Экономическая оценка инвестиций в трудовую деятельность (стр. 31 )

К'уд1i и К'уд2i – удельные капитальные вложения в сфере эксплуатации готовых изделий старого и нового качества без учета затрат на их приоб­ретение, отнесенные на единицу выполняемой ими работы;

Зуд1i и Зуд2i – эксплуатационные издержки, приходящиеся, на единицу выполняемой работы или выпускаемой продукции изделиями старого и нового качества, используемыми в i-ой сфере;

НA2 – годовая норма амортизационных отчислений на полное восста­новление изделий нового качества;

RПР – уровень чистой рентабельности у производителя изделия нового качества;

Q1i – годовой объем работы или продукции, который производится с помощью готового изделия старого качества.

Удельные единовременные затраты на приобретение готовых изделий l - го уровня качества Куд.1i могут рассматриваться как приведенные затраты i-ой сферы производства этих изделий:

, (8.21)

где C1 – себестоимость производства готового изделия l-го уровня качества;

Куд1i – удельные капитальные вложения в производство готового изде­лия l-го уровня качества;

ВР1i – годовая выработка готового изделия l-го уровня качества в 1-й сфере в натуральных единицах.

В сфере эксплуатации готового изделия удельные капитальные вложения определяются аналогично.

Если варианты повышения качества готовых изделий отличаются аморти­зационными периодами, осуществляется приведение потребительских параме­тров изделия с меньшим периодом жизни изделия (срок службы) к потреби­тельским параметрам изделия с большим периодом. Такое приведение осуществляется с учетом отдаленности во времени затрат от получаемых результатов. Для этого удельные капитальные вложения в изготовлении изделия с меньшим сроком службы умножаются на коэффициент долговечности di:

, В свою очередь, ,

где На1 На2 – годовая норма амортизации по вариантам 1 и 2 соответствен­но.

Эта норма рассчитывается с помощью формулы сложного процентирования:

Удельные эксплуатационные издержки, приходящиеся на единицу вы­полняемой работы готовыми изделиями l-го уровня качества в i-ой сфере, рас­считываются:

, (8.22)

где 31i – годовые эксплуатационные издержки при использовании изделия U го уровня качества в i-й сфере.

При сравнении изделий по ресурсу до капитального или среднего ре­монта затраты, связанные с восстановлением работоспособности изделия, учитываются путем расчета среднегодовой величины по формуле сложных процентов:

, (8.23)

где 3Р1i – среднегодовые затраты по капитальному и среднему ремонту изде­лия l-го уровня качества в i-ой сфере, которые можно определить по фор­муле:

(8.24)

где Зр1i – полная сумма затрат на проведение капитального ремонта готово­го изделия;

НР1i – годовая норма или коэффициент, учитывающий отчисления в се­бестоимость текущих издержек для проведения капитального или сред­него ремонта изделия;

t1i – ресурсы до капитального или среднего ремонта изделия l-го уровня качества при его использовании в i-ой сфере.

Годовой объем работы определяется по формуле:

Qн = Vli × B × Pli, (8.25)

где Vli – годовой объем готовых изделий l-го уровня качества, направленных в i-ую сферу.

Принимается на уровне плана по выпуску изделий базового качества, т. е. объема, который имел место до проведения работ по повы­шению качества.

Годовой объем производства по изделию базового качества используется в расчетах экономической эффективности для обеспечения равенства эффек­та. Иногда это равенство понимают как необходимость эквивалентного увеличения выпуска по изделиям старого качества, обеспечивающего количест­венную сопоставимость его потребительских свойств с потребительскими свойствами изделия нового качества. Если производительность новой маши­ны в два раза больше, чем производительность старой, то считается, что го­довой выпуск изделия старого качества надо увеличить в два раза. Таким об­разом пытаются доказать, что годовому объему выпуска изделий нового качества эквивалентен удвоенный выпуск изделий старого качества. На са­мом деле в этом случае допускается серьезная ошибка. Объем производства определяется не расчетом сравнительной экономической эффективности повышения качества, а на основе потребностей рынка. Основным резуль­татом повышения качества является возможность повышения конкурентоспособности и удовлетворения одной и той же потребности или спроса, но с меньшими текущими и единовременными затратами. Экономическая неравноценность сравниваемых вариантов по степени удовлетворения конкретной потребности должна отразиться на ценах либо на увеличении спроса, а следовательно, и на росте объема производства изделия нового качества. По­скольку этого пока не происходит, приходится прибегать к приведению уровня качества нового изделия к уровню качества старого изделия, которое осуществляется с помощью коэффициентов производительности, учитываю­щих изменение годовой выработки изделий в связи с повышением их производительности, надежности, долговечности и ремонтопригодности. Практи­чески поступают следующим образом. Определяют, какое количество новой продукции эквивалентно старой продукции по изменяемым потребительским параметрам. Для этого рассчитывают коэффициент изменения производительности готовых изделий в i-x условиях эксплуатации.

