Проспект ценных бумаг (стр. 4 )

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Чистые активы рассчитаны в соответствии с порядком оценки стоимости чистых активов акционерного общества, утвержденным Приказом Минфина России N 10н и ФКЦБ России № 03-6/пз от 01.01.01 г.

Анализ платежеспособности и уровня кредитного риска эмитента, а также финансового положения эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Эмитент был создан в 2005г. специально для целей привлечения инвестиций для материнской компании (). За период своего существования он до сентября 2006г. не вел хозяйственной деятельности и не имел выручки от основной деятельности. Основная хозяйственная деятельность Эмитента является предоставление неисключительной лицензии на использование товарных знаков на территории РФ. Права на товарные знаки «АРКТЕЛ», «ARCTEL» и «АРКТЕЛ телекоммуникационная компания» были переданы эмитенту материнской компанией в качестве оплаты части уставного капитала.

Величина чистых активов Эмитента незначительно снизилась за период 2005/2006. Падение составило 5%. Причиной его стало значительное увеличение величины краткосрочных и долгосрочных займов и кредитов. На конец 30.09.2007 г. величина чистых активов достигла 53 631 тыс. руб. Причина изменения - изменения состава и величины внеоборотных и оборотных активов.

Показатели «отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам» и «отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам» являются индикаторами финансовой зависимости. Чем меньше эти показатели, тем меньше финансовый рычаг компании. Анализ этих показателей позволяет сделать вывод о достаточно высоком финансовом рычаге Эмитента. За 2006 г. эти показатели резко увеличились, что было обусловлено возросшими финансовыми потребностями материнской компании в связи с реализацией ее планов по расширению и модернизации бизнеса. В 2007 г рост этих показателей продолжился за счет падения на 40% статьи «Капитал и резервы» 2006/9М2007.

На протяжении всего рассматриваемого периода Эмитент не имеет просроченной задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности отражает скорость, с которой покупатели (дебиторы) расплачиваются по своим обязательствам перед компанией, и рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней сумме дебиторской задолженности.

За 9М2007 г. данный показатель достиг 0,13%. Дебиторская задолженность на конец 30.09.2007 г. составила 19 647 тыс. руб., в то время как выручка - 2 570 тыс. руб. В конце 2006 г. выручка эмитента достигала лишь 125 тыс. руб., а дебиторская задолженность - 29 363 тыс. руб.

Эмитент не является акционерным обществом, поэтому не распределяет доход в виде дивидендов.

Производительность труда демонстрировала стабильный рост в рассматриваемом периоде. На конец 2006 г. она составляла 31,25 тыс. руб/чел. По состоянию на конец 30.09.2007 г. производительность труда повысилась до 642,40 руб/чел. Рост показателя обусловлен увеличением выручки Эмитента.

У эмитента отсутствуют основные средства, поэтому амортизация начисляется на нематериальные активы, представляющие собой товарные знаки. На конец 2006г. показатель амортизации к выручке составил 7 738,40% за счет превышения выручки над амортизацией за аналогичный период в 77,56 раз.

3.2. Рыночная капитализация эмитента

Эмитент создан в форме общества с ограниченной ответственностью и не является акционерным обществом, не имеет обыкновенных именных акций, допущенных к обращению организатором торговли на рынке ценных бумаг. Рассчитать рыночную капитализацию эмитента не представляется возможным. В качестве капитализации принимается стоимость чистых активов Эмитента.

Величина чистых активов:

На конец 2005 г: 93 913 тыс. руб.

На конец 2006 г.: 89 002 тыс. руб.

На конец 30.09.2007г.: 53 631 тыс. руб.

3.3. Обязательства эмитента

3.3.1. Кредиторская задолженность

Информация об общей сумме кредиторской задолженности эмитента с отдельным указанием общей суммы просроченной кредиторской задолженности за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет:

Наименование показателя	на 31.12.2005	на 31.12.2006
Общая сумма кредиторской задолженности эмитента, тыс. руб.	47	439 729
Общая сумма просроченной кредиторской задолженности, всего, тыс. руб. в том числе	0	0
перед бюджетом и внебюджетными фондами, тыс. руб.	0	0
просроченная задолженность по кредитам, тыс. руб.	0	0
просроченная задолженность по займам, тыс. руб.	0	0
по выпущенным эмитентом ценным бумагам (облигациям, векселям, др.), тыс. руб.	0	0

У Эмитента просроченная кредиторская задолженность отсутствует.

Структура кредиторской задолженности эмитента с указанием срока исполнения обязательств за последний завершенный финансовый год и последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг:

Структура кредиторской задолженности за последний завершенный финансовый год:

на 31.12.2006 г.:

Наименование кредиторской задолженности	Срок наступления платежа
до одного года	свыше одного года
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.	1570	-
в том числе просроченная, тыс. руб.	-	х
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб.	100	-
в том числе просроченная, руб.	-	х
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб.	58	-
в том числе просроченная, руб.	-	х
Кредиты, тыс. руб.	-	-
в том числе просроченные, руб.	-	х
Займы, всего, тыс. руб.	210 076	211 682
в том числе просроченные, руб.	-	х
в том числе облигационные займы, руб.	-	211 682
в том числе просроченные облигационные займы, руб.	-	х
Прочая кредиторская задолженность, руб.	21 121	-
в том числе просроченная, руб.	-	х
Итого, руб.	232 924	211 682
в том числе итого просроченная, руб.	-	х

В составе кредиторской задолженности за 2006г.:

Кредиторы, на долю которых в отчетном периоде приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской задолженности на 31.12.2006 г.:

1. Полное (и сокращенное) наименование: Открытое акционерное общество “АРКТЕЛ” (ОАО “АРКТЕЛ”)

Место нахождения: Московская область, , помещение VI.

Сумма задолженности:

1.1. Договор займа от 28.11.06

Сумма основного долга 98 204,29 тыс. руб.

Процентная ставка 11 %. Сумма процентов 1 009,53 тыс. руб.

1.2. Договор займа от 04.12.06

Сумма основного долга 110 000,00 тыс. руб.

Процентная ставка 11 %. Сумма процентов 861,92 тыс. руб.

Размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени): Задолженность по указанным Договорам не является просроченной.

Кредитор является аффилированным лицом эмитента:

Доля участия эмитента в уставном капитале аффилированного лица: 0%,

Доля обыкновенных акций аффилированного лица, принадлежащих эмитенту: 0%

Доля участия аффилированного лица в уставном капитале эмитента: 99,9%

на 30.09.2007 г.:

Просроченной кредиторской задолженности Эмитент не имеет.

Структура кредиторской задолженности за III квартал 2007 года:

Наименование кредиторской задолженности	Срок наступления платежа
До одного года	Свыше одного года
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.	91	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб.	145	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.	148	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Кредиты, тыс. руб.	0
в том числе просроченные, тыс. руб.	0	х
Займы, всего, тыс. руб.		80 000
в том числе просроченные, тыс. руб.	0	Х
в том числе облигационные займы, тыс. руб.	63 314	80 000
в том числе просроченные облигационные займы, тыс. руб.	0	х
Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.	4 181	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Итого, тыс. руб.		80 000
в том числе итого просроченная, тыс. руб.		х

Кредиторы, на долю которых в отчетном периоде приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской задолженности на 30.09.2007 г.:

1. Полное (и сокращенное) наименование: Открытое акционерное общество “АРКТЕЛ” (ОАО “АРКТЕЛ”)

Место нахождения: Московская область, , помещение VI.

Сумма задолженности:

1.1

Договор займа от 28.11.06