Проспект ценных бумаг (стр. 10 )

Основной хозяйственной деятельностью «Система» является управление долями и пакетами акций в коммерческих организациях.

Основные виды хозяйственной деятельности (виды деятельности, виды продукции (работ, услуг), обеспечившие не менее чем 10 процентов выручки (доходов) эмитента за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, а также за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг):

По итогам деятельности эмитента за 9 месяцев 2007 года основной вид услуг, обеспечивший не менее чем 10 процентов объема реализации (выручки), является управление долями и пакетами акций в коммерческих организациях (участие в уставных капиталах других компаний). Сумма полученного дохода составила 8 037 364 тыс. рублей.

В 2гг. основной доход эмитента формировался за счет доходов от управления пакетами акций дочерних компаний.

В 2002 – 2001 г. г. основной доход получен от предоставления консультационных услуг по проблемам российской и международной экономики, финансов, телекоммуникаций, социологии, информатики и пр.

Основные виды продукции, обеспечившие не менее 10 процентов объема выручки:

Наименование показателя	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.	9 месяцев 2007 г.
Вид хозяйственной деятельности: Информационно-консультационные услуги
Выручка эмитента от данного вида хозяйственной деятельности, тыс. руб.	489 408	269 814	-	-	9 975	-
Доля выручки эмитента от основной хозяйственной деятельности в общей сумме выручки, %	91,4	17,1	-	-	0,1	-
Вид хозяйственной деятельности: Управление долями и пакетами акций в коммерческих организациях
Выручка эмитента от данного вида хозяйственной деятельности, тыс. руб.	-	1 151 660	2 884 452	4 130 455	6 381 772	8 037 364
Доля выручки эмитента от основной хозяйственной деятельности в общей сумме выручки, %	-	73,1	92,2	92,8	92,2	94,6

Изменения размера выручки (доходов) эмитента от основной хозяйственной деятельности (видов деятельности) на 10 и более процентов по сравнению с соответствующим предыдущим отчетным периодом:

Наименование показателя	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.	9 месяцев 2007 г.
Вид хозяйственной деятельности: Управление долями и пакетами акций в коммерческих организациях
Размер выручки эмитента от основной хозяйственной деятельности, тыс. руб.	-	1 151 660	2 884 452	4 130 455	6 381 772	8 037 364
Изменение размера выручки эмитента по сравнению с соответствующим предыдущим отчетным периодом, %	-	+73,1	+19,1	+0,6	-0,6	+2,4

Причины изменений размера выручки (доходов) эмитента от основной хозяйственной деятельности (видов деятельности) на 10 и более процентов по сравнению с соответствующим предыдущим отчетным периодом:

Основным фактором изменения доходов «Система» в 2002 – 2006 г. г. является увеличение доли выручки от управления долями и пакетами акций в коммерческих организациях в виде получаемых дивидендов от дочерних и зависимых обществ.

По итогам 9 месяцев 2007 года доля выручки от основной хозяйственной деятельности составила 94,6%. Общая сумма доходов от основной деятельности за 9 месяцев 2007 г. по сравнению с аналогичным периодом 2006 года увеличилась на 2 073 190 тыс. руб. (или 0,53%), что связано с увеличением доли выручки от управления долями и пакетами акций в коммерческих организациях в виде получаемых дивидендов от дочерних и зависимых обществ.

В случае, если эмитент ведет свою основную хозяйственную деятельность в нескольких странах, указывается какие из географических областей приносят 10 и более процентов выручки за каждый отчетный период. Изменения размера выручки эмитента, приходящиеся на указанные географические области, на 10 и более процентов по сравнению с соответствующим предыдущим отчетным периодом и причины таких изменений:

Эмитент не ведет свою основную хозяйственную деятельность в нескольких странах.

Сезонный характер основной хозяйственной деятельности эмитента: Основная хозяйственная деятельность «Система» не носит сезонный характер.

Общая структура себестоимости эмитента за последний завершенный финансовый год, а также за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг по указанным статьям в процентах от общей себестоимости:

Наименование статьи затрат	2006 год	9 месяцев 2007г.
Сырье и материалы, %	1,4	0,4
Приобретенные комплектующие изделия, полуфабрикаты, %	0,0	0,0
Работы и услуги производственного характера, выполненные сторонними организациями, %	6,4	3,4
Топливо, %	0,0	0,1
Энергия, %	0,0	0,0
Затраты на оплату труда, %	72,1	83,0
Проценты по кредитам, %	0,0	0,0
Арендная плата, %	2,9	1,8
Отчисления на социальные нужды, %	3,5	2,9
Амортизация основных средств, %	5,7	3,4
Налоги, включаемые в себестоимость, %	0,4	0,2
Прочие затраты, %	7,6	4,8
в том числе:
-амортизация по нематериальным активам, %	0,0	0,0
-расходы на содержание и обслуживание транспорта, %	4,4	2,1
-эксплуатационное обслуживание офисов, %	0,0	0,0
-расходы на охрану, %	1,5	1,9
-представительские расходы, %	0,4	0,1
-командировочные расходы, %	0,6	0,2
-расходы на рекламу, %	0,7	0,5
-прочее, %	0,0	0,0
Итого: затраты на производство и продажу продукции (работ, услуг) (себестоимость), %	100	100
Справочно: выручка от продажи продукции (работ, услуг) к себестоимости реализованной продукции (работ, услуг), %	501,6	441,05