, (8.26)

где ВР1i , ВР2i – годовая выработка по изделию старого и нового качества в i-x условиях эксплуатации в натуральных единицах.

Затем затраты, связанные с производством и эксплуатацией изделия ново­го качества, умножают на коэффициент производительности и получают экономический эффект. В этом случае исходная формула расчета эффектив­ности

,

принимает вид:

Эi = {[(С1 + RK1 + К'уд1i – (С2 + RK2 + К'уд2i) × βi] +

+ [(3'1i + Зр11 ×Нр1i) – [(3'2i + Зр2i ×Нр2i)× β1]/(На2 + R)} ×Vic, (8.27)

где di – коэффициент долговечности для i-x условий;

βi – коэффициент, учитывающий изменение производительности.

В расчетах экономической эффективности повышения качества использу­ется единая норма или уровень рентабельности, который для всех случаев принимается единым.

В случае, когда сравниваемые варианты повышения уровня качества не отличаются по срокам службы и долговечности, а также по капитальным вложениям в эксплуатацию готовых изделий (без учета затрат на их приобре­тение), расчетная формула может быть упрощена:

. (8.28)

Если и производительность готовых изделий остается постоянной, то сравнительная экономическая эффективность повышения качества рассчиты­вается по следующей формуле:

(8.29)

Данная формула может использоваться для определения экономической эффективности повышения качества, которое выражается в изменении эксплу­атационных затрат, например различный расход энергии на один и тот же объ­ем работы, неодинаковый расход бензина на один и тот же пробег и т. п. Для укрупненной оценки экономической эффективности может быть ис­пользовано следующее условие, которое позволяет определить наиболее эко­номичный вариант:

, (8.30)

где С1 и С2 – удельные текущие издержки производства до и после осуще­ствления мероприятия по повышению уровня качества;

RК1 и RК2 – удельные капитальные вложения в осуществление проекта по обеспечению старого и нового качества.

Годовой экономический эффект от внедрения продукции повышенного качества в сфере производства равен:

Эпр = [(С1 – RK1) – (С2 – RK2)]V2 , (8.31)

где V2 – годовой объем продукции нового качества, шт.

В сфере потребления годовой экономической эффект от использования продукции нового качества Эпт может быть рассчитан по формуле:

Эпт = [Rпт (Kптi × β + Кпт2) + (Спт1 – Спт2)] ×Vпт2 , (8.32)

где Kпт1 и Кпт2 – удельные капитальные вложения в приобретение, транс­портировку и монтаж единицы продукции старого и нового качества;

Спт1 и Спт2 – текущие издержки производства при эксплуатации изде­лия старого и нового качества;

Vпт2 – годовой объем производства продукции при использовании из­делия нового качества.

8.4 Система показателей эффективности производства

и финансового состояния предприятия

Понятие эффективности производства. Эффективность производства относится к числу ключевых кате­горий рыночной экономики, которая непосредственно связана с до­стижением конечной цели развития общественного производства в целом и каждого предприятия в отдельности. В наиболее общем виде экономическая эффективность производства представляет собой ко­личественное соотношение двух величин – результатов хозяйствен­ной деятельности и производственных затрат. Сущность проблемы повышения экономической эффективности производства состоит в увеличении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе использования имеющихся ресурсов. Повышение эффективности производства может достигаться как за счет экономии текущих затрат (потребляемых ресурсов), так и путем лучшего использования действующего капитала и новых вло­жений в капитал (применяемых ресурсов) [3–6, 26–31, 37–39, 43–48].

Важнейшим экономическим результатом рыночной деятельности предприятия с учетом долговременной перспективы его развития яв­ляется получение максимальной прибыли на вложенный капитал. Соотношение прибыли и единовременных затрат становится исход­ной основой для реального повышения эффективности производства. Однако в соответствии с законами рынка нельзя отождествлять эф­фективность производства с производительностью труда.

Производи­тельность труда означает плодотворность производственной дея­тельности людей и определяется величиной затрат живого и овеществленного труда, приходящихся на единицу продукции. Отсюда рост производительности труда отражает использование лишь потреб­ляемых ресурсов (текущих затрат), тогда как повышение эффектив­ности производства характеризует использование всех ресурсов, включая текущие и единовременные затраты. Попутно можно отме­тить, что понятия единовременных затрат, капитальных вложений и вложений в капитал имеют одинаковый экономический смысл, ко­торый сводится к необходимости соблюдения общего правила оку­паемости этих ресурсов за счет прибыли, получаемой в процессе про­изводства.

