Инвестиционный менеджмент (стр. 36 )

При заказе нового судна расчет выполняется специализирован­ной проектной организацией судостроительной отрасли или вод­ного транспорта на заключительной стадии технического проекти­рования. В этом случае используется метод прямой калькуляции с детальной расшифровкой материальных и трудовых затрат, расхо­дов на освоение и подготовку производства, стоимости контрагент­ских поставок, испытаний и прочих специфических для судостро­ения затрат. Такой документ называют сметно-финансовым расчетом или калькуляцией, в нем учитываются особенности производства, снабжения, месторасположения и кооперационные связи конкрет­ного завода-строителя, сметные подразделения которого могут при­нять участие в уточнении и корректировке расчета.

Сметная (построечная) стоимость нового судна при ориента­ции руководства завода на реалистичный уровень прибыльности заказа определяет отпускную цену судна.

4. Укрупненные нормативы стоимости строительства

Укрупненные нормативы стоимости строительства находят широкое применение в научных и проектно-конструкторских проработках, при планировании и прогнозировании, для оценки эффективности инвестиционных проектов и объектов недвижи­мости в операциях купли-продажи, заклада, страхования и по­этому выступают важным элементом общей информационной базы управления.

В формировании такой нормативной базы участвуют науч­ные, проектные и производственные организации, риелтерские и консалдинговые фирмы водного транспорта, судостроения, строительной индустрии. Как правило, этим нормативам прису­щи глубокая методическая проработанность, системность, ори­ентация на реалистичность и практичность, так как они пред­ставляют результат многолетнего обобщения накопленного профессионального опыта и знаний в определенных областях.

Большинство укрупненных нормативов основано на исполь­зовании затратного подхода к определению строительной сто­имости проектируемого объекта.

Рассмотрим в качестве примера "Методические рекоменда­ции по оценке стоимости судов по конструктивным элементам".[33]

Исходными данными для разработки нормативов строитель­ной стоимости судов послужили:

• проектные, отчетные и регистрационные данные по судам отечественной постройки за предыдущие годы (1965—1995 гг.);

• предложения зарубежных верфей, публикации исследова­тельских, проектных, внешнеторговых организаций в иностран­ной печати;

• отраслевые стандарты.

На подготовительном этапе были выполнены работы:

• разбивка судна как сложного инженерного сооружения на элементы по конструктивно-технологическому принципу;

• установление зависимостей расчетных параметров (массы, мощности, вместимости и пр.) каждого элемента от важнейших технико-эксплуатационных характеристик судов — назначения, размера, скорости и др.;

• установление удельных значений стоимости единицы рас­четных параметров.

Процедура расчета восстановительной стоимости судна-объекта оценки:

• определяются величины параметров судна-объекта оценки стоимости методом экстраполяции от величины параметров суд­на-аналога (наиболее близкого по основным эксплуатационно-техническим характеристикам из числа построенных или спро­ектированных) ;

• рассчитывается базисная строительная стоимость судна-объекта оценки в среднеевропейских ценах расчетного года;

• вводятся поправки и коэффициенты, определяется восста­новительная стоимость оцениваемого судна.

Пример расчета показан в табл. 13.1, 13.2.

С помощью поправок и коэффициентов учитывают влияние на стоимость судна следующих условий, технических и конст­руктивных особенностей:

• страна, завод-строитель;

• валюта платежа, курс иностранной валюты;

• источники и условия финансирования;

• серийность строительства;

• ледовый класс;

• расположение надстройки;

• тип движителя и др.

Для определения стоимости замещения в расчет вводят серию коэффициентов, отражающих более высокий уровень технико-эксплуатационного совершенства судна-объекта оцен­ки по сравнению с судном-аналогом: наличие двойного борта, двойного дна, расположение надстройки, класс автоматизации, подруливающие устройства, условия обитаемости.

Разработанная методика и элементно-параметрические зави­симости представительного массива судов-аналогов разного на­значения позволяют определить также и рыночную стоимость судна-объекта оценки путем введения в расчет составляющей "накопленный износ" по отдельным конструктивным элемен­там. Если в инвестиционном проекте предусмотрена покупка бывшего в эксплуатации судна, то рассчитанная этим методом величина рыночной стоимости используется инвестором в про­цедуре торгов.

