Анализ деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности в рыночных условиях (стр. 20 )

Денежные потоки формируются за счет операционной  (основной) деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности. Анализ этого раздела, по-существу, является подведением итога всей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так как все поступления  и все затраты, осуществляемые предприятием, находят свое отражение в фактическом денежном потоке анализируемого периода.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. Информационной базой для анализа и управления денежными потоками являются данные бухгалтерского учета. На сегодняшний день данное направление учета нельзя назвать полностью сформированным, о чем свидетельствует в частности, отсутствие четкой методики составления отчета о движении денежных средств, позволяющей сформировать в отчетности полную, достоверную и своевременную информацию, и возникающее большое количество вопросов по проблемам отражения в учете денежных потоков, особенно если это касается денежных средств при использовании современных форм расчетов. Связующим звеном между бухгалтерским учетом и принятием оптимальных управленческих решений выступает экономический анализ, которому в большинстве предприятий уделяется недостаточное внимание.

Именно поэтому, на сегодняшний день наибольшую актуальность приобретают разработки в области совершенствования бухгалтерского  учета, составления отчетности и проведения экономического анализа наличия и направления использования денежных средств организаций.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия в рыночных условиях и должен учитывать влияние внешних и внутренних факторов на все показатели денежных потоков по видам деятельности (рис. 10).

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств (форма №4 «Отчёт о денежных потоках»).

Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия — операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств, для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Существует два основных подхода к построению отчета о денежных потоках – использование прямого и косвенного методов.

Рисунок 9. Основные факторы, влияющие на формирование

денежных потоков

В первом случае анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т. п.

Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета.

Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т. д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены “живыми деньгами”.  Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы, прежде всего, кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов.

Однако с позиций аналитика такой подход недостаточно информативен, потому что он не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток. Иными словами, он не проясняет взаимосвязи между денежными потоками и финансовыми ресурсами.

В этом смысле более предпочтительным представляется косвенный метод представления информации о денежных потоках. Данный метод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финансовых ресурсов. Не обеспечивая той же степени точности и детализации, что и прямой метод, он дает много полезной информации для анализа. В нем не находят отражения валовые денежные потоки, потому что он использует только очищенные значения: исходной базой расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до величины чистого денежного потока. Пользователь такого отчета может проследить весь путь, который проходят финансовые ресурсы для того, чтобы превратиться в денежную форму. Это позволяет ему обнаружить любые препятствия и “закупорки” на этом пути, мешающие предприятию увеличить свою способность генерировать денежные потоки.

Отчет о денежных потоках, независимо от применяемого метода, должен отражать поступление и выбытие денег в разрезе основных видов деятельности – операционной, инвестиционной и финансовой.

Схематично состав и структура денежных потоков, исходя из законодательства Республики Узбекистан, представлена на рис. 4.

Рисунок10. Состав денежных потоков по видам деятельности

Положительным моментом является наличие значительного притока денег от операционной деятельности, что свидетельствует о разумном использовании потенциала предприятия. Однако крайне осторожная финансовая стратегия, проявившаяся в сокращении заемных ресурсов при заметном росте дебиторской задолженности, приведёт к тому, что в начале следующего хозяйственного цикла предприятие будет располагать меньшим объемом финансовых ресурсов.

Изучение научной и учебной экономической литературы показало, что представленные различными авторами методики анализа денежных потоков предполагают рассмотрение отдельных сторон этой экономической категории без комплексной увязки показателей. Общий алгоритм проведения комплексного анализа денежных потоков представлен на рисунке 11.

Рисунок 11. Алгоритм проведения комплексного анализа денежных потоков

Необходимо анализ денежных потоков проводить по следующим этапам.

1. Предварительный анализ структуры и динамики ликвидных активов и обязательств предприятия.

2. Определение уровня ликвидности оборотных активов и анализ ее динамики по предприятиям. Это производится по следующей формуле:

.  (55),

где: КЛОА - коэффициент ликвидности оборотных активов; ДС - средний остаток денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;ОА - средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

3. Определение показателей оборачиваемости денежных средств;

А) Средний период оборота:

=.  (56)  или  ? Д.  (57)

Б) Количество оборотов:

= .  (58)  или  ,  (59),

где:  ПО - средний период оборота денежных активов, в днях;  ДС - средний остаток денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;  ОР - объем реализации продукции за период; ОДС - общий отток (объем расходования) денежных средств в периоде;КО - количество оборотов среднего остатка денежных активов в периоде; Д - количество дней в периоде.

4. Анализ абсолютной достаточности денежных остатков предприятия:

  ?  0,2 -0,25,  (60),

где: КЛ - коэффициент абсолютной ликвидности;  ТО - текущие обязательства.

5. Определение степени платежеспособности на базе показателей движения денежных средств за период по формуле:

,  (61),

где:  КП - коэффициент платежеспособности за период; ОДС - сумма остатка денежных средств на начало периода;  ПДС - общий приток денежных средств за период.

6. Определение цены поддержания необходимого уровня абсолютной достаточности денежных остатков по предприятиям группы.