. Финансы предприятий. Конспект лекций (стр. 34 )

1	2	3	4
Коэффициент структуры долгосрочных вложений		показывает, какая часть основных средств и других необоротных активов финансируется внешними инвесторами. Увеличение значения этого показателя в динамике свидетельствует о росте зависимости предприятия от внешних инвесторов
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств		рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, которая свидетельствует о зависимости от финансирования извне
Коэффициент структуры заемного капитала		показывает, какую часть в заемном капитале предприятия составляют долгосрочные пассивы
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		увеличение значения этого показателя свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и наоборот
Коэффициент обеспечения собственными средствами		рост этого показателя обеспечивает для неплатежеспособного предприятия возможность использования внесудебных мер восстановления платежеспособности	> 0,1

Продолжение табл. 11.2

1	2	3	4
Показатель финансового левериджа		уменьшение значения этого показателя свидетельствует о положительных сдвигах на предприятии	< 0,25
Оборачиваемость средств в расчетах, оборотов, ОКРО		рост этого показателя является благоприятной тенденцией предприятия
Продолжительность финансового цикла, дней	ТОЦ – СКЗ	уменьшение значения показателя считается благоприятной тенденцией предприятия
Коэффициент погашения дебиторской задолженности		уменьшение значения показателя считается благоприятной тенденцией предприятия
Оборачиваемость собственного капитала, оборотов		увеличение значения показателя является благоприятной тенденцией предприятия
Оборачиваемость совокупного капитала, оборотов		увеличение значения показателя является благоприятной тенденцией предприятия
Коэффициент устойчивости экономического роста		показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в будущем
коэффициент Бивера		в случае если этот показатель не превышает 0,2, то это отражает нежелательное сокращение доли прибыли, которая направляется на развитие производства	> 0,2

Конспект лекции определяет три стадии неплатежеспособности: текущую, критическую и сверхкритическую.

Текущая неплатежеспособность характеризует такое финансовое состояние предприятия, при котором на определенный период через случайное стечение обстоятельств не хватает суммы имеющихся у него средств и высоколиквидных активов для погашения текущего долга, что соответствует законодательному определению. Такое состояние характеризуется как невозможность субъекта предпринимательской деятельности погашать денежные обязательства перед кредиторами после наступления установленного срока их уплаты, в том числе по заработной плате, а также погашать обязательства по выплатам налогов и сборов (обязательных платежей) не иначе как путем восстановления платежеспособности.

Экономический показатель признаков текущей платежеспособности при наличии просроченной кредиторской задолженности – это разница между суммой имеющихся у предприятия средств, их эквивалентов и других высоколиквидных активов и текущих обязательств, которая определяется по формуле

  ,  (11.1)

где A – соответствующие строки актива баланса;

П620 – итог раздела IV пассива баланса.

Если получен отрицательный результат, это свидетельствует о текущей неплатежеспособности предприятия.

Наличие на начало и конец отчетного периода признаков  текущей неплатежеспособности свидетельствует о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия, что соответствует законодательному определению должника, не способному выполнять свои денежные обязательства перед кредиторами, в том числе обязательства по уплате налогов и сборов (обязательных платежей), в течение трех месяцев после наступления установленного срока их уплаты.

Критическая неплатежеспособность предприятия характеризует соответствующее финансовое состояние потенциального банкротства, если на начало и конец отчетного квартала, предшествующего подаче заявления об открытии дела о банкротстве, есть признаки текущей неплатежеспособности. При этом коэффициент покрытия (КП) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кзвк) в конце отчетного квартала меньше их нормативных значений – 1,5 и 0,1 соответственно.

Коэффициент покрытия определяется отношением суммы оборотных активов к общей сумме текущих обязательств и характеризует достаточность оборотных средств предприятия для погашения своих задолженностей. Этот коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

                    (11.2)

где А260 – итог раздела II актива баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Этот коэффициент рассчитывается как отношение разности между объемами источников собственных и приравненных к ним средств и фактической стоимостью основных средств и прочих необоротных активов к стоимости имеющихся в наличии у предприятия оборотных активов – производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности и другим оборотным активам:

                        (11.3)

где П380 – итог раздела І пассива баланса;

А080 , А260 – итоги разделов І и II актива баланса.

Платежеспособность должника может быть восстановлена (отсутствуют признаки потенциального банкротства), если в течение срока, установленного планом санации должника, обеспечивается положительный показатель текущей платежеспособности и превышение нормативного значения коэффициента покрытия (КП > 1,5) при наличии тенденции увеличения рентабельности.

Сверхкритическая неплатежеспособность характеризует такое финансовое состояние, если по итогам года коэффициент покрытия меньше 1 и предприятие не получило прибыли. В этом случае удовлетворение признанных судом требований кредиторов возможно через применение ликвидационной процедуры.

Предприятие-должник согласно закону обязано обратиться в месячный срок в арбитражный суд с заявлением о возбуждении дела о банкротстве, то есть если удовлетворение требований одного или нескольких кредиторов приводит к невозможности исполнения его денежных обязательств в полном объеме перед другими кредиторами.

Наличие признаков фиктивного банкротства характеризуется такими параметрами: если в начале отчетного периода, предшествовавшего подаче заявления в арбитражный суд о возбуждении дела о банкротстве, отсутствовала надкритическая неплатежеспособность, то есть фактический коэффициент покрытия превышал 1 при нулевой или положительной рентабельности.

Подтверждением некоторых элементов объективной стороны доведения до банкротства будет отсутствие сверхкритической неплатежеспособности перед заключением соглашения или другие действия, которые привели к устойчивой финансовой невозможности погашать долги.

Для своевременного выявления тенденций формирования неудовлетворительной структуры баланса в прибыльно работающих субъектах хозяйствования и принятия предупредительных мер для предотвращения банкротства проводится экспресс-анализ финансового состояния предприятия (финансовый мониторинг) с помощью коэффициента Бивера.

Коэффициент Бивера рассчитывается как отношение разницы между чистой прибылью и начисленной амортизацией до суммы долгосрочных и текущих обязательств по формуле

    (11.4)

где КБ – коэффициент Бивера;

Ф220 и Ф260 – чистая прибыль и амортизация, приведенные в строках 220 260 формы №2 «Отчет о финансовых результатах»;

П480, П620 – итоги разделов III и IV пассива баланса.