Имеющие существенное значение новые виды продукции (работ, услуг), предлагаемые эмитентом на рынке его основной деятельности, в той степени, насколько это соответствует общедоступной информации о таких видах продукции (работ, услуг), состояние разработки таких видов продукции (работ, услуг):

Новых видов продукции (работ, услуг), имеющих существенное значение, предлагаемых эмитентом на рынке его основной деятельности, нет.

Стандарты (правила), в соответствии с которыми подготовлена бухгалтерская отчетность и произведены расчеты, отраженные в настоящем пункте проспекта ценных бумаг:

«Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации», утвержденное приказом Министерства финансов Российской Федерации от 01.01.01 г. № 34н

ПБУ 1/98 «Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации», утвержденное приказом Минфина РФ н

ПБУ 9/99 «Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации», утвержденное приказом Минфина РФ н

ПБУ 10/99 «Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации», утвержденное приказом Минфина РФ н

ПБУ 4/99 «Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденное приказом Минфина РФ н.

4.2.3. Материалы, товары (сырье) и поставщики эмитента

Сведения о поставщиках эмитента, на долю которых приходится не менее 10 процентов всех поставок материалов и товаров (сырья), и их доле в общем объеме поставок за последний завершенный финансовый год, а также за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг:

«Система» не имеет поставщиков, на которых приходится не менее 10 процентов всех поставок товарно-материальных ценностей за последний завершенный финансовый год и за последний завершенный отчетный период.

Информация об изменении цен на основное материалов и товаров (сырья) или об отсутствии такого изменения за последний завершенный финансовый год, а также за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг:

Эмитент не является производителем товаров, поэтому сырье и материалы для производства у него отсутствуют.

Информация о доле в поставках эмитента за указанные периоды, занимаемая импортом. Прогнозы эмитента в отношении доступности этих источников в будущем и о возможных альтернативных источниках:

Доля импорта в общем объеме поставок (%):

2006 год	9 месяцев 2007
4,1	0,24

Для аудита финансовой консолидированной отчетности по стандартам US GAAP «Система» привлекает Компанию «Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед» (Кипр), которая входит в четверку крупнейших международных аудиторских компаний.

Для оказания юридических услуг по вопросам вывода акций дочерних и зависимых организаций на мировой рынок привлекается российское представительство компании «Latham & Watkins» (США).

Для наблюдения за кредитным рейтингом по международной шкале, являющимся необходимым условием привлечения иностранных инвесторов, «Система» использует услуги компании «Standart & Poor`s» (Великобритания), компании «FitchRatings» (Великобритания) и компании Moody’s Investors.

«Система» надеется и в будущем сотрудничать с этими иностранными организациями, поскольку альтернатив в России нет.

4.2.4. Рынки сбыта продукции (работ, услуг) эмитента

Основные рынки, на которых эмитент осуществляет свою деятельность:

В 2006 году и за 9 месяцев 2007 года основной доход эмитента формируется за счет доходов от управления пакетами акций дочерних компаний, работающих на рынке телекоммуникационных услуг России. За 9 месяцев 2007 года основной доход сформирован за счет участия в уставном капитале .

Возможные факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт эмитентом его продукции (работ, услуг):

Факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт эмитентом его продукции (работ, услуг) отсутствуют, за исключением форс-мажорных обстоятельств. Риски возможного уменьшения доходов за счет снижения получаемых дивидендов оцениваются нами как несущественные.

Возможные действия эмитента по уменьшению такого влияния:

В дальнейшем Эмитент планирует увеличение дивидендов, поступающих как от компаний, работающих на рынке телекоммуникационных услуг России, так и от компаний других отраслей.

4.2.5. Сведения о наличии у эмитента лицензий

Сведения о наличии специального разрешения (лицензии), на основании которого в соответствии с законодательством Российской Федерации эмитент осуществляет отдельные виды деятельности:

«Система» не имеет лицензий на ведение какой бы то ни было деятельности, так как не осуществляет видов деятельности, которые в соответствии с законодательством Российской Федерации подлежат лицензированию.

4.2.6. Совместная деятельность эмитента

Информация о совместной деятельности, которую эмитент ведет с другими организациями за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, и за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг.