Таблица 13.1.

Исходные данные для расчета стоимости постройки судна

1. Номер проекта, тип судна.

2. Год постройки.

3. Страна постройки.

4. Длина между перпендикулярами, м.

5. Высота борта на миделе, м.

6. Осадка по летнюю грузовую марку, м.

7. Коэффициент общей полноты.

8. Количество:

- непрерывных палуб,

- водонепроницаемых переборок,

- жилых мест (с учетом запасных).

9. Скорость (максимальная, при длительной максимальной мощно­сти ГЭУ), уз.

10. Тип главной энергетической установки (ГЭУ).

11. Количество двигателей ГЭУ.

12. Суммарная мощность ГЭУ, кВт.

13. Тип двигателя (ВФШ, ВРШ).

14. Количество дизельгенераторов (ДГР).

15. Суммарная мощность ДГР, кВт.

16. Грузоподъемность грузовых средств, т.

17. Ледовый класс.

18. Класс автоматизации.

Таблица 13.2

Результаты расчета стоимости постройки балкера дедвейтом 20 000 т (по конструктивным элементам судна)

Код	Наименование конструктивной группы судна с распределением нагрузки по ОСТ 5.0206-76	Масса конструктивных элементов, (т)	Стоимость конструктивных элементов, (тыс. ед.)
01	КОРПУС В т. ч.:	5521,2	10 041,5
0101	Корпус металлический	4796,9	6460,1
010101	Наружная обшивка	2863,3	847,9
0103	Дельные вещи	303,0	999,9
0105	Покрытия, окраска	142,8	1031,3
0106	Изоляция и зашивки	167,0	726,2
0108	Оборудование помещений	46,4	731,8
01.....	Прочее оборудование корпуса	6,3	92,2
02	УСТРОЙСТВА СУДОВЫЕ В т. ч.:	319,6	1069,7
0201	Устройство рулевое	63,1
0203	Устройство якорное	46,7
0204	Устройство швартовое	75,2

ON

0205	Устройство спасательное	17,5
0207	Устройство грузовое	22,8
02.....	Прочие судовые устройства	94,2
03	СИСТЕМЫ СУДОВЫЕ	171,7	786,8
04	УСТАНОВКА ЭНЕРГЕТИЧЕСКАЯ В т. ч.:	573,9	5004,4
040103	Главные двигатели	284,9	1841,0
040302	Движители	13,2	91,1
0404	Системы ГЭУ	129,4	613,3
04.....	Прочее оборудование	146,5	2459,2
05	ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКАЯ УСТАНОВКА, СВЯЗЬ И УПРАВЛЕНИЕ	155,7	1177,2
07	ВООРУЖЕНИЕ	11,3	424,9
09	ЗАПАСНЫЕ ЧАСТИ-не вкл. ранее	28,9	323,4
10	СНАБЖЕНИЕ	35,4	81,5
	Прочие конструкции, устройства и системы	9,6	86,0
	МАССА СУДНА ПОРОЖНЕМ, т	6950,0
	СТОИМОСТЬ СУДНА, тыс. ед.		19 000,0

13.2. ФОРМИРОВАНИЕ СХЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА

Особенности инвестиционных проектов на водном транспорте оказывают существенное влияние на формирование схем их фи­нансирования.

13.2.1. Выбор источников финансирования

Выбор источников финансирования инвестиционных проек­тов определяется следующими факторами:

- масштабностью проекта;

- наличием и доступностью финансовых ресурсов;

- зависимостью финансового состояния предприятия от источ­ников финансовых ресурсов.

Масштабность инвестиционного проекта и объем необходи­мых финансовых ресурсов выдвигают ограничения абсолютного и относительного характера. Абсолютным ограничением, напри­мер, выступает исключение из бюджетов федерального или мест­ного уровня на конкретный календарный период финансирова­ния ранее одобренного инвестиционного проекта.

Ограничением относительного характера может служить ус­тановление специальных требований к инвестиционному проек­ту по уровню загрязненности воды в пределах акватории порта и на подходах к нему, по запыленности воздушного пространства. В условиях ограниченности финансовых ресурсов ужесточение экологических требований может привести к осуществлению проекта в меньших масштабах, либо вообще к отказу от него.