достаточный объем ликвидных чистых активов, финансируемых за счет собственного капитала, для выполнения этого плана. Как минимум ИФР должна иметь ликвидные чистые активы, финансируемые за счет капитала, равные не менее чем текущим операционным расходам за шесть месяцев. Такие активы дополняют ресурсы, имеющиеся для покрытия невыполнения обязательств участниками или других рисков, предусмотренных принципами о финансовых ресурсах. При этом капитал, сформированный в соответствии с международными стандартами, основанными на риске, может учитываться, если это возможно и целесообразно во избежание дублирования требований о достаточности капитала.

4. Активы, предназначенные для покрытия общего коммерческого риска, должны быть высококачественными и достаточно ликвидными активами, позволяющими ИФР покрывать текущие или планируемые расходы в рамках широкого спектра сценариев, в том числе в неблагоприятной рыночной ситуации.

5. ИФР должна подготовить обоснованный план мобилизации дополнительного капитала, если величина ее собственного капитала приблизится к или станет меньше необходимой суммы. Этот план должен быть одобрен советом директоров и регулярно подвергаться корректировке.

Пояснительная записка

3.15.1. ИФР должна иметь надежные системы управления и контроля для выявления, мониторинга и управления общим коммерческим риском. Под общим коммерческим риском понимаются риски и потенциальные убытки, возникающие в результате функционирования ИФР как коммерческого предприятия, которые не связаны с невыполнением обязательства участниками, равно как не имеют отдельного покрытия финансовыми ресурсами в соответствии с принципами о кредитном риске или риске ликвидности. Общий коммерческий риск подразумевает любое потенциальное ухудшение финансового положения ИФР (как коммерческого предприятия) вследствие снижения ее доходов или повышения ее расходов, причем расходы превышают доходы, что приводит к убыткам, которые приходится относить на капитал. Такое ухудшение может быть вызвано различными коммерческими факторами, включая неадекватную реализацию бизнес-стратегии, отрицательное движение денежных средств или непредвиденные и чрезмерно высокие операционные расходы. Коммерческие убытки также могут возникать в результате рисков, предусмотренных другими принципами, например, юридического риска (в случае предъявления судебных исков в связи с депозитарными механизмами ИФР), инвестиционного риска, влияющего на ресурсы ИФР, и операционного риска (в случае мошенничества, кражи или утраты). <134> В этих случаях общий коммерческий риск может приносить ИФР экстраординарные разовые убытки, отличные от периодических убытков.

--------------------------------

<134> См. также Принцип 1 о правовой основе, Принцип 16 о депозитарном и инвестиционном рисках и Принцип 17 об операционном риске.

Выявление коммерческого риска

3.15.2. ИФР должна выявлять и оценивать источники коммерческого риска и их потенциальные последствия для ее операций и услуг, учитывая убытки прошлых периодов и финансовые прогнозы. ИФР должна оценивать и хорошо понимать свой коммерческий риск и потенциальное влияние этого риска на ее денежные потоки, ликвидность и капитальные позиции. При этом ИФР должна использовать сочетание методик, таких как оценка управления риском и внутреннего контроля, сценарный анализ и анализ чувствительности. Оценка внутреннего контроля должна выявлять основные риски и средства контроля и показывать последствия и вероятность рисков и эффективность средств контроля. В процессе сценарного анализа должно устанавливаться, как повлияют на ИФР конкретные сценарии. Анализ чувствительности должен показывать, как изменения одного риска влияют на финансовое положение ИФР; например, может проводиться анализ того, как потеря основного клиента или источника услуг может повлиять на существующую коммерческую деятельность ИФР. В некоторых случаях ИФР может принимать решение о проведении независимой оценки специфических коммерческих рисков.

3.15.3. ИФР должна хорошо понимать профиль своего общего коммерческого риска, чтобы иметь возможность оценить свою способность (a) избегать, уменьшать или передавать общие коммерческие риски или (b) принимать эти риски и управлять ими. Для этого необходимо постоянное выявление методов уменьшения рисков, которые может использовать ИФР в ответ на изменения экономической ситуации. При планировании расширения деятельности ИФР должна проводить комплексную оценку коммерческого риска. В частности, планируя запуск важного нового продукта, услуги или проекта, ИФР должна составлять прогнозы потенциальных доходов и расходов, а также определять и планировать, каким образом она будет удовлетворять потребности в дополнительном капитале. Кроме того, ИФР может исключать или снижать некоторые риски, применяя надлежащие средства внутреннего контроля, используя страхование или возмещение ущерба третьими сторонами.

Измерение и мониторинг коммерческого риска

3.15.4. После выявления и оценки своего коммерческого риска ИФР должна постоянно измерять эти риски и осуществлять их мониторинг, а также создавать дополнительные информационные системы в рамках программы надежного управления рисками предприятия. Ключевыми элементами программы надежного управления рисками предприятия являются создание надежных систем финансового и внутреннего контроля, чтобы ИФР могла контролировать свои денежные потоки и операционные расходы, управлять ими и уменьшать все коммерческие потери (см. Принцип 3 об основах комплексного управления рисками). В частности, ИФР должна минимизировать и уменьшать вероятность коммерческих убытков и их влияние на ее операции в различных неблагоприятных коммерческих и рыночных ситуациях, включая сценарий, ставящий под сомнение ее выживание как действующего предприятия. Кроме того, ИФР должна обеспечивать наличие точных руководящих указаний по инвестированию и процедур мониторинга (см. Принцип 16 о депозитарном и инвестиционном рисках).