Совместной деятельности с другими организациями за 5 последних завершенных финансовых лет, и за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг Эмитент не вел.

4.2.7. Дополнительные требования к эмитентам, являющимся акционерными инвестиционными фондами, страховыми или кредитными организациями, ипотечными агентами

«Система» не является инвестиционным фондом, страховой или кредитной организацией, ипотечным агентом.

4.2.8. Дополнительные требования к эмитентам, основной деятельностью которых является добыча полезных ископаемых

Основной деятельностью Эмитента не является добыча полезных ископаемых, включая добычу драгоценных металлов и драгоценных камней и у Эмитента нет дочерних или зависимых обществ, которые ведут деятельность по добыче указанных полезных ископаемых.

4.2.9. Дополнительные требования к эмитентам, основной деятельностью которых является оказание услуг связи

«Система» не занимается соответствующей деятельностью.

4.3. Планы будущей деятельности эмитента

Краткое описание планов эмитента в отношении будущей деятельности и источников будущих доходов, в том числе планов, касающихся организации нового производства, расширения или сокращения производства, разработки новых видов продукции, модернизации и реконструкции основных средств, возможного изменения основной деятельности:

«Система» является головной компанией крупнейшего частного диверсифицированного холдинга несырьевого сектора российской экономики, основным бизнесом которого является владение и управление долями участия в своих дочерних и зависимых компаниях. В будущем планируется сохранить достигнутые темпы развития. Приоритетными направлениями развития являются: телекоммуникации, высокие технологии, торговля, недвижимость, финансы. Мы планируем также развивать некоторые другие проекты с целью создания новых точек для роста в будущем.

Большое внимание будет уделяться оптимизации структуры активов с целью повышения прозрачности бизнеса и повышения капитализации. Достигнутый запас финансовой прочности позволит нам усилить позиции в быстроразвивающихся секторах экономики. Финансирование новых проектов осуществляется за счет собственных средств и альянсов с партнерами. Увеличение операционных расходов в результате расширения нашего бизнеса будет покрываться дивидендами от дочерних компаний.

В области заемного капитала будет продолжен процесс диверсификации долговых инструментов.

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ

Основными стратегическими задачами группы компаний телекоммуникационного направления являются завоевание позиции ведущей интегрированной телекоммуникационной группы, сохранение и укрепление лидирующих позиций во всех основных сегментах телекоммуникационного рынка России и на ключевых рынках СНГ.

Компании телекоммуникационного бизнес-направления планируют сохранение и укрепление своих лидирующих позиций в основных сегментах путем таких мероприятий, как обеспечение роста через слияния и поглощения, участие в приватизации крупных государственных телекоммуникационных компаний в России и странах СНГ, развитие конвергентных услуг и смежных бизнесов, реорганизация уже входящих в состав направления компаний с фокусом на повышение операционной эффективности, а также развитие новых технологий (таких, как FTTx, 3G, WiFi и WiMax). Создание исследовательского центра и испытательного центра, а также получение частотного ресурса в перспективных диапазонах является приоритетным для бизнес-направления.

Фиксированная связь

Наш альтернативный оператор -ОТС» планирует обеспечить свое развитие путем приобретения альтернативных операторов в крупных регионах России и странах СНГ, увеличения доли рынка за счет оптимизации капитальных вложений и сокращения операционных затрат и разработки интегрированных продуктов (в т. ч. с мобильной связью).

Основными задачами являются строительство NGN (IP) сети, модернизация и обновление транспортной сети и сети доступа в Интернет, расширение спектра услуг связи и повышение операционной и инвестиционной эффективности.

Дальняя связь

Основными задачами являются сохранение позиции лидирующего альтернативного национального оператора на рынке транзита трафика и дальней связи фиксированных и мобильных операторов связи, расширение спектра предлагаемых услуг и рост доли высокодоходных услуг в выручке компании, а также повышение операционной эффективности.

Интернет

Стратегия -Директ» сосредоточена на сохранении лидерства в Москве и занятии лидирующих позиций в регионах России на рынке услуг доступа в Интернет и дополнительных услуг на базе технологий широкополосного доступа (ТВ, видео по запросу и т. д.) для массового рынка и корпоративных клиентов. Активная маркетинговая политика и повышение канальной скорости – реализация проекта FTTx также позволит -Директ» максимально нарастить абонентскую базу.

Не только снижение тарифных планов на безлимитный доступ позволило значительно увеличить темпы роста абонентской базы, но и предоставление услуги «ТВ по запросу», доступ к сервису «видео по запросу», трансляция каналов в формате HDTV, а также доступ к технологии VoIP. Стратегическое партнерство с «Евросеть», производителями ПК также позволило -Директ» сильно расширить каналы продвижения.