В рыночной практике хозяйствования встречаются самые различ­ные формы проявления экономической эффективности. Технические и экономические аспекты эффективности характеризуют развитие основных факторов производства и результативность их использова­ния. Социальная эффективность отражает решение конкретных со­циальных задач (например, улучшение условий труда, охрану окру­жающей среды и т. д.). Обычно социальные результаты тесно связаны с экономическими, поскольку основу всякого прогресса составляет развитие материального производства.

В условиях рынка каждое предприятие, будучи экономически самостоятельным Товаропроизводителем, вправе использовать любые оценки эффективности развития собственного производства в рамках установленных государством налоговых отчислений и социальных ог­раничений. Особенности функционирования рынка (субъективность интересов различных участников рыночного процесса, неопределен­ность достижения конечных результатов, подвижность параметров производства и сбыта продукции, множественность критериев оцен­ки и пр.) также отторгают деление эффективности на общую и сравнительную, характерную для отечественной теории и практики, по­скольку возможности способа развития производства и выбор наи­лучшего варианта зависят от рыночной конъюнктуры. Рыночная же стихия весьма сложна, и переход к рынку обусловливает важность разработки единых подходов к измерению затрат и результатов для отбора и реализации подлинно эффективных решений на всех уров­нях управления производством, которые превращают расчет эконо­мической эффективности из формальной хозяйственной процедуры в жизненную необходимость.

Принципы определения экономической эффективности. Определение эффективности производства начинается с установ­ления критериев эффективности, т. е. главного признака оценки эф­фективности, раскрывающего его сущность. Смысл критерия эффек­тивности производства вытекает из необходимости максимизации по­лучаемых результатов или минимизации производимых затрат исходя из поставленных целей развития предприятия. Такими целями могут быть обеспечение выживаемости, достижение устойчивого роста, структурная перестройка, социальная стратегия и т. п. При всем многообразии этих целей доминирующим становится достижение наилучших экономических результатов, стремление к из­влечению наибольшей массы прибыли с учетом долговременной пер­спективы развития. Отсюда в качестве исходного количественного критерия эффективности производства должна выступать годовая норма прибыли на вложенный капитал:

(8.33)

где Е – норма прибыли на вложенный капитал, %;

ПЧ – чистая при­быль (годовая) за вычетом налогов, руб.;

КВЛ – вложения в капитал, обеспечивающие получение прибыли, руб.;

Ц – годовой объем производства продукции в продажных ценах, руб.;

С – полная себестоимость годового выпуска продукции, руб.;

КПР – капитал предприятия, руб.

Расчетные значения нормы прибыли могут изменяться в зависи­мости от структуры капитала, уровня прогнозируемых цен на про­дукцию, объема спроса и других факторов. Выбранный критерий эф­фективности производства в виде нормы прибыли на капитал при­меняется как для сравнения различных вариантов развития предпри­ятия, так и для оценки единственного варианта рынком. В соответ­ствии с принятым критерием определяются конкретные показатели эффективности производства, отражающие основные характеристи­ки затрат и результатов. В международной практике обоснования эффективности инвес­тиционных проектов используются следующие обобщающие показа­тели эффективности производства: чистая текущая стоимость, рен­табельность капитала, внутренний коэффициент эффективности, пе­риод возврата капитальных вложений, максимальный денежный отток, точка безубыточности. Показатель чистой текущей стоимости определяется как разность между поступлением и расходом денежных средств за весь период предполагаемого функционирования предприятия с учетом фактора времени. Обычно чистая текущая стоимость рассматривается как нор­ма инвестирования капитала (норма минимального дохода), подтверж­дающая целесообразность осуществления капитальных вложений.

Рентабельность капитала – это отношение чистой прибыли (за вычетом налогов) к собственному капиталу. В условиях рынка рен­табельность капитала характеризует минимальную норму прибыль­ности капитальных вложений и является более стабильным показа­телем, чем рентабельность продукции.

Внутренний коэффициент эффективности представляет собой такое пороговое значение рентабельности капитала, при котором ста­новится возможным равенство притоков-оттоков наличных средств, а сама текущая стоимость превращается в нулевую величину. Проект развития предприятия считается рентабельным, когда внутренний коэффициент эффективности не опускается ниже этой исходной нормы окупаемости вложений. На практике для более точного рас­чета внутреннего коэффициента эффективности используется метод итерационного подбора его численных значений во времени.

