Анализ деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности в рыночных условиях (стр. 16 )

Одним из важнейших критериев финансового состояния предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности (см. таблицу в конце раздела). Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности(коэффициент срочности) исчисляется как отношение суммы денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности. Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0.11  (136:1239) на начало года и 0.29 (172,9:590,2) на конец. Это говорит о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы. Однако, учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, и принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0.2, можно предварительно предположить допустимость сложившихся на предприятии соотношений легкореализуемых активов и краткосрочной задолженности.

Уточненный коэффициент ликвидности - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Для нашего примера это соотношение составило на начало года 1,10  (136+1229) / 1239 и на конец года 1,78  (172,9+879,9) / 590,2, т. е. увеличилось на 0,68 пунктов.

Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов  к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя выше 1,25. Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1,25, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что для оплаты своих счетов предприятию потребуются практически реализация практически всех текущих активов. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1,25, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

В нашем примере оборотный капитал в начале года составлял 570 млн. сум (1809 – 1239), а в конце года – 926,1 млн. сум (1516,3 – 590,2).

В этой связи необходимо определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.

К маневренности  =	Оборотный капитал(текущие активы  – краткосрочные обязательства)	(53)
Источники собственных средств

В нашем примере коэффициент маневренности составляет

в начале года  (1809,0 - 1239) : 1310,9 = 0.43

в конце года  (1516,3 - 590,2) : 2627,2 = 0.35

То есть возможности маневрирования оборотным капиталом на предприятии несколько снизилась.

Система показателей, используемых для оценки платежеспособности и ликвидности, представлена в таблице 25.

Таблица 25

Сводная таблица показателей платежеспособности и ликвидности

Показатель	Назначение	Расчетная формула и ис- точники ин- формации	Цифровой пример (по данным на конец года)
1.Коэффициент абсо-лютной ликвидности (срочности)	Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую дату	(денежные средства + быстрореализуе-мые ценные бумаги) / краткосрочные обязательства	15,2 / 590,2 = 0,03
2.Уточненныйкоэффи-циент ликвидности	Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся средств, но и ожидаемых пос-туплений	(денежные средства + быстрореализуе-мые ценные бумаги + дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства	(15,2 + 879,9)  /  590,2  = 1,52
3.Общий коэффициент покрытия (платежеспо-собности)	Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства	текущие активы / краткосрочные (теку-щие) обязательства	1516,3 / 590,2 = 2,57
4. Оборотный капитал	Свидетельствует о превышении теку-щих активов над краткосрочнымиобя-зательствами (об общей ликвидности предприятия)	текущие активы  - краткосрочные обязательства	1516,3 - 590,2 = 926,1
5.Коэффициент маневренности	Показывает, какая часть собственных источников вложена в наиболее мобильные активы	оборотный капитал  /  источники собственных средств	(1516,3 - 590,2) / 2627,2 = 0.35
6.Доля труднореали-зуемых активов в общей величина текущих активов	Характеризует "качество" активов	Залежалые запасы материалов, трудно-реализуемая продук-ция, просроченная дебиторская задол-женность  /  текущие активы (расчетно)	450,8 / 1516,3  = 0,3
7.Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов	Характеризует "качество" активов	Труднореализуемые активы  /  (текущие активы – труднореа-лизуемые активы) (расчетно)	450,8  /  (1516,3 – 450,8) = 0,42
8. Средний период предоставления кредита	Характеризует длительность кредитования предприятия его контрагентами	Средний остаток * на количество дней в периоде  /  на сумму оборота (оборот по дебету счетов обязат-ельств) за  соответст-вующий период	((1239,0+590,2) / 2) х 360  / 8002,3 =  41,1

2.5. Анализ финансовых результатов предприятия

Различные стороны  хозяйственной деятельностипредприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей  финансовых результатов. Обобщенно эти показатели представлены в формах бухгалтерского отчета  № 2 «Отчет о финансовых результатах» - приложение 2. 

Конечный финансовый результат деятельности – это балансовая прибыль или убыток [общий финансовый результат (прибыль или убыток) до уплаты налога на прибыль], представляющие собой  сумму финансовых результатов от общехозяйственной деятельности и чрезвычайных прибылей и убытков.

Показатели  финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Наряду с этим  рассчитываются  также относительные показатели эффективности, такие как показатели рентабельности.

Задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются:

оценка динамики финансовых результатов анализ факторов, влияющих на образование финансовых результатов.

2.5.1.  Факторный анализ образования прибыли предприятия

Все затраты предприятия могут быть подразделены на две части: переменные расходы (производственные), изменяющиеся пропорционально объему производства, и постоянные расходы (периодические), которые, как правило, остаются стабильными при изменении объема выпуска.

Выручка от реализации продукции за вычетом себестоимости в объеме производственных переменных расходов составляет маржинальный доход, являющийся важным параметром в оценке управленческих решений.

К переменным (производственным) расходам относятся прямые материальные затраты, заработная плата производственного персонала с соответствующими отчислениями, а также расходы по содержанию и эксплуатации оборудования и ряд других общепроизводственных расходов.

К постоянным расходам относятся административные и управленческие расходы, амортизационные отчисления, расходы по сбыту и реализации продукции, расходы по исследованию рынка, другие общие управленческие, коммерческие и общехозяйственные расходы.

Любое увеличение суммы постоянных расходов приведет к росту критического объема и наоборот. Иначе говоря, возникнет необходимость в дополнительной продаже определенного количества изделий с тем, чтобы выручка от реализации покрыла новые, возросшие издержки.

Следующее утверждение будет справедливо: уменьшение постоянных расходов является конкретным способом улучшения финансового положения предприятия.

Изменение продажной цены изделий влияет не только на ближайший финансовый результат деятельности, но и может иметь длительные отложенные последствия для конкурентоспособности предприятия.