Период возврата капитальных вложений (срок окупаемости) – это период времени, который необходим для того, чтобы будущая при­быль предприятия достигла величины осуществленных капитальных вложений. Показатель срока окупаемости характеризует интенсив­ность возврата затраченных средств на определенном интервале вре­мени после их вложения:

Т = К/П, (8.34)

где Т – срок окупаемости капитальных вложений, лет;

П – чистая годовая прибыль за вычетом налогов, с учетом амортизации.

Максимальный денежный отток – это наиболее отрицательное значение чистой текущей стоимости, рассчитанной нарастающим итогом. Этот показатель отражает общую стоимость предпринима­тельского проекта и увязывает ее с источниками финансирования за­трат.

Точка (норма) безубыточности – это минимальный размер партии выпускаемой продукции, при котором достигается «нулевая при­быль», т. е. равенство доходов от продаж и издержек производства. Дальнейшее увеличение объема продаж приводит к появлению при­были. Точка безубыточности находится графическим и аналитичес­ким способами. Графически точка безубыточности находится на пересечении линий выручки и валовых издержек производства, в разбивке последних на постоянные и переменные (рисунок 2.7, стр.116).

Аналитически точка безубыточности определяется по формуле:

(8.35)

где Но – точка (норма) безубыточности по объему реализации про­дукции в натуральных единицах;

ИП0СТ – суммарные постоянные издержки производства (капитал организации К = ОФ + ОС);

Ц ед – удельная цена продукции, руб./ед.;

Ипер – удельные переменные издержки производства, руб./ед.

Развитие любого производства всегда требует определенного вре­мени. Количественное определение экономического значения фак­тора времени основывается на соизмерении затрат и результатов со временем и опирается на приведение (дисконтирование) стоимости будущих затрат (капитальных вложений) и результатов (прибыли) к единому моменту времени – начальному или конечному, т. е. к началу осуществления или к моменту завершения проекта. На практике учет фактора времени связан с использованием коэффициента приведения (дисконтирования), рассчитываемого по формуле сложных процен­тов:

Ввр = (1 + Ед)t, (8.36)

где Ввр – коэффициент приведения разновременных затрат и резуль­татов в сопоставимый вид с целью измерения;

Ед – норма дис­конта для соизмерения разновременных затрат и результатов, рав­ная ставке банковского процента за кредитные ресурсы или внут­реннему коэффициенту эффективности предприятия, %;

t – год приведения.

Другим не менее известным методом оценки денежных доходов является метод рентабельности, характеризующий размер получен­ной прибыли в зависимости от объема продаж и стоимости активов предприятия. К экономическим методам регулирования рентабельности предприятия относится рентабельность капитала, рентабель­ность продукции, рентабельность активов (фондоотдача).

На основе прибыли рассчитываются относительные показатели:

• рентабельность общая (Робщ) рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных и нормируемых оборотных производственных фондов:

Робщ = Пб / (ОФср. год + ОС), (8.37)

где Пб – балансовая прибыль;

ОФср. год и ОС – среднегодовая стоимость основных и нормированных оборотных производственных фон­дов.

• фондоотдача:

Фотд = Q / ОФср. год, (8.38)

и фондоемкость:

Фемк = ОФср. год / Q,

где Q – выпуск продукции в денежном выражении, руб./год.

Фондоотдача – это выпуск продукции на 1 руб. среднегодовой стоимости основных фондов; фондоем­кость – это среднегодовая стоимость основных фондов, прихо­дящаяся на 1 руб. продукции.

• рентабельность продаж (оборота):

. (8.39)

Прибыль (валовая или чистая) и объем продаж берутся за один и тот же отчетный период, как правило, за год.

• рентабельность основного капитала:

. (8.40)

• рентабельность собственного капитала:

. (8.41)

Рентабельность собственного капитала характеризует эффектив­ность использования капитала, инвестированного в производство за счет собственных источников финансирования.

Важным показателем является и объем продаж. По объему продаж судят о масштабах деятельности фирмы, ее производственных воз­можностях. Анализ объема продаж за ряд лет дает представление о темпах роста производства фирмы. Объем продаж используется для определения оборачиваемости активов предприятия (Ко. а) и оборачи­ваемости основного капитала (Ко. к)

, .

Конкурентоспособность фирмы связана с конкурентоспособнос­тью ее продукции. Увеличение объема продаж, как правило, ведет к увеличению прибыли, росту показателей рентабельности. Загрузка производственных мощностей, увеличение портфеля заказов, увели­чение капиталовложений в производство свидетельствуют о повыше­нии конкурентоспособности предприятия.

Показатели финансового состояния предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется платежеспособностью, прибыльностью, эффективностью использования активов и собственного (акционерного) капитала, ликвидностью.

Платежеспособность предприятия – способность выполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы. Коэффициент платежеспособности (КП) определяется соотношением: